食品饮料行业周观点：5月上旬白酒价格环比上行，酒企推进品牌建设

5月上旬白酒价格环比上行，酒企推进品牌建设 证券研究报告|食品饮料 强于大市(维持) 行业核心观点： ——食品饮料行业周观点(05.08-05.14)2023年05月15日 行业相对沪深300指数表现 上周（2023年05月08日-2023年05月14日），上证综指下跌1.86%，申万食品饮料指数下跌2.93%，跑输上证综指1.07个百分点，在申万31个一级子行业中排名第25。上周食品饮料各子板块多数下跌，其中啤酒（-6.22%）、其他酒类（-5.22%）、预加工食品（-4.11%）跌幅前三。 白酒方面，5月上旬全国白酒环比价格指数上涨0.16%，6家白酒企业 上榜“2023百大年度品牌榜”，中酒协白酒技术创新工作会达成�项共 识，贵州发布41.2亿酱酒项目，茅台集团与长隆集团签订战略合作协议，促进中国知名民族品牌高质量协同发展。啤酒方面，百威高端啤酒 25% 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% 食品饮料沪深300 行业研 究 行业周观 点 证券研究报 告 在华仍然拥有巨大的机会，青岛啤酒入选“中国品牌全球传播力”TOP5榜单，菜鸟携燕京集团推出啤酒供应链解决方案，燕京啤酒明确大单品 燕京U8打造规划，深入打造啤酒行业高质量发展的标杆。大众食品方 面，星巴克推出包含四种口味的2023星冰粽，涪陵榨菜表示酱类市场空间广阔，公司目前以做大增量为目标。建议关注：1）白酒：建议关注受益于宴席、送礼场景恢复，长期需求确定性较强的高端、次高端白酒企业的配置机会；2）啤酒：啤酒发展高端化、规范化进程加速推进，长期向好趋势明确，建议关注高端化啤酒龙头；3）大众品：大众食品需求刚性较强，经济复苏后线下消费场景持续恢复带来增量，建议关注 业绩表现较好的速冻食品、保健品、调味品、软饮料、乳制品、休闲零食等大众品行业龙头。 投资要点： 本周行情回顾：上周（2023年05月08日-2023年05月14日），上证 综指下跌1.86%，申万食品饮料指数下跌2.93%，跑输上证综指1.07个百分点，在申万31个一级子行业中排名第25。上周食品饮料各子板块多数下跌，其中啤酒（-6.22%）、其他酒类（-5.22%）、预加工食品（-4.11%）跌幅前三。 白酒每周谈：上周白酒板块下跌3.14%，其中舍得酒业（-9.40%）、金种子酒（-6.99%）、顺鑫农业（-6.55%）跌幅居前三，贵州茅台下跌2.49%， �粮液下跌2.50%。行业层面，5月上旬全国白酒环比价格指数上涨0.16%，6家白酒企业上榜“2023百大年度品牌榜”，中酒协白酒技术创新工作会达成�项共识，贵州发布41.2亿酱酒项目，茅台集团与长隆集团签订战略合作协议，促进中国知名民族品牌高质量协同发展。贵州茅台：上周，20年飞天茅台批价维持3060元/瓶，飞天散瓶价格维持2840元/瓶。�粮液：上周，普🖂（八代）价格小幅涨至965元/瓶， �粮液受邀成为2023世界品牌莫干山大会“特约合作伙伴”。泸州老窖：上周，泸州老窖(52度)下跌至379.00元/瓶，泸州老窖与国泰君安签署战略合作协议，共同推动泸州老窖品牌建设做大做实、做专做强。 数据来源：聚源，万联证券研究所 相关研究 整体业绩提速，保健品、预加工食品增速亮眼 子板块业绩分化，白酒、预加工食品业绩增速靠前 多家酒企发布业绩报告，茅台引领酒业复苏 分析师:陈雯 执业证书编号：S0270519060001 电话：18665372087 邮箱：chenwen@wlzq.com.cn 证券研究报告|食品饮料 食品饮料其它板块： 啤酒：青岛啤酒：青岛啤酒入选“中国品牌全球传播力”TOP5榜单，成为新时代中国品牌开启全球建设新征程的新典范之一。燕京啤酒：针对燕京U8大单品打造规划，燕京啤酒方面表示，一是战路层面，公司确定U8大单品战略核心地位，推进产品高端化；二是战术层面明确目标，做好全要保障，包括品牌影响、全员参与、全区域推广、全渠道销售，做好市场推进；三是产品层面，公司不断推陈出新，形成由系列产品组成的大单品矩阵，满足消费者多样的消费需求；四是公司加大市场的管理力度，稳定产品价格体系，使燕京U8具有更好的市场表现以及更长的生命周期。 