交易所批文更新跟踪周报：本周“终止”批文多为区县级和国家级园区平台

交易所批文更新跟踪周报20231126 本周“终止”批文多为区县级和国家级园区平台 2023年11月26日 本周交易所公司债批文状态更新情况 分析师谭逸鸣执业证书：S0100522030001电话：18673120168邮箱：tanyiming@mszq.com分析师刘雪执业证书：S0100523090004电话：18344896727邮箱：liuxue@mszq.com研究助理韩晨晨执业证书：S0100123070055电话：18800328350邮箱：hanchenchen@mszq.com 本周（2023-11-20至2023-11-26，下文同），交易所审核反馈有更新的 公司债拟发行金额共计7921亿元，其中私募债4758亿元，小公募3162亿元。 私募债：交易所审核反馈为“通过”的私募债拟发行规模为403亿元，占全 部私募债的8%，其中“通过”的城投债为269亿元；交易所审核反馈为“终止”的私募债拟发行规模为322亿元，占全部私募债的7%，其中“终止”的城投债为184亿元。 小公募：交易所审核反馈为“注册生效”的小公募拟发行规模为485亿元， 占全部小公募的15%，其中“注册生效”的城投债为335亿元；交易所审核反馈为“终止”的小公募拟发行规模为30亿元，占全部小公募的1%，其中“终止”的城投债为30亿元。 2023年，交易所公司债批文“终止”情况 2023年以来（截至2023-11-26），交易所审核反馈为“终止”的公司债共 228只，合计拟发行规模为3556亿元。 相关研究1.利率债周度跟踪20231125：下周利率债发行1318亿元-2023/11/252.流动性跟踪周报20231125：R007上行至2.94%-2023/11/253.高频数据跟踪周报20231125：工业生产稳步修复-2023/11/254.利率专题：存单，何以解忧？-2023/11/245.可转债打新系列：欧晶转债：石英坩埚龙头-2023/11/23 1、交易所城投项目批文终止情况跟踪2023年以来（截至2023-11-26），交易所审核反馈为“终止”的城投公司 债共141只，合计拟发行规模为2142亿元。 分省份来看：2023年以来，江苏省城投债被交易所审核反馈为“终止”的规模最大，为 597亿元，其次是山东省（243亿元），浙江省（202亿元），四川省（151亿元），湖南省（118亿元），湖北省（110亿元），安徽省（83亿元）。但从“终止”项目占全部更新项目比重（终止率）来看，黑龙江省终止率最高（38%），其次为甘肃省（23%），贵州省（17%），云南省（13%）。 分行政层级来看：2023年以来，区县级城投债被交易所审核反馈为“终止”的规模最大，为 1004亿元，其次是地级市平台（546亿元），国家级园区平台（440亿元），直辖市区平台（65亿元），省级平台（40亿元）。从终止率来看，其他园区终止率最高，为27%，其次为区县级（9%）。 2、交易所非城投项目批文终止情况跟踪2023年以来（截至2023-11-26），非城投发债主体公司债被交易所审核反 馈为“终止”的共计7只，合计拟发行金额238亿元。 风险提示：城投口径偏差；项目披露不齐全或滞后；宏观经济、地方政府债 务压力、区域及平台评价的主观性。 目录 1本周交易所公司债批文状态更新情况3 22023年，交易所公司债批文“终止”情况6 2.1交易所城投项目批文终止情况跟踪6 2.2交易所非城投项目批文终止情况跟踪7 3风险提示8 插图目录9 表格目录9 注册制改革后，交易所审核反馈的公司债批文状态包括：受理-反馈-通过/终止（私募债）、受理-反馈-提交注册/终止-注册生效（小公募）。 1本周交易所公司债批文状态更新情况 本周（2023-11-20至2023-11-26，下文同），交易所审核反馈有更新的公司债拟发行金额共计7921亿元，其中私募债4758亿元，小公募3162亿元。 私募债：交易所审核反馈为“通过”的私募债拟发行规模为403亿元，占全部私募债的8%，其中“通过”的城投债为269亿元；交易所审核反馈为“终止”的私募债拟发行规模为322亿元，占全部私募债的7%，其中“终止”的城投债为184亿元。 图1：本周交易所私募债更新状态分布（亿元）图2：本周交易所私募债更新状态分布：城投（亿元） 403.1,8.47% 322.0,6.77% 1014.6, 269.1,9.20% 184.0,6.29% 610.7, 21.32% 3018.8, 63.44% 已受理已反馈通过终止 20.87% 1862.6, 63.65% 已受理已反馈通过终止 资料来源：wind，民生证券研究院资料来源：wind，民生证券研究院 小公募：交易所审核反馈为“注册生效”的小公募拟发行规模为485亿元，占全部小公募的15%，其中“注册生效”的城投债为335亿元；交易所审核反馈为“终止”的小公募拟发行规模为30亿元，占全部小公募的1%，其中“终止”的城投债为30亿元。 485.0, 15.34% 13.54% 90.0,8.13% 图3：本周交易所小公募更新状态分布（亿元）图4：本周交易所小公募更新状态分布：城投（亿元） 30.0,0.95% 已受理 335.0,30.25% 150.0, 已受理 266.9,8.44% 已反馈 已反馈 844.1, 26.69% 1536.1, 48.58% 提交注册终止注册生效 30.0, 2.71% 502.6,45.38% 提交注册终止注册生效 资料来源：wind，民生证券研究院资料来源：wind，民生证券研究院 图5：交易所全部公司债“终止”、“通过”+“注册生 效”规模及比例变化（亿元） 通过+注册生效终止终止/(通过+注册生效)（右） 图6：交易所全部城投公司债“终止”、“通过”+“注 册生效”规模及比例变化（亿元） 通过+注册生效终止终止/(通过+注册生效)（右） 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 800% 700% 600% 500% 400% 300% 200% 100% 2023-10 2023-07 2023-04 2023-01 2022-10 2022-07 2022-04 2022-01 2021-10 2021-07 2021-04 2021-01 0% 2000 1600 1200 800 400 0 1600% 1200% 800% 400% 2023-10 2023-07 2023-04 2023-01 2022-10 2022-07 2022-04 2022-01 2021-10 2021-07 2021-04 2021-01 0% 资料来源：wind，民生证券研究院注：周度，截至2023-11-26。 