批文审核周度跟踪20241020：本周通过批文增加而终止批文减少

批文审核周度跟踪20241020 本周通过批文增加而终止批文减少 2024年10月20日 本周协会通过批文有所增加 本周（2024-10-14至2024-10-20，下文同），交易所和DCM审核反馈 有更新的公司债拟发行金额共计13386亿元，其中交易所10493亿元，DCM2892亿元。2024年以来，江苏通过批文规模最大，为4046亿元，其次是广东（2947亿元），山东（2753亿元），但从通过批文项目占全部更新项目比重（（完成注册+通过+注册生效）占比）来看，广东的通过率最高（22%），其次为海南（16%）、西藏（14%）。 分析师谭逸鸣执业证书：S0100522030001邮箱：tanyiming@mszq.com分析师刘雪执业证书：S0100523090004 本周平均审核反馈天数缩短 邮箱：liuxue@mszq.com研究助理韩晨晨 本周（2024-10-14至2024-10-20，下文同），交易所和DCM审核反馈 执业证书：S0100123070055 平均次数分别2次、2次；交易所和DCM审核反馈的平均天数分别85天、54 邮箱：hanchenchen@mszq.com 天。 分省份来看： 相关研究1.高频数据跟踪周报20241019：进出口指数 2024年以来，贵州的反馈次数最多，平均2.8次，其次是宁夏（2.1次）， 趋于回落-2024/10/19 辽宁（2.0次），河南（1.9次）。西藏无反馈，其次内蒙古（0.3次），广东（0.7 2.流动性跟踪周报20241019：DR007上行 次），甘肃（0.8次）。从反馈天数来看，辽宁反馈天数最长，为133天，其次 至1.61%-2024/10/19 新疆（86天），安徽（85天），广西（85天）。 3.固收点评20241019：房地产：货币化安置与土储专项债-2024/10/194.城投随笔系列：聚焦：2.5%以上的江苏城 分行政层级来看： 投债-2024/10/17 2024年以来，省级园区平台和直辖市区平台反馈次数最多，平均为1.6次，其次是地级市平台（1.4次）。直辖市级平台反馈次数最少，平均0.9次。从反 5.利率专题：债市，等待靴子落地-2024/10/16 馈天数来看其他园区反馈天数最长，为172天，其次是省级园区（74天），直辖市反馈天数最短，为40天。 本周“终止”批文有所减少 2024年以来（截至2024-10-13），审核反馈为“终止”的全部债券共487 只，合计拟发行规模为7425亿元。 分省份来看：2024年以来，浙江审核反馈为“终止”的规模最大，为784亿元，其次是 江苏（767亿元），山东（416亿元），重庆（400亿元），河南（293亿元）。但从“终止”项目占全部更新项目比重（终止率）来看，辽宁终止率最高（22%），其次为黑龙江（8%）。 分行政层级来看： 2024年以来，区县级平台项目审核反馈为“终止”的规模最大，为1662 亿元，其次是地级市平台（1470亿元），国家级园区平台（891亿元）。从终止率来看，其他园区终止率最高，达4%，其次为省级园区（3%）、区县级园区（3%）、直辖市区（2%）、国家级园区（2%）。 风险提示：城投口径偏差；项目披露不齐全或滞后；地方政府债务压力、区 域及平台评价的主观性。 目录 1本周协会通过批文有所增加3 2本周平均审核反馈天数缩短7 3本周“终止”批文有所减少9 4风险提示11 插图目录12 表格目录12 注册制改革后，交易所审核反馈的公司债批文状态包括：受理-反馈-通过/终止（私募债）、受理-反馈-提交注册/注册生效/通过/终止（小公募）。 协会审核反馈的批文状态包括：受理-预评-反馈-上会-完成注册。 1本周协会通过批文有所增加 本周（2024-10-14至2024-10-20，下文同），交易所和DCM审核反馈有更新的公司债拟发行金额共计13386亿元，其中交易所10493亿元，DCM2892亿元。 交易所：交易所审核反馈为“通过”和“注册生效”的债券拟发行规模为722亿元，占本周经过交易所审核反馈的全部债券的7%，其中“通过”和“注册生效”的城投债为434亿元；交易所审核反馈为“终止”的债券拟发行规模为98亿元，占本周经过交易所审核反馈的全部债券的1%，其中“终止”的城投债为42亿元。 图1：本周交易所更新状态分布（亿元）图2：本周交易所更新状态分布：城投（亿元） 资料来源：ifind，企业预警通，交易所官网，民生证券研究院资料来源：ifind，企业预警通，交易所官网，民生证券研究院 DCM：DCM审核反馈为“完成注册”的债券拟发行规模为123亿元，占本周审核反馈的全部债券的4%，其中“完成注册”的城投债为42亿元。 图3：本周DCM更新状态分布（亿元）图4：本周DCM更新状态分布：城投（亿元） 资料来源：ifind，企业预警通，交易所官网，民生证券研究院注：周度，截至2024-10-20。 资料来源：ifind，企业预警通，交易所官网，民生证券研究院注：周度，截至2024-10-20。 图5：交易所和协会“终止”、“通过”+“注册生效” +“完成注册”规模及比例变化（亿元，%） 资料来源：ifind，企业预警通，交易所官网，民生证券研究院注：周度，截至2024-10-20。 图6：交易所和协会“终止”、“通过”+“注册生效” +“完成注册”规模及比例变化：城投（亿元，%） 资料来源：ifind，企业预警通，交易所官网，民生证券研究院注：周度，截至2024-10-20。 分省份来看： 2024年以来，江苏通过批文规模最大，为4046亿元，其次是广东（2947亿元），山东（2753亿元），但从通过批文项目占全部更新项目比重（（完成注册+通过+注册生效）占比）来看，广东的通过率最高（22%），其次为海南（16%）、西藏（14%）。 分行政层级来看： 2024年以来，地级市平台通过批文规模最大，为10619亿元，其次是区县级平台（5989亿元），国家级园区平台（4043亿元），省级平台（2279亿元）。2024年以来，省级园区平台和区县级平台完成注册+通过+注册生效占比较高，均为10%。 图7：“完成注册”+“通过”+“注册生效”金额及完 成注册率变化：分省份（亿元） 资料来源：ifind，民生证券研究院注：2024年截至2024-10-20。 图8：“完成注册”+“通过”+“注册生效”金额及完 成注册率变化：分行政层级（亿元） 资料来源：ifind，民生证券研究院注：2024年截至2024-10-20。 