风险因素：1.政策风险2.食品安全风险3.疫情风险4.经济增速不及预期风险 万联证券研究所www.wlzq.cn第2页共13页 正文目录 上周行情回顾4 白酒每周谈5 资本市场个股表现5 价格跟踪及点评5 北向资金跟踪6 行业动态及重点公司事件跟踪点评7 食品饮料子板块行业动态及重点公司跟踪点评9 上市公司公告及大事提醒10 投资建议12 风险因素12 图表1：食品饮料板块上周涨跌幅(%)4 图表2：食品饮料板块年初至今涨跌幅(%)4 图表3：食品饮料子板块上周及年初至今涨跌幅(%)4 图表4：食品饮料子板块PE-TTM(2023.05.12)4 图表5：食品饮料领涨领跌个股(%)5 图表6：白酒板块个股周涨跌幅(%)5 图表7：飞天茅台批价跟踪（元）6 图表8：普�批价跟踪（元）6 图表9：名酒线上零售价跟踪（元）6 图表10：茅�泸北向资金持股数量及持股比例7 图表11：贵州茅台北向资金净流入金额7 图表12：上周食品饮料板块重点上市公司公告及重大事件10 图表13：食品饮料板块重点公司大事提醒（2023.05.15—2023.05.19）11 上周行情回顾 上周食品饮料板块下跌2.93%，于申万31个子行业中位列第25。上周（2023年05月08日-2023年05月14日），上证综指下跌1.86%，申万食品饮料指数下跌2.93%，跑输上证综指1.07个百分点，在申万31个一级子行业中排名第25。年初至今上证综指上涨5.93%，申万食品饮料指数下跌4.79%，跑输上证综指10.72个百分点，在申万31个一级子行业中排名第22。 子板块层面：上周食品饮料各子板块多数下跌，其中肉制品（+0.89%）、乳品（-0.23%）、软饮料（-0.58%）、零食（-1.91%）、白酒（-3.14%）、烘焙食品（-3.15%）、调味发酵品（-3.20%）、保健品（-3.35%）、预加工食品（-4.11%）、其他酒类（-5.22%）、啤酒 （-6.22%）。PE（TTM）分别为其他酒类（278.20倍）、调味发酵品（52.28倍）、零食 （43.37倍）、啤酒（39.16倍）、烘焙食品（36.94倍）、预加工食品（32.81倍）、保健品（31.45倍）、软饮料（30.54倍）、白酒（29.83倍）、乳品（27.95倍）、肉制品（19.24倍）。 图表1：食品饮料板块上周涨跌幅(%)图表2：食品饮料板块年初至今涨跌幅(%) 60.00 3.00 2.00 1.00 0.00 -1.00 -2.00 -3.00 -4.00 -5.00 -6.00 -7.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 -10.00 公用事业 煤炭汽车 电力设备 环保纺织服饰 钢铁轻工制造家用电器基础化工 银行农林牧渔 电子计算机房地产社会服务国防军工美容护理非银金融 综合医药生物交通运输机械设备建筑材料食品饮料 通信石油石化商贸零售有色金属 传媒 建筑装饰 传媒通信计算机 建筑装饰石油石化非银金融公用事业纺织服饰家用电器 银行煤炭环保电子 机械设备 钢铁国防军工交通运输有色金属 汽车医药生物轻工制造食品饮料农林牧渔电力设备建筑材料社会服务房地产基础化工 综合美容护理商贸零售 -20.00 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 图表3：食品饮料子板块上周及年初至今涨跌幅(%)图表4：食品饮料子板块PE-TTM(2023.05.12) 10.00 300.00 5.00250.00 0.00 -5.00 200.00 150.00 100.00 -10.00 -15.00 50.00 0.00 上周涨跌幅年初至今涨跌幅 