资料来源：wind，民生证券研究院注：周度，截至2023-11-26。 项目名称 项目 状态 计划发 品种 行额 省 份 行政层级 表1：本周交易所审核反馈为“通过”、“注册生效”、“终止”的城投债情况（亿元） 潍坊滨城投资开发有限公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券终止私募40山东区县级成都东方广益投资有限公司2023年面向专业投资者非公开发行低碳转型挂钩公司债 券（科技创新） 终止私募10四川区县级 天津津融投资服务集团有限公司2021年面向专业投资者非公开发行公司债券终止私募10天津直辖市南京江北新区产业投资集团有限公司2023年面向专业投资者公开发行可续期公司债 终止小公募30江苏国家级园区 券 宿迁经济开发集团有限公司2023年面向专业投资者非公开发行乡村振兴公司债券终止私募30江苏国家级园区盐城市大丰区城市建设集团有限公司2023年面向专业投资者非公开发行乡村振兴公 司债券 终止私募5江苏区县级 湖北大冶湖高新技术产业投资有限公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券终止私募15湖北国家级园区沧州市建设投资集团有限公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券通过私募20河北地级市全椒全瑞投资控股集团有限公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券终止私募10安徽区县级长兴交通投资集团有限公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券通过私募24.4浙江区县级淮安市盱眙城市资产经营有限责任公司2023年面向专业投资者非公开发行乡村振兴 专项公司债券 重庆市南川区惠农文化旅游发展集团有限公司2023年面向专业投资者非公开发行乡村振兴公司债券 终止私募20江苏区县级 终止私募10重庆直辖市区 长沙经济技术开发集团有限公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券通过私募30湖南国家级园区 泰州市新滨江开发有限责任公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券（第五 通过私募7.52江苏国家级园区 期） 岳阳惠华城市投资发展集团有限公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券通过私募3湖南区县级南京市科技创新投资有限责任公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券通过私募20江苏地级市江苏武进经济发展集团有限公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券通过私募36江苏区县级常山县国有资产投资运营有限责任公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券通过私募11浙江区县级连云港市工业投资集团有限公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券通过私募10江苏地级市 镇江交通产业集团有限公司2023年面向专业投资者非公开发行乡村振兴公司债券 终止 私募 5 江苏 地级市 马鞍山市宁博投资发展有限责任公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券 终止 私募 6 安徽 区县级 贵州省铜仁市城市交通开发投资集团股份有限公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 10 贵州 地级市 乳山市国有资本运营有限公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券（第二期） 通过 私募 20 山东 区县级 赣江新区城市建设实业有限公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 14.2 江西 国家级园区 周口市城建投资发展有限公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 20 河南 地级市 江苏洋河文化旅游集团有限公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 18 江苏 地级市 深圳能源集团股份有限公司2023年面向专业投资者公开发行公司债券 通过 小公募 200 广东 地级市 江苏句容福地生态科技有限公司2023年面向专业投资者非公开发行乡村振兴公司债券 终止 私募 13 江苏 区县级 达州市高新科创有限公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券 终止 私募 10 四川 地级市 商丘市发展投资集团有限公司2023年面向专业投资者非公开发行短期公司债券 通过 私募 25 河南 地级市 广州金融控股集团有限公司2023年面向专业投资者公开发行公司债券 通过 小公募 135 广东 地级市 资料来源：wind，民生证券研究院 注：批文审批结束状态包括“通过”、“注册生效”、“终止”，此表列示本周结束状态的批文情况，若为涉及相关状态系本周无该状态批文审批。 22023年，交易所公司债批文“终止”情况 2023年以来（截至2023-11-26），交易所审核反馈为“终止”的公司债共 228只，合计拟发行规模为3556亿元。 图7：交易所公司债“终止”数量及占比变化图8：交易所公司债“终止”规模及占比变化（亿元） 终止项目个数占比（右） 40020% 30015% 20010% 1005% 00% 20192020202120222023 资料来源：wind，民生证券研究院注：2023年截至2023-11-26。 资料来源：wind，民生证券研究院注：2023年截至2023-11-26。 2.1交易所城投项目批文终止情况跟踪 2023年以来（截至2023-11-26），交易所审核反馈为“终止”的城投公司 债共141只，合