计算机行业先进科技主题周报-周观点：大模型加速发展，关注国产算力新机遇

证周观点：大模型加速发展，关注国产算 研 券力新机遇 究——先进科技主题周报20240715-20240721 报 告增持（维持）主要观点 【市场回顾】 行业:计算机 本周上证指数报收2982.31点，周涨跌幅为+0.37%；深证成指报 日期: 2024年07月25日 收8903.23点，周涨跌幅为+0.56%；创业板指报收1725.49点，周涨跌幅为+2.49%；沪深300指数报收3539.02点，周涨跌幅为 分析师:刘京昭 最近一年行业指数与沪深300比较 计算机 沪深300 6% 0% 07/23 -5% 10/23 12/2302/2405/2407/24 -11% -16% -21% -27% -32% -38% E-mail:liujingzhao@shzq.comSAC编号:S0870523040005 相关报告： 《周观点：电子信息产品市场需求改善， PCB厂商业绩表现突出》 ——2024年07月17日 《“车路云”政策利好频现，Robotaxi商业化加速》 ——2024年07月16日 《WAIC2024开幕，AI大模型及应用百花齐放（更正）》 ——2024年07月11日 行业动态 +1.92%。中证人工智能指数报收997.16点，周涨跌幅+0.29%，板块与大盘走势一致。 【科技行业观点】 随着AI和大模型的迅速发展，算力需求日益激增。AI发展倚重GPU算力底座，算力底座将成为推进数字化转型和升级的基础设施和重要推动力量，在巨大市场需求与不断出台的各种利好政策加持的同时，市场供需呈现“双向奔赴”趋势。随着商业化落地不断扩大，国产AI算力成为新质生产力的重要组成部分，国产算力随着性能和易用性的提升催生新公司、新业态和新生态。 1)英伟达全面开源GPU内核驱动：继2022年5月宣布开源LinuxGPU内核驱动模块后，英伟达宣布开源GPU内核模块。开源GPU内核模块在超出原有性能的基础上，添加了异构内存管理(HMM)支持、机密计算、英伟达Grace平台的一致内存架构等新功能。英伟达开源GPU内核模块驱动程序有两部分，一部分在用户空间运行，另一部分在内核空间运行。英伟达驱动程序曾经是完全专有的，开源后开发人员可以阅读、逆向工程、分叉、发送拉取请求等，使得开发人员能够改进开源驱动程序，并启用比以前更多的功能。我们认为英伟达开放源代码模块是必要的，因为Linux内核已被修改，给英伟达驱动程序带来问题，因此解决方案就是将所有专有代码放入固件中，使其保持专有性，并使内核驱动程序的其余部分自由开源。 2)OpenAI发布新模型GPT-4omini：OpenAI发布新模型GPT-4omini取代GPT-3.5，GPT-4omini能力接近GPT-4，价格便宜一个数量级：1）每百万输入tokens，15美分（约1.09元人民币），每百万输出tokens，60美分（约4.36元人民币）。GPT-4omini在API中支持文本，逐步增加图像、视频和音频的输入输出支持。在多项文本和多模态推理学术基准测试中，GPT-4omini超过其他小模型，其中数学、代码和函数调用方面优势明显。安全性方面，OpenAI应用了OpenAI指令层次结构方法的模型，有助于提高模型抵抗越狱、Prompt注入和系统Prompt提取的能力。我们认为OpenAI推出GPT-4omini是选择了缩小模型规模、降低模型性能，以实现更具成本效益的生成式AI模型。“成本”和“效益”是开发者应用大模型的核心点，更低的大模型价格有助于更多企业和个人开发者在更多场景、更多应用中引入生成式AI。 行业动态 投资建议 我们建议：生成式AI应关注商业化落地。我们认为前期商业化落地在算力设施的增长空间较为明显，具有高确定性；后期软件应用端应优先关注需求较高、上下游绑定较为紧密、具有较高行业壁垒的低估值公司。建议关注以下赛道： 1）AI算力相关硬件端：光模块【新易盛】、【中际旭创】、【天孚通信】；PCB【深南电路】、【沪电股份】、【鹏鼎控股】、【东山精密】。 2）高速公路信息化：【通行宝】。 3）低空经济：【莱斯信息】。 风险提示 下游需求不及预期；人工智能技术落地和商业化不及预期；专精特新技术落地和商业化不及预期；产业政策转变；宏观经济不及预期等。 表人工智能领域相关公司对比（截至7月21日，单位：亿元） 细分板块 股票简称 营业收入 归母净利润 PE2024E 估值PE2025E 年初至今 2023 2023YoY 24Q1 24Q1YOY 2023 2023YoY 24Q1 24Q1YOY 深南电路 135.3 -3.33% 39.6 42.24% 14.0 -14.81% 3.8 83.88% 34.4 28.7 71.60% PCB 沪电股份 89.4 7.23% 25.8 38.34% 15.1 11.09% 5.1 157.03% 29.8 23.3 62.08% 生益科技 165.9 -7.93% 44.2 17.77% 11.6 -23.96% 3.9 58.25% 29.0 23.4 24.26% 液冷 曙光数创 英维克 6.535.3 25.63% 0.1 -94.22% 1.0 -10.63% -0.1 -111.82% 57.7 45.1 -1.70% 20.72% 7.5 41.36% 3.4 22.74% 0.6 146.93% 33.0 25.0 11.66% 海光信息 60.1 17.30% 15.9 37.09% 12.6 57.17% 2.9 20.53% 98.1 71.2 10.37% 寒武纪 7.1 -2.70% 0.3 -65.91% -8.5 32.47% -2.3 11.12% -252.1 -784.6 98.87% 紫光国微 75.7 6.26% 11.4 -26.16% 25.3 -3.84% 3.1 -47.44% 17.0 13.8 -18.86% 