公论城投之区域系列——贵州省

区域研究 贵州省 公论城投之区域系列——贵州省 目录贵州省位于中国西南的东南部，东毗湖南、南邻 一、自然与人口资源二、经济与产业基础三、财政与税收实力四、可用金融资源五、政府债务负担六、城投企业融资七、近期政策 八、结论 作者 大公国际公用二部城投团队联系电话：010-67413300 邮箱：research@dagongcredit.com 广西、西连云南、北接四川和重庆，是西南交通枢纽，长江经济带重要组成部分，总面积为176,167平方千米。贵州省下辖6个地级市，3个自治州。 自然与人口资源 贵州省是西南交通枢纽，长江经济带重要组成部分，多种矿产保有储量排在全国前列；近年来，贵州省人口增长态势平稳，城镇化率有所提升，流动人口大幅增加，但主要为省内人口流动。 经济与产业基础 2021年，贵州省经济增速较快，经济结构以第三产业为主；贵阳市和遵义市经济总量仍处于领先地位；整体来看，多数市州经济发展较快。贵州省酒、煤、电、烟四大支柱行业增速较 快，支柱作用愈加突出，同时推动新兴产业发展，但目前规模相对较小；贵阳市工业基础较好，遵义市主导产业为白酒产业，对经济贡献度较高；毕节市、铜仁市和黔东南州第二产业占比相对较低。 财政与税收实力 贵州省财政实力偏弱，财政收入质量有待提升，对上级政府补助依赖程度较大；各市州财政实力差异大，省会贵阳市明显强于其他地区；基金预算收入对土地出让收入依赖度较高，除黔南布依族苗族自治州之外，土地出让收入占政府性基金收入比重均在90%以上。 可用金融资源 贵州省辖内金融资源较为丰富，能为实体经济提供良好金融支撑；存、贷款余额处全国中下游水平；上市公司以制造业企业为主，主要集中在贵阳市和遵义市。 政府债务负担 贵州省政府债务余额较高，狭义负债率位列全国第二，区域政府债务压力重；贵阳市和遵义市政府债务规模较高；铜仁市、安顺市、毕节市狭义负债率和狭义债务率较高；贵州省各市州城投企业带息债务规模分化明显，贵阳市城投企业带息债务规模最大；全省广义负债率和广义债务率整体处于较高水平。 城投企业融资 贵阳市、遵义市城投企业数量最多，AAA城投企业均在贵阳市，AA+主体主要集中在贵阳市和遵义市，AA主体最多，占比过半数；全省城投企业资产规模集中分布在500亿元以下；营业收 入主要分布在30亿元以下；资产负债率集中分布在60%以下。 贵州省城投债净融资额波动较大，2018年以来兑付金额均处于高位，近年来贵州省城投债兑付压力需要关注；贵阳市和遵义市发行金额和兑付金额规模较大；除黔东南苗族侗族自治州外，各市州净融资额均为净流出；各市州城投债余额规模分布差异较大，贵阳市城投债余额规模最大。 贵州省城投债地域利差分化明显，贵阳市处于较低水平；安顺市、铜仁市等负债率和债务率较高，同时区域可用金融资源相对较少，导致城投债地域利差相对较高。此外，出现非标违约等负面舆情，也会显著影响当地信用利差。 2022以来，非标风险事件主要集中在贵州省，需持续关注贵州省融资环境变化及非标风险事件的处置进度。 近期政策 2022年，国务院和财政部接连出台支持贵州省防范化解政府债务风险的相关政策，贵州省城投陆续在政策指引下进行债务重组，债务重组为城投化解债务提供了新路径，对此大公将持续保持关注。 2/18 一、自然与人口资源 贵州省是西南交通枢纽，长江经济带重要组成部分，多种矿产保有储量排在全国前列；近年来，贵州省人口增长态势平稳，城镇化率有所提升，流动人口大幅增加，但主要为省内人口流动。 贵州省位于中国西南的东南部,东毗湖南、南邻广西、西连云南、北接四川和重庆,是西南交通枢纽，长江经济带重要组成部分，全省总面积为176,167平方千米。贵州省 下辖贵阳市、遵义市、六盘水市、安顺市、毕节市、铜仁市6个地级市和黔东南苗族侗族自治州（以下简称“黔东南州”）、黔南布依族苗族自治州（以下简称“黔南州”）、黔西南布依族苗族自治州（以下简称“黔西南州”）3个自治州。 