1月25日信用债异常成交跟踪：根据Wind数据，折价成交个券中，“20不动Y1”债券估值价格

2024年1月26日 1月25日信用债异常成交跟踪 根据Wind数据，折价成交个券中，“20不动Y1”债券估值价格偏离幅度较大。净价上涨成交个券中，“21金地03”估值价格偏离程度靠前。净价上涨成交二永债中，“22江西银行永续债01”估值价格偏离幅度较大；净价上涨成交商金债中，“23华夏银行06”估值价格偏离幅度靠前。成交收益率高于10%的个券中，地产债排名靠前。 定期报告 证券研究报告 尹睿哲分析师 SAC执业证书编号：S1450523120003 李豫泽分析师 SAC执业证书编号：S1450523120004 相关报告 信用债估值收益变动主要分布在[-5,0)区间。非金信用债成交期限主要分布在2至3年，其中0.5年内品种折价成交占比最 高；二永债成交期限主要分布在4至5年，其中1年内品种折价 成交占比最高。分行业看，基础化工行业的债券平均估值价格偏离最大。 风险提示：统计出现遗漏，高估值个券出现信用风险。 表1：折价成交跟踪 大幅折价个券成交跟踪 简称 剩余期限(年) 估值价格偏离(%) 估值净价 （元） 估值收益率偏离(bp) 估值收益率(%) 前一日估值收益率(%) 隐含评级 主体评级 行业 成交规模（万元） 20不动Y1 1.28 -0.68 83.91 66.92 19.79 19.12 AA- AAA 社会服务 367 22GLP01 1.11 -0.52 77.43 68.53 31.25 30.57 A+ AAA 交通运输 427 21青岛世园PPN001 0.80 -0.17 100.80 21.58 3.92 3.71 AA- AA+ 城投 16062 23世园D2 0.78 -0.17 100.62 21.65 3.92 3.70 AA- AA+ 城投 3013 22世园02 0.75 -0.16 100.75 21.65 3.92 3.70 AA- AA+ 城投 5023 21青世02 0.63 -0.13 100.19 21.15 3.92 3.71 AA- AA+ 城投 25493 24津城建MTN005 2.98 -0.13 100.38 4.74 3.51 3.47 AA AAA 城投 8012 24津投02 2.98 -0.13 100.10 4.74 3.51 3.47 AA AAA 城投 4000 22远东五 1.12 -0.12 100.63 11.37 3.41 3.30 AA AAA 非银金融 3021 23世园D1 0.34 -0.11 100.93 30.18 3.79 3.49 AA- AA+ 城投 603 22青岛世园PPN002 1.39 -0.11 100.47 7.97 4.22 4.14 AA- AA+ 城投 2004 21青世01 0.50 -0.10 100.24 20.14 3.91 3.71 AA- AA+ 交通运输 15020 24津城建MTN002 2.75 -0.09 101.08 3.58 3.41 3.38 AA AAA 城投 17157 23襄阳住房MTN001 2.79 -0.09 101.32 3.31 2.98 2.94 AA AA+ 城投 2029 16津投03 2.56 -0.06 100.51 2.40 3.33 3.31 AA AAA 城投 20 24津城建MTN003 2.45 -0.06 100.55 2.35 3.29 3.27 AA AAA 城投 15088 23大足发展PPN001 1.17 -0.06 104.13 4.08 3.19 3.15 AA- AA+ 城投 1865 23青岛世园MTN001 0.13 -0.05 100.33 31.25 3.36 3.05 AA- AA+ 城投 26590 23城乡V5 1.21 -0.05 102.44 3.88 4.46 4.42 AA- AA 城投 819 23世园01 0.13 -0.05 100.27 31.25 3.71 3.40 AA- AA+ 城投 4006 22世园01 0.14 -0.05 100.10 31.23 3.72 3.41 AA- AA+ 城投 10982 23城乡V6 1.25 -0.05 102.49 3.66 4.48 4.45 AA- AA 城投 150 23常城01 4.12 -0.05 104.28 1.22 3.07 3.05 AA+ AAA 城投 6271 23信阳01 1.39 -0.05 102.73 3.00 3.17 3.14 AA(2) AA+ 建筑装饰 2054 24綦江新城MTN001 4.98 -0.04 99.38 0.93 4.64 4.63 AA- AA 城投 6000 22伊资02 0.53 -0.04 102.17 5.39 3.01 2.96 AA- AA 城投 3056 23未科04 4.40 -0.04 102.03 0.93 3.10 3.09 AA+ AAA 城投 6124 21中安01 0.78 -0.04 101.11 4.44 3.17 3.12 AA AAA 非银金融 9109 21金坛03 0.63 -0.04 100.61 5.50 2.67 2.62 AA(2) AA+ 城投 8049 21中交租赁MTN001 0.78 -0.04 100.69 4.41 2.65 2.60 AA+ AAA 非银金融 12087 21中航租赁MTN007 0.78 -0.04 100.57 4.41 2.70 2.65 AA+ AAA 非银金融 14091 22安租Y3 0.76 -0.03 100.32 4.34 3.70 3.66 AA AAA 非银金融 1720 23浙商资产MTN002 2.23 -0.03 101.06 1.51 2.85 2.83 AA+ AAA 非银金融 2022 23财通G3 