家电行业周报（24年第2周）：12月家电出口延续强劲增长，新消费家电新品频出

家电行业研究报告摘要

主要观点与投资建议

核心观点

• 家电消费复苏：2023年第四季度，家电消费继续复苏，内外销均表现出加速回暖的趋势。
• 出口强劲：12月家电出口延续高景气状态，出口额同比增长16%，出口量增长30%，受益于海外低库存、较低的原材料及海运成本、人民币贬值以及低基数效应。
• 照明产品复苏：12月灯具照明产品出口额首次实现正增长，结束了连续7个月的同比下滑，预计随着企业开拓全球市场和高功率产品的推动，照明行业出口将实现持续恢复。

投资建议

1. 白电龙头：推荐美的集团、海尔智家、海信家电、奥马电器、格力电器。美的集团和海尔智家在B端市场有广阔的增长空间，格力电器受益于空调业务的景气改善，海信家电受益于央空和汽车零部件的盈利改善，奥马电器外销恢复，内销持续增长。
2. 小家电：倍轻松、石头科技、光峰科技、德昌股份、大元泵业、小熊电器、新宝股份、比依股份值得关注。倍轻松线上业务增长迅速，石头科技和光峰科技的产品定位精准，德昌股份的汽零业务增长稳健，大元泵业的屏蔽泵业务持续增长，小熊电器和新宝股份在小家电领域持续创新。
3. 厨电：火星人、亿田智能、老板电器。火星人专注于高激励策略和线上市场，老板电器积极扩展品类。

本周研究跟踪与投资思考

• 12月家电出口：12月家电出口量和额均实现显著增长，表明在海外市场需求的推动下，家电出口继续保持高景气度。
• 照明产品出口：12月灯具照明产品出口额首次实现正增长，预计随着全球客户需求的增加和企业策略的调整，照明产品出口将呈现持续复苏趋势。
• 新品发布：众多新消费家电企业如石头科技、科沃斯、极米科技、光峰科技等发布新产品，反映了行业对产品迭代和市场拓展的重视。

重点数据跟踪

• 市场表现：家电板块本周相对收益为+0.89%，表现优于沪深300指数。
• 原材料价格：LME3个月铜、铝价格周度环比下降，冷轧板价格略有下降。
• 海运及天然气价格：海运价格短期反弹，天然气价格波动。
• 资金流向：美的、海尔的陆股通持股比例有所变动，格力维持稳定。

公司公告与行业动态

• 海信家电：公布2024年员工持股计划，旨在激发管理层积极性。
• 彩电行业：面临经营压力，但技术升级和尺寸结构升级提供了增长机会。
• 冰箱冷柜：11月产销量延续高增长，出口为主要驱动力。
• 厨卫市场：下沉渠道销售额同比增长20.9%，整体增长优于传统线上渠道。

重点标的盈利预测

• 报告未提供具体盈利预测，建议关注各公司后续发布的财务报告以获取最新盈利预测信息。

结论

本报告总结了家电行业在2023年12月的出口表现、照明产品的复苏、新品发布情况以及近期市场动态。强调了家电行业的复苏趋势，特别是出口和照明产品领域的增长潜力，同时提出了对各细分领域和重点公司的投资建议。报告还关注了市场表现、原材料价格、海运及天然气价格变动以及资金流向，为投资者提供了全面的行业分析视角。