公论城投之区域系列——内蒙古

区域研究 内蒙古 公论城投之区域系列——内蒙古 目录 一、自然与人口资源二、经济与产业基础三、财政与税收实力四、可用金融资源五、政府债务负担六、城投企业融资七、结论 作者 大公国际公用一部城投团队联系电话：010-67413300 邮箱：research@dagongcredit.com 内蒙古自治区（以下简称“内蒙古”）位于中国北部边疆，横跨东北、华北、西北三大区，地处亚欧大陆腹地，总面积118.3万平方公里，约占我国陆地总面积的八分之一，下辖9个地级市、3个盟（合计12个地级行政区划单位），23个市辖区、11个县级市、17个县、49个旗、3个自治旗（合计103个县级行政区划单位）。截至2021年末， 内蒙古常住人口2,400.00万人。 自然与人口资源 内蒙古地理位置和交通条件优越，煤炭、矿产资源丰富。近年来，内蒙古常住人口城镇化水平提升明显，但受经济水平及产业结构较为落后及周边区域吸虹效应等因素影响，常住人口呈净流出状态。 经济与产业基础 内蒙古经济实力相对较弱，地区生产总值和人均地区生产总值位居全国中下游水平。内蒙古各地区经济分化较为明显，呼包鄂地区生产总值占全区50%以上，鄂尔多斯市经济总量最高，阿拉善经济总量最低。 财政与税收实力 内蒙古财政实力和财政自给率总体处于全国中等水平，各盟市政府性基金预算收入对土地出让收入依赖度高。内蒙古各盟市一般预算收入分化明显，鄂尔多斯市一般预算收入居内蒙古首位；各盟市税收收入占一般预算收入比重较高；鄂尔多斯市财政自给率较高，兴安盟财政自给率最低。内蒙古各盟市政府性基金收入对土地出让收入依赖度较高。 可用金融资源 内蒙古社融占全国比重较低，且占比整体低 于GDP占全国的比重，辖内金融资源对实体经济的支持力度相对不足，内蒙古上市公司以制造业和采矿业为主，主要集中在呼和浩特市、包头市和鄂尔多斯市。 政府债务负担 内蒙古政府债务余额在全国排名第16位；受经济实力和财政实力较弱影响，内蒙古政府负债率和债务率均较高，债务压力较大。从政府债务规模来看，鄂尔多斯市、呼和浩特市、包头市和乌兰察布市政府债务规模较高，乌兰察布市狭义负债率和狭义债务率均居首位。内蒙古各地市城投企业带息债务规模分化明显，鄂尔多斯城投企业带息债务规模最大；乌兰察布市、巴彦淖尔市和阿拉善盟债务率较高，债务负担较大。 城投企业融资 内蒙古城投企业区域分布以包头市和鄂尔多斯市为主，主体级别主要集中在AA，主要集中在包头市。城投企业资产规模集中分布在200～800亿元之间；营业收入主要集中在15亿元以下；资产负债率集中分布在40%～60%之间。 2022年1～10月，内蒙古城投债净融资额同比下降，城投债余额主要集中在呼和浩特市。鄂尔多斯市对外担保余额较高，同时对外担保余额占净资产比重较大。 地域利差方面，鄂尔多斯市和包头市AAA债项地域利差波动幅度较大，赤峰市AA+债项地域利差较高，巴彦淖尔市AA债项地域利差较高。 一、自然与人口资源 内蒙古地理位置和交通条件优越，煤炭、矿产资源丰富，是我国煤炭资源储量占比第二大的省份。 内蒙古位于中国北部边疆，横跨东北、华北、西北三大区,地处亚欧大陆腹地，内与黑龙江、吉林、辽宁、河北、山西、陕西、宁夏、甘肃8省区相邻，外与俄罗斯、蒙古 国接壤，总面积118.3万平方公里，约占我国陆地总面积的八分之一。内蒙古作为少数民族自治地区和祖国边疆地区，具有重要的战略和区位优势，可以获得更多国家政策和资金支持，区域发展环境较好。内蒙古下辖9个地级市，包括呼和浩特市、包头市、鄂尔多斯市、乌海市、赤峰市、通辽市、呼伦贝尔市、乌兰察布市、巴彦淖尔市，此外有3个盟(合计12个地级行政区划单位)、23个市辖区、11个县级市、17个县、49个旗、 3个自治旗(合计103个县级行政区划单位)。 内蒙古矿产资源丰富，稀土查明资源储量居世界首位，包头白云鄂博矿山是世界上最大的稀土矿山。