公论城投之区域研究系列——云南省

区域研究 云南省 公论城投之区域系列——云南省 目录云南省东与广西壮族自治区和贵州省毗邻，北以 一、自然与人口资源二、经济与产业基础三、财政与税收实力四、可用金融资源五、政府债务负担六、城投企业融资七、结论 作者 大公国际公用二部城投团队联系电话：010-67413300 邮箱：research@dagongcredit.com 金沙江为界与四川省隔江相望，西北隅与西藏自治区相邻近，西部与缅甸相邻，南部和东南部分别与老挝、越南接壤。云南省有25个边境县分别与缅甸、老挝和 越南交界，国境线长4,060千米，下辖8个地级市和8个自治州，129个县（市、区）。 自然与人口资源 云南省位于中国西南的边陲，拥有丰富的矿产与能源资源；十年间，云南省常住人口增长平稳，城镇化率提升较快，流动人口以省内流动人口为主。 经济与产业基础 云南省经济实力在全国范围内处于中等水平，2021年经济总量位居全国第18位，人均GDP位 居全国第23位，经济增速略低于全国平均值。云南省依托自然资源和旅游资源优势，形成 了以烟草、电力、矿产、旅游等为主导的产业格局，第三产业对经济贡献较高。 财政与税收实力 2021年，云南省一般预算收入位居全国中下游水平，财政自给率较低，对中央转移支付的依赖程度相对较高。云南省各市（州）一般预算收入呈现昆明一家独大的局面，占全省百分之三十以上；除昆明及玉溪之外，其余各市（州）整体自给率均较低，对上级补助收入的依赖程度较高。 云南省各市（州）政府性基金收入对土地出让收入依赖度高，保山、玉溪、大理白族自治州及昆明土地出让收入占政府性基金收入比重均在90%以上。 可用金融资源 云南省社融占全国比重较低，省内金融资源能为实体经济提供一定金融支撑。云南省上市公司数量一般，主要包括电力、有色金属冶炼、资本市场服务、医药制造业和房地产等行业，主要集中在昆明。 政府债务负担 云南省政府债务余额较高，在全国位居第十二位，狭义债务率在全国位居第三位，偿债压力较大。从政府债务规模来看，昆明、昭通、玉溪、曲靖及红河哈尼族彝族自治州政府债务规模较高，昭通狭义负债率居首位，怒江傈僳族自治州狭义债务率均居首位。 云南省各地市城投企业带息债务规模分化明显，昆明城投企业带息债务规模最大、广义负债率最高；昭通和保山广义负债率及广义债务率均较高，债务负担较重。 城投企业融资 从区域上看，昆明城投企业最多，AAA、AA+主体主要集中在昆明；从主体级别来看，AA主体最多，占比过半。云南省城投企业资产规模集中分布在100～500亿元之间；营业收入主要分布在，10～50亿元之间；资产负债率集中分布在50%～70%之间。 2022年1～11月，云南省城投净融资为负，且减少规模进一步加大，其中昆明城投企业债券融资净减规模较大；昆明、红河哈尼族彝族自治州及保山的城投企业对外担保余额较高，保山和丽江最新对外担保余额在净资产中占比较高。 地域利差方面，保山、临沧、昆明、玉溪等市地域利差较高；玉溪AA+城投债地域利差最高且近一年来波动较大，昆明AAA城投债地域利差近一年来呈上升趋势，且存在与AA+、AA债项区域利差倒挂情况，丽江地域利差下降后于2022年 10月上升，保山地域利差波动较大。 一、自然与人口资源 云南省位于中国西南的边陲，拥有丰富的矿产与能源资源。 云南省东与广西壮族自治区和贵州省毗邻，北以金沙江为界与四川省隔江相望，西北隅与西藏自治区相邻近，西部与缅甸相邻，南部和东南部分别与老挝、越南接壤。云南省有25个边境县分别与缅甸、老挝和越南交界，国境线长4,060千米，其中，中缅 边界1,997千米，中老边界710千米，中越边界1,353千米。云南省下辖8个地级市和 8个自治州，129个县级行政区（16个市辖区、15个县级市、69个县、29个自治县）， 58个市辖区、26个县级市、52个县。 云南省自然资源丰富，其中矿产资源及能源资源尤其丰富。