食品饮料行业周观点：多家酒企发布业绩报告，茅台引领酒业复苏

多家酒企发布业绩报告，茅台引领酒业复苏 证券研究报告|食品饮料 强于大市(维持) 行业核心观点： ——食品饮料行业周观点(04.24-04.30)2023年05月04日 行业相对沪深300指数表现 上周（2023年04月24日-2023年04月30日），上证综指上涨0.67%， 申万食品饮料指数上涨1.51%，跑赢上证综指0.84个百分点，在申万31个一级子行业中排名第9。上周食品饮料各子板块多数上涨，其中预加工食品（+8.25%）、软饮料（+6.57%）、保健品（+4.67%）涨幅前三。白酒方面，大清香时代高质量发展论坛举行，宜宾、泸州共建世界优质白酒产业集群，7家酒企联合申遗，促进品牌发展，实现正确成长。一 季度遵义酱酒产值大幅增长，茅台一季度营收净利保持两位数增长，陈年贵州茅台酒·宋时雅宴品鉴会举行，贵州茅台酒（珍品）推广活动开启，成为酒业复苏阶段的引领力量。啤酒方面，四川省第一季度啤酒产 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% 食品饮料沪深300 行业研 究 行业周观 点 证券研究报 告 量63.5万千升，青岛啤酒一季度营收超107亿，华润啤酒2022年共7个项目正式投产，喜力发力循环经济，行业迈向高质量发展。大众食品方面，娃哈哈发布三款亚运定制水，瑞幸咖啡继续探索海外市场，伊利集团拟做大做强在湖南业务。建议关注：1）白酒：建议关注受益于宴席、送礼场景恢复，长期需求确定性较强的高端、次高端白酒企业的配置机会；2）啤酒：啤酒发展高端化、规范化进程加速推进，长期向好趋势明确，建议关注高端化啤酒龙头；3）大众品：大众食品需求刚性较强，经济复苏后线下消费场景持续恢复带来增量，建议关注乳制品、调味品、预制菜、速冻食品、卤制品等大众食品龙头。 投资要点： 本周行情回顾：上周（2023年04月24日-2023年04月30日），上证 综指上涨0.67%，申万食品饮料指数上涨1.51%，跑赢上证综指0.84个百分点，在申万31个一级子行业中排名第9。上周食品饮料各子板块多数上涨，其中预加工食品（+8.25%）、软饮料（+6.57%）、保健品（+4.67%）涨幅前三。 白酒每周谈：上周白酒板块上涨0.91%，其中伊力特（+8.75%）、迎驾贡酒（+6.49%）、顺鑫农业（+5.33%）涨幅居前三，贵州茅台上涨2.03%， �粮液下跌1.74%。行业层面，大清香时代高质量发展论坛举行，宜宾、泸州共建世界优质白酒产业集群，7家酒企联合申遗，促进品牌发展，实现正确成长。一季度遵义酱酒产值大幅增长，茅台一季度营收净利保持两位数增长，陈年贵州茅台酒·宋时雅宴品鉴会举行，贵州茅台酒（珍 品）推广活动开启。贵州茅台：上周，20年飞天茅台批价维持3060元 /瓶，飞天散瓶价格维持2840元/瓶，贵州茅台一季度营收净利保持两位数增长，成为酒业复苏阶段的引领力量。�粮液：上周，普🖂（八代）价格小幅跌至955元/瓶，�粮液2022年实现营收亿73元9.。69泸州 老窖：上周，泸州老窖(52度)维持388.00元/瓶，泸州老窖2022年营 收、净利均实现2位数增长，实现营业收入251.24亿元，净利润103.65 亿元。 数据来源：聚源，万联证券研究所 相关研究 茅台单季营收创新高，多款啤酒新品上市3月休闲零食及冲饮销售持续复苏，调味品同比由正转负 3月白酒销售额同比创新高，啤酒同比由负转正 5464 分析师:陈雯 执业证书编号：S0270519060001 电话：18665372087 邮箱：chenwen@wlzq.com.cn 证券研究报告|食品饮料 食品饮料其它板块： 啤酒：青岛啤酒：青岛啤酒公司2023年一季度实现营业收入107.1亿元，同比增长16.27%；实现归属于上市公司股东的净利润14.5亿元，同比增长28.86%。华润啤酒：2022年华润啤酒共有7个搬迁新建项目正式启动，其中包括：蚌埠80万千升/年搬迁新建项目、济南100万千 升/年新建项目等。