表1：本周审核反馈为“通过”、“注册生效”、“完成注册”的城投债情况（亿元） 项目名称 项目状态 品种 计划发行额 省份 行政层级 运城市城市建设投资开发集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 10 山西 地级市 昆山高新集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 10 江苏 国家级园区 如皋市禹通河道整治经营管理有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 7 江苏 区县级 阜阳投资发展集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行短期公司债券 通过 私募 20 安徽 地级市 四川发展(控股)有限责任公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 60 四川 省级 青岛世园(集团)有限公司2024年面向专业投资者非公开发行短期公司债券 通过 私募 5 山东 区县级 老河口城市建设投资集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 9 湖北 区县级 江苏金坛国发国际投资发展有限公司关于2024年度第二期中期票据的注册报告 完成注册 MTN 5 江苏 区县级 岳阳市交通建设投资集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 9 湖南 地级市 苏州市恒澄建设发展有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 16 江苏 国家级园区 湖北大冶湖高新技术产业投资有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 15 湖北 国家级园区 高密市城市建设投资集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 15 山东 区县级 江苏恒瑞投资开发有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 7 江苏 区县级 重庆市潼南区城市建设投资(集团)有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 8 重庆 直辖市区 衢州市慧城产业发展集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 13 浙江 地级市 宿州市新区建设投资集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 5 安徽 省级园区 沛县国有资产经营有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 2 江苏 区县级 长兴交通投资集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 30 浙江 区县级 东阳市交通投资建设集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 5 浙江 区县级 北京高端制造业基地投资开发有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 2 北京 直辖市区 重庆临空开发投资集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行可续期公司债券 通过 私募 20 重庆 直辖市区 开封市发展投资集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 15 河南 地级市 青岛海创开发建设投资有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券(第三期) 通过 私募 34 山东 区县级 宁波市海曙区交通投资建设有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 10 浙江 区县级 广东省铁路建设投资集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 80 广东 省级 内蒙古交通集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 10 内蒙 省级 晋中市公用基础设施投资控股(集团)有限公司关于2024年度第二期中期票据的注册报告 完成注册 MTN 5 山西 地级市 海安开发区建设投资有限公司关于2024年度第五期超短期融资券的注册报告 完成注册 SCP 6 江苏 省级园区 广州市海珠城市建设发展集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券(第二次) 通过 私募 10 广东 区县级 重庆市渝南资产经营有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 9 重庆 直辖市区 浙江省德清县交通水利投资集团有限公司关于2024年度第一期中期票据的注册报告 完成注册 MTN 16 浙江 区县级 宿迁市城市建设投资(集团)有限公司关于2024年度第四期中期票据的注册报告 完成注册 PN 5 江苏 地级市 厦门夏商集团有限公司关于2024年度第三期中期票据的注册报告 完成注册 MTN 5 福建 地级市 资料来源：ifind，企业预警通，交易所官网，民生证券研究院 注：批文审批结束状态包括“通过”、“注册生效”、“终止”，此表列示本周结束状态的批文情况，若为涉及相关状态系本周无该状态批文审批。 2本周平均审核反馈天数缩短 本周（2024-10-14至2024-10-20，下文同），交易所和DCM审核反馈平均次数分别2次、2次；交易所和DCM审核反馈的平均天数分别85天、54天。其中，城投债的交易所和DCM审核反馈平均次数分别2次、2次；交易所和DCM审核反馈的平均天数分别74天、85天。 图9：交易所、DCM反馈次数及变化（次）图10：交易所、DCM反馈次数及变化：城投（次） 资料来源：ifind，企业预警通，交易所官网，民生证券研究院注：2024年截至2024-10-20。 资料来源：ifind，企业预警通，交易所官网，民生证券研究院注：2024年截至2024-10-20。