批文审核周度跟踪：本周城投通过批文增加而终止减少

批文审核周度跟踪20241124 本周城投通过批文增加而终止减少 2024年11月24日 本周通过批文有所增加 本周（2024-11-18至2024-11-24，下文同），交易所和DCM审核反馈 有更新的公司债拟发行金额共计22246亿元，其中交易所18855亿元，DCM3392亿元。2024年以来，江苏通过批文规模最大，为5434亿元，其次是浙江（3644亿元），广东（3682亿元），但从通过批文项目占全部更新项目比重（（完成注册+通过+注册生效+注册结果）占比）来看，广东的通过率最高（24%），其次为海南（16%）、内蒙古（13%）。 分析师谭逸鸣执业证书：S0100522030001邮箱：tanyiming@mszq.com分析师刘雪执业证书：S0100523090004 本周交易所平均审核反馈天数增加而协会减少 邮箱：liuxue@mszq.com研究助理韩晨晨 本周（2024-11-18至2024-11-24，下文同），交易所和DCM审核反馈平均次数分别2次、2次；交易所和DCM审核反馈的平均天数分别73天、38 执业证书：S0100123070055邮箱：hanchenchen@mszq.com 天。 相关研究1.固收周度点评20241123：供给冲击下，降准可期-2024/11/232.流动性跟踪周报20241123：下周政府债净缴款7333亿元-2024/11/233.高频数据跟踪周报20241123：国际原油价格环周回升-2024/11/23 4.利率专题：布局地方债，正当时-2024/11/ 20 5.城投随笔系列：再论“债务周期与城投”- 2024/11/19 分省份来看：2024年以来，辽宁的反馈次数最多，平均2.7次，其次是贵州（2.6次）， 宁夏、河南和吉林（1.9次），青海（1.8次）。内蒙古反馈次数最低，为0.3次，其次西藏（0.7次），甘肃和广东（0.8次）。从反馈天数来看，辽宁反馈天数最长，为131天，其次海南（97天），广西（84天），安徽和新疆（80天），河南（79天）。 分行政层级来看：2024年以来，直辖市区平台反馈次数最多，为1.7次，其次是省级园区平 台和其他园区平台，为1.6次。直辖市级平台反馈次数最少，平均0.8次。从反馈天数来看其他园区反馈天数最长，为165天，其次是省级园区（72天），直辖市反馈天数最短，为42天。 本周“终止”批文略有增加 2024年以来（截至2024-11-24），审核反馈为“终止”的全部债券共536 只，合计拟发行规模为8065亿元。 分省份来看：2024年以来，浙江审核反馈为“终止”的规模最大，为839亿元，其次是 江苏（806亿元），山东（483亿元），重庆（400亿元），湖北（330亿元）。但从“终止”项目占全部更新项目比重（终止率）来看，辽宁终止率最高（17%），其次为黑龙江（8%）。 分行政层级来看：2024年以来，区县级平台项目审核反馈为“终止”的规模最大，为1752 亿元，其次是地级市平台（1612亿元），国家级园区平台（936亿元）。从终止率来看，其他园区、省级园区和区县级园区终止率最高，达3%，其次为直辖市区（2%）、国家级园区（2%）。 风险提示：城投口径偏差；项目披露不齐全或滞后；地方政府债务压力、区 域及平台评价的主观性。 目录 1本周通过批文有所增加3 2本周交易所平均审核反馈天数增加而协会减少7 3本周“终止”批文略有增加9 4风险提示11 插图目录12 表格目录12 注册制改革后，交易所审核反馈的公司债批文状态包括：受理-反馈-通过/终止（私募债）、受理-反馈-提交注册-注册生效/注册结果/通过/终止（小公募）。 协会审核反馈的批文状态包括：受理-预评-反馈-上会-完成注册。 1本周通过批文有所增加 本周（2024-11-18至2024-11-24，下文同），交易所和DCM审核反馈有更新的公司债拟发行金额共计22246亿元，其中交易所18855亿元，DCM3392亿元。 交易所：交易所审核反馈为“通过”、“注册生效”和“注册结果”的债券拟发行规模为575亿元，占本周经过交易所审核反馈的全部债券的3%，其中“通过”、“注册生效”和“注册结果”的城投债为403亿元；交易所审核反馈为“终止”的债券拟发行规模为129亿元，占本周经过交易所审核反馈的全部债券的1%，其中“终止”的城投债为24亿元。 图1：本周交易所更新状态分布（亿元）图2：本周交易所更新状态分布：城投（亿元） 资料来源：ifind，企业预警通，交易所官网，民生证券研究院资料来源：ifind，企业预警通，交易所官网，民生证券研究院 DCM：DCM审核反馈为“完成注册”的债券拟发行规模为258亿元，占本周审核反馈的全部债券的8%，其中“完成注册”的城投债为172亿元。 图3：本周DCM更新状态分布（亿元）图4：本周DCM更新状态分布：城投（亿元） 资料来源：ifind，企业预警通，交易所官网，民生证券研究院注：周度，截至2024-11-24。 资料来源：ifind，企业预警通，交易所官网，民生证券研究院注：周度，截至2024-11-24。 图5：交易所和协会“终止”、“通过”+“注册生效” +“完成注册”+“注册结果”规模及比例变化（亿元，%） 图6：交易所和协会“终止”、“通过”+“注册生效” +“完成注册”+“注册结果”规模及比例变化：城投（亿 元，%） 资料来源：ifind，企业预警通，交易所官网，民生证券研究院注：周度，截至2024-11-24。 资料来源：ifind，企业预警通，交易所官网，民生证券研究院注：周度，截至2024-11-24。 分省份来看： 2024年以来，江苏通过批文规模最大，为5434亿元，其次是浙江（3644亿元），广东（3682亿元），但从通过批文项目占全部更新项目比重（（完成注册+通过+注册生效+注册结果）占比）来看，广东的通过率最高（24%），其次为海南（16%）、内蒙古（13%）。 分行政层级来看： 2024年以来，地级市平台通过批文规模最大，为13569亿元，其次是区县级平台（7347亿元），国家级园区平台（5018亿元），省级平台（3775亿元）。2024年以来，区县级和地级市平台完成注册+通过+注册生效+注册结果占比较高，为11%；其次为省级平台、省级园区平台和国家级园区平台，占比为10%。 图7：“完成注册”+“通过”+“注册生效”+“注册 结果”金额及完成注册率变化：分省份（亿元） 资料来源：ifind，民生证券研究院注：2024年截至2024-11-24。 