棉纺市场行情周度报告：新棉上市压力影响，内棉走势低位震荡

新棉上市压力影响，内棉走势低位震荡 棉纺市场行情周度报告 2023年11月19日 软商品分析师陈乔从业资格号：F0310227 交易咨询从业证书号：Z0015805 联系电话：0531-81916297 公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层公司网址：http://www.ztqh.com 交易咨询资格号：证监许可[2012]112 本周市场多空因素汇总及展望 国际因素 国内因素 美国周度出口数据高于四周均值（偏多）美元下跌（偏多） 新年度棉花减产储备棉停止投放 （偏多）（偏多） 基本面分析 新棉上市供应，收购进度偏慢，价格下跌（偏空） USDA：11月供需报告上调全球棉花产量和期末库存（偏空）USDA：11月供需报告上调美国棉花产量和期末库存（偏空）美国棉花收割进度加快（偏空） 内外棉价差走升，进口增加预期（偏空）9月棉纱进口同比增加；（偏空9月纺织品出口不佳（偏空）下游纱线企业库存表现累积（偏空）国内棉市现货价格高位下跌，本周国储棉停止投放，内外棉价差显 本周美元走弱提振棉花商品价格反弹，同时美国棉花出口数据仍较 示进口利润仍存，但有所收缩，进口增强及纺织品出口需求表现不 观点 高，现实需求回暖，但美国棉花收割进度加快，阶段性供给偏宽松，令棉价维持弱势，不过技术上ICE美棉弱势反弹运行，关注反弹上方60周均线压制表现。 佳，纺纱利润亏损中，上下游间利润矛盾仍未解决，棉价仍承压。当前籽棉收购价稳中有跌，皮棉成本下跌与郑棉主力合约价格相比盘面生产利润已经非常微弱甚至亏损，或限制棉价下跌空间。郑棉技术指标仍继续偏空，但需关注在60周均线附近的支撑表现。 风险点 需求突变、美联储加息政策变化、海外金融风险 本周宏观及事件 海外市场 美国11月一年期通胀率预期4.4%，前值4.20%。 美国10月末季调消费者物价指数（CPI）同比上升3.2％，为今年7月以来新低，低于预期3.3％；核心通胀同比上升4％，前值为4.1％。数据公布之后，市场反应较大，美元指数从105.6下跌至104.1，日内大跌1％，为9月中旬以来新低。受此影响，国际金价重新上涨至1950美元/盎司以上。 美国劳工部周四公布的数据显示，美国截至11月11日当周初请失业金人数为23.1万，为自2023年年8月19日当周以来新高，此前市场预期为增加22万，前值为21.7万。美国截至11月11日当周初请失业金人数四周均值为22.02万，前值为21.3万。 美国劳工部周三公布的数据显示，美国10月PPI年率为成长1.3%，此前市场预估为成长1.9%，9月为成长2.2%。美国10月PPI月率下降0.5%，此前市场预估为成长0.1%，9月为成长0.5%。 国内市场 11月15日，国家统计局数据显示，10月份，社会消费品零售总额43333亿元，同比增长7.6%，比上月加快2.1个百分点。1-10月份，服务零售额同比增长19.0%，比1-9月份加快0.1个百分点。 10月份，社会消费品零售总额同比增长7.6%，增速比上月加快2.1个百分点，消费需求回升势头比较显著。1-10月份，社会消费品零售总额同比增长6.9%，比1-9月份加快0.1个百分点。 消息来源：iFinD 产业大事件 USDA公布的出口销售报告显示，11月9日止当周，美国当前年度棉花出口销售净增32.83万包，较之前一周减少17%，较钱四周均值增加18%，下一市场年度棉花出口销售净增3.04万包，当周出口装船量11.29万包，较之前一周增加25%，较四周均值增加5%。对中国大陆装船2.49万包。 根据中国农业农村部11月供需报告调减2023/24年度中国棉花产量10万吨至568万吨，较上年度下降30万吨；进口为185万吨，较上年 度145万吨增加40万吨；棉花消费量为769万吨，较上年度增加2.7%，与10与预估持平。 新疆籽棉收购价弱势下跌，机采籽棉价格7.0-7.3元/公斤，较上周整体下跌0.1元/公斤。 本周国储棉自15日开始暂停投放竞拍。 中国棉花信息网统计数据，截至10月底，国内棉花工业库存为90.7万吨，较上月底增加4.99万吨，同比去年同期增加44.19万吨。纺织企业可支配棉花库存为137.54万吨，较上月底增加2.38万吨。 中国棉花信息网统计数据，截至10月底，国内棉花商业库存为240.52万吨，较上月底增加109.06万吨，同比去年同期增加8.49万吨。 下周关注点：天气和棉花采收； 消息来源：iFinD、USDA、中国棉花信息网 请务必阅读正文之后的声明部分 1.本周市场行情回顾 美棉周K线 本周国际棉花期货价格下跌 本周ICE美棉价格下跌，11月17日收盘，ICE美棉主力合约报81.3美分/磅，周涨幅2.14%，成交表现缩量增仓运行态势. 本周国内郑棉、郑棉纱低位震荡运行 本周国内棉花期货价格低位震荡，截至11月17日当周郑棉主力合约2401合约周五收盘报15685元/吨，周跌幅0.16%，表现缩量减仓运行态势，周五夜盘价格小幅震荡，主力合约报收15650元。 本周郑棉纱价格走势跟随棉价偏弱运行，11月17日郑棉纱主力月合约报收21680元/吨，周跌幅0.07%，表现缩减仓运行。周五夜盘偏弱震 郑棉纱周K线 郑棉周K线 荡，报收21665元/吨，跌30元/吨。 本周棉花及棉纱基差震荡 国内棉花基差本周震荡，依旧较强，截至11月17日收盘，国内棉花期现基差为1230元/吨，较上周跌41点。 棉纱期现基差本周震荡走跌，至11月17日棉纱期现基差报1430元/吨，较上周跌255点，现货和期货价格均表现抗跌运行态势。 棉花期现基差（单位：元/吨） 4000.00 3000.00 2000.00 1000.00 0.00 -1000.00 -2000.00 -3000.00 棉纱期现基差（单位：元/吨） 6000.00 5000.00 4000.00 3000.00 2000.00 1000.00 0.00 -1000.00 -2000.00 数据来源：iFinD，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 进口利润收缩 本周内外棉花价格走势背离，外棉表现探底反弹态势，内棉震荡运行，二者价差有所走低。