同年共有7个项目正式投产运营，包括杭州工厂20 万千升/年喜力啤酒升级改造项目等。 风险因素：1.政策风险2.食品安全风险3.疫情风险4.经济增速不及预期风险 万联证券研究所www.wlzq.cn第2页共16页 正文目录 上周行情回顾4 白酒每周谈5 资本市场个股表现5 价格跟踪及点评5 北向资金跟踪6 行业动态及重点公司事件跟踪点评7 食品饮料子板块行业动态及重点公司跟踪点评9 上市公司公告及大事提醒10 投资建议14 风险因素15 图表1：食品饮料板块上周涨跌幅(%)4 图表2：食品饮料板块年初至今涨跌幅(%)4 图表3：食品饮料子板块上周及年初至今涨跌幅(%)4 图表4：食品饮料子板块PE-TTM(2023.04.28)4 图表5：食品饮料领涨领跌个股(%)5 图表6：白酒板块个股周涨跌幅(%)5 图表7：飞天茅台批价跟踪（元）6 图表8：普�批价跟踪（元）6 图表9：名酒线上零售价跟踪（元）6 图表10：茅�泸北向资金持股数量及持股比例7 图表11：贵州茅台北向资金净流入金额7 图表12：上周食品饮料板块重点上市公司公告及重大事件10 图表13：食品饮料板块重点公司大事提醒（2023.05.04—2023.05.05）14 上周行情回顾 上周食品饮料板块上涨1.51%，于申万31个子行业中位列第9。上周（2023年04月24日 -2023年04月30日），上证综指上涨0.67%，申万食品饮料指数上涨1.51%，跑赢上证综指0.84个百分点，在申万31个一级子行业中排名第9。年初至今上证综指上涨7.58%，申万食品饮料指数下跌1.81%，跑输上证综指9.39个百分点，在申万31个一级子行业中排名第21。 子板块层面：上周食品饮料各子板块多数上涨，其中预加工食品（+8.25%）、软饮料 （+6.57%）、保健品（+4.67%）、乳品（+4.63%）、其他酒类（+3.57%）、烘焙食品（+3.57%）、零食（+3.16%）、调味发酵品（+1.25%）、白酒（+0.91%）、啤酒（+0.62%）、肉制品（-3.99%）。PE（TTM）分别为其他酒类（283.21倍）、调味发酵品（54.62倍）、零食（44.31倍）、啤酒（43.21倍）、烘焙食品（38.84倍）、预加工食品（34.70倍）、保健品（33.02倍）、白酒（30.77倍）、软饮料（30.62倍）、乳品（27.88倍）、肉制品（19.15倍）。 图表1：食品饮料板块上周涨跌幅(%)图表2：食品饮料板块年初至今涨跌幅(%) 60.00 10.00 8.00 6.00 4.00 2.00 0.00 -2.00 -4.00 -6.00 -8.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 -10.00 传媒非银金融纺织服饰建筑装饰公用事业石油石化美容护理 汽车食品饮料 环保交通运输 银行商贸零售轻工制造医药生物社会服务国防军工电力设备 综合煤炭 机械设备家用电器农林牧渔 钢铁基础化工房地产通信 建筑材料有色金属计算机电子 传媒通信计算机 建筑装饰石油石化家用电器非银金融机械设备 电子有色金属公用事业纺织服饰国防军工交通运输 煤炭医药生物 银行环保钢铁 轻工制造食品饮料 汽车农林牧渔建筑材料社会服务电力设备基础化工 综合美容护理房地产商贸零售 -20.00 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 图表3：食品饮料子板块上周及年初至今涨跌幅(%)图表4：食品饮料子板块PE-TTM(2023.04.28) 10.00 8.00 6.00 4.00 2.00 0.00 -2.00 -4.00 -6.00 -8.00 -10.00 160.00 140.00 120.