批文审核周度跟踪20240714：本周终止批文及占比均增加

批文审核周度跟踪20240714 本周终止批文及占比均增加 2024年07月14日 本周通过批文有所减少 分析师谭逸鸣执业证书：S0100522030001邮箱：tanyiming@mszq.com分析师刘雪执业证书：S0100523090004邮箱：liuxue@mszq.com研究助理韩晨晨执业证书：S0100123070055邮箱：hanchenchen@mszq.com 本周（2024-07-08至2024-07-14，下文同），交易所和DCM审核反馈 有更新的公司债拟发行金额共计14074亿元，其中交易所10862亿元，DCM3212亿元。 2024年以来，江苏通过批文规模最大，为2670亿元，其次是广东（2404 亿元），浙江（1866亿元），同时，江苏省终止项目规模最大，为554亿元，其次是浙江（523亿元），重庆（370亿元）。 本周交易所审核平均反馈次数持平而天数减少 本周（2024-07-08至2024-07-14，下文同），交易所和DCM审核反馈 平均次数分别2次、2次；交易所和DCM审核反馈的平均天数分别99天、40天。 分省份来看： 2024年以来，贵州反馈次数最多，平均2.9次，其次是辽宁（2.8次），青海（2.0次），宁夏（2.0次）。内蒙古、西藏无反馈。其次广东（0.7次）。从 相关研究1.高频数据跟踪周报20240713：PTA开工率 反馈天数来看，辽宁反馈天数最长，为165天，其次安徽（97天），新疆（91 环周回升-2024/07/13 天）。 2.流动性跟踪周报20240713：DR001下行 分行政层级来看：2024年以来，直辖市区、省级园区、其他园区平台反馈次数最多，平均1.4 至1.68%-2024/07/133.固收点评20240713：淡化“规模情结”下的信贷与债市-2024/07/13 次，其次是地级市平台（1.3次），省级平台（1.3次）。直辖市反馈次数最少， 4.利率专题：三季度政府债供给如何？-2024 平均为0.8次。从反馈天数来看其他园区反馈天数最长，为230天，其次是省级 /07/12 园区（77天），直辖市反馈天数最短，为36天。 本周“终止”批文略有增加 5.城投随笔系列：有哪些新发债城投？——一份全新的城投名单-2024/07/11 2024年以来（截至2024-07-14），审核反馈为“终止”的全部债券共320 只，合计拟发行规模为5007亿元。 分省份来看：2024年以来，江苏审核反馈为“终止”的规模最大，为554亿元，其次是 浙江（523亿元），重庆（370亿元），山东（229亿元），湖北（200亿元）。但从“终止”项目占全部更新项目比重（终止率）来看，辽宁终止率最高（43%），其次为甘肃（5%）、重庆（4%）、安徽（4%）。 分行政层级来看： 2024年以来，地级市、区县级平台项目审核反馈为“终止”的规模最大， 均为1025亿元，其次是国家级园区平台（661亿元），直辖市区平台（220亿元）。从终止率来看，其他园区终止率最高，达6%，其次为省级园区（4%）、区县级园区（3%）。 风险提示：城投口径偏差；项目披露不齐全或滞后；地方政府债务压力、区 域及平台评价的主观性。 目录 1本周通过批文有所减少3 2本周交易所审核平均反馈次数持平而天数减少7 3本周“终止”批文略有增加9 4风险提示11 插图目录12 表格目录12 注册制改革后，交易所审核反馈的公司债批文状态包括：受理-反馈-通过/终止（私募债）、受理-反馈-提交注册/注册生效/通过/终止（小公募）。 协会审核反馈的批文状态包括：受理-预评-反馈-上会-完成注册。 1本周通过批文有所减少 本周（2024-07-08至2024-07-14，下文同），交易所和DCM审核反馈有更新的公司债拟发行金额共计14074亿元，其中交易所10862亿元，DCM3212亿元。 交易所：交易所审核反馈为“通过”和“注册生效”的债券拟发行规模为266亿元，占本周经过交易所审核反馈的全部债券的2%，其中“通过”和“注册生效”的城投债为244亿元；交易所审核反馈为“终止”的债券拟发行规模为266亿元，占本周经过交易所审核反馈的全部债券的2%，其中“终止”的城投债为175亿元。 图1：本周交易所更新状态分布（亿元）图2：本周交易所更新状态分布：城投（亿元） 资料来源：ifind，企业预警通，交易所官网，民生证券研究院资料来源：ifind，企业预警通，交易所官网，民生证券研究院 DCM：DCM审核反馈为“完成注册”的债券拟发行规模为94亿元，占本周审核反馈的全部债券的3%，其中“完成注册”的城投债为46亿元。 图3：本周DCM更新状态分布（亿元）图4：本周DCM更新状态分布：城投（亿元） 资料来源：ifind，企业预警通，交易所官网，民生证券研究院注：周度，截至2024-07-14。 资料来源：ifind，企业预警通，交易所官网，民生证券研究院注：周度，截至2024-07-14。 图5：交易所和协会“终止”、“通过”+“注册生效” +“完成注册”规模及比例变化（亿元，%） 资料来源：ifind，企业预警通，交易所官网，民生证券研究院注：周度，截至2024-07-14。 图6：交易所和协会“终止”、“通过”+“注册生效” +“完成注册”规模及比例变化：城投（亿元，%） 资料来源：ifind，企业预警通，交易所官网，民生证券研究院注：周度，截至2024-07-14。 分省份来看： 2024年以来，江苏通过批文规模最大，为2670亿元，其次是广东（2404亿元），浙江（1866亿元），同时，江苏省终止项目规模最大，为554亿元，其次是浙江（523亿元），重庆（370亿元）。 此外，截至2024年7月14日，内蒙古暂时尚未有通过的项目。 分行政层级来看： 2024年以来，地级市平台通过批文规模最大，为7478亿元，其次是区县级平台（3992亿元），国家级园区平台（2688亿元），省级平台（1432亿元）。2024年以来，区县级平台完成注册+通过+注册生效占比最高，为11%，其次是地级市、省级园区平台，均为10%。 图7：“完成注册”+“通过”+“注册生效”金额及完 成注册率变化：分省份（亿元） 资料来源：ifind，民生证券研究院注：2024年截至2024-07-14。 图8：“完成注册”+“通过”+“注册生效”金额及完 成注册率变化：分行政层级（亿元） 资料来源：ifind，民生证券研究院注：2024年截至2024-07-14。 