棉纺市场行情周度报告：宏观忧虑，内外棉价大幅回落
软商品分析师陈乔从业资格号：F0310227 投资咨询从业资格号：Z0015805 联系电话：0531-81916297 公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层公司网址：http://www.ztqh.com 交易咨询资格号：证监许可[2012]112 本周市场多空因素汇总 国际因素 国内因素 基本面分析 预期中国消费回暖刺激国际棉花需求；（偏多）美数据超预期，美元重挫。（中性） 预期消费回暖，原料采购缓慢恢复；（偏多）企业开工率高，下游纱线库存量低；（偏多）国产棉花增产，商业库存缓慢下降（中性偏多） USDA3月全球供需报告调升产量和期末库存；（偏空）USDA美国棉花出口数据不佳；（偏空）硅谷银行关闭，金融风险忧虑。（偏空） 纺织服装出口数据同比下降，海外需求不佳（偏空） 技术分析 期价跌破60日线向下运行，日线级别KDJ和MACD均死叉向下，短期下行压力仍大。（偏弱）期价在中短期周均线附近徘徊，震荡偏弱运行。（震荡偏弱） 期价跌破60日线，日线级别KDJ死叉已成向下运行，MACD动能柱零附近，两线粘连。（震荡偏弱）期价在20-40周均线区间内运行，周线MACD红色动能柱减弱，两线金叉向上发散，KDJ死叉已成。震荡运行中。（震荡） 观点 国际棉市面临宏观面利空打压，叠加USDA偏空的供需预估报告和不佳的出口数据影响，价格向下压力增大，预期消费回暖需要时间验证。技术面美棉价格震荡偏弱下行为主。 国内棉纺市场企业开工率高，下游库存量低，对原料的需求增强，预期消费回暖和实际订单回升有利于支撑内棉走升，但是海外订单不足拖累棉价继续震荡。技术面短线震荡偏空运行。 风险点 需求突变、美联储加息政策 请务必阅读正文之后的声明部分 国际棉花期货价格大幅下降 美棉周K线 本周ICE美棉价格大幅下降，截至3月10日收盘ICE美棉主力合约收盘报78.18美分/磅，周跌幅7.13%，表现放量减仓运行态势。 数据来源：文华财经，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 国内郑棉期货价格震荡式下降 本周国内棉花期货价格震荡下跌运行，截至3月10日郑棉主力5月合约收盘报14340元/吨，周跌幅2.78%，表现放量减仓运行态势。 本周郑棉纱价格大幅波动冲高回落收大阴线，全部回吐上一周涨幅，5月合约报收21235元/吨，周跌3.17%，表现放量减仓态势。 数据来源：文华财经，中泰期货整理请务必阅读正文之后的声明部分 国内市场：花纱基差双双走强 国内棉花基差本周走强，截至3月10日收盘，国内棉花期现基差为1250元/吨，较上周走强481点，周内期现价格均下跌，但期货跌幅较大，基差走强幅度扩大。 棉纱期现基差本周持续扩大，3月10日报2045元/吨，较上周走强410元，因现货价格升高而期货价格大幅下降。 数据来源：iFinD，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 内外棉价倒挂幅度收缩，棉纱进口利润仍较大 本周内外棉花价格均下降，但进口棉下降幅度更大，内外棉花价差缩小。截至3月10日，国内棉花价格15590元/吨，进口棉价格指数 （M，1%关税）报16217元/吨，内外价差为-627元/吨，较上周涨298元/吨。 本周国内棉纱价格下跌运行，进口棉纱价格下降。截至3月9日，内外棉纱价差1697元/吨，价差较上周缩窄16元/吨。 数据来源：iFinD，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 国际市场：美国USDA报告（3月）调整全球产需和库存 2023年3月，USDA的3月供需报告上调全球棉花产量：2022/23年度全球棉花产量预估较2月上调15.7万吨至2508.9万吨，全球棉花消费下修12万吨至2400.4万吨，较上一年度下降5.3%。 上调全球棉花期末库存：预计2022/23年度全球棉花期末库存为1987.1万吨，较2月预估4.51万吨，较2021/22年度增加5.85%，库存消费比为82.78%，上一年度为74.06%，上升8.72个百分点。 数据来源：iFinD，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 国际市场：美陆地棉出口签约数据不佳，装运维持高位 最近一周美陆地棉签约低于近四周均值，但装运量依旧处在高位。截至3月2日当周，美国2022/23年度陆地棉装运量为6.6万吨，较前周增长37.5%，美国棉花装运率已达53.56%。2022/23年度美国陆地棉出口量为6.27万吨，较前一周增加1.74万吨，当前年度经销售2.5万吨，较前一周减少32.8%，较前四周平均值减少57.33%。 3月2日止当周，美国对中国出口陆地棉装运量1.2万吨，环比上周增加100%，净签约量为0.3万吨，环比上周减少84.12%。 数据来源：iFinD，中泰期货整理请务必阅读正文之后的声明部分 国内棉花市场：供需预测 根据中国农业农村部3月供需报告预计，2022/23年度，棉花产量为598万吨，较上年度增4.3%，棉花消费量为750万吨，较上年度减少40万吨。期末库存降至743万吨，库存消费比为99%。预测结果与上月保持不变。 根据USDA数据显示，中国2022/23年度棉花产量预计在643.1万吨，消费784.8万吨，产量和消费均价较上一年度有所增加，库存效 费比为49.25%，较上一年度增加近4个百分点。 