棉纺市场行情周度报告：宏观面压力犹存，棉价冲高回落

软商品分析师 陈 乔从业资格号： F0310227投资咨询从业资格号：Z0015805交易咨询资格号：证监许可[2012]112联系电话：0531-81916297公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层公司网址：http://www.ztqh.com 棉纺市场多空因素汇总及展望请务必阅读正文之后的声明部分国际因素国内因素基本面分析预期中国消费回暖刺激国际棉花需求；（偏多）美国棉花种植进度偏慢于五年均值 （偏多）USDA 美国棉花出口装船数量回升； （偏多）USDA 5月全球供需报告调降产量和期末库存； （偏空）企业开工率偏高； （偏多）商业库存下降 （中性偏多）3月棉花进口数据继续下降。 （偏多）国内棉花目标价格补贴政策 （中性利多）下游纱线库存下降 （偏多）USDA 5月美国供需报告调降期末库存，但产量调升； （偏空）美联储5月如期加息25个基点 （偏空） 原油下跌，棉花替代品化纤品等便宜拖累棉价 （偏空）海外银行业倒闭风险仍在增强 （偏空）国产棉花增产； （偏空）1-3月纺织服装出口数据同比下降，海外需求不佳（偏空）企业采购棉花原料动力不足 （偏空）进口倒挂局面修正，或增加进口 （偏空）观点 来自于宏观面的压力拖累，美棉价格下跌，但是 USDA 公布的全球棉花供需报告形成利多，因产量和库存均调降给市场提振限制了跌势。技术上美棉价格未能有效站稳60日均线回落，中线仍存区间压力。国内棉市多空主导力量均强，受外棉影响及宏观面压力犹存，棉价跟随外棉承压回落。但基本面逐步向好，新年度棉花预期产量下降，同时当前阶段国内棉花商业库存进入去库存状态，下游棉纱库存低位，支撑棉价。技术上郑棉价格上周面临60周线压力和16000关口压力而承压下跌，继续转入震荡蓄势阶段。风险点u 需求突变、海外银行业倒闭及美国债务风险升级 周内大事件——宏观请务必阅读正文之后的声明部分国际：u当地时间12日，美国密歇根大学公布的最新数据显示，受当前美国债务上限问题等因素影响，美国5月消费者信心指数初值为57.7，低于4月终值63.5，连续第三个月下跌。同时，反映消费者对未来6个月展望的5月消费者预期指数为53.4，低于4月终值60.5。美国消费者未来5年的通胀预期5月达到3.2%，创下2008年6月以来新高。u美联储近日发布的报告显示，美国700多家银行因其资产负债表上存在大量浮亏而面临风险。美国国会预算办公室(CBO)当地时间12日表示，如果美国国会不解决债务上限问题，美国政府将在6月上旬面临违约的“重大风险”。u英国央行如期加息25个基点至4.5%，利率水平创2008年10月以来最高，并称通胀持续性将需要进一步收紧货币政策。英国央行还大幅上调经济增长预期，预计2023年将增长0.25%，此前预计为萎缩0.5%；2024年增速预期由萎缩0.25%上调至增长0.75%欧洲央行当地时间5月4日加息25个基点，达到3.25%，符合市场预期。国内：国家统计局发布数据显示，4月份，CPI同比上涨0.1%，涨幅比上月回落0.6个百分点；PPI同比下降3.6%，降幅比上月扩大1.1个百分点。 周内大事件——产业请务必阅读正文之后的声明部分u据美国农业部网站5月7日消息，美国农业部(USDA)在每周作物长报告中公布称，截至2023年5月7日当周，美国棉花种植率为22%，上周值为15%，去年同期为22%，五年均值为23%。u美国农业部报告显示，2023年5月4日止当周，2022/23年度美国陆地棉出口销售净增24.68万包，较前一周增加7%，较前四周平均值增加56%。