铅锌日评：市场情绪缓和，铅价或将止跌企稳；美元指数反弹，加之基本面弱势，锌价承压

铅锌日评20231213：市场情绪缓和，铅价或将止跌企稳；美元指数反弹，加之基本面弱势，锌价承压 2023/12/13 指标 单位今值 变动 近期趋势 铅 沪铅期现价格 SMM1#铅锭平均价格期货主力合约收盘价沪铅基差 元/吨15,500.00元/吨15,575.00元/吨-75.00 0.00%0.16% -25.00 价差 升贴水-上海升贴水-LME0-3 升贴水-LME3-15 沪铅近月-沪铅连一沪铅连一-沪铅连二沪铅连二-沪铅连三 元/吨- 美元/吨-41.00美元/吨-27.75 元/吨160.00元/吨30.00元/吨10.00 - -2.75 160.00 -10.00 15.00 成交持仓 期货活跃合约成交量期货活跃合约持仓量 成交持仓比 手30,146.00手40,724.00 /0.74 -38.34% -6.93% -33.75% 库存 LME库存沪铅仓单库存 吨128,900.00吨41,130.00 -1.49%-0.18% 伦敦铅 LME3个月铅期货收盘价（电子盘）美元/吨2,053.500.00%沪伦铅价比值/7.580.16% 锌 沪锌期现价格 SMM1#锌锭平均价格期货主力合约收盘价沪锌基差 元/吨20,890.00元/吨20,880.00元/吨10.00 1.16%1.16% 0.00 价差 升贴水-上海升贴水-天津升贴水-广东 升贴水-LME0-3 升贴水-LME3-15 沪锌近月-沪锌连一沪锌连一-沪锌连二沪锌连二-沪锌连三 元/吨195.00元/吨205.00元/吨115.00 美元/吨-10.75美元/吨-48.00 元/吨190.00元/吨245.00元/吨120.00 35.0035.00 -15.00 5.00 -6.50 -105.00 40.0030.00 成交持仓 期货活跃合约成交量期货活跃合约持仓量 成交持仓比 手86,671.00手79,504.00 /1.09 -4.60%-4.91% 0.33% 库存 LME库存沪锌仓单库存 吨212,250.00吨2,802.00 -1.28% 0.00% 伦敦锌 LME3个月锌期货收盘价（电子盘）美元/吨2,417.000.00%沪伦锌价比值/8.641.16% 1.12月12日LME铅库存下滑1950吨，高雄库存大降，高雄仓库去库2475吨，光阳仓库累库525吨，截至12月12日，LME铅库存总计128900吨。 铅 2.SMM调研显示，江苏南京某铅锌矿山提及国家公祭日（12月13日）相关通知，矿山采掘受限，临时检修停产至元旦节后。据悉，该矿山为中小规模矿，12月临时停产或将使锌精矿产量下滑接近600金属吨，铅精矿下滑接近300金属吨。不过考虑到其影响体量较小，预计对市场无明显扰动。1.12月12日LME锌库存减少2750吨，全部来自新加坡仓库，其余所有地区库存数据暂无波动。截至12月12日LME锌库存总计212250 资讯 吨。2.Sierrametals发布第三季度报，报告显示2023年第三季度锌精矿产量为11176磅，同比增长3.34%，环比降低8.60%，前三季度锌精矿产量为33983磅。 锌 3.KazMineral发布三季度报，报告显示2023年第三季度锌精矿金属量为1.25万吨，前三季度锌精矿金属量为3.64万吨，前三季度产量同比增长约24%，主要是由于品位以及回收率的提升。4.Fresnilloplc发布三季度报，报告显示2023年第三季度锌精矿金属量29073吨，同比增长13.7%，前三季度锌精矿金属量78861吨，同比增长3.6%。分矿山来看，Fresnillo第三季度产量12003吨，Saucito第三季度产量9663吨，Ciénega第三季度产量906吨，SanJulián第三季度产量3273吨，Juanicipio第三季度产量3227吨。 上一交易日SMM1#铅锭平均价格较前日持平，沪铅主力合约收涨0.16%。 铅 从当前铅市基本面来看，原生铅市场供给南北差异较大，北方因河南地区炼厂检修复产，铅锭供给阶段的增加，市场流通货源较为充裕，华南市场铅锭供应则相对收紧，原生铅炼厂以长单出货为主，散单流通货源较少，随着铅价接连下跌，再生铅企业下调废电瓶报价，市场逐渐接受废电瓶价格下调，成本端对铅价支撑下降；从下游消费来看，暂无明显变动，电动自行车铅蓄电池传统需求步入淡季，汽车蓄电池更换需求有所好转，但整车配套需求减弱，终端市场整体较为平淡，加之前期电池库存较多，近期销售以消耗库存为主，年内下游较为一般。随着市场情绪缓和，铅价略有止跌企稳之意，此前松动的废电瓶价格局部地区有上涨情况，对铅价形成一定支撑，但是本周2312合约即将进入交割，交割移仓带来的累库压力再现，关注累库对铅价带来的影响。 投资策略 上一交易日SMM1#锌锭平均价较前日上涨1.16%，沪锌主力合约收涨1.16%。上海地区锌锭升水较前日上涨35元/吨至195元/吨；天津地区锌锭升水较前日上涨35元/吨至205元/吨；广东地区锌锭升水较前日下跌15元/吨至115元/吨。 锌 从基本面来看，随着天气变冷，新疆、内蒙古、青海等高寒地区部分矿山不具备保暖能力，土层和使用水上冻导致开采难度增加，矿山已集中进入停产期，12月非煤矿山扰动对锌矿供给影响不大，但是锌矿季节性停产的矿端收紧预期将进一步导致加工费下调，压制炼厂生产利润；消费端来看，上周天津市发布重污染天气黄色预警，河北9市发布橙色预警启动Ⅱ级应急响应，解除时间待定，在此次重污染下，镀锌板块开工将收到抑制，环保A类企业鼓励自主减排，环保B类C类企业影响预计较大，压铸锌合金消费依旧处于低迷状态，圣诞订单疲软，对压铸锌合金支撑不足，氧化锌开工受订单影响难有提振，消费整体较弱。国内锌锭供给不及预期，对锌价形成一定的支撑，叠加外盘宏观提振，沪锌有所上移，但北方环保限产再起，基本面供给过剩暂无改善，预计沪锌上行空间不大。 免责声明：宏源期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货交易咨询业务资格。本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资建议。投资者依据本报告提供的信息进行期货投资所造成的一切后果，本公司概不负责。本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为宏源期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。风险提示：期市有风险，投资需谨慎！ 曾德谦（F3021262,Z0013703），联系电话：010-82295006