棉纺市场行情周度报告：USDA报告利多，内外棉价偏强

USDA报告利多，内外棉价偏强 棉纺市场行情周度报告 2023年8月13日 软商品分析师陈乔从业资格号：F0310227 交易咨询从业证书号：Z0015805 联系电话：0531-81916297 公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层公司网址：http://www.ztqh.com 交易咨询资格号：证监许可[2012]112 本周市场多空因素汇总及展望 国际因素 国内因素 基本面分析 USDA:美国棉花优良率不变，产量下调（偏多）美国通胀略微反弹，但低于预期(偏多)美国周度出口数据尚可（偏多） 商业库存下降快；6月棉花进口下降；国储棉成交好，每日均100%成交下游纺织企业库存开始消化下降 （偏多） （偏多） （偏多） （偏多） 美元反弹； 惠誉将美国的信用评级从“AAA”下调一档为“AA+” （偏空） （偏空） 进口棉、进口纱进口利润大。6月纺织品出口不佳下周继续投放储备棉 （偏空）（偏空）（偏空） 观点 宏观面压力有所缓解但风险仍存，产业面美国棉花升长优良率不佳，USDA下调全球棉花及美国棉花产量预估，消费提升，预期库存下降继续支撑棉价反弹运行。技术上ICE美棉主力合约站上60日线开始走强，短线偏多，反弹态势良好。 国内棉市本周高位震荡，截至当前国储棉投放5万吨/周，成交均价下降，交投较好，但高价位持续回落，价格表现偏强窄幅波动运。不过当前基本面供给收缩预期仍在，但进口利润较大，纺纱利润不佳的矛盾仍存，但需求有所回暖，关注棉市高价位区域争夺。技术上郑棉高位震荡运行。 风险点 需求突变、美联储加息政策变化、海外金融风险 本周宏观及事件 海外市场 美国劳工统计局周五公布的数据显示，美国7月PPI同比增长0.8%，结束连续12个月下降，市场预期0.7%，前值为0.1%。美国7月PPI环比增长0.3%，为2023年1月以来最大增幅。美国7月核心PPI环比增长0.3%，预期0.20%，前值0.10%。美国7月核心PPI同比增长2.4%，预期2.30%，前值2.40%。 7月美国CPI同比上涨3.2%，前值3.0%，预期3.3%；环比上涨0.2%，前值0.2%。核心CPI同比上涨4.7%，前值4.8%，预期4.8%；环比上涨0.2%，前值0.2%。7月美国通胀有所反弹，但低于市场预期，核心通胀继续降温。 美国劳工部周四公布的数据显示，美国截至8月5日当周初请失业金人数升至24.8万，高于市场预期的23万和前值22.7万，为五周以来新高;截至8月5日当周初请失业金人数四周均值升至23.1万。此外，美国截至7月29日当周续请失业金人数为168.4万，低于市场预期的171万和前值170万。 2023年7月份，全国工业生产者出厂价格同比下降4.4%，环比下降0.2%；工业生产者购进价格同比下降6.1%，环比下降0.5%。1—7月平均，工业生产者出厂价格比上年同期下降3.2%，工业生产者购进价格下降3.5%。 产业大事件 USDA的8月供需报告下调全球棉花产量：2022/23年度全球棉花产量预估较7月下调59.29万吨至2487.82万吨，全球棉花消费上调10.68万吨至2549.29万吨，较上一年度增加5.8%。上调2022/23年度全球棉花期末库存至2052.03万吨，下调2023/24年度棉花期末库存63万吨至1996.88万吨，2023/24年度库存消费比为78.33%，较7月预估的下降。下调美国2023/24年度棉花棉花产量预估至305.03万吨，较7月预估下调54.67万吨，美国2023/24年度棉花期末库存至67.58万吨，较7月预估下调1.53万吨。 美国农业部(USDA)周四公布的出口销售报告显示，8月1日开始美国进入2023/24棉花年度，美国陆地棉出口销售合计27.77万包，204/25年度美国陆地棉出口净销售3000包。2022/23年度美国结转待出口215.25万包棉花。截至7月31日当期，美国陆地棉出口19.58万包，累积出口量1177.75万包，8月1-3日出口12.9万包。 2023年8月7日至8月11日，储备棉共计投放储备棉5万吨，全部成交，成交均价17701元/吨，折3128j价格18223元/吨。 根据国家相关部门要求和2023年中央储备棉销售的公告中公布的中央储备棉销售底价计算公式，第三周(8月14日-8月18日)销售底价为 17353元/吨(折标准级3128B)。 下周关注点：棉花种植生长情况；棉花商业库存去化情况；下游备货情况； 1.本周市场行情回顾 本周国际棉花期货价格反弹运行 美棉周K线 本周ICE美棉价格继续反弹中，8月11日收盘，ICE美棉主力合约报87.8美分/磅，周涨幅4.2%，表现放量减仓运行态势。 本周国内郑棉、郑棉纱小幅高位反弹 本周国内棉花期货价格上涨遇阻回落，截至8月11日当周郑棉主力合约2401合约周五收盘报17230元/吨，周涨幅0.53%，表现缩量增仓运行态势，周五夜盘价格窄幅震荡。 郑棉周K线 本周郑棉纱价格走势偏弱，8月11日郑棉纱主力月合约报收23315元/吨，周涨1.08%，表现缩量运行。周五夜盘略微反弹。 郑棉纱周K线 本周棉花及棉纱基差均有所走弱 国内棉花基差本周偏强，但已有所走弱，截至8月11日收盘，国内棉花期现基差为888元/吨，较上周跌76点，期货高位震荡，现货市场维持强势。 棉纱期现基差本周略有走弱，至8月11日棉纱期现基差报999元/吨，较上周跌140，期货反弹较现货强的影响。 棉花期现基差（单位：元/吨） 4000.00 3000.00 2000.00 1000.00 0.00 -1000.00 -2000.00 -3000.00 棉纱期现基差（单位：元/吨） 6000.00 5000.00 4000.00 3000.00 2000.00 1000.00 0.00 -1000.00 -2000.00 数据来源：iFinD，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 进口利润依旧较大 本周内外棉花价格表现内外棉均偏强运行态势，内外棉花价差继续偏强运行。