社会服务行业双周报（第78期）：各地文旅营销推陈出新，海底捞回应加盟相关事宜

板块复盘：消费者服务板块报告期内下跌2.87%，跑输大盘1.96pct。报告期内（3月18日-3月31日），国信社服板块涨幅居前的股票为大连圣亚（25.37%）、科德教育（13.95%）、岭南控股（12.45%）、曲江文 锦江酒店、BOSS直聘、百胜中国、海伦司。 行业新闻：河南开封4A级景区万岁山·大宋武侠城的相亲栏目“王婆说媒”走红网络，“王婆说媒”的相关话题播放量超过了30亿。3月18日，东方甄选官方微博就代售“御徽缘梅菜扣肉”商品相关情况发表说明并道歉。3月21日，市场监管总局等六部门联合发布通知明确预制菜定义与范围。3月26日，海底捞董事会副主席周兆呈接受《中国企业家》采访，并首次就市场关注的加盟模式相关问题进行解答；甘肃省文旅厅消息，3月31日，天水市游客接待量达到3月以来最高峰，2区5县共接待游客28.9万人次。3月份，天水市累计接待游客464万人次，实现旅游综合收入27亿元，较上年分别同比增长64.8%和67.2%。 沪深港通持股：A股核心标的中国中免、锦江酒店、宋城演艺、首旅酒店均遭减持，港股海底捞、海伦司获增持。A股核心标的：报告期内（3月18日-3月31日），中国中免持股比例减0.28pct至6.70%，锦江酒店持股比例减0.32pct至2.40%，宋城演艺持股比例减0.07pct至1.81%，首旅酒店持股比例减0.33pct至1.40%。港股核心标的：报告期内（同上），海底捞持股比例增0.60pct至15.82%，海伦司持股比例增0.21pct至34.38%，呷哺呷哺持股比例减0.95pct至42.41%，奈雪的茶持股比例减0.25pct至31.58%，九毛九持股比例减0.34pct至23.59%。 风险提示：自然灾害、疫情等系统风险；政策风险；收购低于预期等 投资建议：维持板块“超配”评级。短期综合考虑财报季预期和市场风格等因素，我们建议配置海底捞、学大教育、同程旅行、携程集团-S、行动教育、米奥会展等。中线优选中国中免、华住集团-S、学大教育、携程集团-S、海底捞、同程旅行、北京人力、BOSS直聘、科锐国际、锦江酒店、同庆楼、行动教育、宋城演艺、百胜中国、九毛九、东方甄选、中公教育、粉笔、海南机场、米奥会展、传智教育、君亭酒店、王府井、峨眉山A、中教控股、三特索道、黄山旅游、广州酒家、海伦司、天目湖、首旅酒店、中青旅、奈雪的茶等。 板块复盘:消费者服务板块跑输大盘1.96pct 消费者服务板块报告期内下跌2.87%，跑输大盘1.96pct。2024年3月18日至2024年3月31日期间，中信消费者服务板块期内下跌2.87%，位列所有行业指数中第25位（共30个行业指数），同期沪深300指数下跌0.91%，跑输大盘1.96pct。 图1：各行业板块指数涨跌幅（2024.3.18-2024.3.31） 报告期内（3月18日-3月31日），国信社服板块涨幅居前的股票为大连圣亚（25.37%）、科德教育（13.95%）、岭南控股（12.45%）、曲江文旅（12.29%）、美高梅中国（10.85%）、*ST豆神、张家界、三特索道、宇华教育、同程旅行； 国信社服板块跌幅居前的股票为同道猎聘（-20.32%）、奈雪的茶（-16.61%）、科锐国际（-16.20%）、东方甄选（-12.97%）、长白山、锦江酒店、BOSS直聘、百胜中国、海伦司。 表1：休闲服务板块个股涨跌幅（2024.3.18-2024.3.31） 行业与公司动态 一、行业资讯 1、教育 【张雪峰切入游学相关业务】近日企查查显示，考研大v张雪峰担任苏州峰峰火火旅行社有限责任公司的法定代表人与执行董事，切入游学相关赛道。3月26日，其公司旗下的研学游产品“峰行万里菁英研学营（苏州篇）”开启预约。