计算机行业周报-周观点：国产算力正在加速崛起

计算机 2026年05月05日 ——行业周报 刘逍遥（分析师）liuxiaoyao@kysec.cn证书编号：S0790520090001 投资评级：看好（维持） 市场回顾：上周（2026.4.27-2026.4.30），沪深300指数上涨0.80%，计算机指数下跌0.63%。 周观点：国产算力正在加速崛起 （1）以Deepseek和智谱为代表的国产大模型厂商逐渐适配国产算力 Vibe Coding及Agent应用需求旺盛，引发了全球Token消耗量的激增，2026年算力产业链将进入“全链通胀”周期。以Deepseek和智谱为代表的国产大模型厂商逐渐适配国产算力，根据华为计算公众号，昇腾A2、A3及950全系列产品适配DeepSeek V4-Flash、DeepSeek V4-Pro，昇腾950超节点重新定义长文本推理的性能天花板，实现DeepSeek V4-Pro 20ms和DeepSeek V4-Flash 10ms低时延推理。同时，DeepSeek表示，受限于高端算力，目前Pro的服务吞吐十分有限，预计下半年昇腾950超节点批量上市后，Pro的价格会大幅下调。此外，智谱也表示GLM-5进入国产芯片Co-design阶段，国产硬件部署成本降低50%，性能无损。 数据来源：聚源 相关研究报告 《周观点：DeepSeek-V4开启百万上下文普惠时代，关注国产算力机遇—行业周报》-2026.4.26 《长十乙首飞在即，中国商业航天有望 迈 入 新 征 程—行 业 点 评 报 告 》-2026.4.19 （2）寒武纪、海光、芯原等国产算力公司Q1业绩亮眼，验证行业高景气 寒武纪2026Q1单季度收入为28.85亿元，同比增长159.56%，环比增长52.65%；归母净利润为10.13亿元，同比增长185.04%，环比增长122.89%；此外，Q1末公司预付账款达18.97亿元，较2025年底增长154.6%，锁定上游产能。芯原股份2026Q1实现营业收入8.36亿元，同比增长114.47%，单季度增速创历史新高。2026年1月1日至2026年4月20日，公司新签订单金额为45.16亿元。公司新签订单持续增长，2026年1月1日至2026年4月29日的新签订单金额进一步提升至82.40亿元。公司在手订单金额达到51.33亿元，较2025年末的50.75亿元进一步提升，且已连续十个季度保持高位。此外，海光信息2026Q1单季度收入和利润增速分别为68.06%、35.82%；摩尔线程2026Q1收入增速为155.35%，利润同比扭亏；沐曦股份2026Q1收入增速为75.37%，利润端亏损大幅收窄。寒武纪、海光、芯原等国产算力公司Q1业绩亮眼，说明行业景气度继续上行。 《周观点：重视国产算力投资机会—行业周报》-2026.4.12 投资建议 风险提示：宏观经济环境下行风险；政策落地不及预期等。 目录 1、周观点：国产算力正加速崛起.................................................................................................................................................32、公司动态：恒生电子发布2026年一季报，博睿数据控股股东协议转让成功过户............................................................42.1、业绩报告：恒生电子发布2026年一季报.....................................................................................................................42.2、其他公告：博睿数据控股股东、实际控制人协议转让部分股份过户完成...............................................................53、行业动态：豆包将新增付费订阅，Anthropic最新估值剑指6万亿.....................................................................................53.1、国内要闻：豆包将新增付费订阅，DeepSeek公布多模态模型技术报告..................................................................53.2、国外要闻：最新OpenAI模型已上架Amazon Bedrock，Anthropic最新估值剑指6万亿.......................................54、风险提示.....................................................................................................................................................................................6 1、周观点：国产算力正加速崛起 一周市场回顾：上周（2026.4.27-2026.4.30），沪深300指数上涨0.80%，计算机指数下跌0.63%。 周观点：国产算力正加速崛起 （1）以Deepseek和智谱为代表的国产大模型厂商逐渐适配国产算力 Vibe Coding及Agent应用需求旺盛，引发了全球Token消耗量的激增，2026年算力产业链将进入“全链通胀”周期。