截至8月11日，国内棉花价格指数报18118元/吨，进口棉价格指数（M，1%关税）报17208元/吨，内外价差为910元/吨，较上周上涨241元/吨，进口棉利润依旧较大。 28,000.00 4,000 26,000.00 2,000 24,000.00 22,000.00 0 20,000.00 (2,000) 18,000.00 (4,000) 16,000.00 14,000.00 (6,000) 12,000.00 (8,000) 价差 中国进口棉价格指数:FCIndexM:1%关税 中国棉花价格指数:CCIndex:3128B 数据来源：iFinD，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 2.市场关键数据分析 国际市场：美国USDA报告（8月）调整全球产需和库存 USDAUSDA的8月供需报告下调全球棉花产量：2022/23年度全球棉花产量预估较7月下调59.29万吨至2487.82万吨，全球棉花消费上调10.68万吨至2549.29万吨，较上一年度增加5.8%。上调2022/23年度全球棉花期末库存至2052.03万吨，下调2023/24年度棉花期末库存63万吨至1996.88万吨。2023/24年度库存消费比为78.33%，较7月预估的下降。 下调2023/24年度美国棉花棉花产量预估至305.03万吨，较7月预估下调54.67万吨。美国2023/24年度棉花期末库存至67.58万吨，较7月预估下调1.53万吨。 全球棉花产量与消费量（万吨） 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 消费量 产量 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 0 全球棉花库存及库存消费比（万吨，%） 200720092011201320152017201920212023 120.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 数据来源：iFinD，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 国际市场：美陆地棉出口数据表现尚可 美国农业部(USDA)周四公布的出口销售报告显示，8月1日开始美国进入2023/24棉花年度，美国陆地棉出口销售合计27.77万包，204/25年度美国陆地棉出口净销售3000包。2022/23年度美国结转待出口215.25万包棉花。截至7月31日当期，美国陆地棉出口19.58万包，累积出口量1177.75万包，8月1-3日出口12.9万包。 美棉累计出口量及装运率 350 300 250 200 150 100 50 0 2020-12-24 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 2021-12-24 2022-12-24 美国陆地棉本周出口累计值 美国棉花:装运率 美陆地棉签约量（中国）及装运率 140 120 100 80 60 40 20 0 2020-12-24 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 2021-12-24 2022-12-24 美国陆地棉本周出口中国累计值 国际市场：生长状况不佳 6月30日USDA将同步年度种植面积预估，一项针对行业分析师的调查结果显示，美国2023年棉花种植面积料为1111.9万英亩，预估区 间为1050-1200万英亩。3月31日的报告预估为1125.6万英亩。 截至8月30日当中美国棉花优良率为41%，去年优良率为31%，上一周的棉花生长优良率为41%。美国棉花结铃率为63%，去年同期为 47%，五周均值为63%。棉花现蕾率为92%，去年同期为94%，五年均值为93%。 优良率（%） 80 70 60 50 40 30 20 10 0 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 国内棉花市场：供需预测 根据中国农业农村部8月供需报告预测，2023/24年度中国棉花种植面积为2872万亩，较上年度减少128万亩，主要是新疆继续优化种植结构，次宜棉区加快退出；棉花播种期天气较常年偏好，单产调增1%至2012公斤/公顷；棉花产量为578万吨，较上年度下降20万吨；进口为185万吨，较上年度保持一致；经济增长恢复拉动棉花需求，棉花消费量为769万吨，较上年度增加2.7%。下调2022/23年度进口量下调至145万吨，消费下调10万吨至740万吨，与7月预估持平。 中国棉花产需 1,000.00 900.00 800.00 700.00 600.00 500.00 400.00 300.00 200.00 100.00 0.00 201220132014201520162017201820192020202120222023 产量需求 中国棉花期末库存（万吨） 1,600.00 1,400.00 1,200.00 1,000.00 800.00 600.00 400.00 200.00 0.00 根据USDA数据显示，中国2022/23年度棉花产量预计在669.26万吨，消费784.8万吨，库存消费比为107.68%，较上一年度进行了下修。2023/24年度中国棉花产量预计下降，6月预估588.6万吨，期末库存下降至829.25万吨，库存效费比下调至101.17%。 数据来源：iFinD、USDA,、中华人民共和国农业农村部，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 9月6日 9月20日 10月11日 10月25日 11月8日 11月22日 12月6日 12月20日 1月3日