矿产资源方面，云南省有色金属及磷矿丰富，被誉为有色金属王国。云南有61个矿种的保有储量居全国前10 位，其中，铅、锌、锡、磷、铜、银等25种矿产含量分别居全国前3位。能源资源方面，云南省能源资源得天独厚，尤以谁能、煤炭资源储量较大，地热能、太阳能、风能、生物能也有较好的开发前景。 十年间，云南省常住人口增长平稳，城镇化率提升较快，流动人口以省内流动人口为主。 近年来，云南省人口增长态势平稳，流动人口大幅增加，但主要为省内人口流动。根据云南省第七次全国人口普查公报，截至2020年11月1日，全省常住人口为4,720.9万人，较第六次全国人口普查增加124.3万人，增长2.70%，十年间人口增量位列全国第18位。 25,000,000 20,000,000 15,000,000 10,000,000 5,000,000 0 -5,000,000 广东浙江江苏山东河南福建广西新疆贵州四川重庆河北北京陕西上海安徽海南云南天津宁夏湖南西藏江西湖北青海甘肃内蒙古山西辽宁吉林黑龙江 -10,000,000 图1全国各省（市、自治区）七普与六普常住人口差(单位：人) 数据来源：Wind，大公国际整理 城镇化率方面，根据第七次人口普查，云南省全省常住人口中，居住在城镇的人口为2,362.86万人，占50.05%；居住在乡村的人口为2,358.07.3万人，占49.95%。与第六次全国人口普查相比，城镇人口比重提高14.85个百分点。 人口流动方面，根据第七次人口普查，云南省全省人户分离人口为1,220.93万人， 其中，市辖区内人户分离人口为161.03万人，流动人口为1,059.91万人。流动人口中， 跨省流入人口为223.04万人，省内流动人口为836.87万人。2021年末，云南省全省常 住人口4,690万人，其中城镇人口2,394.2万人，乡村人口2,295.8万人，全省城镇化率51.05%。 二、经济与产业基础 云南省经济实力在全国范围内处于中等水平，2021年经济总量位居全国第18位，人均GDP位居全国第23位，经济增速略低于全国平均值。 2021年，云南省实现地区生产总值27,146.76亿元，经济总量位居全国第18位；同比增长7.3%，低于全国经济增速0.8个百分点；人均GDP位居全国第23位。从产业结构看，2021年，云南省三次产业结构由上年的14.7:33.8:51.5调整为14.3∶35.3∶50.4，受疫情影响第三产业占GDP比重有所下降。 140,00014 120,00012 100,00010 80,0008 60,0006 40,0004 20,0002 广东省江苏省山东省浙江省河南省四川省湖北省福建省湖南省上海市安徽省河北省北京市陕西省江西省重庆市辽宁省云南省广西山西省内蒙古贵州省新疆维天津市黑龙江吉林省甘肃省海南省宁夏青海省西藏 00 GDPGDP增速（右轴） 图22021年全国各省（市、自治区）GDP及增速（单位：亿元；%） 数据来源：企业预警通，大公国际整理 从经济总量方面看，2021年省内各市（州）经济分化较为明显，昆明继续领跑全省，对全省经济贡献率较大，迪庆藏族自治州和怒江傈僳族自治州省内最低；曲靖市增速最快，昆明增速较低，德宏傣族景颇族自治州增速为负。 2021年，云南省内各市（州）经济分化较为明显。其中，昆明实现地区生产总值 7,222.50亿元，领跑全省，同比增长3.7%，但增速较低；昆明市对全省经济增长的贡献率为26.6%，贡献率较大。除昆明外，其余市（州）GDP均在3,500亿元以下，其中曲靖市GDP3,393.91亿元，其余地市（州）GDP2,000～3,000亿元2个，1,000～2,000亿元6个，500～1,000亿元4个，500亿元以下2个；同期，迪庆藏族自治州和怒江傈 僳族自治州实现地区生产总值分别为293.27亿元及234.11亿元，省内最低。 