计算机行业周报：周观点：国产AI算力持续精彩

周观点：国产AI算力持续精彩

市场回顾

• 本周（2025.9.22-2025.9.26），沪深300指数上涨1.07%，计算机指数下跌0.02%。

周观点

1. 摩尔线程IPO成功过会

   • 摩尔线程首发申请成功过会，创下科创板最快审核纪录，显示国家对核心科技企业发展的支持。
   • 公司凭借全自主MUSA架构，已推出四代GPU芯片架构，并构建了全产品矩阵，满足企业级和消费级客户需求。
   • 2025年上半年营收达7.02亿元，近三年复合增长率超208%，毛利率从2022年的-70.08%提升至2024年的70.71%。
   • 公司正在洽谈的客户预计订单合计将超过20亿元，预计最早于2027年实现合并报表盈利。
   • 计划募资80亿元，主要投向AI训推一体芯片、图形芯片、AI SoC芯片研发及补充流动资金。

2. 政策推动全国一体化算力网构建

   • 国家算力互联网服务平台宣布31个省（区、市）算力标识系统全线贯通，50多条数据快递线路上线，标志着中国算力互联网建设迈入“一池共享、一网互联”新阶段。
   • 国家发展改革委等部门发布《关于加强数字经济创新型企业培育的若干措施》，强化算力资源供给支撑，深入实施“东数西算”工程，加快构建全国一体化算力网。

投资建议

• 重点推荐海光信息、中科曙光、淳中科技、浪潮信息、神州数码、软通动力、中国软件国际等。
• 受益标的包括寒武纪、芯原股份、博杰股份、普天科技、慧博云通、紫光股份、工业富联、景嘉微、远东股份、云赛智联、拓维信息、广电运通、烽火通信等。

风险提示

• 宏观经济环境下行风险；政策落地不及预期等。