计算机行业周观点：海外引领，国产算力为主线

海外引领，国产算力为主线 计算机行业周观点 本周观点: 英伟达展示完美成绩，开启全球算力指引：根据智通财经消息，2月22日，英伟达召开24年财年Q4业绩会，英伟达介绍，第四季度收入达到创纪录的221亿美元，环比增长22%，同比增长265%，远高于200亿美元的预期。数据中心推动英伟达成长，该业务第四季度营收达184亿美元，强于分析师预期的172亿美元，在英伟达总营收中占比高达83%。我们判断英伟达业绩持续兑现并超预期的根本原因在于全球AI市场的持续火热，英伟达GPU供不应求。值得关注的一点是，从2023年Q2季度至Q4季度，英伟达数据中心业务持续高速增长，始终高于市场一致预期，我们判断上述数据意味着AI算力比市场预期的更加火热。 SORA与GROQ震撼发布，全球算力市场依旧火爆，SORA推开新世界的大门，文生视频加速演进，它能够仅仅根据提示词，生成60s的连贯视频，“碾压”了行业目前大概只有平均“4s”的视频生成长度。经过我们的推算，Sora架构的训练与传统大语言模型(LLM)Transformer架构的训练算力需求存在近百倍差距。Groq横空出世，算力的下一种可能性，Groq闪电般的响应速度迅速引爆互联网讨论，其背后意义分别是，1、算力市场持续火热，算卡依旧是供不应求；2、科技厂商有意搭建自己规模化的体系，来应对英伟达、AMD等一家独大现象。 美加紧制裁AI算力芯片，华为领先演绎国产生态计算崛起：美国更新了针对人工智能(AI)芯片的出口管制规定，计划阻止英伟达等公司向中国出口先进的AI芯片。英伟达应对制裁推出中国特供版H20芯片，其性能远低于H100芯片。参数方面，我们认为昇腾910芯片单卡算力已经可以与英伟达A100相媲美。此外，我们认为华为910相较于H20更具性价比，华为在国内互联网厂商的渗透率有望提升，相关产业链公司有望深度受益，从而打开长期估值天花板。此外，华为CANN生态已经实现国产崛起，我们判断华为生态与主流模型的适配具有重要意义，有利于模型在其他计算平台架构的训练开发的迁移。央视网报道多家外媒和机构分析面对美国科技封锁，中国半导体产业逐步前进，根据央视网援引英国金融时报的报道，由华为旗下海思设计，同样由中国大陆企业生产的5nm芯片最快将于今年推出市场。 投资建议 受益标的：1、国产链：高新发展、神州数码、拓维信息、泰嘉股份、海光信息、开普云、恒为科技等；2、英伟达链：工业富联、浪潮信息、鸿博股份等。 证券研究报告|行业研究周报 评级及分析师信息 行业评级：推荐行业走势图 44%33%21% 9% -3% -15% 2022/082022/112023/022023/052023/08 计算机沪深300 分析师：刘泽晶邮箱：liuzj1@hx168.com.cnSACNO：S1120520020002联系电话： 2024年2月24日 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 投资建议：重申坚定看好能源IT、云计算SaaS、金融科技、智能驾驶、人工智能等景气赛道中具备卡位优势的龙头公司，积极推荐以下七条投资主线：1、信创：国产数据库领军太极股份，国产WPS龙头厂商金山办公（与中小盘组联合覆盖），国产服务器龙头中科曙光，“中国芯”海光信息。其他受益标的还包括：1)信创软件：中国软件、用友网络、星环科技、海量数据、麒麟信安等。2)信创硬件：中国长城、龙芯中科、拓维信息、神州数码等。2、新能源IT：重点推荐新能源SaaS龙头国能日新、配网调度先头兵东方电子、能源互联网唯一标的朗新科技（通信组联合覆盖）。3、金融科技：重点推荐证券IT恒生电子，此外宇信科技、长亮科技、同花顺均迎景气上行。4、智能驾驶：重点推荐智能座舱龙头德赛西威（汽车组联合覆盖）、座舱+驾驶OS龙头中科创达、此外高精度地图领军四维图新为重点受益标的。5、人工智能：重点推荐智能语音龙头科大讯飞。