数据来源：iFinD、USDA,、中华人民共和国农业农村部，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 国内棉花市场：商业库存同比下降 目前我国棉花商业库存库存规模处于年内偏高水平，环比仍在增加中，至1月底我国棉花商业库存为511.87万吨，同比下降8%，环比增加49.47万吨，增幅10.7%。 根据我的农产品网周度数据来看，商业库存趋增放缓，截止3月10日，棉花商业总库存423.07万吨，环比上周减少1.54万吨，减幅0.36%，同比下降35.8万吨。 国内棉花商业库存（万吨） 国内棉花商业库存周度值（万吨） 数据来源：iFinD、我的农产品网、中国棉花网，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 国内棉花市场：棉花进口增加 因海外需求不足，出口企业对进口棉需求下降，但进入2022/23年度，国内棉花月度进口同比偏高，2022年12月，棉花进口数量为17万吨，同比上升21.4%，环比上月减少1万吨。2022年1-12月累计进口194万吨，同比下降20万吨。由于春节假日原因，海关数据延迟发布。 2022/23年度全国棉花进口预计为185万吨，较2021/22年度减少增加12万吨，因中国需求逐步回暖的影响。 国内棉花月度进口（万吨） 数据来源：iFinD，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 国内棉纺市场：纺纱企业开工率走高，纱线库存处于低位 目前纯棉纱行业开工率持续增加。截至3月10日，纯棉纱行业开工率为72.04%，同比下降1%，环比上周持平。 从短期高频数据来看，我国纱线库存持续累积，据我的农产品网统计，截止3月10日，全国主要地区纺企纱线库存为18.3天，较前一周减少0.8天，说明下游纺织企业的纱线库存正在处于消耗阶段。从整体库存水平来看，处于近四年多来的最低水平，一方面说明纱线需求不足，企业生产动力不足。 从原料库存备货的情况来看，根据我的农产品网周度调研统计数据显示，截至3月10日当周，纺织企业原料库存为25.3天，库存正在逐步增加，说明需求有回暖迹象，但增加幅度很小。 纺织企业纱线及原料库存天数及开机率 数据来源：iFinD、我的农产品网，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 国内棉纱市场：2023年纺织服装出口开局不佳 国内棉纱进口持续地量，2022年12月我国棉纱进口8万吨，环比上月持平，同比减少6万吨，降幅25%，2022年1-12月累计进口117万吨，同比减少95万吨，降幅45%。 2022年我国下游纺织服装出口势头良好，海关总署数据显示，2022年1-12月我国纺织服装出口3233.45亿美元，同比累计增幅2.56%，2023年1-2月我国纺织品服装出口累计408.42亿美元，同比下降18.64%，其中纺织品出口191.6亿美元，同比下降15.9%，服装出口216.8亿美元，同步下降14.7%。 数据来源：iFinD，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 宏观经济：美数据超预期，美元临近周末重挫 目前美国CPI持续上升，截至2023年1月美国CPI当月同步值为6.4，环比去年12月下降0.1，已从2022年6月9.1的高点回落，但仍处于历史上高位水平。 美国劳工部的数据显示，美国2月季调后非农就业人口增加31.1万人，较上月回落，但仍超出20.5万人的预期。美国2月失业率3.6%，高于预期和前值的3.40%。数据公布美联储加息50个基点却暴跌至50%以下。FedWatch最新数据显示，投资者预计美联储加息50个基点的概率为48.4%，加息25个基点的概率为51.6%。 美国当地时间10日，美国加利福尼亚州金融保护和创新部以“流动性不足和资不抵债”为由，关闭硅谷银行，并指定美国联邦储蓄保险公司为接管方。 本周美元指数表现宽幅震荡态势，截至3月10日，美元指数报收104.62，较上一周微涨，周内曾快速上涨至105.88后临近周末快速回落，以至于周上涨仅0.11%。 数据来源：iFinD，中国货币网，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 宏观经济：国内人民币汇率走升 本周人民币汇率小幅上升，截至3月10日，美元兑人民币汇率中间价报6.9655，环比上周增加0.7%。 数据来源：iFinD，中国货币网，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 免责声明及风险提示 中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格 （证监许可〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。 本报告的知识产权归本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何方式进行复制、传播、改编、销售、出版、广播或用作其他商业目的。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为中泰期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 中泰期货股份有限公司研究所姓名：陈乔 从业资格号：F0310227 投资咨询证书号：Z0015805电话：0531-81916297 Email：290702949@qq.com 地址：山东省济南市经七路86号证券大厦15层
