农林牧渔行业点评报告：USDA上调2023/2024年全球玉米、水稻产量，下调大豆、小麦产量

7月报告上调2023/2024年全球玉米、水稻产量，下调大豆、小麦产量 2023年7月12日美国农业部发布7月全球农产品2023/2024年供需预测报告，较6月（2023/2024年）预测报告，主要调整包括：上调全球玉米、水稻产量，下调大豆、小麦产量。驱动上述调整的主要原因包括：（1）南北美玉米生长环境相对良好，美国产量环比上修；（2）大豆主产国产量总体环比稳定，但美国产量因种植面积环比下修；（3）全球小麦产量环比有所调减，欧盟主产区产量环比下修；（4）全球水稻产量略有所上调，美国产量略微环比调增。 玉米、小麦：玉米产量及消费量环比调增，小麦产量环比调减 玉米：7月报告较6月报告对玉米产量、消费量进行了上调。产量方面，报告上调了2023/2024年度全球玉米产量，环比调增170万吨至12.24亿吨。贸易方面，2023/2024年全球玉米出口量较6月报告有所上调,报告上调了2023/2024年全球玉米出口量50万吨至1.98亿吨。消费量方面，饲用消费较6月报告进行了上调，国内消费环比有所上调，分别环比变动130万吨及30万吨至7.62亿吨和12.07亿吨。库存方面，7月报告调增了2023/2024种植季的期末库存，较6月预测值调增14万吨至3.14亿吨。 小麦：7月报告预计2023/2024年全球小麦产量及期末库存环比均下调。产量来看，2023/2024年度全球小麦产量环比调减352万吨至7.97亿吨。消费来看，2023/2024年全球小麦饲用消费环比调增234万吨至1.57亿吨。贸易来看，7月预测的全球小麦进出口量较6月报告分别环比调减158万吨和100万吨。库存来看，全球2023/2024期末库存较6月预测值环比调减418万吨至2.67亿吨。 大豆：全球产量、库存环比下调 7月报告下调了全球大豆产量、期末库存。产量来看，2023/2024年度全球大豆产量环比调减539万吨至4.05亿吨。贸易方面，2023/2024年全球大豆出口量较6月报告有所下调，报告环比调减了大豆出口量312万吨至1.69亿吨。消费量来看，7月预测的压榨量较6月报告有所下调，国内消费环比有所下调，分别环比变动-166万吨及-158万吨至3.30亿吨和3.85亿吨。库存来看，全球期末库存较6月预测值环比调减236万吨至1.21亿吨。 水稻：全球产量、库存规模环比上调 USDA7月预计2023/2024年全球稻米预计供应有所增加。产量来看，2023/2024年度全球稻米产量环比调增28万吨至5.21亿吨。库存来看，全球2023/2024稻米期初期末库存分别较6月预测值环比变动7万吨和21万吨。消费来看，2023/2024年全球稻谷消费环比调增14万吨至5.24亿吨。贸易来看，7月预测的全球稻谷进出口量较6月报告分别环比调增65万吨和调增62万吨。 风险提示：自然灾害风险、气候变化风险、地缘政治风险、进出口政策风险。 1、7月报告上调2023/2024年全球玉米、水稻产量，下调大豆、 小麦产量 2023年7月12日美国农业部发布7月全球农产品2023/2024年供需预测报告，较6月（2023/2024年）预测报告，主要调整包括：上调全球玉米、水稻产量，下调大豆、小麦产量。驱动上述调整的主要原因包括：（1）南北美玉米生长环境相对良好，美国产量环比上修；（2）大豆主产国产量总体环比稳定，但美国产量因种植面积环比下修；（3）全球小麦产量环比有所调减，欧盟主产区产量环比下修；（4）全球水稻产量略有所上调，美国产量略微环比调增。 2、玉米：全球产量及消费量环比上调 7月报告较6月报告对玉米产量、消费量进行了上调。产量方面，报告上调了2023/2024年度全球玉米产量，环比调增170万吨至12.24亿吨。贸易方面，2023/2024年全球玉米出口量较6月报告有所上调,报告上调了2023/2024年全球玉米出口量50万吨至1.98亿吨。消费量方面，饲用消费较6月报告进行了上调，国内消费环比有所上调，分别环比变动130万吨及30万吨至7.62亿吨和12.07亿吨。库存方面，7月报告调增了2023/2024种植季的期末库存，较6月预测值调增14万吨至3.14亿吨。 乌克兰2023/2024年度玉米产量预计为2500万公吨，环比增长2%，但同比下降7%。产量预计为每公顷6.41吨，与上月基本持平，同比下降4%。预计收获面积为390万公顷，环比增长3%，但同比下降4%。巴西玉米方面，2022/2023年度玉米总产量估计为1.330亿吨，环比增加了100万吨（+1%），比2021/2022年度玉米产量多1700万吨（15%）。总收获面积（三种玉米作物）环比减少到2250万公顷，根据CONAB的数据，巴西一季玉米收成几乎完成了95%，产量为2700万吨。二季作物（占总产量77%）在6月至9月之间收获。