棉纺市场行情周度报告：需求不畅，棉价高位下滑

需求不畅，棉价高位下滑 棉纺市场行情周度报告 2023年8月20日 软商品分析师陈乔从业资格号：F0310227 交易咨询从业证书号：Z0015805 联系电话：0531-81916297 公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层公司网址：http://www.ztqh.com 交易咨询资格号：证监许可[2012]112 国际因素 国内因素 USDA:美国棉花优良率不变，产量下调（偏多） 商业库存下降快；国储棉成交好，每日均100%成交 （偏多） （偏多） 基本面分析 美元反弹； 惠誉将美国的信用评级从“AAA”下调一档为“AA+”美零售业数据不佳，令加息预期再度增强美国周度出口数据不佳 （偏空） （偏空） （偏空） （偏空） 7月棉花进口环比增加；7月棉纱进口环比同比增加；下游纱线再度累库进口棉、进口纱进口利润大。7月纺织品出口不佳下周继续投放储备棉 （偏空） （偏空) （偏空） （偏空）（偏空）（偏空） 观点 产业面美国棉花升长优良率不佳，供给忧虑支撑棉价，但出口需求不佳，宏观面忧虑仍存下，ICE美棉价格承压下跌。技术上ICE美棉主力合约承压60周均线下跌，关注下方周均线支撑，低位运行，重心缓慢上行。 国内棉市价格高位下滑，供给增加拖累棉价，一是国储棉投放增加一是进口环比增加，下游纱线进口量大，整体国内棉纱库存再度累积，出口需求表现不佳，纺纱利润不佳的等拖累棉价下跌。技术上郑棉高位下滑，关注60日均线多空争夺，中短线走势偏空。 风险点 需求突变、美联储加息政策变化、海外金融风险 部 请务必阅读正文之后的声明 分 海外市场 美国商务部8月15日公布数据显示，美国7月份零售额环比增长0.7%，增幅超过预期，令市场对美联储再次加息预期增强。 美国劳工部周四发布的数据显示，在截至8月12日的一周首次申领失业救济的人数减少了1.1万至23.9万。接受调查的预期中值为24万人。在截至8月5日的一周中持续申领人数则增至172万。 8月17日凌晨，美联储公布了7月份货币政策会议纪要，纪要显示大多数与会官员仍然认为美国通胀存在显著的上行风险，可能需要进一 步收紧货币政策。 据CME“美联储观察”：美联储9月维持利率在5.25%-5.50%不变的概率为88.5%，加息25个基点至5.50%-5.75%区间的概率为11.5%；到11月维持利率不变的概率为57.3%，累计加息25个基点的概率为38.6%，累计加息50个基点的概率为4.1%。 SeekingAlpha的数据显示，美国7月份的信用卡拖欠率攀升至疫情前的水平，该机构追踪的8家银行的平均拖欠率上升了14个基点，达 到2.67%，超过了2019年7月2.64%的平均水平。 三大评级机构之一的惠誉将美国长期外币债务的评级从AAA下调至AA+。这是惠誉首次对美国债务评级下调，也是继2011年8月标准普尔下调美国评级后，美国遭遇的第二次评级下调。惠誉认为，“美国评级下调反映了未来三年财政恶化，总体政府债务负担较高且不断增长的预期。” 消息来源：iFinD 请务必阅读正文之后的声明部分 美国农业部(USDA)周四公布的出口销售报告显示，8月10日美国2023/24棉花年度陆地棉出口销净增18.63万包，较前一周减少28%，较前四周均值增加151%。当周下一年度棉花出口销售净增0万包，美国棉花出口装船20.24万包，较之前一周减少38%，较前四周均值减少15%。 飓风“希拉里”正逼近美墨边境，加州罕见发布热带风暴预警。 截至2023年8月13日当周，美国棉花优良率降至36%，前一周为41%，上年同期为34%。 印度棉花协会：印度2022/23年度7月总产预期在529万吨，进口预期25.5万吨，预期528.7万吨，出口预期27.2万吨，供需数据未做调整，期末库存预期维持在39.4万吨，同比减少3.4%。 下周关注点：天气影响； 请务必阅读正文之后的声明部分 8月14日-8月17日储备棉销售第三周，合计上市储备棉资源4.8万吨，总成交4.8万吨，成交率100%。平均成交价格17549元/吨，折 3128价格18091元/吨。因技术故障8月18日储备棉销售竞价交易无效，相关上市数据在8月21日重新上市交易。 根据国家相关部门要求和2023年中央储备棉销售的公告中公布的中央储备棉销售底价计算公式，第四周(8月21日-8月25日)销售底价为17345元/吨(折标准级3128B)。中国储备棉管理有限公司定于8月21日通过全国棉花交易市场上市销售储备棉重量12001.696吨，共40捆。 据海关数据显示，2023年7月我国进口棉纱线约16万吨，环比增加约2万吨，同比增长约144.6%。2023年7月我国进口棉花约11万吨，环比增加约3万吨，增幅37.5%；同比减少1万吨，下降约8.3%. 下周关注点：棉花种植生长情况；棉花商业库存去化情况；下游备货情况； 请务必阅读正文之后的声明部分 1.本周市场行情回顾 美棉周K线 本周ICE美棉价格下跌，8月18日收盘，ICE美棉主力合约报83.63美分/磅，周跌幅4.75%，表现缩量减仓运行态势。 数据来源：文华财经，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 本周国内棉花期货价格下挫运行，截至8月18日当周郑棉主力合约2401合约周五收盘报16955元/吨，周跌幅1.6%，表现放量增仓运行态势，周五夜盘价格偏弱收跌。 本周郑棉纱价格走势偏弱，8月18日郑棉纱主力月合约报收22765元/吨，周跌2.36%，表现缩量运行。周五夜盘偏弱震荡。 郑棉周K线 郑棉纱周K线 数据来源：文华财经，中泰期货整理请务必阅读正文之后的声明部分 国内棉花基差本周偏强上涨，截至8月18日收盘，国内棉花期现基差为1057元/吨，较上周涨169点，期货高位下滑，现货市场维持强势。 棉纱期现基差本周走强，至8月18日棉纱期现基差报1605元/吨，较上周涨615，期货重挫影响。 