该研学营面向服务人群是当地14-18周岁的初高中生，具体内容包括张雪峰本人和行业大咖面对面交流，参观苏州著名景点和本地名企名校，还有组织学生进行户外团体合作小游戏。时间为6天5晚，从7月10日—8月14日共开放六期团组，售价为9999元。目前该研学营仅接受预约，将于4月8日正式开售。 2.餐饮 【海底捞首度回应加盟问题】近日，海底捞董事会副主席周兆呈接受《中国企业家》采访，并首次就市场关注的加盟模式相关问题进行解答。周兆呈分享，公司此举意在引入外界力量、补充商业模式、获取资本资源及快速对当地市场加深了解。管理方面，海底捞将采取类托管的强管理模式，加盟店门店运营、绩效考核、人事招聘、会员管理、供应链等日常运营工作将交由海底捞负责，加盟对象亦仅限于机构投资者及有经营经验的企业。目前，海底捞还未对加盟事业设定具体目标，从战略聚焦角度，公司未来仍将以直营为主，加盟店占比短期仍相对较少。 【市场监管总局等六部门明确预制菜定义和范围，禁止添加防腐剂】3月21日，市场监管总局等六部门联合发布《关于加强预制菜食品安全监管促进产业高质量发展的通知》。在预制菜定义和范围上，明确预制菜是以食用农产品等为原料，经工业化预加工，加热或熟制后方可食用的预包装菜肴。预制菜不包括主食类食品，如速冻面米食品、方便食品、盒饭、盖浇饭、馒头、糕点、肉夹馍、面包、汉堡、三明治、披萨等，而中央厨房制作的菜肴以及可直接食用的蔬菜（水果）沙拉等凉拌菜同样不纳入预制菜范围。此外，《通知》明确，在预制菜生产过程中不得添加防腐剂，后续将推广餐饮环节使用预制菜明示，保障消费者的知情权和选择权。 3.其他 【王婆说媒出圈】河南开封4A级景区万岁山·大宋武侠城的相亲栏目“王婆说媒”走红网络，“王婆说媒”的相关话题播放量超过了30亿，而王婆本人的账号粉丝数也从18万飙升到500万。 【天水麻辣烫带火甘肃文旅】据甘肃省文旅厅消息，3月31日，天水市游客接待量达到3月以来最高峰，2区5县共接待游客28.9万人次。3月份，天水市累计接待游客464万人次，实现旅游综合收入27亿元，较上年分别同比增长64.8%和67.2%。其中5A级旅游景区麦积山石窟参观游客累计93581人次，较上年同比增长253.8%。线上流量方面，截至3月31日17时，全网涉及“甘肃天水麻辣烫”“甘肃美食”“甘肃文化旅游”相关的短视频和信息总点击播放量达202.1亿次、点赞量15.7亿次、互动评论量9.8亿次。 【东方甄选就代售“梅菜扣肉”道歉】3月18日，东方甄选官方微博就代售“御徽缘梅菜扣肉”商品相关情况发表说明，对给消费者带来的困扰进行道歉，同时汇报相关调查进展和后续动作。东方甄选在道歉声明中指出，其代售的“御徽缘梅菜扣肉”的生产商是相关涉事企业，但线上销售产品并未违规使用槽头肉，厂家及商家将尽快提供证明材料；而出于对客户的重视，与对食品安全事件零容忍的态度，东方甄选决定为消费者先行垫付退款（全额退款，三倍赔偿）。东方甄选表示，后续计划推出更多举措，加强食品安全把控，如完善黑名单机制、筹建食品安全监测中心等。 【Keep裁撤线下业务Keepland】近日，Keep回应公司将裁撤线下业务Keepland传闻，称此举为正常业务调整，近期暂停了广州此前仅有的9家合作门店运营。 Keepland是Keep于2018年3月开拓出线下运动空间，采取单次预约付费的团操课模式，凭借线上平台引流和相对灵活的商业模式，吸引了相当规模的学员。 【零食很忙集团目标开出“万店”】3月19日，零食很忙x赵一鸣零食2023年度伙伴大会在北京国家体育馆隆重举行，此次大会为2023年11月双方战略合并后首次公开亮相。会上，零食很忙创始人兼CEO晏周指出，集团致力于成为社会基础商业配套设施，目前全国门店数破7500家，总营收超200亿元，共接待消费者超6亿人次，加盟商及员工超12000，并表示在零食很忙及赵一鸣零食合并后，将率先奔赴万店规模，通过万店构建一个强大的加盟生态，让加盟商可以赚更长远更长久的钱。 