截至7月已完成20%。大部分作物现在正在成熟，还有一小部分处于灌浆阶段。马托格罗索州本季降雨量高于平均水平，利好产量的增长。6月晚季意外阵雨使种植较晚的作物受益，尤其是在种植推迟的巴拉那州和南马托格罗索州。3月中旬到6月中旬的三个月期间，卫星照片显示平均季节性绿色百分比（PASG）显示作物具备良好活力。 图1：乌克兰玉米产量及单产均同比预减 图2：巴西玉米生长环境良好 图3：6.12-7.12CBOT玉米收盘价下跌21.75% 图4：6.12-7.12玉米期货收盘价上涨6.31% 图5：2023/2024年全球玉米期末库存较前预测值上升 图6：2023/2024年全球玉米库存消费比预测值较2022/2023年估计值上升 表1：2023年7月预测全球玉米期末库存量为3.14亿吨 表2：2023年7月预测中国玉米期末库存量为2.04亿吨 3、大豆：产量、库存环比下调 7月下调了全球大豆产量、期末库存。产量来看，2023/2024年度全球大豆产量环比调减539万吨至4.05亿吨。贸易方面，2023/2024年全球大豆出口量较6月报告有所下调,报告环比调减了大豆出口量312万吨至1.69亿吨。消费量来看，7月预测的压榨量较6月报告有所下调，国内消费环比有所下调，分别环比变动-166万吨及-158万吨至3.30亿吨和3.85亿吨。库存来看，全球期末库存较6月预测值环比调减236万吨至1.21亿吨。 继7月1日美国年度种植面积报告调低美豆种植面积后，炎热天气对美豆产量的压力预期仍然存在，但从最新的美豆单产水平来看，7月报告预计2023/2024种植季大豆每英亩单产水平预估为52蒲式耳/亩，环比持平未作调整，较2022/2023种植季49.5蒲式耳有所提升，预计2023/2024年度美国大豆产量将达到1.17亿吨，低于6月报告1.23亿吨，主因年度种植面积报告将大豆种植面积调低400万英亩。 图7：6.12-7.12CBOT大豆收盘价下调3.44% 图8：6.12-7.12国内豆一收盘价环比上调2.77%、豆二上调16.71% 图9：2023/2024年全球大豆期末库存较前预测值下降 图10：2023/2024年全球大豆库存消费比预测值较2022/2023年估计值上升 表3：2023年7月预测全球大豆期末库存量为1.21亿吨 表4：2023年7月预测中国大豆期末库存量为3817万吨 4、小麦：全球产量、期末库存环比均下调 7月报告预计2023/2024年全球小麦产量及期末库存环比均下调。产量来看，2023/2024年度全球小麦产量环比调减352万吨至7.97亿吨。消费来看，2023/2024年全球小麦饲用消费环比调增234万吨至1.57亿吨。贸易来看，7月预测的全球小麦进出口量较6月报告分别环比调减158万吨和调减100万吨。库存来看，全球2023/2024期末库存较6月预测值环比调减418万吨至2.67亿吨。 欧盟2023/2024年度小麦产量估计为1.38亿吨，环比下降250万吨（2%），但同比增加370万吨（3%），高于5年平均水平4%。收获面积估计为2440万公顷，比6月份减少8万公顷，同比接近持平。小麦收获面积比5年平均水平高出2%。产量估计为每公顷5.67吨，比上个月的每公顷5.75吨低1%，但比去年和5年平均水平高出3%。 图11：欧洲小麦产量预期相对良好 图12：6月天气转热导致西班牙南部小麦面临干旱压力 图13：6.12-7.12CBOT小麦价格下跌0.24% 图14：1.20-2.28国内小麦期货价格下调9.20% 图15：2023/2024年全球小麦期末库存较前预测值下降 图16：2023/2024年全球小麦库存消费比预测值较2022/2023年估计值下降 表5：2023年7月预测全球小麦期末库存量为2.67亿吨 表6：2023年7月预测中国小麦期末库存量为1.37亿吨 5、水稻：全球水稻产量、库存规模环比均上调 USDA7月预计2023/2024年全球稻米预计供应有所增加。产量来看，2023/2024年度全球稻米产量环比调增28万吨至5.21亿吨。库存来看，全球2023/2024稻米期初期末库存分别较6月预测值环比变动7万吨和21万吨。消费来看，2023/2024年全球稻谷消费环比调增14万吨至5.24亿吨。贸易来看，7月预测的全球稻谷进出口量较6月报告分别环比调增65万吨和62万吨。 图17：6.12-7.12CBOT水稻收盘价下跌24.30% 图18：6.12-7.12国内籼稻期货收盘价与4月持平 图19：2023/2024年全球水稻期末库存7月预测值上涨0.1% 图20：2023/2024年全球水稻期末库存消费比较2022/2023年度估计值下降 表7：2023年7月预测全球水稻期末库存量为1.70亿吨 表8：2023年7月预测中国水稻期末库存量为1.07亿吨 6、风险提示 自然灾害风险、气候变化风险、地缘政治风险、进出口政策风险。