中泰研究晨会聚焦：电子王芳：AI系列：光是通信的必由之路，OCS已成功应用

【中泰研究丨晨会聚焦】电子王芳：AI系列：光是通信的必由之路，OCS已成功应用 证券研究报告2024年3月13日 今日预览 今日重点>> 分析师：戴志锋 执业证书编号：S0740517030004电话： Email： 晨报内容回顾： 欢迎关注中泰研究所订阅号 【电子】王芳：AI系列：光是通信的必由之路，OCS已成功应用 【计算机】苏仪：低空经济元年已至，扬帆但信风——低空经济框架报告 研究分享>> 【地产】由子沛：房地产行业2024年2月销售数据点评：春节及高基数影响，房企销售大幅回落 今日重点 ►【电子】王芳：AI系列：光是通信的必由之路，OCS已成功应用王芳｜中泰电子首席 S0740521120002 谷歌大模型持续迭代，亟需算力支撑：2023年12月，谷歌推出自身首个多模态大模型Gemini1.0，其中高性能版本GeminiUltra可对标GPT-4，2024年2月16日，谷歌Gemini模型Pro版迭代出 1.5版本，该模型在长语境理解方面取得突破，显著增加可处理信息量；2024年2月22日，谷歌推出新型开源模型系列“Gemma”。谷歌不断加速迭代大模型，大模型性能提升除了软件层面优化，更需强大算力支撑 谷歌自研TPU性能不足，引入OCS光交换机提升计算集群性能：根据公开数据，谷歌训练GeminiUltra所使用芯片为TPUv4、TPUv5e，性能无法与英伟达H100相比，TPUv5e峰值算力只有英伟达三年前发布的A100的六成，最新版本TPUv5p峰值算力不到H100的三成，在此背景下，谷歌引入OCS光交换机提升整体计算集群性能，可降低功耗和延迟 谷歌TPU集群的大规模采用给OCS光交换机产业链公司带来机遇：谷歌TPU集群除谷歌自用外，已在Salesforce和Lightrick等客户大模型训练实现商用，带动OCS光交换机放量，OCS光交换机中的核心部件：MEMS阵列、发射/接收模组及其光学器件、光模块、环形器、850nm光源、光纤及连接器、铜缆等供应商均将受益 光连接是AI高速传输的必由之路，关注更广泛的光连接产业链：计算设备之间通过光模块和光纤光缆实现连接和数据格式转换，关注光模块产业链（包括上游的光芯片、电芯片、光学器件以及光模块）和光纤光缆产业链 风险提示：大模型商业化进程不及预期、全球数据中心资本开支不及预期、全球电信运营商资本开支不及预期、国内外宏观经济下行风险、相关公司国际供应链风险、相关数据更新不及时风险 摘要选自中泰证券研究所研究报告：《AI系列：光是通信的必由之路，OCS已成功应用》发布时间：2024年3月13日 ►【计算机】苏仪：低空经济元年已至，扬帆但信风——低空经济框架报告苏仪｜中泰计算机联席首席 S0740520060001 “低空”通常指距正下方地平面垂直距离在1000米以内的空域（根据不同地区特点和实际需要可 延伸至3000米） 人民日报刊登的文章《科技引领，促进低空经济腾飞》提到，到“十四五”末，我国低空经济对国民经济的综合贡献值将达到3-5万亿元。“填空白、补短板，创新发展模式，加强运营环境建设，拓展终端应用市场，才能激发产业活力、释放消费潜力。”文章明确，当此之际，各地应当因地制宜出台支持政策，完善地方性法规，聚焦解决空域开放和地面基础设施建设等问题，推动尽快建立健全低空领域基础标准、技术标准、管理标准、行业标准体系，切实保障低空经济健康发展。 低空经济是一个融合发展的综合经济形态。可以理解为以民用有人驾驶和无人驾驶航空器为载体，以载人、载货及其他作业等多场景低空飞行活动为牵引。 目前在部分领域已经有了广泛应用：风光游览、城市安防、医疗救护、应急救援、农林植保、电力巡检等。 风险提示：低空开放政策进度不及预期；空域开放不及预期；低空航空器技术及配套设施发展缓慢；旅游观光等消费需求不足；市场竞争加剧；研报使用信息更新不及时的风险等。 摘要选自中泰证券研究所研究报告：《低空经济元年已至，扬帆但信风——低空经济框架报告》发布时间：2024年3月13日 研究分享 ►【地产】由子沛：房地产行业2024年2月销售数据点评：春节及高基数影响，房企销售大幅回落 克而瑞发布2024年2月房地产企业销售TOP100排行榜，百强房企单月全口径销售金额同比下降 61.6%。保利发展单月销售排名行业第一，实现销售金额156亿元，万科地产和华润置地分列二三 位，单月分别实现销售金额142亿元和93亿元。行业：销售大幅下滑，政策持续放松 2月百强房企单月累计实现销售金额1989亿元，同比-61.6%，环比-22.2%。2月，由于春节假期不同步、上年高基数以及市场供需双弱的影响，房企整体销售表现不佳。综合来看，中央政治局会议定调房地产新形势后，当前一线城市正陆续放松限购政策，同时，全国下调房贷利率，政策端持续发力。我们预计，随着相关政策的持续出台，销售端基本面有望得到改善。 房企：多数房企单月同比负增，成长型房企表现稍强 2月单月销售超百亿的房企数量为2家，较上年同期减少13家。保利发展单月实现全口径销售金 额156亿元，万科地产和华润置地单月分别实现销售金额142亿元和93亿元，分列行业前三。从销售增速来看，2月排名TOP31-100房企的表现稍优于其余各梯队，各梯队均呈现出明显的下滑态势；在TOP30房企中，仅1家房企实现了销售规模的正增长，整体表现不佳。 投资建议：中央政治局会议定调房地产新形势后，当前一线城市正陆续放松限购政策，同时，全国下调房贷利率。当前，房地产行业政策持续放松，销售持续探底，板块估值较低，值得重点关注。风险提示：销售不及预期，房地产政策放松力度不及预期 摘要选自中泰证券研究所研究报告：《房地产行业2024年2月销售数据点评：春节及高基数影响，房企销售大幅回落》 发布时间：2024年3月13日 报告作者：由子沛中泰地产首席S0740523020005 重要声明： 中泰证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格。。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告基于本公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响。本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会随时调整。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本报告所载的资料、工具、意见、信息及推测只提供给客户作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 投资者应注意，在法律允许的情况下，本公司及其本公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。本公司及其本公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布之前已经使用或了解其中的信息。 本报告版权归“中泰证券股份有限公司”所有。事先未经本公司书面授权，任何机构和个人，不得对本报告进行任何形式的翻版、发布、复制、转载、刊登、篡改，且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改。