项目名称 项目状态品种 计划发 行额 省份行政层级 表1：本周审核反馈为“通过”、“注册生效”、“完成注册”的城投债情况（亿元） 贵阳产业发展控股集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券通过私募6贵州地级市 西安市长安城乡建设开发有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券通过私募25陕西区县级奉节县三峡库区生态产业发展有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债 券 重庆大足国有资产经营管理集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过私募5重庆直辖市区 通过私募4重庆直辖市区 抚州市数字经济投资集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券通过私募6江西国家级园区闽侯县建设投资集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券通过私募20福建区县级长沙先导投资控股集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券通过私募3湖南国家级园区合肥海恒控股集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券通过私募11安徽国家级园区江苏方洋集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券通过私募10江苏国家级园区山西省经济建设投资集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券通过私募8山西省级 郑州二七国有资产经营有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券通过私募10河南区县级诸城泰石投资控股集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券通过私募4山东区县级绍兴市国有资本运营有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券通过私募18浙江地级市绍兴市上虞城市建设集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券通过私募10浙江区县级济南轨道交通集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行可续期公司债券通过私募13山东地级市青岛昌阳投资开发有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券通过私募22山东区县级河北昌泰建设发展集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券通过私募10河北国家级园区武汉高科国有控股集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券通过私募8湖北国家级园区 武汉光谷金融控股集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行科技创新公司 通过私募15湖北国家级园区 债券 新疆国恒投资发展集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券通过私募5新疆地级市银川创新发展投资集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券通过私募11宁夏地级市威海产业投资集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券通过私募20山东地级市青海省国有资产投资管理有限公司关于2024年度第一期短期融资券的注册报告完成注册CP10青海省级 乌鲁木齐城市轨道集团有限公司关于2024年度第一期中期票据的注册报告 完成注册 MTN 10 新疆 地级市 乌鲁木齐城市轨道集团有限公司关于2024年度第一期短期融资券的注册报告 完成注册 CP 10 新疆 地级市 上海松江国有资产投资经营管理集团有限公司关于2024年度第一期中期票据的注 完成注册MTN12上海直辖市区 册报告 苏州相城高新技术产业发展有限公司关于2024年度第一期中期票据的注册报告完成注册MTN4江苏区县级 资料来源：ifind，企业预警通，交易所官网，民生证券研究院 注：批文审批结束状态包括“通过”、“注册生效”、“终止”，此表列示本周结束状态的批文情况，若为涉及相关状态系本周无该状态批文审批。 2本周交易所审核平均反馈次数持平而天数减少 本周（2024-07-08至2024-07-14，下文同），交易所和DCM审核反馈平均次数分别2次、2次；交易所和DCM审核反馈的平均天数分别99天、40天。 图9：交易所、DCM反馈次数及变化（次）图10：交易所、DCM反馈次数及变化：城投（次） 交易所反馈次数DCM反馈次数 7 6 5 4 3 2 1 2 202 2023 2023-0 2023-05- 0 交易所反馈次数DCM反馈次数 5 4 3 2 1 2 202 2023- 2023-05 2023-05- 0 资料来源：ifind，企业预警通，交易所官网，民生证券研究院注：2024年截至2024-07-14。 资料来源：ifind，企业预警通，交易所官网，民生证券研究院注：2024年截至2024-07-14。 图11：交易所、DCM平均反馈天数及变化（天）图12：交易所、DCM平均反馈天数及变化：城投（天） 资料来源：ifind，企业预警通，交易所官网，民生证券研究院注：2024年截至2024-07-14。 资料来源：ifind，企业预警通，交易所官网，民生证券研究院注：2024年截至2024-07-14。 分省份来看： 2024年以来，贵州反馈次数最多，平均2.9次，其次是辽宁（2.8次），青海（2.0次），宁夏（2.0次）。内蒙古、西藏无反馈。其次广东（0.7次）。从反馈天数来看，辽宁反馈天数最长，为165天，其次安徽（97天），新疆（91天）。 分行政层级来看： 2024年以来，直辖市区、省级园区、其他园区平台反馈次数最多，平均1.4 次，其次是地级市平台（1.3次），省级平台（1.3次）。直辖市反馈次数最少， 平均为0.8次。从反馈天数来看其他园区反馈天数最长，为230天，其次是