6、网络安全：重点推荐商密+自研芯片三未信安，新兴安全双龙头奇安信+深信服，安恒信息作为细分新兴安全龙头也将深度受益，其他受益标的包括：启明星辰、美亚柏科等。7、云计算SaaS：重点推荐企业级SaaS龙头用友网络、办公软件龙头金山办公（与中小盘联合覆盖）、超融合领军深信服。 风险提示 市场系统性风险、科技创新政策落地不及预期、中美博弈突发事件 盈利预测与估值 资料来源：wind、华西证券研究所 注：朗新科技（与通信联合覆盖）、金山办公（与中小盘联合覆盖）、指南针（与非银联合覆盖）。 正文目录 1.本周热点：海外引领，国产算力为主线4 2.本周热点内容5 2.1.英伟达展示完美成绩，SORA与GROQ震撼发布，全球算力市场依旧火爆5 2.2.美加紧制裁AI算力芯片，华为领先演绎国产生态计算崛起9 2.3.投资建议15 3.本周行情回顾16 3.1.行业周涨跌及成交情况16 3.2.个股周涨跌、成交及换手情况17 3.3.核心推荐标的行情跟踪18 3.4.整体估值情况18 4.本周重要公告汇总19 5.本周重要新闻汇总26 6.历史报告回顾37 7.风险提示39 图表目录 图表1英伟达收入、一致预期及增速(百万美元)5 图表2英伟达利润、一致预期及增速(百万美元)5 图表3英伟达业绩拆分(百万美元)6 图表4英伟达季度收入与市场一致预期(季度)6 图表5英伟达数据中心收入与市场一致预期(季度)6 图表6SORA模型AI生成视频示意图7 图表7Sora与其他主流模型的比对7 图表8SORA将可视数据转换成数据包(patchs)7 图表9Groq模型推理生成速度8 图表10LPU与GPU差异9 图表11被列入“实体清单”的企业名单10 图表12英伟达H20、L20、L2相关产品规格11 图表13英伟达与华为参数比对12 图表14昇腾全栈AI软硬件平台12 图表15英伟达CUDA加速计算解决方案13 图表16Pytorch对应的CUDA版本13 图表17华为CANN时间线13 图表18华为CANN生态情况13 图表19中国智能手机重回销量冠军14 图表20华为海思芯片图示15 图表21申万一级行业指数涨跌幅（%）（本周）16 图表22申万一级行业指数涨跌幅（%）（2023年初至今）16 图表23计算机行业周平均日成交额（亿元）17 图表24申万计算机行业周涨幅前五（%）（本周）17 图表25申万计算机行业周跌幅前五（%）（本周）17 图表26申万计算机行业日均成交额前五（亿元）18 图表27申万计算机行业日均换手率涨幅前五（%）18 图表28本周核心推荐标的行情18 图表29申万计算机行业估值情况（2010年至今）19 1.本周热点：海外引领，国产算力为主线 英伟达展示完美成绩，开启全球算力指引：根据智通财经消息，2月22日，英伟达召开24年财年Q4业绩会，英伟达介绍，第四季度收入达到创纪录的221亿美元，环比增长22%，同比增长265%，远高于200亿美元的预期。数据中心推动英伟达成长，该业务第四季度营收达184亿美元，强于分析师预期的172亿美元，在英伟达总营收中占比高达83%。我们判断英伟达业绩持续兑现并超预期的根本原因在于全球AI市场的持续火热，英伟达GPU供不应求。值得关注的一点是，从2023年Q2季度至Q4季度，英伟达数据中心业务持续高速增长，始终高于市场一致预期，我们判断上述数据意味着AI算力比市场预期的更加火热。 SORA与GROQ震撼发布，全球算力市场依旧火爆，SORA推开新世界的大门，文生视频加速演进，它能够仅仅根据提示词，生成60s的连贯视频，“碾压”了行业目前大概只有平均“4s”的视频生成长度。经过我们的推算，Sora架构的训练与传统大语言模型(LLM)Transformer架构的训练算力需求存在近百倍差距。Groq横空出世，算力的下一种可能性，Groq闪电般的响应速度迅速引爆互联网讨论，其背后意义分别是，1、算力市场持续火热，算卡依旧是供不应求；2、科技厂商有意搭建自己规模化的体系，来应对英伟达、AMD等一家独大现象。 