截至11月17日，中国棉花价格指数报16915元/吨，进口棉价格指数（M，1%关税）报16282元/吨，较上周涨212点，内外价差收缩至633元/吨，较上周跌378元/吨，进口棉利润收缩限制内棉价格下跌。 28,000.00 4,000 26,000.00 2,000 24,000.00 22,000.00 0 20,000.00 (2,000) 18,000.00 (4,000) 16,000.00 14,000.00 (6,000) 12,000.00 (8,000) 价差 中国进口棉价格指数:FCIndexM:1%关税 中国棉花价格指数:CCIndex:3128B 数据来源：iFinD，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 2.市场关键数据分析 国际市场：美国USDA报告（11月）上调全球产需和库存 USDA的11月供需报告上调全球棉花产量：2023/24年度全球棉花产量预估较10月上调18.7万吨至2473.4万吨，全球棉花消费下调10.7万吨至2513.5万吨，较上一年度增加3.9%，库存上调34.4万吨至1776.7万吨。上调2022/23年度全球棉花期末库存至1810.3万吨，2023/24年度库存消费比上调至70.68%。 上调2023/24年度美国棉花棉花产量预估至285.4万吨，较10月预估上调6万吨。美国2023/24年度棉花期末库存上调8.7万吨至 全球棉花库存及库存消费比（万吨，%） 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 120.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 200720092011201320152017201920212023 期末库存 棉花:库存消费比:全球 全球棉花产量与消费量（万吨） 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 消费量 产量 69.8万吨。 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 数据来源：iFinD，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 国际市场：美陆地棉出口数据略微回落 美陆地棉签约量（中国）及装运率 45,400 45,200 45,000 44,800 44,600 44,400 44,200 44,000 43,800 43,600 2021-03-18 140.00 120.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 2022-03-18 2023-03-18 美国陆地棉本周出口中国累计值 美国农业部(USDA)周四公布的出口销售报告显示，11月9日当周，美国2023/24棉花年度陆地棉出口销净增7.16万吨，较前一周减少11.45吨，减幅17%。当周下一年度棉花出口销售净增0.66万吨，美国棉花出口装船2.46万吨，较之前一周增24.5%，2023/24年度棉花累计签约量164.7万吨，累计同减少16.4%。装运中国0.5万吨，美国陆地棉签约中国的量累计60.5万吨，装运率38.35%。 美棉累计出口量及装运率 350 300 250 200 150 100 50 0 2021-03-18 400.00 350.00 300.00 250.00 200.00 150.00 100.00 50.00 0.00 2022-03-18 2023-03-18 美国陆地棉本周出口累计值 美国棉花:装运量 国际市场：美国棉花收割进度已超六成 截至2023年11月12日当周，美国USDA公布了今年棉花收割进程报告，美国棉花已经收获67%棉花，环比提高10个百分点，超过5年均 值，低于去年同期的70%。 美国棉花收割进度 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 2023201620172018 2019202020212022 国内棉花市场：供需预测 根据中国农业农村部11月供需报告预测：2023/24中国棉花产量下调至568万吨，较上年度下降30万吨，较10月预估下调10万吨；进口为185万吨，保持上月预估一致，2022/23年度预估为145万吨。经济增长恢复拉动棉花需求，棉花消费量为769万吨，较上年度增加2.7%。 根据USDA数据显示（11月），中国2022/23年度棉花产量预计在669.26万吨，消费784.8万吨，库存消费比为99.499，较上一年度进行了下修。2023/24年度中国棉花产量预估588.6万吨，与10月预估持平，期末库存上调为813.2万吨，库存消费比上调至99.21%。 中国棉花产需 1,000.00 900.00 800.00 700.00 600.00 500.00 400.00 300.00 200.00 100.00 0.00 201220132014201520162017201820192020202120222023 产量需求 中国棉花期末库存（万吨） 1,600.00 1,400.00 1,200.00 1,000.00 800.00 600.00 400.00 200.00 0.00 数据来源：iFinD、USDA,、中华人民共和国农业农村部，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 国内棉花市场：商业库存回升 目前我国棉花商业库存库存规模处于年内偏低水平，至10月底我国棉花商业库存为240.5万吨，同比增加7.47万吨，环比增加109.04万吨，环比增幅82.94%。