二、社服上市公司公告 【*ST凯撒】3月15日，公司发布公告介绍全资子公司设立相关进展。此前3月6日，公司召开第十一届董事会第二次会议，同意以自有资金出资人民币10000万元在山东省青岛市设立全资子公司，立足青岛，构建以滨海旅游为主，结合目的地旅游资源开发，建设运营全域旅游集成服务发展平台。2024年3月15日，上述全资子公司已完成工商注册登记手续，并领取了山东省青岛市市北区行政审批服务局颁发的《营业执照》。 【西藏旅游】3月21日，公司就使用部分闲置募集资金进行现金管理事项发布公告。2023年12月20日，公司使用闲置募集资金20000万元，通过中国民生银行拉萨分行办理对公大额存单业务。2023年3月20日到期后，根据公司募集资金使用需求，公司未赎回该笔大额存单并续期至4月20日。此次共分为两笔对公大额存单业务，其中那个中15000万元，预计年化收益率为2.60%；剩余5000万元，对应预计年化收益率为2.70%。两笔业务合计预计产生收益175万元。 【美吉姆】3月29日大连美吉姆教育科技股份有限公司第三次发布公告提醒公司股票交易可能被实施退市风险警示。此前，公司于2024年1月31日披露了《2023年度业绩预告》，预计2023年度扣除非经常性损益前后的净利润孰低者为负值，且扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的营业收入可能低于1亿元，2023年年末净资产可能为负值。若公司2023年度经审计的财务数据触及上述相关情形，在披露公司2023年度报告后，深圳证券交易所将对公司股票交易实施退市风险警示，股票简称前将冠以“*ST”字样。 【国旅联合】3月29日，公司发布关于公司向江西省旅游集团股份有限公司借款暨关联交易的公告。国旅联合因业务发展及补充流动资金的需要，拟向江旅集团借款人民币2亿元，借款额度包括2024年新增借款及原有借款续期，借款期限为1年，借款利率为放款当日银行同期贷款基准利率上浮10%，公司对该项借款无需提供相应的抵押或担保。上述借款根据公司用款进度分次支付。因江西省旅游集团是公司控股股东，该项交易属于关联交易。 三、近期股东大会整理 表2：近期社服板块股东大会整理 沪深港通持股梳理 A股核心标的：中国中免、锦江酒店、宋城演艺、首旅酒店均遭减持。报告期内（3月18日-3月31日），中国中免持股比例减0.28pct至6.70%，锦江酒店持股比例减0.32pct至2.40%，宋城演艺持股比例减0.07pct至1.81%，首旅酒店持股比例减0.33pct至1.40%。 图1：社服A股核心标的沪深港通持股比例 图2：社服港股核心标的陆港通持股比例 港股核心标的：海底捞、海伦司获增持。报告期内（同上），海底捞持股比例增0.60pct至15.82%，海伦司持股比例增0.21pct至34.38%，呷哺呷哺持股比例减0.95pct至42.41%，奈雪的茶持股比例减0.25pct至31.58%，九毛九持股比例减0.34pct至23.59%。 投资建议 维持板块“超配”评级。短期综合考虑财报季预期和市场风格等因素，我们建议配置学大教育、华图山鼎、携程集团-S、宋城演艺、行动教育、米奥会展等。中线优选中国中免、华住集团-S、学大教育、携程集团-S、北京人力、科锐国际、锦江酒店、同庆楼、行动教育、宋城演艺、东方甄选、海底捞、百胜中国、中公教育、粉笔、海南机场、同程旅行、米奥会展、BOSS直聘、传智教育、君亭酒店、王府井、峨眉山A、中教控股、三特索道、黄山旅游、广州酒家、海伦司、天目湖、九毛九、首旅酒店、中青旅、奈雪的茶等。 附表：重点公司盈利预测及估值 免责声明