截至2021年末，我国煤炭资源储量为2,078.85亿吨，其中内蒙古全区煤炭资源储量为全国占比第二大的省份。 近年来，内蒙古常住人口城镇化水平提升明显，但受经济水平及产业结构较为落后及周边区域吸虹效应等因素影响，常住人口呈净流出状态。 近年来，内蒙古常住人口城镇化水平提升明显。内蒙古第七次全国人口普查公报显示，截至2020年11月1日，全省常住人口中，居住在城镇的人口为1,622.75万人， 占67.48%，与2021年第六次全国人口普查相比，城镇人口增加250.73万人，城镇人口 比重提高11.95个百分点。 近年来，内蒙古常住人口呈净流出状态。根据内蒙古第七次全国人口普查公报，截至2020年11月1日，全省常住人口为2,404.92万人，较第六次人口普查减少65.72万人，减少2.66%，十年间人口净流出量位列全国第五，仅次于东北三省和山西省，主要系受经济水平及产业结构较为落后及周边区域吸虹效应等因素影响所致，内蒙古外出人口流向的主要区域为辽宁、北京和河北，近年人口呈净流出状态。截至2021年末， 内蒙古常住人口数2,400.00万人，同比减少2.83万人，常住人口数在全国31个省（市、 自治区）中排第24位。 20,000,000 15,000,000 10,000,000 5,000,000 0 -5,000,000 -10,000,000 图1全国各省（市、自治区）七普与六普常住人口差(单位：人) 25,000,000 广东浙江江苏山东河南福建广西新疆贵州四川重庆河北北京陕西上海安徽海南云南天津宁夏湖南西藏江西湖北青海甘肃内蒙古山西辽宁吉林黑龙江 数据来源：Wind，大公国际整理 二、经济与产业基础 内蒙古经济实力相对较弱，地区生产总值和人均地区生产总值位居全国中下游水平。内蒙古经济实力相对较弱，经济规模位居全国中下游水平。2021年，内蒙古实现地 区生产总值20,514.19亿元，位列全国第21位；按不变价计算，GDP增速为6.3%，低于全国经济增速1.8个百分点；人均GDP为64,821.0元，位列全国第10位。从产业结构看，2021年，内蒙古三次产业结构由上年的11.7:39.6：48.8调整为10.8:45.7:43.5，三次产业增速分别为4.8%、6.1%及6.7%。 140,00014 120,00012 100,00010 80,0008 60,0006 40,0004 20,0002 广东江苏山东浙江河南四川湖北福建湖南上海安徽河北北京陕西江西重庆辽宁云南广西山西内蒙古贵州新疆天津黑龙江吉林甘肃海南宁夏青海西藏 00 GDPGDP增速（右轴） 图22021年全国各省（市、自治区）GDP及增速（单位：亿元；%） 数据来源：企业预警通，大公国际整理 内蒙古各盟市经济分化较为明显，呼包鄂地区生产总值占全区50%以上，鄂尔多斯市经济总量最高，阿拉善经济总量最低。 内蒙古各盟市经济实力保持增长，但区域经济分化较为明显。2021年，呼包鄂地区生产总值占全区的比重为54.3%,其中鄂尔多斯市煤炭产业和电力产业在全区具有很大的优势，经济总量处于领先位置，2021年GDP为4,715.70亿元，远超全省平均水平1， 1全省平均水平为1,709.52亿元。 占全区GDP比重为22.99%。包头市地区生产总值占全区的比重为16.05%，居第二位。省会城市呼和浩特市地区生产总值占全区的比重为15.2%，居第三位。除呼包鄂地区外，高于内蒙古平均水平的下辖市还有赤峰市；阿拉善经济总量较低，未超过400.0亿元。 5,000 2,500 0 9 8 7 6 5 4 3 2 1 0 GDP GDP增速（右轴） 图32021年内蒙古各盟市GDP及增速（单位：亿元、%） 数据来源：企业预警通，大公国际整理 从经济增速来看，2021年，内蒙古下辖市中，包头市GDP增速最快，为8.50%，高于全省GDP增速2.87个百分点，其次为鄂尔多斯市，GDP增速为6.96%。