澜起科技 22.9 -37.76% 7.4 75.74% 4.5 -65.30% 2.2 1032.86% 50.5 32.0 7.85% 算力 兆易创新 57.6 -29.14% 16.3 21.32% 1.6 -92.15% 2.0 36.45% 57.5 38.6 3.91% 北京君正 45.3 -16.28% 10.1 -5.80% 5.4 -31.93% 0.9 -23.90% 40.7 30.8 -6.70% 芯原股份 23.4 -12.73% 3.2 -41.02% -3.0 -501.64% -2.1 -189.11% 1263.2 158.8 -28.32% 国科微 42.3 17.38% 3.4 -80.12% 1.0 -36.74% 0.4 -8.57% 118.9 101.3 -2.94% 瑞芯微 21.3 5.17% 5.4 64.89% 1.3 -54.65% 0.7 468.09% 78.6 49.7 7.26% 源杰科技 1.4 -48.96% 0.6 72.33% 0.2 -80.58% 0.1 -11.06% 120.3 72.2 -22.63% 光芯片/ 仕佳光子 7.5 -16.46% 2.0 32.85% -0.5 -173.97% 0.1 364.41% 89.1 47.1 -27.38% 光器件 长光华芯 2.9 -24.74% 0.5 -41.91% -0.9 -177.10% -0.2 -1420.47% 99.2 51.1 -49.88% 腾景科技 3.4 -1.29% 0.9 20.64% 0.4 -28.72% 0.1 72.07% 41.8 30.6 -34.14% 中际旭创 107.2 11.16% 48.4 163.59% 21.7 77.58% 10.1 303.84% 29.8 21.3 66.83% 新易盛 31.0 -6.43% 11.1 85.41% 6.9 -23.82% 3.2 200.96% 48.7 32.6 113.91% 天孚通信 19.4 62.04% 7.3 154.95% 7.3 81.14% 2.8 202.68% 36.1 23.9 40.63% 光模块/ 博创科技 16.8 -0.57% 3.1 -38.46% 0.8 -59.49% 0.0 -99.93% 32.3 24.4 -30.09% 光引擎 华工科技 102.1 -15.01% 21.7 -18.56% 10.1 11.14% 2.9 -5.92% 22.4 17.9 -1.58% 光迅科技 60.6 -12.31% 12.9 1.79% 6.2 1.80% 0.8 -24.21% 33.8 26.1 22.14% 剑桥科技 30.9 -18.46% 8.5 -20.91% 1.0 -44.59% 0.3 -63.69% 0.0 0.0 -19.40% 太辰光 8.8 -5.22% 2.2 17.53% 1.6 -13.86% 0.3 10.80% 28.9 21.7 -18.20% AI+交通 千方科技 通行宝 77.97.4 11.28% 15.8 0.74% 5.4 212.39% -0.6 -136.71% 20.2 16.9 -20.70% 24.19% 1.5 14.77% 1.9 26.66% 0.5 9.65% 33.9 25.8 5.70% 中兴通讯 1242.5 1.05% 305.8 4.93% 93.3 15.41% 27.4 3.74% 12.7 11.3 8.74% 烽火通信 311.3 0.68% 50.6 0.85% 5.1 24.39% 0.4 10.93% 25.9 19.7 -7.42% 通信设备 锐捷网络 115.4 1.90% 21.5 -0.24% 4.0 -27.26% 0.0 -98.07% 30.7 23.6 -11.30% 共进股份 85.3 -22.27% 19.2 -9.50% 0.6 -71.46% 0.1 -92.06% 13.6 10.6 -33.40% 菲菱科思 20.7 -11.80% 4.1 -19.45% 1.4 -26.34% 0.3 -38.12% 22.9 16.8 -28.46% 中科曙光 143.5 10.34% 24.8 7.86% 18.4 18.88% 1.4 8.86% 28.1 23.2 10.68% 服务器 紫光股份 773.1 4.39% 170.1 2.89% 21.0 -2.54% 4.1 -5.76% 26.8 22.1 27.87% 浪潮信息 658.7 -5.41% 176.1 85.32% 17.8 -14.54% 3.1 64.39% 25.4 21.2 15.55% 工业富联 4763.4 -6.94% 1186.9 12.09% 210.4 4.82% 41.8 33.77% 19.1 16.2 63.10% 数据安全 三六零深信服 90.676.6 -4.89% 17.210.4 -12.53%-14.66% -4.92.0 77.65% -1.1-4.9 41.15% -18.64% 1117.470.9 230.348.1 -17.39% 3.36% 1.89% -31.12% 数据要素 易华录 广电运通 7.690.4 -52.31% 1.9 -47.41% -18.9 -16477.75% -1.9 -259.35% 1964.9 77.3 -46.96% 20.15% 20.1 36.02% 9.8 17.80% 2.5 4.75% 21.6 18.5 -17.16% 金山办公 45.6 17.27% 12.3 16.54% 13.2 17.92% 3.7 37.31% 56.5 43.2 -35.42% AI+办公 科大讯飞 196.5 4.41% 36.5 26.27% 6.6 17.12% -3.0 -418.99% 10