2.25 -0.03 100.89 1.50 3.00 2.98 AA+ AAA 非银金融 2018 21海通恒信MTN002 0.87 -0.03 100.89 3.19 2.64 2.61 AA+ AAA 非银金融 2018 23狮桥03 0.81 -0.03 99.48 3.95 5.09 5.05 AA- AA+ 非银金融 2982 GC核融01 0.83 -0.03 100.39 3.44 2.65 2.62 AA+ AAA 非银金融 3013 23融和融资GN003(碳中和债) 2.36 -0.03 100.38 1.19 2.91 2.89 AA+ AAA 非银金融 2009 19肇庆03 0.75 -0.03 101.75 2.65 2.85 2.82 AA AA 城投 6105 19晋佳03 0.85 -0.02 101.76 2.23 2.96 2.94 AA AA 城投 2036 资料来源：Wind，国投证券研究中心 表2：净价上涨个券成交跟踪 大幅正偏离个券成交跟踪 简称 剩余期限(年) 估值价格偏离(%) 估值净价 （元） 估值收益率偏离(bp) 估值收益率(%) 前一日估值收益率(%) 隐含评级 主体评级 行业 成交规模（万元） 21金地03 0.20 2.57 79.85 -1363.07 126.03 139.66 BB+ AAA 房地产 2785 21金地MTN003 0.16 2.44 83.91 -1495.27 117.01 131.97 BB+ AAA 房地产 2330 16金地02 0.16 2.40 85.20 -1554.61 113.40 128.94 BB+ AAA 房地产 2142 21金地MTN002 0.13 2.33 88.01 -1757.91 108.53 126.10 BB+ AAA 房地产 2995 21金地01 0.10 2.24 91.28 -2129.23 100.10 121.39 BB+ AAA 房地产 6180 21龙湖05 0.55 1.03 89.12 -200.09 25.69 27.69 AA- AAA 房地产 2255 19龙湖04 0.48 0.93 91.16 -200.16 24.69 26.69 AA- AAA 房地产 2180 21龙湖03 0.32 0.66 95.08 -200.17 19.47 21.47 AA- AAA 房地产 2708 23贵安01 2.59 0.54 99.84 -23.11 6.05 6.28 A+ AA+ 城投 2886 23泰控05 2.67 0.48 103.38 -19.95 4.61 4.81 AA- AA 城投 1029 24巴旅01 2.96 0.38 101.38 -14.55 5.97 6.12 AA- AA 城投 16115 23华旅V1 2.89 0.38 103.37 -14.61 5.21 5.35 AA- AA 城投 2089 PR西工01 1.81 0.37 38.39 -31.76 11.37 11.69 BBB AA 城投 189 PR冶高02 2.18 0.37 62.04 -33.51 4.42 4.75 AA- AA 城投 37 23郴新01 2.67 0.36 100.15 -14.95 6.42 6.57 AA- AA 城投 1027 23柳州东投MTN002 2.73 0.36 104.11 -14.79 6.10 6.25 AA- AA+ 城投 7262 23怀化经开PPN001 1.98 0.35 105.95 -19.58 4.30 4.50 AA- AA 建筑装饰 2135 G20贵开1 1.68 0.35 101.58 -22.40 5.95 6.18 A+ AA+ 城投 5349 21GLP07 0.24 0.35 91.50 -109.87 42.21 43.31 A+ AAA 交通运输 55 23临资02 2.46 0.34 106.08 -15.28 4.32 4.48 AA- AA 建筑装饰 8377 23柳城02 2.50 0.34 102.96 -15.23 6.16 6.31 AA- AA+ 城投 210 23陕旅05 2.67 0.33 105.28 -13.88 5.02 5.16 AA- AA+ 社会服务 4232 23泰丰01 1.55 0.33 102.20 -22.78 5.45 5.68 AA- AA 煤炭 2060 23陕旅04 2.64 0.33 105.47 -13.90 5.02 5.16 AA- AA+ 社会服务 1065 G19青州 3.39 0.32 61.69 -18.91 5.92 6.11 AA- AA 城投 6 PR上栗01 1.99 0.32 41.67 -23.25 4.81 5.05 AA- AA 城投 14594 24溧环01 2.96 0.31 99.89 -11.25 3.04 3.15 AA(2) AA+ 城投 4995 22龙阳天府PPN001 1.79 0.31 104.95 -18.78 4.25 4.44 AA- AA 城投 4216 22双桥经开PPN001A 1.79 0.31 104.41 -18.80 4.76 4.94 AA- AA 城投 8471 23柳建02 2.23 0.31 102.94 -15.32 6.04 6.19 AA- AA 城投 901 18GLPR2 0.20 0.30 93.70 -109.51 36.45 37.55 A+ AAA 交通运输 363 20贵安04 1.46 0.30 101.79 -22.16 5.94 6.16 A+ AA+ 城投 485 24越秀资本MTN001A 4.99 0.30 99.98 -6.52 3.00 3.07 AAA- AAA 非银金融 1000 19潍滨城 2.90 0.30 59.82 -17.47 7.37 7