批文审核周度跟踪：本周区县级和国家级园区平台批文“终止”增加

批文审核周度跟踪20240317 本周区县级和国家级园区平台批文“终止”增加 2024年03月17日 本周交易所批文“注册生效”和“通过”均增加 本周（2024-03-11至2024-03-17，下文同），交易所审核反馈有更新的 公司债拟发行金额共计8808亿元，其中私募债3270亿元，小公募5538亿元。 本周，交易所批文“终止”有所增加 本周（截至2024-03-17），交易所审核反馈为“终止”的公司债共115只，合计拟发行规模为1719亿元。本周以来（截至2024-03-17），交易所审核反馈为“终止”的城投公司债共68只，合计拟发行规模为985亿元。分省份来看：2024年以来，江苏省城投债被交易所审核反馈为“终止”的规模最大，为203亿元，其次是浙江省（124亿元），安徽省（120亿元），重庆省（97亿元），江西省（72亿元）。但从“终止”项目占全部更新项目比重 分析师谭逸鸣执业证书：S0100522030001邮箱：tanyiming@mszq.com分析师刘雪执业证书：S0100523090004邮箱：liuxue@mszq.com研究助理韩晨晨 （终止率）来看，安徽省终止率最高（23%），其次为云南省（17%）。 执业证书：S0100123070055 分行政层级来看：2024年以来，区县级城投债被交易所审核反馈为“终止” 邮箱：hanchenchen@mszq.com 的规模最大，为323亿元，其次是地级市平台（320亿元），国家级园区平台 相关研究1.固收周度点评20240316：MLF平价缩量，后市如何？-2024/03/162.高频数据跟踪周报20240316：本周有色金属价格上升-2024/03/163.流动性跟踪周报20240316：同业存单迎来到期高峰-2024/03/16 4.利率专题：回调后的30年，如何定价？-2 024/03/145.机构行为跟踪20240313：止盈交易，谁在卖？-2024/03/13 （232亿元），直辖市区平台（77亿元）。从终止率来看，其他园区终止率最高，达17%，其次为直辖市区（12%）。 本周，协会债批文PPN“完成注册”占比最大 本周（2024-03-11至2024-03-17，下文同），协会审核反馈有更新的债 券拟发行金额共计1789亿元，其中MTN1034亿元，SCP318亿元，CP160亿元，PPN276亿元。 本周，协会债批文“完成注册”有所增加 2024年以来（截至2024-03-17），协会审核反馈为“完成注册”的协会债 共396只，合计拟发行规模为3965亿元。其中，“完成注册”的协会城投债共299只，合计拟发行规模为2827亿元。 分省份来看：2024年以来，江苏省城投债被协会审核反馈为“完成注册” 的规模最大，为1005亿元，其次是山东省（296亿元），湖北省（200亿元），安徽省（169亿元），浙江省（164亿元）。但从“完成注册”项目占全部更新项目比重（完成注册率）来看，甘肃省、辽宁省的完成注册率均达到了100%，其次是广西（61%）、湖北（50%）。 分行政层级来看：2024年以来，地市级城投债被协会审核反馈为“完成注 册”的规模最大，为1221亿元，其次是区县级（803亿元），国家级园区（445亿元），省级（166亿元），直辖市区（131亿元）。从完成注册率来看，省级园区的完成注册率达42%，区县级完成注册率（40%）。 风险提示：城投口径偏差；项目披露不齐全或滞后；地方政府债务压力、区 域及平台评价的主观性。 目录 1本周交易所批文“注册生效”和“通过”有所减少3 2本周，交易所批文“终止”有所增加6 2.1本周，交易所城投项目批文“终止”有所增加6 2.2本周，交易所非城投批文“终止”有3只7 3本周，协会债批文PPN“完成注册”占比最大8 4本周，协会债批文“完成注册”有所减少11 5风险提示13 插图目录14 表格目录14 注册制改革后，交易所审核反馈的公司债批文状态包括：受理-反馈-通过/终止（私募债）、受理-反馈-提交注册/终止-注册生效（小公募）。 协会审核反馈的批文（含中期票据、短期融资券、超短期融资券、PPN）状态包括：受理-预评-反馈-上会-完成注册。 1本周交易所批文“注册生效”和“通过”有所减少 本周（2024-03-11至2024-03-17，下文同），交易所审核反馈有更新的公司债拟发行金额共计8808亿元，其中私募债3270亿元，小公募5538亿元。 私募债：交易所审核反馈为“通过”的私募债拟发行规模为432亿元，占全部私募债的13%，其中“通过”的城投债为332亿元；交易所审核反馈为“终止”的私募债拟发行规模为124亿元，占全部私募债的4%，其中“终止”的城投债为64亿元。 332.3, 13.18% 64.0,2.54% 1093.7, 43.38% 1031.4, 40.91% 图1：本周交易所私募债更新状态分布（亿元）图2：本周交易所私募债更新状态分布：城投（亿元） 124.0,3.79% 432.1, 13.21% 1263.5, 38.64% 1450.6, 44.36% 已受理已反馈通过终止 已受理已反馈通过终止 资料来源：wind，企业预警通，交易所官网，民生证券研究院资料来源：wind，企业预警通，交易所官网，民生证券研究院 小公募：交易所审核为“注册生效”的小公募拟发行规模为1188亿元，占全部小公募的23%，其中“注册生效”的城投债为633亿元；交易所审核反馈为“终止”的小公募拟发行规模为77亿元，占全部小公募的2%，其中“终止“的城投债为77亿元。 图3：本周交易所小公募更新状态分布（亿元）图4：本周交易所小公募更新状态分布：城投（亿元） 1187.7,23% 1194.9,23% 77.0,2% 632.7,33% 886.2,4 77.0,4% 资料来源：wind，企业预警通，交易所官网，民生证券研究院资料来源：wind，企业预警通，交易所官网，民生证券研究院 图5：交易所全部公司债“终止”、“通过”+“注册生 效”规模及比例变化（亿元） 通过+注册生效终止终止/(通过+注册生效)（右） 图6：交易所全部城投公司债“终止”、“通过”+“注 册生效”规模及比例变化（亿元） 通过+注册生效终止终止/(通过+注册生效)（右） 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 500% 400% 300% 200% 100% 2024-01 2023-10 2023-07 2023-04 2023-01 2022-10 2022-07 2022-04 2022-01 2021-10 2021-07 2021-04 2021-01 0% 2400 2000 1600 1200 800 400 0 1600% 1200% 800% 400% 2024-01 2023-10 2023-07 2023-04 2023-01 2022-10 2022-07 2022-04 2022-01 2021-10 2021-07 2021-04 2021-01 0% 资料来源：wind，企业预警通，交易所官网，民生证券研究院注：周度，截至2024-03-17。 