铅锌日评：市场情绪缓和，铅价或将止跌企稳；基本面弱势，锌价反弹空间有限

2023/12/15单位今值变动近期趋势SMM1#铅锭平均价格元/吨15,475.00 0.00%期货主力合约收盘价元/吨15,560.00 0.10%沪铅基差元/吨-85.00 -15.00 升贴水-上海元/吨- - 升贴水-LME 0-3美元/吨-32.00 3.00 升贴水-LME 3-15美元/吨-30.50 - 沪铅近月-沪铅连一元/吨-30.00 30.00 沪铅连一-沪铅连二元/吨5.00 - 沪铅连二-沪铅连三元/吨- -10.00 期货活跃合约成交量手36,847.00 17.43%期货活跃合约持仓量手34,487.00 -12.82%成交持仓比/1.07 34.69%LME库存吨128,650.00 0.12%沪铅仓单库存吨48,118.00 21.81%LME3个月铅期货收盘价（电子盘）美元/吨2,068.50 1.37%沪伦铅价比值/7.52 -1.26%SMM1#锌锭平均价格元/吨20,920.00 0.43%期货主力合约收盘价元/吨20,825.00 0.82%沪锌基差元/吨95.00 -80.00升贴水-上海元/吨225.00 0.00升贴水-天津元/吨195.00 20.00升贴水-广东元/吨125.00 10.00升贴水-LME 0-3美元/吨-3.25 0.00升贴水-LME 3-15美元/吨-35.50 8.00沪锌近月-沪锌连一元/吨165.00 -105.00沪锌连一-沪锌连二元/吨130.00 -100.00沪锌连二-沪锌连三元/吨75.00 -10.00期货活跃合约成交量手75,574.00 -18.64%期货活跃合约持仓量手69,176.00 -8.71%成交持仓比/1.09 -10.88%LME库存吨210,050.00 -0.49%沪锌仓单库存吨2,677.00 -0.96%LME3个月锌期货收盘价（电子盘）美元/吨2,483.00 1.80%沪伦锌价比值/8.39 -0.96%铅锌铅锌铅锌日评20231215：市场情绪缓和，铅价或将止跌企稳；基本面弱势，锌价反弹空间有限免责声明：宏源期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货交易咨询业务资格。本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资建议。投资者依据本报告提供的信息进行期货投资所造成的一切后果，本公司概不负责。本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为宏源期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。风险提示：期市有风险，投资需谨慎！曾德谦（F3021262, Z0013703），联系电话：010-8229 5006 1.根据中国海关数据显示，中国锂离子蓄电池的出口数量和金额在2022年和2023年都取得了显著增长。其中2022年中国锂离子蓄电池的出口金额达到了3426.56亿元，同比增长了86.7%，创下了历史新高。 2.12月14日LME铅库存增加150吨，多地库存变化，其中光阳仓库累库950吨，新加坡仓库累库975吨，釜山仓库去库500吨，高雄仓库去库425吨，热那亚仓库去库600吨，毕尔巴鄂仓库去库125吨，来亨仓库去库75电脑，安特卫普去库50吨。截至12月14日，LME铅库存总计128650吨。 3.据SMM调研，贵州地区某大型再生铅炼厂处于减产状态，影响精铅产量约200吨/天；安徽某大型炼厂本周四开始减产，影响再生精铅产量约200吨/天；安徽地区某大型炼厂受原料限制停产，影响精铅产量600-700吨/天；广东某再生铅炼厂昨日停产，影响精铅产量80吨/天左右，复产日期待定。 1.12月14日LME锌库存减少1025吨，来自新加坡和巴生仓库，新加坡仓库去库875吨，巴生仓库去库150吨。截至12月14日LME锌库存总计210050吨。 2.据外电12月13日消息，世界金属统计局(WBMS)公布的最新报告显示，2023年10月，全球锌板产量为121.08万吨，消费量为121.1万吨，供应短缺0.01万吨。2023年1-10月，全球锌板产量为1164.33万吨，消费量为1161.61万吨，供应过剩2.71万吨。 3.韩国及全球最大的铅锌冶炼厂韩国锌业于12月7日宣布，该公司将加快步伐，培育可再生能源、绿色氢和电池材料等新的增长引擎，以在10年内将其收入提高到25.3万亿韩元（合190亿美元）。上一交易日SMM1#铅锭平均价格较前日持平，沪铅主力合约收涨0.10%。从当前铅市基本面来看，河南地区检修复产后正常提产，但是其他地区出现超预期减产，12月产量增幅或不及预期，原生铅炼厂以长单出货为主，散单流通货源较少，随着铅价接连下跌，再生铅企业下调废电瓶报价，市场逐渐接受废电瓶价格下调，成本端对铅价支撑下降，部分再生铅企业亦因原料问题开始减产；从下游消费来看，由于圣诞前海外企业有电池备货需求，且海外企业的退税优惠政策也集中在下半年，部分中大型铅蓄电池企业开工较11月有所回升，尤其是出口方向订单为主的企业，但是小规模铅蓄电池企业开工一直较低，变化不大，国内需求暂时无明显变动，年内下游较为一般。随着市场情绪缓和，铅价略有止跌企稳之意，此前松动的废电瓶价格局部地区有上涨情况，对铅价形成一定支撑，但是本周2312合约即将进入交割，交割移仓带来的累库压力再现，关注累库对铅价带来的影响。上一交易日SMM1#锌锭平均价较前日上涨0.43%，沪锌主力合约收涨0.82%。上海地区锌锭升水较前日持平至225元/吨；天津地区锌锭升水较前日上涨20元/吨至195元/吨；广东地区锌锭升水较前日上涨10元/吨至125元/吨。从基本面来看，随着天气变冷，新疆、内蒙古、青海等高寒地区部分矿山不具备保暖能力，土层和使用水上冻导致开采难度增加，矿山已集中进入停产期，12月非煤矿山扰动对锌矿供给影响不大，但是锌矿季节性停产的矿端收紧预期将进一步导致加工费下调，压制炼厂生产利润；消费端来看，上周天津市发布重污染天气黄色预警，河北9市发布橙色预警启动II级应急响应，解除时间待定，在此次重污染下，镀锌板块开工将收到抑制，环保A类企业鼓励自主减排，环保B类C类企业影响预计较大，压铸锌合金消费依旧处于低迷状态，圣诞订单疲软，对压铸锌合金支撑不足，氧化锌开工受订单影响难有提振，消费整体较弱。国内锌锭供给不及预期，对锌价形成一定的支撑，叠加外盘宏观提振，沪锌有所上移，但北方环保限产再起，基本面供给过剩暂无改善，预计沪锌震荡运行为主。指标沪锌期现价格价差伦敦铅铅沪铅期现价格价差成交持仓库存资讯投资策略成交持仓库存伦敦锌锌