棉纺市场行情周度报告：棉价低位反弹，走势依旧震荡

棉价低位反弹，走势依旧震荡 棉纺市场行情周度报告 2023年12月17日 软商品分析师陈乔从业资格号：F0310227 交易咨询从业证书号：Z0015805 联系电话：0531-81916297 公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层公司网址：http://www.ztqh.com 交易咨询资格号：证监许可[2012]112 本周市场多空因素汇总及展望 国际因素 国内因素 基本面分析 美元指数回落（偏多）美国周度出口装船大增（偏多） 新年度棉花减产进口利润减少并显示亏损，进口减少预期下游纱线企业库存开始减少企业采购棉花动力缓慢增强 （偏多） （偏多） （偏多）（偏多） USDA周度出口销售数据不佳（偏空）USDA：12月供需报告上调全球棉花期末库存，因消费下降（偏空）美原油价格下跌（偏空） 新棉上市供应增加，价格下跌10月棉纱进口同比增加10月纺织品出口不佳 （偏空） （偏空） （偏空） 本周美元走弱利于棉价反弹，但原油价格重挫的拖累以及国棉花出 国内棉市现货略微反弹，郑棉周内横盘运行为主，基差有所反弹，内外棉价差显示进口利润收缩至亏损边缘，进口冲击减弱，下游纺纱利润亏损中，但企业纱线库存开始去化，开工率回升，关注需求边际变化。当前籽棉收购价稳中有跌，皮棉成本下跌与郑棉主力合约价格相比，盘面生产利润处于亏损边缘，关注棉价反弹空间能否进一步打开，郑棉主力合约价格关注60周均线多空争夺。 口销售数据不佳令棉价承压，不过从出口装船数据显示继续增加说 观点 明需求有所改善。当前正值美棉供给压力最大时刻，随着价格下跌压力缓慢释放。技术上ICE美棉周线摆动指标与价格走势背离，日线面临调整。 风险点 需求突变、美联储政策变化、海外金融风险 请务必阅读正文之后的声明部分 本周宏观及事件 海外市场 美国12月Markit制造业PMI初值为48.2，预期49.3，前值49.4。服务业PMI初值为51.3，预期50.6，前值50.8。 美国劳工统计局12月12日公布的数据显示，美国11月份消费者价格指数（CPI）环比上涨0.1%，涨幅高于预期，因为此前市场普遍预计11月份CPI将保持不变。从同比来看，美国11月份CPI在10月份触及3.2%后再次出现下滑，同比上涨3.1%。 美国劳工部周四公布的数据显示，美国截至12月9日当周初请失业金人数为20.2万，为10月14日当周以来新低，市场此前预期为22万人，之前一周为22万人。 据CME“美联储观察”：美联储12月维持利率在5.25%-5.50%区间不变的概率为98.2%，加息25个基点的概率为1.8%。到明年2月维持利率不变的概率为92.2%，累计降息25个基点的概率为6.1%，累计加息25个基点的概率为1.7%。 国内市场 中共中央政治局周五召开会议，分析指出，明年继续实施积极的财政政策和货币政策。其中，积极的财政政策要适度加力、提质增效；稳健的货币政策要灵活适度、精准有效。 据国家统计局消息，11月份，全国规模以上工业增加值同比增长6.6%，比上月加快2.0个百分点；环比增长0.87%。 据国家统计局消息，11月份，在限额以上单位商品零售额中，服装、鞋帽、针纺织品类，通讯器材类，体育、娱乐用品类，汽车类， 金银珠宝类商品零售额分别增长22.0%、16.8%、16.0%、14.7%、10.7%。 据国家统计局消息，11月份PMI为49.4%，比上月小幅下降0.1个百分点，这与部分制造业行业目前进入传统淡季，同时与市场需求不足是有关系的。 信息来源：iFinD 请务必阅读正文之后的声明部分 产业大事件 USDA公布的出口销售报告显示，12月7日止当周，美国当前年度棉花出口销售净增5.78万包，较之前一周减少50%，较钱四周均值减少77%，下一市场年度棉花出口销售净增1.36万包，当周出口装船量14.78万包，较之前一周增加7%，较四周均值增加42%。对中国大陆装船9.38万包。 USDA的12月供需报告显示，全球2023/24年度全球棉花产量于高位1.1292亿包，11月预估为8150万包，全球棉花期末库存为8240万包，11月预估为8150万包。美国2023/24年度棉花种植面积预估为1023万英亩，11月预估为1023万英亩，棉花收割面积为802万英亩，与11月预估一致，棉花产量预估为1278万包，较11月预估下调131万包，期末库存预估310万包较11月预估下调10万包。 根据中国农业农村部12月供需报告显示2023/24年度中国棉花产量预估为568万吨，较上年度下降30万吨，与11月预估持平；进口为185万吨，较上年度145万吨增加40万吨；棉花消费量为769万吨，较上年度增加2.7%，与11月与预估持平。 新疆籽棉收购价弱势下跌，机采籽棉价格6.8-7.1元/公斤，较上周稳中有跌0-0.1元/公斤。 中国棉花信息网统计数据，截至11月底，国内棉花工业库存为65.6万吨，较上月底增加2.1万吨，同比去年同期增加11.2万吨。 中国棉花信息网统计数据，截至10月底，国内棉花商业库存为240.52万吨，较上月底增加109.06万吨，同比去年同期增加8.49万吨。 消息来源：iFinD、USDA、中国棉花信息网 请务必阅读正文之后的声明部分 1.本周市场行情回顾 本周国际棉花期货价格缩量下跌 美棉周K线 本周ICE美棉价格震荡收跌，12月15日收盘，ICE美棉主力合约报79.85美分/磅，周跌幅2.02%，成交表现缩量减仓运行态势. 数据来源：文华财经，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 本周国内郑棉、郑棉纱低位弱势反弹运行 本周国内棉花期货价格低位反弹态势，截至12月15日当周郑棉主力合约2405合约周五收盘报15350元/吨，周跌0.2%，表现缩量增仓运行态势，周五夜盘价格横盘震荡，主力合约报收1520元，跌30元/吨，整体价格围绕60周均线运行震荡。 