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所：同花顺iFinD，万联证券研究所 图表5：食品饮料领涨领跌个股(%) 领涨个股 领跌个股 *ST西发 6.85 有友食品 -33.69 佳禾食品 6.69 百润股份 -10.40 威龙股份 6.43 欢乐家 -10.12 燕塘乳业 4.74 舍得酒业 -9.40 会稽山 3.35 千味央厨 -7.74 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 白酒每周谈 资本市场个股表现 上周白酒板块下跌3.14%，其中舍得酒业（-9.40%）、金种子酒（-6.99%）、顺鑫农业 （-6.55%）跌幅居前三，贵州茅台下跌2.49%，�粮液下跌2.50%。图表6：白酒板块个股周涨跌幅(%) 4.00 2.00 0.00 -2.00 -4.00 -6.00 -8.00 伊力特古井贡B *ST皇台水井坊贵州茅台 �粮液山西汾酒洋河股份酒鬼酒迎驾贡酒口子窖泸州老窖老白干酒金徽酒今世缘古井贡酒顺鑫农业金种子酒 舍得酒业 -10.00 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 价格跟踪及点评 上周，20年飞天茅台批价维持3060元/瓶，飞天散瓶价格维持2840元/瓶。�粮液酒价格上涨，普🖂（八代）价格小幅涨至965元/瓶。根据京东商城数据，各类名酒价格多数不变，�粮液（52度）维持1099.00元/瓶，洋河梦之蓝(M3)(52度)维持649.50元/瓶，剑南春（52度）维持489.00元/瓶，习酒窖藏1988(53度)维持686.00元/瓶，30年青花汾酒（53度）维持1099.00元/瓶。少数名酒价格下跌，水井坊（52度）下跌至589.00元/瓶，泸州老窖(52度)下跌至379.00元/瓶。 图表7：飞天茅台批价跟踪（元）图表8：普�批价跟踪（元） 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 980 960 940 920 900 880 2021/09/04 2021/10/04 2021/11/04 2021/12/04 2022/01/04 2022/02/04 2022/03/04 2022/04/04 2022/05/04 2022/06/04 2022/07/04 2022/08/04 2022/09/04 2022/10/04 2022/11/04 2022/12/04 2023/01/04 2023/02/04 2023/03/04 2023/04/04 2023/05/04 860 20年普飞飞天散瓶 普🖂（八代） 资料来源：今日酒价，万联证券研究所资料来源：今日酒价，万联证券研究所 图表9：名酒线上零售价跟踪（元） 1,600.00 1,400.00 1,200.00 1,000.00 800.00 600.00 400.00 200.00 2020/09/24 2020/10/24 2020/11/24 2020/12/24 2021/01/24 2021/02/24 2021/03/24 2021/04/24 2021/05/24 2021/06/24 2021/07/24 2021/08/24 2021/09/24 2021/10/24 2021/11/24 2021/12/24 2022/01/24 2022/02/24 2022/03/24 2022/04/24 2022/05/24 2022/06/24 2022/07/24 2022/08/24 2022/09/24 2022/10/24 2022/11/24 2022/12/24 2023/01/24 2023/02/24 2023/03/24 2023/04/24 - �粮液(52度)洋河梦之蓝(M3)(52度)剑南春(52度) 习酒窖藏1988(53度)水井坊(52度)30年青花汾酒(53度) 泸州老窖(52度) 资料来源：京东，万联证券研究所 北向资金跟踪 截至20