铅锌日评：市场情绪缓和，铅价或将止跌企稳；基本面弱势，锌价反弹空间有限

铅锌日评20231215：市场情绪缓和，铅价或将止跌企稳；基本面弱势，锌价反弹空间有限 2023/12/15 指标 单位 今值 变动 近期趋势 SMM1#铅锭平均价格 元/吨 15,475.00 0.00% 沪铅期现价格 期货主力合约收盘价 元/吨 15,560.00 0.10% 沪铅基差 元/吨 -85.00 -15.00 升贴水-上海 元/吨 - - 升贴水-LME0-3 美元/吨 -32.00 3.00 价差 升贴水-LME3-15 沪铅近月-沪铅连一 美元/吨元/吨 -30.50-30.00 - 30.00 铅 沪铅连一-沪铅连二沪铅连二-沪铅连三 元/吨元/吨 5.00 - - -10.00 期货活跃合约成交量 手36,847.00 17.43% 成交持仓 期货活跃合约持仓量 手34,487.00 -12.82% 成交持仓比 /1.07 34.69% 库存 LME库存 吨 128,650.00 0.12% 沪铅仓单库存 吨 48,118.00 21.81% 伦敦铅 LME3个月铅期货收盘价（电子盘） 美元/吨2,068.50 1.37% 沪伦铅价比值 /7.52 -1.26% SMM1#锌锭平均价格 元/吨 20,920.00 0.43% 沪锌期现价格 期货主力合约收盘价 元/吨 20,825.00 0.82% 沪锌基差 元/吨 95.00 -80.00 升贴水-上海 元/吨 225.00 0.00 升贴水-天津 元/吨 195.00 20.00 升贴水-广东 元/吨 125.00 10.00 价差 升贴水-LME0-3 升贴水-LME3-15 美元/吨美元/吨 -3.25 -35.50 0.008.00 锌 沪锌近月-沪锌连一沪锌连一-沪锌连二 元/吨元/吨 165.00130.00 -105.00-100.00 沪锌连二-沪锌连三 元/吨 75.00 -10.00 期货活跃合约成交量 手75,574.00 -18.64% 成交持仓 期货活跃合约持仓量 手69,176.00 -8.71% 成交持仓比 /1.09 -10.88% 库存 LME库存 吨 210,050.00 -0.49% 沪锌仓单库存 吨 2,677.00 -0.96% 伦敦锌 LME3个月锌期货收盘价（电子盘） 美元/吨2,483.00 1.80% 沪伦锌价比值 /8.39 -0.96% 1.根据中国海关数据显示，中国锂离子蓄电池的出口数量和金额在2022年和2023年都取得了显著增长。其中2022年中国锂离子蓄电池的出口金额达到了3426.56亿元，同比增长了86.7%，创下了历史新高。2.12月14日LME铅库存增加150吨，多地库存变化，其中光阳仓库累库950吨，新加坡仓库累库975吨，釜山仓库去库500吨，高雄仓 铅 库去库425吨，热那亚仓库去库600吨，毕尔巴鄂仓库去库125吨，来亨仓库去库75电脑，安特卫普去库50吨。截至12月14日，LME铅库存总计128650吨。3.据SMM调研，贵州地区某大型再生铅炼厂处于减产状态，影响精铅产量约200吨/天；安徽某大型炼厂本周四开始减产，影响再生精铅产量约200吨/天；安徽地区某大型炼厂受原料限制停产，影响精铅产量600-700吨/天；广东某再生铅炼厂昨日停产，影响精铅产量 资讯 80吨/天左右，复产日期待定。1.12月14日LME锌库存减少1025吨，来自新加坡和巴生仓库，新加坡仓库去库875吨，巴生仓库去库150吨。截至12月14日LME锌库存总计210050吨。 锌 2.据外电12月13日消息，世界金属统计局(WBMS)公布的最新报告显示，2023年10月，全球锌板产量为121.08万吨，消费量为121.1万吨，供应短缺0.01万吨。2023年1-10月，全球锌板产量为1164.33万吨，消费量为1161.61万吨，供应过剩2.71万吨。3.韩国及全球最大的铅锌冶炼厂韩国锌业于12月7日宣布，该公司将加快步伐，培育可再生能源、绿色氢和电池材料等新的增长引擎，以在10年内将其收入提高到25.3万亿韩元（合190亿美元）。 上一交易日SMM1#铅锭平均价格较前日持平，沪铅主力合约收涨0.10%。 铅 从当前铅市基本面来看，河南地区检修复产后正常提产，但是其他地区出现超预期减产，12月产量增幅或不及预期，原生铅炼厂以长单出货为主，散单流通货源较少，随着铅价接连下跌，再生铅企业下调废电瓶报价，市场逐渐接受废电瓶价格下调，成本端对铅价支撑下降，部分再生铅企业亦因原料问题开始减产；从下游消费来看，由于圣诞前海外企业有电池备货需求，且海外企业的退税优惠政策也集中在下半年，部分中大型铅蓄电池企业开工较11月有所回升，尤其是出口方向订单为主的企业，但是小规模铅蓄电池企业开工一直较低，变化不大，国内需求暂时无明显变动，年内下游较为一般。随着市场情绪缓和，铅价略有止跌企稳之意，此前松动的废电瓶价格局部地区有上涨情况，对铅价形成一定支撑，但是本周2312合约即将进入交割，交割移仓带来的累库压力再现，关注累库对铅价带来的影响。 投资策略 上一交易日SMM1#锌锭平均价较前日上涨0.43%，沪锌主力合约收涨0.82%。上海地区锌锭升水较前日持平至225元/吨；天津地区锌锭升水较前日上涨20元/吨至195元/吨；广东地区锌锭升水较前日上涨10元/吨至125元/吨。 锌 从基本面来看，随着天气变冷，新疆、内蒙古、青海等高寒地区部分矿山不具备保暖能力，土层和使用水上冻导致开采难度增加，矿山已集中进入停产期，12月非煤矿山扰动对锌矿供给影响不大，但是锌矿季节性停产的矿端收紧预期将进一步导致加工费下调，压制炼厂生产利润；消费端来看，上周天津市发布重污染天气黄色预警，河北9市发布橙色预警启动Ⅱ级应急响应，解除时间待定，在此次重污染下，镀锌板块开工将收到抑制，环保A类企业鼓励自主减排，环保B类C类企业影响预计较大，压铸锌合金消费依旧处于低迷状态，圣诞订单疲软，对压铸锌合金支撑不足，氧化锌开工受订单影响难有提振，消费整体较弱。国内锌锭供给不及预期，对锌价形成一定的支撑，叠加外盘宏观提振，沪锌有所上移，但北方环保限产再起，基本面供给过剩暂无改善，预计沪锌震荡运行为主。 免责声明：宏源期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货交易咨询业务资格。本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资建议。投资者依据本报告提供的信息进行期货投资所造成的一切后果，本公司概不负责。本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为宏源期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。风险提示：期市有风险，投资需谨慎！ 曾德谦（F3021262,Z0013703），联系电话：010-82295006