铅锌日评：市场情绪缓和，铅价或将止跌企稳；美元指数反弹，加之基本面弱势，锌价承压

2023/12/13单位今值变动近期趋势SMM1#铅锭平均价格元/吨15,500.00 0.00%期货主力合约收盘价元/吨15,575.00 0.16%沪铅基差元/吨-75.00 -25.00 升贴水-上海元/吨- - 升贴水-LME 0-3美元/吨-41.00 - 升贴水-LME 3-15美元/吨-27.75 2.75 沪铅近月-沪铅连一元/吨160.00 160.00 沪铅连一-沪铅连二元/吨30.00 -10.00 沪铅连二-沪铅连三元/吨10.00 15.00 期货活跃合约成交量手30,146.00 -38.34%期货活跃合约持仓量手40,724.00 -6.93%成交持仓比/0.74 -33.75%LME库存吨128,900.00 -1.49%沪铅仓单库存吨41,130.00 -0.18%LME3个月铅期货收盘价（电子盘）美元/吨2,053.50 0.00%沪伦铅价比值/7.58 0.16%SMM1#锌锭平均价格元/吨20,890.00 1.16%期货主力合约收盘价元/吨20,880.00 1.16%沪锌基差元/吨10.00 0.00升贴水-上海元/吨195.00 35.00升贴水-天津元/吨205.00 35.00升贴水-广东元/吨115.00 -15.00升贴水-LME 0-3美元/吨-10.75 5.00升贴水-LME 3-15美元/吨-48.00 -6.50沪锌近月-沪锌连一元/吨190.00 -105.00沪锌连一-沪锌连二元/吨245.00 40.00沪锌连二-沪锌连三元/吨120.00 30.00期货活跃合约成交量手86,671.00 -4.60%期货活跃合约持仓量手79,504.00 -4.91%成交持仓比/1.09 0.33%LME库存吨212,250.00 -1.28%沪锌仓单库存吨2,802.00 0.00%LME3个月锌期货收盘价（电子盘）美元/吨2,417.00 0.00%沪伦锌价比值/8.64 1.16%铅锌铅锌铅锌日评20231213：市场情绪缓和，铅价或将止跌企稳；美元指数反弹，加之基本面弱势，锌价承压免责声明：宏源期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货交易咨询业务资格。本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资建议。投资者依据本报告提供的信息进行期货投资所造成的一切后果，本公司概不负责。本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为宏源期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。风险提示：期市有风险，投资需谨慎！曾德谦（F3021262, Z0013703），联系电话：010-8229 5006 1.12月12日LME铅库存下滑1950吨，高雄库存大降，高雄仓库去库2475吨，光阳仓库累库525吨，截至12月12日，LME铅库存总计128900吨。 2.SMM调研显示，江苏南京某铅锌矿山提及国家公祭日（12月13日）相关通知，矿山采掘受限，临时检修停产至元旦节后。据悉，该矿山为中小规模矿，12月临时停产或将使锌精矿产量下滑接近600金属吨，铅精矿下滑接近300金属吨。不过考虑到其影响体量较小，预计对市场无明显扰动。 1.12月12日LME锌库存减少2750吨，全部来自新加坡仓库，其余所有地区库存数据暂无波动。截至12月12日LME锌库存总计212250吨。 2.Sierra metals发布第三季度报，报告显示2023年第三季度锌精矿产量为11176磅，同比增长3.34%，环比降低8.60%，前三季度锌精矿产量为33983磅。 3.Kaz Mineral发布三季度报，报告显示2023年第三季度锌精矿金属量为1.25万吨，前三季度锌精矿金属量为3.64万吨，前三季度产量同比增长约24%，主要是由于品位以及回收率的提升。 4.Fresnilloplc发布三季度报，报告显示2023年第三季度锌精矿金属量29073吨，同比增长13.7%，前三季度锌精矿金属量78861吨，同比增长3.6%。分矿山来看，Fresnillo第三季度产量12003吨，Saucito第三季度产量9663吨，Ciénega第三季度产量906吨，San Julián第三季度产量3273吨，Juanicipio第三季度产量3227吨。上一交易日SMM1#铅锭平均价格较前日持平，沪铅主力合约收涨0.16%。从当前铅市基本面来看，原生铅市场供给南北差异较大，北方因河南地区炼厂检修复产，铅锭供给阶段的增加，市场流通货源较为充裕，华南市场铅锭供应则相对收紧，原生铅炼厂以长单出货为主，散单流通货源较少，随着铅价接连下跌，再生铅企业下调废电瓶报价，市场逐渐接受废电瓶价格下调，成本端对铅价支撑下降；从下游消费来看，暂无明显变动，电动自行车铅蓄电池传统需求步入淡季，汽车蓄电池更换需求有所好转，但整车配套需求减弱，终端市场整体较为平淡，加之前期电池库存较多，近期销售以消耗库存为主，年内下游较为一般。随着市场情绪缓和，铅价略有止跌企稳之意，此前松动的废电瓶价格局部地区有上涨情况，对铅价形成一定支撑，但是本周2312合约即将进入交割，交割移仓带来的累库压力再现，关注累库对铅价带来的影响。上一交易日SMM1#锌锭平均价较前日上涨1.16%，沪锌主力合约收涨1.16%。上海地区锌锭升水较前日上涨35元/吨至195元/吨；天津地区锌锭升水较前日上涨35元/吨至205元/吨；广东地区锌锭升水较前日下跌15元/吨至115元/吨。从基本面来看，随着天气变冷，新疆、内蒙古、青海等高寒地区部分矿山不具备保暖能力，土层和使用水上冻导致开采难度增加，矿山已集中进入停产期，12月非煤矿山扰动对锌矿供给影响不大，但是锌矿季节性停产的矿端收紧预期将进一步导致加工费下调，压制炼厂生产利润；消费端来看，上周天津市发布重污染天气黄色预警，河北9市发布橙色预警启动II级应急响应，解除时间待定，在此次重污染下，镀锌板块开工将收到抑制，环保A类企业鼓励自主减排，环保B类C类企业影响预计较大，压铸锌合金消费依旧处于低迷状态，圣诞订单疲软，对压铸锌合金支撑不足，氧化锌开工受订单影响难有提振，消费整体较弱。国内锌锭供给不及预期，对锌价形成一定的支撑，叠加外盘宏观提振，沪锌有所上移，但北方环保限产再起，基本面供给过剩暂无改善，预计沪锌上行空间不大。指标沪锌期现价格价差伦敦铅铅沪铅期现价格价差成交持仓库存资讯投资策略成交持仓库存伦敦锌锌