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 上周涨跌幅年初至今涨跌幅 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 图表5：食品饮料领涨领跌个股(%) 领涨个股 领跌个股 西麦食品 14.21 交大昂立 -19.16 欢乐家 14.03 桃李面包 -17.44 养元饮品 13.53 麦趣尔 -13.22 三只松鼠 12.24 华统股份 -9.02 安井食品 11.50 盖世食品 -7.16 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 白酒每周谈 资本市场个股表现 上周白酒板块上涨0.91%，其中伊力特（+8.75%）、迎驾贡酒（+6.49%）、顺鑫农业（+5.33%）涨幅居前三，贵州茅台上涨2.03%，�粮液下跌1.74%。 图表6：白酒板块个股周涨跌幅(%) 10.00 8.00 6.00 4.00 2.00 0.00 -2.00 -4.00 -6.00 伊力特迎驾贡酒顺鑫农业金徽酒山西汾酒舍得酒业 *ST皇台贵州茅台金种子酒今世缘口子窖古井贡B古井贡酒水井坊洋河股份泸州老窖酒鬼酒 �粮液 老白干酒 -8.00 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 价格跟踪及点评 上周，20年飞天茅台批价维持3060元/瓶，飞天散瓶价格维持2840元/瓶。�粮液酒价格下跌，普🖂（八代）价格小幅跌至955元/瓶。根据京东商城数据，各类名酒价格多数不变，�粮液（52度）维持1099.00元/瓶，洋河梦之蓝(M3)(52度)维持649.50元/瓶，剑南春（52度）维持489.00元/瓶，习酒窖藏1988(53度)维持686.00元/瓶，30年青花汾酒（53度）维持1099.00元/瓶，泸州老窖(52度)维持388.00元/瓶。少数名酒价格上涨，水井坊（52度）上涨至650.00元/瓶。 图表7：飞天茅台批价跟踪（元）图表8：普�批价跟踪（元） 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 980 960 940 920 900 880 2021/09/04 2021/10/04 2021/11/04 2021/12/04 2022/01/04 2022/02/04 2022/03/04 2022/04/04 2022/05/04 2022/06/04 2022/07/04 2022/08/04 2022/09/04 2022/10/04 2022/11/04 2022/12/04 2023/01/04 2023/02/04 2023/03/04 2023/04/04 860 20年普飞飞天散瓶 普🖂（八代） 资料来源：今日酒价，万联证券研究所资料来源：今日酒价，万联证券研究所 图表9：名酒线上零售价跟踪（元） 1,600.00 1,400.00 1,200.00 1,000.00 800.00 600.00 400.00 200.00 2020/09/24 2020/10/24 2020/11/24 2020/12/24 2021/01/24 2021/02/24 2021/03/24 2021/04/24 2021/05/24 2021/06/24 2021/07/24 2021/08/24 2021/09/24 2021/10/24 2021/11/24 2021/12/24 2022/01/24 2022/02/24 2022/03/24 2022/04/24 2022/05/24 2022/06/24 2022/07/24 2022/08/24 2022/09/24 2022/10/24 2022/11/24 2022/12/24 2023/01/24 2023/02/24 2023/03/24 2023/04/24 - �粮液(52度)洋河梦之蓝(M3)(52度)剑南春(52度) 习酒窖藏1988(53度)水井坊(52度)30年青花汾酒(53度) 泸州老窖(52度) 资料来源：京东，万联证券研究所 北向资金跟踪 截至2023年4月28日，贵州茅台北向资金