食品饮料行业周观点：12月中旬白酒价格环比上行，多家酒企上榜胡润品牌榜

12月中旬白酒价格环比上行，多家酒企上榜胡润品牌榜 证券研究报告|食品饮料 强于大市(维持) 行业核心观点： ——食品饮料行业周观点(12.18-12.24)2023年12月25日 行业相对沪深300指数表现 上周食品饮料板块上涨0.16%，于申万31个子行业中位列第6。上周 （2023年12月18日-2023年12月24日），沪深300指数下跌0.13%， 申万食品饮料指数上涨0.16%，跑赢沪深300指数0.29个百分点，在申万31个一级子行业中排名第6。上周食品饮料子板块有所回升，其中乳品（+0.89%）、白酒（+0.67%）、啤酒（+0.40%）涨幅居前三。白酒 方面，12月中旬全国白酒环比价格指数上涨0.19%。茅台、�粮液、洋河等酒企捐款抗震救灾。茅台、�粮液、汾酒登上胡润品牌榜前十。茅台物流与菜鸟集团战略签约，16家茅台文化体验馆集中授牌，贵州茅 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% 食品饮料沪深300 行业研 究 行业周观 点 证券研究报 告 台酒二十四节气冬系列之“深蕴冬至·美自天成”发布会举办。�粮液第二十七届12·18共商共建共享大会召开，�粮液推出限量甲辰龙年生肖酒，“�粮液家有老酒”全国巡展收官。泸州老窖与澳网续约，郎酒启动西班牙市场，习酒电商签约菜鸟集团。啤酒方面，1-11月啤酒出口数量同比增长30.5%，出口金额同比增长46.2%。百威雪津啤酒1-11月出口量首次突破10万吨，雪花啤酒蝉联“中国品牌年度大奖”啤酒行业NO.1。大众食品方面，盐津铺子控股股东3.5亿元战略入股零食很忙，好想你及子公司7亿元入股零食很忙，蒙牛集团举行2024全 球合作伙伴大会，伊利集团举行2024年客户大会。建议关注：1）白酒：短期来看，随着经济持续复苏，白酒商务宴请需求仍有提升空间； 长期来看，白酒行业处于存量竞争时代，品牌化、品质化为发展方向，行业集中度不断提高，分化也不断加剧。建议关注业绩较稳的高端酒， 及K型复苏结构下业绩表现较好的区域酒龙头；2）啤酒：长期高端化 趋势延续，短期原材料价格有望下降，啤酒企业成本压力有所缓解，同 时消费市场仍有复苏空间。建议跟踪高端现饮修复带来的结构提升和价格回暖情况，关注产品结构高端化、长期边际向好的啤酒龙头；3）大众品：大众食品需求刚性较强，业绩分化明显。建议关注业绩表现较好的速冻食品、调味品、软饮料、乳制品、休闲零食等大众品行业龙头。 投资要点： 本周行情回顾：上周食品饮料板块上涨0.16%，于申万31个子行业中 位列第6。上周（2023年12月18日-2023年12月24日），沪深300 指数下跌0.13%，申万食品饮料指数上涨0.16%，跑赢沪深300指数0.29 个百分点，在申万31个一级子行业中排名第6。年初至今沪深300指 数下跌13.80%，申万食品饮料指数下跌18.14%，跑输沪深300指数4.34个百分点，在申万31个一级子行业中排名第25。上周食品饮料子板块有所回升，其中乳品（+0.89%）、白酒（+0.67%）、+0啤.4酒0（%）涨幅 居前三。 白酒每周谈：上周白酒板块上涨0.67%，其中皇台酒业（+9.01%）、酒鬼 数据来源：聚源，万联证券研究所 相关研究 11月休闲零食和调味品同比跌幅收窄，冲饮同比大幅增长 11月社零同比+10.1%，增速连续4个月回升股价低迷，头部酒企股东增持彰显发展信心 分析师:陈雯 执业证书编号：S0270519060001 电话：02032255207 邮箱：chenwen@wlzq.com.cn 证券研究报告 酒（+3.29%）、山西汾酒（+2.19%）涨幅居前三，贵州茅台上涨1.56%， �粮液下跌0.21%。贵州茅台：上周，20年飞天茅台批价维持3060元 /瓶，飞天散瓶价格维持2820元/瓶。茅台物流与菜鸟集团战略签约。 �粮液：上周，普🖂（八代）价格由960元/瓶略微下调至955元/瓶。 �粮液第二十七届12·18共商共建共享大会召开，�粮液推出限量甲辰龙年生肖酒。泸州老窖：上周，泸州老窖(52度)价格维持358.00元 /瓶。泸州老窖与澳网续约。食品饮料其它板块： 啤酒：华润啤酒：雪花啤酒再度蝉联“中国品牌年度大奖”啤酒行业 （NO.1）、“中国啤酒十大影响力品牌”；雪花啤酒旗下产品——雪花经典（老雪）荣获2023年“品牌营销大奖”。百威亚太：12月19日，百 威雪津啤酒有限公司总裁陈宁表示，百威雪津啤酒2023年1-11月份 已纳税12.08亿；出口量首次突破10万吨，同比增长107%。其产品远 销东南亚、大洋洲9个国家和地区，成为真正意义上的全球供应基地，啤酒产业生态链基本形成。 大众食品：盐津铺子：12月18日，盐津铺子控股股东湖南盐津铺子控股有限公司（简称“盐津铺子控股”）宣布参股量贩零食头部企业零食很忙，发力高效渠道建设。好想你：好想你发布公告称，公司及全资子公司合计出资7亿元对湖南零食很忙商业连锁有限公司增资，增资完成后，合计持有零食很忙6.64%股权。伊利股份：12月6日至20日，伊利集团液态奶、婴幼儿营养品、成人营养品、冷饮、酸奶事业部及泰国、印尼子公司2024年客户大会陆续举行，大会以“万物向新，众行致远”为主题。据介绍，本次大会上，伊利陆续推出百余款新品，包括 年销200亿级安慕希推出了利乐冠牛油果燕麦果肉新品等。蒙牛乳业：近日，以“TOP犇百年，共创新蒙牛”为主题的蒙牛集团2024全球合作伙伴大会在厦门举行。蒙牛集团总裁卢敏放表示，未来将锚定“再创一个新蒙牛”战略目标，以“三大聚焦”（研发创新、品牌建设、数智化转型）、“两个加速”（渠道优化、新业务发展）围绕“一个中心”（消费者为中心）持续发力，不断推动企业高质量发展，朝着建设“百年蒙牛”的目标携手前行。 风险因素：1.政策风险2.食品安全风险3.经济增速不及预期风险 万联证券研究所www.wlzq.cn第2页共12页 正文目录 1上周行情回顾4 2白酒每周谈5 2.1资本市场个股表现5 2.2价格跟踪及点评5 2.3北向资金跟踪6 2.4行业动态及重点公司事件跟踪点评7 3食品饮料子板块行业动态及重点公司跟踪点评9 4上市公司公告及大事提醒9 5投资建议10 6风险因素11 图表1：申万一级行业上周涨跌幅(%)4 图表2：申万一级行业年初至今涨跌幅(%)4 图表3：食品饮料子板块上周及年初至今涨跌幅(%)4 图表4：食品饮料子板块PE-TTM(2023.12.22)4 图表5：食品饮料领涨领跌个股(%)5 图表6：白酒板块个股周涨跌幅(%)5 图表7：飞天茅台批价跟踪（元）6 图表8：普�批价跟踪（元）6 图表9：名酒京东平台零售价跟踪（元）6 图表10：茅�泸北向资金持股数量及持股比例7 图表11：贵州茅台北向资金净流入金额7 图表12：上周食品饮料板块重点上市公司公告及重大事件10 1上周行情回顾 上周食品饮料板块上涨0.16%，于申万31个子行业中位列第6。上周（2023年12月18日 -2023年12月24日），沪深300指数下跌0.13%，申万食品饮料指数上涨0.16%，跑赢沪深300指数0.29个百分点，在申万31个一级子行业中排名第6。年初至今沪深300指数下跌13.80%，申万食品饮料指数下跌18.14%，跑输沪深300指数4.34个百分点，在申万31个一级子行业中排名第25。 子板块层面：上周食品饮料子板块有所回升，其中乳品（+0.89%）、白酒（+0.67%）、啤酒（+0.40%）、调味发酵品（-0.67%）、其他酒类（-0.73%）、肉制品（-1.09%）、烘焙食品（-2.47%）、软饮料（-2.91%）、保健品（-3.26%）、预加工食品（-4.37%）、零食（-5.22%）。PE（TTM）分别为其他酒类（116.17倍）、调味发酵品（46.19倍）、保健品（35.43倍）、零食（34.19倍）、软饮料（25.44倍）、烘焙食品（25.28倍）、啤酒 （24.99倍）、白酒（24.86倍）、预加工食品（23.52倍）、肉制品（22.63倍）、乳品（20.37倍）。 