当周棉花出口装船33.1万包，较之前一周减少20%，较此前四周均值减少8%。其中向中国大陆出口装船8.89万包。u美国1-3月纺织品和服装出口额继续下降，同比减少19.89%至258.74亿美元，上年同期为323.31亿美元。中国仍为最大纺织品和服装供应国，占比23.78%的市场份额，其次是越南，占比为14.75%。u4月14日，国家发改委深夜发布新年度棉花目标价格政策实施措施，棉花目标价格水平稳定在18600元/吨的水平。补贴数量在2023年政策当中改为对新疆棉花以固定产量510万吨进行补贴，补贴数量较预期低。u农业农村部：5月预测，2023/24年度中国棉花种植面积为2872万亩，较上年度减少128万亩，主要是新疆继续优化种植结构，次宜棉区加快退出；棉花播种期天气较常年偏好，单产调增1%至2012公斤/公顷；棉花产量为578万吨，较上年度下降20万吨；进口为185万吨，较上年度保持一致；经济增长恢复拉动棉花需求，棉花消费量为772万吨，较上年度增加2.9%。 国际棉花期货价格大幅反弹u本周ICE美棉价格大幅下跌，截至5月12日收盘ICE美棉主力合约（7月合约）收盘报80.36美分/磅，周跌幅4.4%，表现缩量减仓运行态势。数据来源：文华财经，中泰期货整理美棉周K线请务必阅读正文之后的声明部分 国内郑棉期货价格大幅回落u本周国内棉花期货冲高回落运行，截至5月12日郑棉主力9月合约收盘报15544元/吨，周跌幅3.47%，几乎回吐前一周涨幅，表现放量减仓运行态势。u本周郑棉纱价格震荡大幅回落，5月12日9月合约报收22260元/吨，周跌600点，跌幅2.58%，表现放量增仓运行。数据来源：文华财经，中泰期货整理请务必阅读正文之后的声明部分郑棉周K线郑棉纱周K线 国内市场：棉花基差走强，棉纱基差走强u国内棉花基差走势震荡走强，截至5月12日收盘，国内棉花期现基差为859元/吨，较上周涨761个点，现货需求略有回暖，价格震荡回升，不过期货波动幅度大，周内表现冲高大幅回落运行导致基差快速走强。 u 棉纱期现基差走强运行，5月12日报840元/吨，较上周走强910元，整体表现期货走弱，现货震荡回升，导致基差回升运行。请务必阅读正文之后的声明部分数据来源：iFinD，中泰期货整理 进口棉价利润增强，棉纱进口利润震荡收缩u本周内外棉花价格表现外弱内强，以至于内外棉花价差转正并持续走强，截至5月12日，中国棉花价格指数16299元/吨，进口棉价格指数（M，1%关税）报15569元/吨，内外价差为730元/吨，较上周涨586元/吨.u本周国内棉纱价格上涨幅度大，进口棉纱价格上涨幅度有所扩大。截至5月12日，内外棉纱价差895元/吨，价差较上周涨80元/吨。请务必阅读正文之后的声明部分数据来源：iFinD，中泰期货整理 国际市场：美国USDA 报告（5月）调整全球产需和库存u2023年4月，USDA的5月供需报告下调全球棉花产量：2022/23年度全球棉花产量预估较4月下调5.02万吨至2522.04万吨，全球棉花消费上调132.1万吨至2533.81万吨，较上一年度增加6%。u上调全球棉花期末库存：预计2022/23年度全球棉花期末库存为2011.7万吨，较4月预估上调6.3万吨，较2021/22年度下调7.63万吨，库存消费比为79.39%，较4月预估的83.52%下调4.13个百分点，上一年度调整为84.5%。请务必阅读正文之后的声明部分数据来源：iFinD，中泰期货整理 国际市场：美陆地棉出口环比增加数据来源：iFinD，中泰期货整理请务必阅读正文之后的声明部分u最近一周美陆地棉签约回升。