根据2020年贵州省自然资源公报，贵州省矿产资源丰富，省内优势矿种分布相对集中，且矿产资源储量丰富、组合良好的能源、矿产资源，种类繁多的生物资源，构成了贵州独特的资源优势，具有很大的开发潜力，全省已发现各类矿产137种，占全国173 种的79.19%；查明有资源储量的矿产92种（列入储量表有84种），占全国162种的56.79%，其中，53种位居全国总量的前十位，30种排前五位，23种排前三位。锰矿、汞矿、重晶石、锗矿、化肥用砂岩等11种矿产资源储量位居全国第一；硫铁矿、碘矿、 饰面用辉绿岩资源储量位居全国第二；铝土矿、钒矿、镓矿等9种资源储量位列全国第三，此外，还有锑矿、建筑用砂、煤炭、镍矿等在国内占有重要地位，煤炭储量大，煤种齐全、煤质优良，素有“江南煤海”之称。 近年来，贵州省人口增长态势平稳。根据贵州省第七次全国人口普查公报，截至2020 25,000,000 20,000,000 15,000,000 10,000,000 5,000,000 0 -5,000,000 -10,000,000 年11月1日，全省常住人口为3,856.21万人，较第六次人口普查增加381.57万人，增长10.98%，年平均增长率1.05%。 广东浙江江苏山东河南福建广西新疆贵州四川重庆河北北京陕西上海安徽海南云南天津宁夏湖南西藏江西湖北青海甘肃内蒙古山西辽宁吉林黑龙江 图1全国各省（市、自治区）七普与六普常住人口差(单位：人) 数据来源：Wind，大公国际整理 城镇化率方面，近年来，贵州省城镇化率有所提升。截至2020年11月1日，全省常住人口中，居住在城镇的人口为2,049.59万人，占53.15%；居住在乡村的人口为1,806.62万人，占46.85%。与第六次人口普查相比，城镇人口增加874.82万人，乡村 人口减少493.25万人，城镇人口比重提高19.34个百分点。 人口流动方面，近年来，贵州省流动人口大幅增加，但主要为省内人口流动。截至 2020年11月1日，全省人户分离人口为1,169.48万人，其中，市辖区内人户分离人口 为210.47万人，流动人口为959.01万人。流动人口中，外省流入人口为114.65万人， 省内流动人口为844.35万人。与第六次人口普查相比，全省人户分离人口增加706.52万人，增长152.61%；市辖区内人户分离人口增加162.22万人，增长336.22%；流动人口增加544.30万人，增长131.25%。 二、经济与产业基础 2021年，贵州省经济增速较快，经济结构以第三产业为主；贵阳市和遵义市经济总量处于领先地位；整体来看，贵州省多数市州经济发展较快。 2021年，贵州省地区生产总值达到19,586.42亿元，比上年增长8.1%，增速高于全国水平1.2个百分点，两年平均增长6.3%。2021年，贵州省三次产业结构由2020年的14.2:34.8:50.9调整为13.9:35.7:50.4，仍以第三产业为主但占比略有下降。同期，贵州省人均地区生产总值为50,808元，同比增长8.0%。 140,000 14 120,000 12 100,000 10 80,000 8 60,000 6 40,000 4 20,000 2 0 0 GDP GDP增速（右轴） 2022年1～9月，贵州省地区生产总值14,755.92亿元，按可比价格计算，同比增长2.8%，高于全国0.3个百分点。其中，第一产业增加值2,085.02亿元，同比增长3.7%；第二产业增加值5,307.79亿元，同比增长4.8%；第三产业增加值7,363.11亿元，同比增长1.1%。 