棉花期现基差（单位：元/吨） 4000.00 3000.00 2000.00 1000.00 0.00 -1000.00 -2000.00 -3000.00 棉纱期现基差（单位：元/吨） 6000.00 5000.00 4000.00 3000.00 2000.00 1000.00 0.00 -1000.00 -2000.00 数据来源：iFinD，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 本周内外棉花价格表现内外棉均偏强运行态势，内外棉花价差继续偏强运行。截至8月18日，国内棉花价格指数报18012元/吨，进口棉价格指数（M，1%关税）报16757元/吨，均较上周走低，内外价差为扩大到1255元/吨，较上周上涨620元/吨，进口棉利润依旧较大。 28,000.00 4,000 26,000.00 2,000 24,000.00 22,000.00 0 20,000.00 (2,000) 18,000.00 (4,000) 16,000.00 14,000.00 (6,000) 12,000.00 (8,000) 价差 中国进口棉价格指数:FCIndexM:1%关税 中国棉花价格指数:CCIndex:3128B 数据来源：iFinD，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 2.市场关键数据分析 USDAUSDA的8月供需报告下调全球棉花产量：2022/23年度全球棉花产量预估较7月下调59.29万吨至2487.82万吨，全球棉花消费上调10.68万吨至2549.29万吨，较上一年度增加5.8%。上调2022/23年度全球棉花期末库存至2052.03万吨，下调2023/24年度棉花期末库存63万吨至1996.88万吨。2023/24年度库存消费比为78.33%，较7月预估的下降。 下调2023/24年度美国棉花棉花产量预估至305.03万吨，较7月预估下调54.67万吨。美国2023/24年度棉花期末库存至67.58万吨，较7月预估下调1.53万吨。 全球棉花产量与消费量（万吨） 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 消费量 产量 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 0 全球棉花库存及库存消费比（万吨，%） 200720092011201320152017201920212023 120.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 数据来源：iFinD，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 美国农业部(USDA)周四公布的出口销售报告显示，8月10日当周，美国2023/24棉花年度陆地棉出口销净增4.06万吨，较前一周减少28%，较前四周均值增加151%。当周下一年度棉花出口销售净增0万吨，美国棉花出口装船4.41万吨，较之前一周减少38%，较前四周均值减少15%。2023/24年度棉花累计出口7.2万吨，累计同比减少26%。装运中国4.4万吨，美国陆地棉签约中国的量34.8万吨，装运率12.64%。美国累计签约总量为116.3万吨，同比降30.4%，累计装运率6.47%。 美棉累计出口量及装运率 350 300 250 200 150 100 50 0 2020-12-30 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 2021-12-30 2022-12-30 美国陆地棉本周出口累计值 美国棉花:装运率 美陆地棉签约量（中国）及装运率 140 120 100 80 60 40 20 0 2020-12-30 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 2021-12-30 2022-12-30 美国陆地棉本周出口中国累计值 数据来源：iFinD，中泰期货整理请务必阅读正文之后的声明部分 6月30日USDA将同步年度种植面积预估，一项针对行业分析师的调查结果显示，美国2023年棉花种植面积料为1111.9万英亩，预估区 间为1050-1200万英亩。3月31日的报告预估为1125.6万英亩。 截至8月13日当中13日当周，美国棉花优良率降至36%，前一周为41%，上年同期为34%。截至当周，美国棉花结铃率为72%，上一周为63%，上年同期为78%，五年均值为77%。截至当周，美国棉花现蕾率为96%，上一周为92%，上年同期为98%，五年均值为97%.截至当周，美国棉花盛铃率为13%，上一周为8%，上年同期为14%，五年均值为14%。 优良率（%） 80 70 60 50 40 30 20 10 0 请 2016201720182019202020212022 数据来源：USDA，中泰期货整理 务必2阅023读正文之后的声明部分 国内棉花市场：供需预测 根据中国农业农村部8月供需报告预测，2023/24年度中国棉花种植面积为2872万亩，较上年度减少128万亩，主要是新疆继续优化种植结构，次宜棉区加快退出；棉花播种期天气较常年偏好，单产调增1%至2012公斤/公顷；棉花产量为578万吨，较上年度下降20万吨；进口为185万吨，较上年度保持一致；经济增长恢复拉动棉花需求，棉花消费量为769万吨，较上年度增加2.7%。下调2022/23年度进口量下调至145万吨，消费下调10万吨至740万吨，与7月预估持平。 中国棉花产需 1,000.00 900.00 800.00 700.00 600.00 500.00 400.00 300.00 200.00 100.00 0.00 201220132014201520162017201820192020202120222023 产量需求 中国棉花期末库存（万