以Deepseek和智谱为代表的国产大模型厂商逐渐适配国产算力，根据华为计算公众号，昇腾A2、A3及950全系列产品适配DeepSeek V4-Flash、DeepSeek V4-Pro，昇腾950超节点重新定义长文本推理的性能天花板，实现DeepSeek V4-Pro 20ms和DeepSeek V4-Flash 10ms低时延推理。同时，DeepSeek表示，受限于高端算力，目前Pro的服务吞吐十分有限，预计下半年昇腾950超节点批量上市后，Pro的价格会大幅下调。此外，智谱也表示GLM-5进入国产芯片Co-design阶段，国产硬件部署成本降低50%，性能无损。 （2）寒武纪、海光、芯原等国产算力公司Q1业绩亮眼，验证行业高景气 寒武纪2026Q1单季度收入为28.85亿元，同比增长159.56%，环比增长52.65%；归母净利润为10.13亿元，同比增长185.04%，环比增长122.89%；此外，Q1末公司预付账款达18.97亿元，较2025年底增长154.6%，锁定上游产能。芯原股份2026Q1实现营业收入8.36亿元，同比增长114.47%，单季度增速创历史新高。2026年1月1日至2026年4月20日，公司新签订单金额为45.16亿元。公司新签订单持续增长，2026年1月1日至2026年4月29日的新签订单金额进一步提升至82.40亿元。公司在手订单金额达到51.33亿元，较2025年末的50.75亿元进一步提升，且已连续十个季度保持高位。此外，海光信息2026Q1单季度收入和利润增速分别为68.06%、35.82%；摩尔线程2026Q1收入增速为155.35%，利润同比扭亏；沐曦股份2026Q1收入增速为75.37%，利润端亏损大幅收窄。寒武纪、海光、芯原等国产算力公司Q1业绩亮眼，说明行业景气度继续上行。 投资建议 AI算力紧缺的背景下，国产算力迎来新机遇。国产算力重点推荐海光信息、中科曙光、浪潮信息、神州数码、软通动力、中国软件国际等，受益标的包括寒武纪、芯原股份、沐曦股份、摩尔线程、天数智芯、壁仞科技、航天电器、华丰科技、博杰股份、普天科技、慧博云通、紫光股份、工业富联、景嘉微、云赛智联、拓维信息、广电运通、烽火通信等。此外，继续关注AI Infra投资机会，推荐达梦数据、深信服，受益标的包括博睿数据、东方国信、豫能控股、远东股份、海天瑞声、并行科技、青云科技、优刻得、网宿科技、金山云、云赛智联、首都在线、铜牛信息、大位科技、润泽科技、东阳光等。 2、公司动态：恒生电子发布2026年一季报，博睿数据控股股东协议转让成功过户 2.1、业绩报告：恒生电子发布2026年一季报 【南威软件】2026年一季度公司实现营业收入1.17亿元，同比下降31.49%；归属于上市公司股东的净利润-4,981.60万元，同比下降43.60%。 【捷顺科技】2025年公司实现营业收入17.44亿元，同比增长10.44%；归属于上市公司股东的净利润6,357.41万元，同比增长102.55%。2026年一季度公司实现营业收入3.64亿元，同比增长19.35%；归属于上市公司股东的净利润184.80万元，同比增长16.92%。 【奇安信】2025年公司实现营业收入43.92亿元，同比上升0.97%，归属于上市公司股东的净利润为-12.87亿元，同比亏损幅度收窄6.68%。2026年一季度公司实现营业收入7.17亿元，同比增长4.44%；归属于上市公司股东的净利润-4.0亿元，同比亏损收窄。 【云天励飞】2026年一季度公司实现营业收入3.12亿元，同比增长17.97%；归属于上市公司股东的净利润-1.37亿元，同比亏损扩大。 【中科软】2025年公司实现营业收入60.28亿元，同比下降5.43%；实现归母净利润2.24亿元，同比下降36.94%。2026年一季度公司实现营业收入10.09亿元，同比下滑7.71%；归属于上市公司股东的净利润-1584.23万元，同比亏损略收窄。 【沐曦股份】2026年一季度公司实现营业收入5.62亿元，同比增长75.37%；归属于上市公司股东的净利润-9884.24万，同比亏损收窄。 【星环科技】2026年一季度公司实现营业收入8,124.58万元，同比增长26.2%；归属于上市公司股东的净利润-9884.24万元，同比亏损收窄。 【纬德信息】2025年公司实现营业收入13,933.79万元，同比增长41.55%；实现归属 于母公司所有者的净利 润1,189.77万元，同比 增长2.82%；研发投 入1,585.38万元，同比增长66.16%，占营业收入比例11.38%。2026年一季度公司实现营业收入2698.76万元，同比增长203.25%；归属于上市公司股东的净利润-14.90万元，同比亏损收窄。 【慧辰股份】2026年一季度公司实现营业收入1.05亿元，同比增长36.48%；归属于上市公司股东的净利润-2755.87万元，同比亏损扩大。 【财富趋势】2026年一季度公司实现营业收入5371.84万元，同比下滑2.16%；归属于上市公司股东的净利润3453.88万元，同比下滑25.71%。 【恒生电子】2026年一季度公司实现营业收入9.05亿元，同比下滑11.75%；归属于上市公司股东的净利润1.39亿元，同比增长342.87%。 【焦点科技】2026年一季度公司实现营业收入5.11亿元，同比增长15.81%；归属于上市公司股东的净利润9793.80万元，同比下滑12.53%。 【南网科技】2026年一季度公司实现营业收入4.45亿元，同比下滑12.66%； 归属于上市公司股东的净利润4931.66万元，同比下滑13.38%。 【合合信息】2026年一季度公司实现营业收入5.04亿元，同比增长27.53%；归属于上市公司股东的净利润1.55亿元，同比增长33.67%。 【泛微网络】2026年一季度公司实现营业收入3.33亿元，同比增长1.29%；归属于上市公司股东的净利润6213.08万元，同比增长137.91%。 【金桥信息】2026年