资料来源：wind，企业预警通，交易所官网，民生证券研究院注：周度，截至2024-03-17。 项目名称 项目 状态 品种计划发 行额 省 份 行政层级 表1：本周交易所审核反馈为“通过”、“注册生效”、“终止”的城投债情况（亿元） 2023年芜湖市鸠江建设投资有限公司小微企业增信集合债券终止小公募9.00安徽区县级肥西县产城投资控股(集团)有限公司2023年面向专业投资者非公开发行短期公司债券终止私募16.00安徽区县级 绍兴市柯桥区中心城建设投资开发有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过私募20.00浙江区县级 潍坊滨海投资发展有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券通过私募23.25山东国家级园区杭州余杭水务控股集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券通过私募10.00浙江区县级霍邱县蓼城乡村经济发展有限公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券终止私募10.00安徽区县级常州市城市建设(集团)有限公司2023年面向专业投资者非公开发行短期公司债券通过私募12.00江苏地级市杭州富阳城市建设投资集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券通过私募20.00浙江区县级郓城县水浒城市建设投资有限公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券终止私募4.00山东区县级2023年襄阳东津国有资本投资集团有限公司城市停车场建设专项债券终止小公募15.00湖北国家级园区泰兴市兴黄综合投资开发有限公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券终止私募10.00江苏区县级深圳市投资控股有限公司2024年面向专业投资者公开发行公司债券通过小公募300.00广东地级市 嘉兴市闻川城市投资发展集团有限公司2023年面向专业投资者非公开发行乡村振兴公司债券 终止 私募 4.00 浙江 区县级 2023年宜都市国通投资开发有限责任公司县城新型城镇化建设专项企业债券 终止 小公募 10.00 湖北 区县级 2023年成都经开国投集团有限公司公司债券 终止 小公募 25.00 四川 国家级园区 2023年重庆市德感工业园区建设有限公司公司债券 终止 小公募 15.00 重庆 直辖市区 上海杨浦滨江投资开发(集团)有限公司2024年面向专业机构投资者非公开发行公司债券 通过 私募 15.00 上海 直辖市区 济源投资集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行短期公司债券 通过 私募 7.00 河南 地级市 成都金堂发展投资有限公司2023年面向专业投资者非公开发行乡村振兴专项公司债券 终止 私募 10.00 四川 区县级 2023年江油市创元开发建设投资有限公司公司债券 终止 小公募 3.00 四川 区县级 济宁市市中区城建投资有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 19.10 山东 区县级 桂林经开投资控股有限责任公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 1.40 广西 地级市 玉环市城市建设集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 7.00 浙江 区县级 桂林市交通投资控股集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 5.00 广西 地级市 郑州城建集团投资有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 15.00 河南 地级市 安丘市青云城市建设投资发展有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 5.00 山东 区县级 鹰潭市文化旅游投资发展集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 10.00 江西 地级市 龙岩水务发展集团有限公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 10.40 福建 地级市 海盐杭州湾投资发展集团有限公司非公开发行公司债券 通过 私募 8.00 浙江 区县级 广西金融投资集团有限公司2023年面向专业投资者非公开发行短期公司债券 通过 私募 30.00 广西 省级 宁波开发投资集团有限公司2023年面向专业投资者公开发行公司债券 注册生效 小公募 50.00 浙江 地级市 北京能源集团有限责任公司2023年面向专业投资者公开发行公司债券 注册生效 小公募 150.00 北京 直辖市 山东省鲁信投资控股集团有限公司2023年面向专业投资者公开发行公司债券 注册生效 小公募 100.00 山东 省级 上海张江高科技园区开发股份有限公司2023年面向专业投资者公开发行公司债券(第二期) 注册生效 小公募 32.70 上海 国家级园区 海安市城建开发投资集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募