铅锌日评：下方空间有限，铅价高位盘整，消费弱势，沪锌上冲动力不足

铅锌日评20240607：下方空间有限，铅价高位盘整；消费弱势，沪锌上冲动力不足 2024/6/7 指标 单位 今值 变动 近期趋势 SMM1#铅锭平均价格 元/吨 18,750.00 0.67% 沪铅期现价格 期货主力合约收盘价 元/吨 18,890.00 1.07% 沪铅基差 元/吨 -140.00 -75.00 升贴水-上海 元/吨 40.00 45.00 升贴水-LME0-3 美元/吨 -53.40 4.18 价差 升贴水-LME3-15 沪铅近月-沪铅连一 美元/吨元/吨 -60.49 50.00 1.06 15.00 铅 沪铅连一-沪铅连二沪铅连二-沪铅连三 元/吨元/吨 20.0070.00 10.00 -20.00 期货活跃合约成交量 手108,432.00 17.45% 成交持仓 期货活跃合约持仓量 手46,119.00 -14.33% 成交持仓比 /2.35 37.11% 库存 LME库存 吨 182,550.00 0.00% 沪铅仓单库存 吨 56,639.00 0.00% 伦敦铅 LME3个月铅期货收盘价（电子盘） 美元/吨2,239.00 -0.31% 沪伦铅价比值 /8.44 1.39% SMM1#锌锭平均价格 元/吨 24,010.00 -0.08% 沪锌期现价格 期货主力合约收盘价 元/吨 24,085.00 0.19% 沪锌基差 元/吨 -75.00 -65.00 升贴水-上海 元/吨 -25.00 10.00 升贴水-天津 元/吨 -15.00 20.00 升贴水-广东 元/吨 -15.00 0.00 价差 升贴水-LME0-3 升贴水-LME3-15 美元/吨美元/吨 -57.89-26.54 3.190.54 锌 沪锌近月-沪锌连一沪锌连一-沪锌连二 元/吨元/吨 -30.00-15.00 10.00 -5.00 沪锌连二-沪锌连三 元/吨 25.00 -10.00 期货活跃合约成交量 手201,498.00 8.61% 成交持仓 期货活跃合约持仓量 手78,652.00 -10.22% 成交持仓比 /2.56 20.97% 库存 LME库存 吨 260,775.00 0.00% 沪锌仓单库存 吨 87,915.00 -2.50% 伦敦锌 LME3个月锌期货收盘价（电子盘） 美元/吨2,918.00 1.28% 沪伦锌价比值 /8.25 -1.08% 资讯 铅 1.SMM调研显示，截至6月6日，SMM铅锭五地库存总量7.11万吨，较5月30日增加0.54万吨，较6月3日增加0.56万吨。2.据外电6月6日消息，伦敦期铜周四反弹，受助于央行降息将有助于经济增长的乐观情绪，但涨势收到需求迟滞限制。北京时间 20:47，伦敦金属交易所（LME）三个月期铜上涨140.5美元或1.42%，报每吨10,066美元。 锌 1.2024年5月SMM中国精炼锌产量为53.62万吨，环比上涨3.16万吨或环比增加6.26%，同比下降5.02%，1~5月累计产量263.6万吨，累计同比下降1.43%，略高于预期值。其中5月国内锌合金产量为9.5万吨，环比下降0.05万吨。2.SMM调研显示，截至6月7日，SMM七地锌锭库存总量19.97万吨，较5月30日降低0.97万吨，较6月3日降低0.60万吨，国内库存录减。 上一交易日SMM1#铅锭平均价格较前日上涨0.67%，沪铅主力合约较前日上涨1.07%。 铅 从国内基本面情况来看，铅精矿加工费再度下调，废电瓶价格易涨难跌，成本端支撑逻辑尚存；供给端来看，6月初河南、安徽等地区原生铅与再生铅炼厂检修复产，铅锭供给阶段性增加，但下游消费市场则偏弱，采买多以刚需采购为主，加之交割移仓因素，库存如期累库。预计短期铅价维持高位运行，本周为端午假期前最后一周，关注上下游企业假期动态。 投资策略 上一交易日SMM1#锌锭平均价较前日下跌0.08%，沪锌主力合约收涨0.19%。上海地区锌锭升水较前日上涨10元/吨至-25元/吨；天津地区锌锭升水较前日上涨20元/吨至-15元/吨；广东地区锌锭升水较前日持平至-15元/吨。 锌 国内基本面来看，部分炼厂尚在检修，供给阶段性收紧，锌价持续高位，由于锌价持续高位，下游采购多选择一天一采或两天一采的方式，降低库存风险；下游消费来看，镀锌板块因利润不佳及环保督察开工有所下降，压铸锌合金企业亦因高锌价导致成本较高，部分企业因利润不佳减停产，氧化锌企业近期订单不佳，影响企业开工；从终端市场来看，国家房地产和基建政策领域频出，随着万亿国债逐步启动，部分基建项目于夏季启动，或将提振锌锭下游板块消费。整体来看，矿端偏紧格局下6月炼厂减产预期尚存，锌价下方支撑较强，但当前下游消费较差，且高锌价压制下游采买情绪，库存累积风险较高，锌价上冲动力不足，预计短期锌价高位盘整为主，关注今晚美国公布的非农就业数据。 免责声明：宏源期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货交易咨询业务资格。本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资建议。投资者依据本报告提供的信息进行期货投资所造成的一切后货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。风险提示：期市有风险，投资需谨慎！ 曾德谦（F3021262,Z0013703），联系电话：010-82295006