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0 14 12 10 8 6 4 2 0 -2 -4 -6 GDPGDP增速 图32021年云南省各地市（州）GDP及增速（单位：亿元、%） 数据来源：企业预警通，大公国际整理 从经济增速来看，2021年，曲靖经济增速最快，为12.0%，高于全省经济增速4.7个百分点，主要系第二、三产业增速较快所致；其次为楚雄彝族自治州，增速为11.2%；昆明增速为3.7%，同比上升1.4个百分点，但仍较低。除昆明和德宏傣族景颇族自治州之外，其余各市（州）GDP增速均在6.0%以上。2021年德宏傣族景颇族自治州经济增速最低，为-5.1%，主要受固定资产投资下降及疫情影响。 云南省依托自然资源和旅游资源优势，形成了以烟草、电力、矿产、旅游等为主导的产业格局，第三产业对经济贡献较高。 云南省依托自然资源和旅游资源优势，形成了以烟草、电力、矿产、旅游等为主导的产业格局。2021年，云南省三次产业结构由2020年的14.7:33.8:51.5调整为14.3:35.3:50.4，第一产业及第二产业占比同比有所上升，第三产业占比同比有所下降。从云南省各市（州）GDP构成来看，云南省各市（州）除曲靖市、红河哈尼族彝族自治州、玉溪市及楚雄彝族自治州外，其余市（州）第二产业占比均低于40%，部分市（州）第二产业占比在20%左右，工业基础相对薄弱。第三产业方面，昆明第三产业占GDP比重超过60%之外，普洱、西双版纳傣族自治州、丽江市、德宏傣族景颇族自治州和迪庆藏族自治州第三产业占比在50～60%之间，经济发展对第三产业依赖明显，其余各市（州）第三产业占比均在50%以下。 100.00% 90.00% 80.00% 70.00% 60.00% 50.00% 40.00% 30.00% 20.00% 10.00% 0.00% 第一产业占比第二产业占比第三产业占比 图42021年云南省各地市GDP构成情况（单位：%） 数据来源：企业预警通，大公国际整理 “十四五”期间，农业方面，云南省以现状耕地和园地为基础，结合粮食生产功能区和重要农产品生产保护区划定结果，综合考虑气候、地形地貌、水土资源条件等要素，构建“五区四带"农业空间格局。工业方面，云南省重点发展新材料、生物医药、高端装备制造、电子信息制造、绿色食品加工、烟草、有色金属、绿色钢铁等产业，不断优化产业布局，着力推进产业链、创新链、人才链、资金链深度融合，努力提升产业基础高级化、产业链供应链现代化水平，打造制造业高质量发展引领区，带动全省产业向价值链中高端跃升。到2025年，力争滇中地区制造业工业总产值突破16,000亿元，年均增速达到13.9%以上。服务业方面，云南省围绕“滇中崛起、沿边开放、滇东北开发、滇西一体化”的空间布局，结合各州、市发展定位，充分发挥各地比较优势，优化服务业功能分工和空间布局，加快建设多层次服务经济中心，构建特色鲜明、优势互补、体系健全的现代服务业发展新格局。 2022年7月，根据中共云南省委办公厅及云南省人民政府办公厅印发的《云南省产业强省三年行动（2022—2024年）》，云南重点产业包括高原特色现代农业、绿色铝谷、光伏、先进制造业、绿色能源产业、烟草产业、新材料产业、生物医药产业、数字经济、文旅康养产业、现代物流业及出口导向性产业等。到2024年，云南全省产业结构和区域布局更加优化，优势产业发展质量不断提升，支撑产业强省建设的作用持续增强。高原特色现代农业品牌影响力不断扩大，绿色能源与绿色先进制造业深度融合发展，绿色铝谷、光伏之都建设迈出坚实步伐，烟草、绿色能源、文旅康养、现代物流等产业转型升级步伐加快，发展优势持续巩固，先进制造、新材料、生物医药、数字经济、出口导向型产业等发展取得积极进展，发展基础不断夯实。 三、财政与税收实力 2021年，云南省一般预算收入位居全国中下游水平，财政自给率较低，对中央转移支付的依赖程度相对较高。 20