截至5月4日当周，美国棉花签约量为5.6万吨，环比上一周增加5.6%，2022/23年度美国陆地棉出口量为7.22万吨，较前一周减少20%，当前年度本周销售5.38万吨，较前一周增加6.7%，较前四周平均值增加56%。美国2022/23年度陆地棉装运量为7.97万吨，较前周减少1.96万吨，即减幅19.7%，美国棉花装运率已达68.67%。u5月4日止当周，美国对中国出口陆地棉装运量累计达到51.7万吨，环比上周增加2.0万吨，总签约量为65.1万吨，环比上周增2.4万吨，总装运率79.42%，未装运量13.4万吨。 国际市场：美棉种植率偏慢数据来源：iFinD，中泰期货整理请务必阅读正文之后的声明部分u据美国农业部网站5月7日消息，美国农业部(USDA)在每周作物长报告中公布称，截至2023年5月7日当周，美国棉花种植率为22%，上周值为15%，去年同期为22%，五年均值为23%。 u根据中国农业农村部5月供需报告预测，2023/24年度中国棉花种植面积为2872万亩，较上年度减少128万亩，主要是新疆继续优化种植结构，次宜棉区加快退出；棉花播种期天气较常年偏好，单产调增1%至2012公斤/公顷；棉花产量为578万吨，较上年度下降20万吨；进口为185万吨，较上年度保持一致；经济增长恢复拉动棉花需求，棉花消费量为772万吨，较上年度增加2.9%。u根据USDA 数据显示，中国2022/23年度棉花产量预计在669.26万吨，消费784.8万吨，库存消费比为107.68%，较上一年度进行了下修。2023/24年度中国棉花产量预计下降，首次预估为599.5万吨，期末库存下降，库存效费比下调至101.97%。国内棉花市场：供需预测数据来源：iFinD、 USDA,、中华人民共和国农业农村部，中泰期货整理请务必阅读正文之后的声明部分 国内棉花市场：商业库存同比、环比均下降u目前我国棉花商业库存库存规模处于年内偏高水平，环比仍在增加中，至3月底我国棉花商业库存为507.24万吨，同比增加4万吨，增幅0.7%，环比下降10.67万吨，降幅4%。u根据我的农产品网周度数据来看，商业库存开始下降，截止5月12日，棉花商业总库存334.04万吨，环比上周减少10.72万吨，减幅3.1%，同比减少14.7%。u从港口的库存来看，截至5月12日为30.65万吨，同比减少40.03%。请务必阅读正文之后的声明部分数据来源：iFinD、我的农产品网、中国棉花网，中泰期货整理国内棉花商业库存（万吨）国内棉花商业库存周度值（万吨） 国内棉花市场：3月棉花进口锐减u因海外需求不足，出口企业对进口棉需求下降，进入2023年，国内棉花月度进口趋降，2023年3月，棉花进口数量为7万吨，同比下降66.7%，环比上月2万吨。2023年1-3月累计进口30万吨，同比下降52.4%。u中国农业农村部预计2022/23年度全国棉花进口预计为185万吨，较4月预估上调25万吨，较2021/22年度增加12万吨。2023/2024年度我国棉花进口预估在185万吨。请务必阅读正文之后的声明部分数据来源：iFinD，中泰期货整理国内棉花月度进口（万吨） 国内棉纺市场：纺纱企业开工率走高，纱线库存偏低u目前纯棉纱行业开工率持续增加。截至5月12日，纯棉纱行业开工率为74.63%，同比增加17.06个百分点，环比上周增加0.57个百分点。下游纺织企业开工率高大92.6%，环比继续增加，同比高出26.4个百分点。织布厂开机率为54.6%，环比上周略有下降。u从短期高频数据来看，我国纱线库存继续下降，据我的农产品网统计，截止5月12日，全国主要地区纺企纱线库存为16.3天，较前一周增加0.2天，下游纺织企业的纱线库存略微增加，因价格上涨后买盘观望，从整体库存水平来看，处于近四年多来的低位水平。u从原料库存备货