图8：“完成注册”+“通过”+“注册生效”+“注册 结果”金额及完成注册率变化：分行政层级（亿元） 资料来源：ifind，民生证券研究院注：2024年截至2024-11-24。 表1：本周审核反馈为“通过”、“注册生效”、“完成注册”、“注册结果”的城投债情况（亿元） 项目名称 项目状态 品种 计划发行额 省份 行政层级 上海市普陀区城市建设投资有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 17 上海 直辖市区 江苏腾海投资控股集团有限公司关于2024年度第一期中期票据的注册报告 完成注册 MTN 5 江苏 国家级园区 九江市城市建设投资有限公司关于2024年度第三期中期票据的注册报告 完成注册 MTN 4 江西 地级市 福州水务集团有限公司关于2024年度第三期超短期融资券的注册报告 完成注册 SCP 5 福建 地级市 靖江市北辰城乡投资建设有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 14 江苏 国家级园区 山东公用控股有限公司2024年面向专业投资者非公开发行低碳转型挂钩公司债券 通过 私募 15 山东 地级市 扬州易盛德产业投资集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 5 江苏 地级市 开化县国有资产经营有限责任公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 10 浙江 区县级 成都市新津环境投资集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 10 四川 区县级 天津滨海新区建设投资集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券(第二次) 通过 私募 40 天津 国家级园区 海城市金财土地房屋投资有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 5 辽宁 区县级 湖南洞庭资源控股集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券(第三期) 通过 私募 15 湖南 区县级 丹阳市开发区高新技术产业发展有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 8 江苏 省级园区 青岛海洋科技投资发展集团有限公司关于2024年度第一期中期票据的注册报告 完成注册 MTN 14 山东 区县级 南京溧水经济技术开发集团有限公司关于2024年度第八期中期票据的注册报告 完成注册 MTN 10 江苏 区县级 南京溧水经济技术开发集团有限公司关于2024年度第六期中期票据的注册报告 完成注册 MTN 10 江苏 区县级 南京溧水经济技术开发集团有限公司关于2024年度第五期超短期融资券的注册报告 完成注册 SCP 10 江苏 区县级 南京溧水经济技术开发集团有限公司关于2024年度第五期短期融资券的注册报告 完成注册 CP 3 江苏 区县级 龙岩文旅汇金发展集团有限公司关于2024年度第四期中期票据的注册报告 完成注册 MTN 5 福建 地级市 新安县发达建设投资集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 13 河南 区县级 赣州市国有资产投资集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 10 江西 地级市 榆林市榆阳区国有资产运营有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 10 陕西 区县级 江门市城市发展投资集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 20 广东 地级市 天津宁河投资控股集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 10 天津 直辖市区 潍坊经济区城市建设投资发展集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券(第二次) 通过 私募 40 山东 地级市 濮阳开州投资集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 5 河南 区县级 重庆江来实业集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 17 重庆 直辖市区 广安经济技术开发区恒生投资开发有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 5 四川 国家级园区 丰县经济开发区投资发展有限责任公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 15 江苏 区县级 江苏海奕控股集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 22 江苏 区县级 南通市崇川国有资产经营控股(集团)有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 16 江苏 区县级 广州开发区控股集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 68 广东 国家级园区 盐城市城市资产投资集团有限公司关于2024年度第三期中期票据的注册报告 完成注册 PN 15 江苏 地级市 南京溧水经济技术开发集团有限公司关于2024年度第七期中期票据的注册报告 完成注册 MTN 10 江苏 区县级 云南省工业投资控股集团有限责任公司关于2024年度第一期超短期融资券的注册报告 完成注册 SCP 5 云南 省级 云南省工业投资控股集团有限责任公司关于2024年度第一期中期票据的注册报告 完成注册 MTN 5 云南 省级 岳阳市城市建设投资集团有限公司关于2024年度第五期中期票据的注册报告 完成注册 MTN 46 湖南 地级市 银川通联资本投资运营集团有限公司关于2024年度第二期中期票据的注册报告 完成注