本周郑棉纱价格弱势反弹中，12月15日郑棉纱主力月合约报收20915元/吨，周涨幅0.02%，表现缩量减仓运行。周五夜盘震荡报收20700 郑棉纱周K线 郑棉周K线 元/吨，跌215元/吨。 数据来源：文华财经，中泰期货整理请务必阅读正文之后的声明部分 本周棉花及棉纱基差有所反弹 国内棉花基差本周震荡走弱，截至12月15日收盘，国内棉花期现基差为940元/吨，较上周涨105点。 棉纱期现基差本周大幅走弱，至12月15日棉纱期现基差报1315元/吨，较上周涨25点，现货和期货价格均反弹。 棉花期现基差（单位：元/吨） 4000.00 3000.00 2000.00 1000.00 0.00 -1000.00 -2000.00 -3000.00 棉纱期现基差（单位：元/吨） 6000.00 5000.00 4000.00 3000.00 2000.00 1000.00 0.00 -1000.00 -2000.00 数据来源：iFinD，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 进口利润收缩至亏损边缘 本周内外棉花价格反弹承压运行态势，二者价差变化不太大。截至12月15日，中国棉花价格指数报16290元/吨周涨75元，进口棉价格指数（M，1%关税）报16263元/吨周跌296元，内外价差收缩至27元/吨亏损边缘附近，较上周涨371元/吨，进口棉利润收缩限制内棉价格下跌。 28,000.00 4,000 26,000.00 2,000 24,000.00 22,000.00 0 20,000.00 (2,000) 18,000.00 (4,000) 16,000.00 14,000.00 (6,000) 12,000.00 (8,000) 价差 中国进口棉价格指数:FCIndexM:1%关税 中国棉花价格指数:CCIndex:3128B 数据来源：iFinD，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 2.市场关键数据分析 国际市场：美国USDA报告（12月）下调消费预估 USDA的12月供需报告下调全球棉花产量：2023/24年度全球棉花产量预估较11月下调11.74万吨至2461.66万吨，全球棉花消费下调33.19万吨至2479.31万吨，较上一年度增加1.98%，期末库存上调19.62万吨至1796.32万吨，2023/24年度库存消费比上调至72.45%。 全球棉花库存及库存消费比（万吨，%） 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 120.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 200720092011201320152017201920212023 期末库存 棉花:库存消费比:全球 全球棉花产量与消费量（万吨） 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 消费量 产量 下调2023/24年度美国棉花棉花产量预估至278.52万吨，较11月预估下调6.92万吨。美国2023/24年度棉花期末库存下调2.22万吨至67.58万吨。 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 数据来源：iFinD，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 国际市场：美陆地棉出口装运量继续增加 美国农业部(USDA)周四公布的出口销售报告显示，12月7日当周，美国2023/24棉花年度陆地棉出口销净增1.26万吨，较前一周减少1.28吨，减幅50%。当周下一年度棉花出口销售净增0.3万吨，较前一周减少68.9%，美国棉花出口装船3.24万吨，较之前一周增加6.8%，2023/24年度棉花累计签约量180.9万吨，累计同减少8%。装运中国2.1万吨，美国陆地棉签约中国的量累计68.6万吨，装运率40.82%。 美棉累计出口量及装运率 美陆地棉签约量（中国）及装运率 45,400 140.00 350300250200150100 400.0045,200350.0045,000300.0044,800250.0044,600200.0044,400 44,200 150.0044,000100.0043,800 120.00100.0080.0060.0040.0020.00 50 50.0043,600 0.00 0 0.00 2021-04-15 2022-04-15 2023-04-15 2021-04-152022-04-152023-04-15 美国陆地棉本周出口累计值美国棉花:装运量 美国陆地棉本周出口中国累计值 数据来源：iFinD，中泰期货整理请务必阅读正文之后的声明部分 国内棉花市场：供需预测 根据中国农业农村部12月供需报告预测：2023/24中国棉花产量预估为568万吨，较上年度下降30万吨，较11月预估持平；进口为185万吨，保持上月预估一致，2022/23年度预估为145万吨。经济增长恢复拉动棉花需求，棉花消费量为769万吨，较上年度增加2.7%。 根据USDA数据显示（12月），2023/24年度中国棉花产量预估588.6万吨，与11月预估持平，期末库存上调32.9万吨为846.1万吨，库存消费比上调至106.07%。 中国棉花产需 1,000.00 900.00 800.00 700.00 600.00 500.00 400.00 300.00 200.00 100.00 0.00 20162017201820192020202120222023 消费量产量 中国棉花期末库存（万吨） 1,600.00 1,400.00 1,200.00 1,000.00 800.00 600.00 400.00 200.00 0.00 数据来源：iFinD、USDA,、中华