图表1：申万一级行业上周涨跌幅(%)图表2：申万一级行业年初至今涨跌幅(%) 30.00 2.00 0.00 -2.00 -4.00 -6.00 -8.00 -10.00 -12.00 20.00 10.00 0.00 -10.00 -20.00 -30.00 煤炭电力设备家用电器有色金属 银行食品饮料石油石化公用事业基础化工交通运输机械设备国防军工建筑装饰 钢铁电子 农林牧渔纺织服饰美容护理建筑材料非银金融医药生物轻工制造 环保汽车通信房地产综合 商贸零售社会服务计算机传媒 通信传媒计算机煤炭电子汽车 家用电器石油石化机械设备纺织服饰公用事业非银金融建筑装饰 环保轻工制造医药生物 钢铁国防军工 银行有色金属 综合交通运输农林牧渔基础化工食品饮料社会服务建筑材料房地产电力设备商贸零售美容护理 -40.00 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 图表3：食品饮料子板块上周及年初至今涨跌幅(%)图表4：食品饮料子板块PE-TTM(2023.12.22) 5.00 0.00 -5.00 -10.00 -15.00 -20.00 -25.00 -30.00 -35.00 -40.00 300.00 250.00 200.00 150.00 100.00 50.00 0.00 上周涨跌幅年初至今涨跌幅 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所资料来源i：Fi同nD花，顺万联证券研究所 图表5：食品饮料领涨领跌个股(%) 领涨个股 领跌个股 威龙股份 29.84 好想你 -13.25 皇台酒业 9.01 西部牧业 -13.13 香飘飘 7.49 惠发食品 -11.77 青岛食品 4.35 一鸣食品 -11.48 佳隆股份 3.81 海南椰岛 -9.46 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 2白酒每周谈 2.1资本市场个股表现 上周白酒板块上涨0.67%，其中皇台酒业（+9.01%）、酒鬼酒（+3.29%）、山西汾酒（+2.19%）涨幅居前三，贵州茅台上涨1.56%，�粮液下跌0.21%。 图表6：白酒板块个股周涨跌幅(%) 10.00 8.00 6.00 4.00 2.00 0.00 -2.00 -4.00 -6.00 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 2.2价格跟踪及点评 上周，20年飞天茅台批价维持3060元/瓶，飞天散瓶价格维持2820元/瓶。普🖂（八代）价格由960元/瓶略微下调至955元/瓶。根据京东商城数据，本周大部分名酒价格不变， �粮液(52度)价格维持1050.00元/瓶，剑南春(52度)价格维持489.00元/瓶，水井坊(52度)价格维持560.00元/瓶，30年青花汾酒(53度)价格维持1099.00元/瓶，泸州老窖(52度)价格维持358.00元/瓶。少部分名酒价格出现波动，洋河梦之蓝(M3)(52度)价格由649.00元/瓶降至414.00元/瓶又小幅回升至454.50元/瓶，习酒窖藏1988(53度)价格由680.00元/瓶降至571.2元/瓶。 图表7：飞天茅台批价跟踪（元）图表8：普�批价跟踪（元） 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 980 960 940 920 900 880 860 20年普飞飞天散瓶 普🖂（八代） 资料来源：今日酒价，万联证券研究所资料来源：今日酒价，万联证券研究所 图表9：名酒京东平台零售价跟踪（元） 1,600.00 1,400.00 1,200.00 1,000.00 800.00 600.00 400.00 200.00 - �粮液(52度)洋河梦之蓝(M3)(52度)剑南春(52度) 习酒窖藏1988(53度)水井坊(52度)30年青花汾酒(53度