广东省江苏省山东省浙江省河南省四川省湖北省福建省湖南省上海市安徽省河北省北京市陕西省江西省重庆市辽宁省云南省广西山西省内蒙古贵州省新疆维天津市黑龙江吉林省甘肃省海南省宁夏青海省西藏 图22021年全国各省（市、自治区）GDP及增速（单位：亿元；%） 数据来源：企业预警通，大公国际整理 从各市州主要经济指标来看，2021年，贵阳市GDP为4,711.0亿元，地区生产总值在贵州省各市州中仍处于第一位，继续保持领先地位，但GDP增速为6.6%，低于贵州省经济增速；遵义市GDP为4,169.9亿元，同比增长10.3%，与贵阳市经济总量差距不大且发展快速；毕节市GDP为2,181.5亿元，排名第三，增速处于一般水平，人均GDP最低。其余各市州GDP均在2,000亿元以下，但不乏经济增速较快者，如黔西南州经济总量位于全省中上游，经济增速为9.3%，仅次于遵义市位于全省第二位；安顺市经济总量最低，增速为9.0%，增速仅次于黔西南州位于全省第三位。 5,000 12.00 4,500 4,000 10.00 3,500 8.00 3,000 2,500 6.00 2,000 1,500 4.00 1,000 2.00 500 0 0.00 贵阳市遵义市毕节市黔南州黔西南州六盘水市铜仁市黔东南州安顺市 GDP（亿元） GDP增速（%） 图32021年贵州省各市州GDP及增速（单位：亿元、%） 数据来源：企业预警通，大公国际整理 贵州省酒、煤、电、烟四大支柱行业增速较快，支柱作用愈加突出，同时推动新兴产业发展，但目前规模相对较小；贵阳市工业基础较好，遵义市主导产业为白酒产业，对经济贡献度较高；毕节市、铜仁市和黔东南州第二产业占比相对较低。 贵州省已形成了以酒、煤炭、电力、烟草等四大传统支柱行业为主导的工业体系格局。2021年，贵州省酒、煤、电、烟四大支柱行业增速较快，增加值合计比上年增长18.1%，增速高于全省规模以上工业5.2个百分点，对全省规模以上工业增长的贡献超 80.0%，有力支撑全省工业经济快速增长,支柱作用愈加突出。其中，酒饮料行业引领发展，2021年，规模以上酒、饮料和精制茶制造业增加值同比增长40.7%，达到近十年来最高水平，拉动规模以上工业增长6.9个百分点，对规模以上工业增长的贡献率超过一半；煤炭行业增速持续较快，全年规模以上煤炭开采和洗选业增加值同比增长14.9%，拉动规模以上工业增长2.3个百分点；电力行业总体稳定，实现小幅增长；烟草行业生产平稳，增速略有加快，全省规模以上烟草制品业增加值比上年增长7.5%，增速比上年加快3.4个百分点，拉动规模以上工业增长0.8个百分点。同时，为推动经济高质量发展，贵州省着力构建新一代信息技术、人工智能、生物技术、新能源等新兴产业。2021年，全省规模以上工业中，计算机、通信和其他电子设备制造业增加值比上年增长27.8%，铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业同比增长12.5%，高技术制造业同比增长3.8%，但目前贵州省新兴产业规模相对较小。 贵州省所辖各市州中，贵阳市工业基础较好，第三产业占比较高，2021年GDP总量位列第一。遵义市主要支柱产业为白酒制造业，2021年全市酒的制造业增加值占规模以上工业增加值的比重为69%，工业发展对白酒产业依赖度高。生猪产业、煤炭产业、化工电力等为毕节市支柱产业，同时发展新能源汽车、烟草、中药材等特色产业，毕节市第二产业占比相对较低。磷化工和茶产业是黔南州传统优势特色产业；黔西南州水电资 源丰富，是“西电东送”的重要电源基地及电力枢纽。六盘水市是以能源原材料生产加工为主要产业的重工业城市，矿产资源较为丰富，是长江以南最大的主焦煤基地，工业基础较好。茶叶种植、生猪养殖等为铜仁市特色优势产业，第二产业占比相对较低。基础材料、新型建材、现代能源为黔东南州三大传统支柱产业，第二产业占比相对较低，工业发展有待提升，今年2月，黔东南州政府提出，为扎实推进新型工业产业倍增计划，大力实施产业延链补链提升工程，打造产业发展新生态。旅游业为安顺市主导产业，以旅游业为龙头带动服务业全面发展。 三、财政与税收实力 贵州省财政实力偏弱，财政收入质量有待提高，对上级政府补助依赖程度较大。2021年，贵州省一般公共预算收入1,969.51