美加紧制裁AI算力芯片，华为领先演绎国产生态计算崛起：美国更新了针对人工智能(AI)芯片的出口管制规定，计划阻止英伟达等公司向中国出口先进的AI芯片。英伟达应对制裁推出中国特供版H20芯片，其性能远低于H100芯片。参数方面，我们认为昇腾910芯片单卡算力已经可以与英伟达A100相媲美。此外，我们认为华为910相较于H20更具性价比，华为在国内互联网厂商的渗透率有望提升，相关产业链公司有望深度受益，从而打开长期估值天花板。此外，华为CANN生态已经实现国产崛起，我们判断华为生态与主流模型的适配具有重要意义，有利于模型在其他计算平台架构的训练开发的迁移。央视网报道多家外媒和机构分析面对美国科技封锁，中国半导体产业逐步前进，根据央视网援引英国金融时报的报道，由华为旗下海思设计，同样由中国大陆企业生产的5nm芯片最快将于今年推出市场。 投资建议 受益标的：1、国产链：高新发展、神州数码、拓维信息、泰嘉股份、海光信息、开普云、恒为科技等；2、英伟达链：工业富联、浪潮信息、鸿博股份等。 投资建议：重申坚定看好能源IT、云计算SaaS、金融科技、智能驾驶、人工智能等景气赛道中具备卡位优势的龙头公司，积极推荐以下七条投资主线： 1、信创：国产数据库领军太极股份，国产WPS龙头厂商金山办公（与中小盘组联合覆盖），国产服务器龙头中科曙光，“中国芯”海光信息。 其他受益标的还包括：1)信创软件：中国软件、用友网络、星环科技、海量数据、麒麟信安等。2)信创硬件：中国长城、龙芯中科、拓维信息、神州数码等。 2、新能源IT：重点推荐新能源SaaS龙头国能日新、配网调度先头兵东方电子、能源互联网唯一标的朗新科技（通信组联合覆盖）。 3、金融科技：重点推荐证券IT恒生电子，此外宇信科技、长亮科技、同花顺均迎景气上行。 4、智能驾驶：重点推荐智能座舱龙头德赛西威（汽车组联合覆盖）、座舱+驾驶OS龙头中科创达、此外高精度地图领军四维图新为重点受益标的。 5、人工智能：重点推荐智能语音龙头科大讯飞。 6、网络安全：重点推荐商密+自研芯片三未信安，新兴安全双龙头奇安信+深信 服，安恒信息作为细分新兴安全龙头也将深度受益，其他受益标的包括：启明星辰、美亚柏科等。 7、云计算SaaS：重点推荐企业级SaaS龙头用友网络、办公软件龙头金山办公 （与中小盘联合覆盖）、超融合领军深信服。 2.本周热点内容 2.1.英伟达展示完美成绩，SORA与GROQ震撼发布，全球算力市场依旧火爆 英伟达展示完美成绩单：根据智通财经消息，2月22日，英伟达召开24年财年Q4业绩会，英伟达介绍，第四季度收入达到创纪录的221亿美元，环比增长22%，同比增长265%，远高于200亿美元的预期。2024财年，收入达到609亿美元，比上一年增长126%。数据中心，2024财年收入为475亿美元，是上一年的三倍多。 英伟达指出，世界已经到达新计算时代的转折点。价值数万亿美元的数据中心基础设施安装基础正在迅速从通用计算过渡到加速计算。随着摩尔定律的放缓和计算需求的猛增，公司正在加速所有可能的工作负载，以推动未来性能、成本和能源效率的改进。与此同时，企业开始建设下一代现代数据中心，即人工智能工厂，专门用于在生成人工智能时代提炼原始数据并产生价值。 英伟达表示，第四季度，在NvidiaHopperGPU计算平台和InfiniBand端到端网络的推动下，数据中心收入达到184亿美元，创下历史新高，环比增长27%，同比增长409%。计算收入增长了5倍以上，网络收入增长了两倍。 图表1英伟达收入、一致预期及增速(百万美元)图表2英伟达利润、一致预期及增速(百万美元) 资料来源：Bloomberg，华西证券研究所资料来源：Bloomberg，华西证券研究所 数据中心增长强劲:数据中心推动英伟达成长，该业务第四季度营收达184亿美元，强于分析师预期的172亿美元，在英伟达总营收中占比高达83%。而从收入构