万华化学基本面周度动态跟踪：3万吨/年胶粘剂项目环评公示，福建MDI装置下月停产检修

华安证券研究所发布了一篇关于万华化学的周度动态跟踪报告。以下是报告的主要内容摘要：

公司及行业动态

行业动态:

• 国际油价上涨：中东地区地缘政治危机导致国际油价上涨。
• 国内经济回暖：石油和天然气开采业、燃料加工业的景气指数回升。
• 新能源汽车材料会议：行业会议聚焦于电池热管理、热安全、电池用胶粘剂和电池轻量化。

公司动态:

• 检修计划：万华化学福建工业园的MDI、TDI和PVC装置计划在3月4日进行为期约30天的常规检修。
• 项目进展：万华化学的年产1万吨M醇项目、催化剂制备三期改扩建工程已获环保审批。3万吨/年聚氨酯胶粘剂和组合聚醚项目的环境影响报告征求意见稿已公布。

MDI装置动态

• 福建MDI装置：计划于3月4日开始为期30天的检修。
• 全球MDI产能概览：全球MDI总产能为1022万吨，中国占较大份额。

TDI装置动态

• 福建TDI装置：同样计划在3月4日进行检修，时长预计30天。
• 全球TDI产能分布：全球TDI总产能约为314万吨，中国和欧洲为主要产区。

产品价格与价差

• 价格变动：截至2月23日，聚合MDI、纯MDI、TDI、硬泡聚醚、软泡聚醚的价格分别为16900元/吨、20800元/吨、16900元/吨、9100元/吨、9075元/吨，周环比增长4.97%至1.36%不等。
• 价差分析：聚氨酯产品间及与原材料之间的价差周环比变化在-2.80%至+10.02%之间。

产品库存与开工率

• 开工率：MDI开工率为73.10%，TDI为83.17%，软泡聚醚、环氧乙烷、丙烯酸、丙烯酸丁酯、新戊二醇、PMMA的开工率有不同程度的变化。
• 库存情况：MDI和TDI库存量有所增加，其他产品的库存量有增有减。

风险提示

• 项目投产风险：项目投产进度可能不如预期。
• 产品价格波动：产品价格存在大幅波动风险。
• 装置不可抗力：装置面临不可抗力风险。
• 下游需求复苏风险：下游市场需求复苏可能不及预期。

报告强调了万华化学的MDI及TDI价格和价差修复对主营业务业绩的正面影响，并提醒了市场面临的潜在风险。