除呼包鄂地区高于内蒙古GDP增速外，其余各地级市均低于全省GDP增速，其中通辽市经济增速最低，为4.00%。 内蒙古支柱产业以资源类为主，各盟市产业结构均以第二产业和第三产业为主。内蒙古支柱产业以资源类为主，主要包括煤炭行业、冶炼与压延加工行业、电力热 力生产、石油加工及农畜产品加工业。支柱产业之首是煤炭行业，2021年煤炭产能全国第一，达到11.92亿吨，占全国四分之一，外送煤炭全国第一；电力热力方面，2021年电力总装机全国第一，达1.52亿千瓦，外送电能力全国第一，输电能力达7000万千瓦。此外，内蒙古是我国重要的绿色农畜产业加工基地，基于十四五规划，推动产业高质量发展，计划到2025年，全区农畜产品加工业产值4000亿元，比2020年增长47％；主 要农畜产品加工转化率80％，较2020年提高20个百分点。 从各盟市产业结构来看，2021内蒙古各盟市产业结构均以第二产业和第三产业为主。其中除鄂尔多斯市、锡林郭勒盟、乌海市和阿拉善盟外第二产业占GDP比重超过第三产业占比外，其余各盟市第三产业占比均超过第二产业，经济发展对第三产业依赖明显。 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 第一产业占比第二产业占比第三产业占比 图42021年末内蒙古各地市产业构成情况（单位：%） 数据来源：企业预警通，大公国际整理 三、财政与税收实力 内蒙古财政实力位于全国中游水平，财政自给率总体处于全国中等水平，对中央转移支付的依赖程度一般。 内蒙古财政实力位于全国中游水平。2021年，内蒙古一般预算收入为2,349.90亿元，全国排名为第18位，同比增长14.56%，其中税收收入为1,671.1亿元，占一般预算收入比重为71.11%。政府性基金收入为504.92亿元，同比下降23.10%，主要受房地产市场下行及房企资金压力较大，土地出让收入减少所致。2021年，内蒙古一般预算支出为5,240.10亿元，同比下降0.57%。从一般预算收入对一般预算支出的覆盖程度来看，2021年内蒙古财政自给率2为44.85%，全国排名第16位。地方财政对中央转移支付的依赖程度一般。 22021年，全国各省（市、自治区）财政自给率平均数为46.90%；财政自给率=一般预算收入/一般预算支出。 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 广东江苏浙江上海山东北京四川河南河北安徽福建湖北湖南山西江西陕西辽宁内蒙古重庆云南天津市贵州广西新疆黑龙江吉林甘肃海南宁夏青海 西藏 0 一般公共预算收入财政自给率（右轴） 图52021年全国各省（市、自治区）一般预算收入及财政自给率情况（单位：亿元、%） 数据来源：企业预警通，大公国际整理 内蒙古各盟市一般预算收入分化明显，鄂尔多斯市一般预算收入居内蒙古首位；各盟市税收收入占一般预算收入比重较高；鄂尔多斯市财政自给率较高，兴安盟财政自给率最低。 内蒙古下辖市一般预算收入规模整体较低且分化明显。2021年，内蒙古下辖市中，鄂尔多斯市一般预算收入最高，为552.01亿元，包头市、呼和浩特市和赤峰市一般预 算收入分别为161.05亿元、228.92亿元和126.80亿元，其余盟市均低于100亿元，其 中阿拉善盟一般预算收入最低，为33.54亿元。从税收占一般预算收入比重来看，内蒙古下辖市税收收入在一般预算收入中占比较高，平均占比为69.44%，其中呼和浩特市税收占比最高，为79.60%，阿拉善盟税收占比最低，为56.45%。从一般预算收入对一般预算支出的覆盖程度来看，各地级市中，鄂尔多斯市财政自给率较高，为75.65%,包头市、呼和浩特市和乌海市的财政自给率在45%～60%内，其余城市的财政自给率均在45%以下，其中兴安盟最低，为14.93%，对转移性收入依赖度很高。 600 500