铅锌日评：下方空间有限，铅价高位盘整；消费弱势，沪锌上冲动力不足

铅锌日评20240604：下方空间有限，铅价高位盘整；消费弱势，沪锌上冲动力不足 2024/6/4 指标 单位 今值 变动 近期趋势 SMM1#铅锭平均价格 元/吨 18,700.00 0.54% 沪铅期现价格 期货主力合约收盘价 元/吨 18,770.00 -0.37% 沪铅基差 元/吨 -70.00 170.00 升贴水-上海 元/吨 -25.00 -5.00 升贴水-LME0-3 美元/吨 -65.03 -7.92 价差 升贴水-LME3-15 沪铅近月-沪铅连一 美元/吨元/吨 -59.90 10.00 -1.84 55.00 铅 沪铅连一-沪铅连二沪铅连二-沪铅连三 元/吨元/吨 15.0065.00 15.00 - 期货活跃合约成交量 手110,177.00 46.96% 成交持仓 期货活跃合约持仓量 手54,972.00 -0.28% 成交持仓比 /2.00 47.38% 库存 LME库存 吨 183,650.00 0.00% 沪铅仓单库存 吨 52,953.00 -0.75% 伦敦铅 LME3个月铅期货收盘价（电子盘） 美元/吨2,284.50 0.48% 沪伦铅价比值 /8.22 -0.85% SMM1#锌锭平均价格 元/吨 24,270.00 -1.26% 沪锌期现价格 期货主力合约收盘价 元/吨 24,180.00 -2.85% 沪锌基差 元/吨 90.00 400.00 升贴水-上海 元/吨 -95.00 -30.00 升贴水-天津 元/吨 -60.00 35.00 升贴水-广东 元/吨 -95.00 15.00 价差 升贴水-LME0-3 升贴水-LME3-15 美元/吨美元/吨 -55.80-12.72 -0.83 6.82 锌 沪锌近月-沪锌连一沪锌连一-沪锌连二 元/吨元/吨 -50.00-55.00 -110.000.00 沪锌连二-沪锌连三 元/吨 -30.00 -10.00 期货活跃合约成交量 手255,333.00 24.92% 成交持仓 期货活跃合约持仓量 手98,370.00 -6.10% 成交持仓比 /2.60 33.04% 库存 LME库存 吨 255,925.00 0.00% 沪锌仓单库存 吨 91,026.00 0.45% 伦敦锌 LME3个月锌期货收盘价（电子盘） 美元/吨2,937.00 -1.61% 沪伦锌价比值 /8.23 -1.26% 资讯 铅 1.SMM调研显示，截至6月3日，SMM铅锭五地库存总量6.55万吨，较5月30日减少约200吨，较5月27日增加0.34万吨。 锌 1.SMM调研显示，截至6月3日，SMM七地锌锭库存总量20.57万吨，较5月27日降低0.47万吨，较5月30日降低0.37万吨，国内库存录减。 上一交易日SMM1#铅锭平均价格较前日上涨0.54%，沪铅主力合约较前日下跌0.37%。 铅 从国内基本面情况来看，铅精矿加工费再度下调，废电瓶价格易涨难跌，成本端支撑逻辑尚存；供给端来看，6月初河南、安徽等地区原生铅与再生铅炼厂检修复产，铅锭供给阶段性增加，但下游消费市场则偏弱，采买多以刚需采购为主。预计短期铅价维持高位运行，本周为端午假期前最后一周，关注上下游企业假期动态。 投资策略 上一交易日SMM1#锌锭平均价较前日下跌1.26%，沪锌主力合约收跌2.85%。上海地区锌锭升水较前日下跌30元/吨至-95元/吨；天津地区锌锭升水较前日上涨35元/吨至-60元/吨；广东地区锌锭升水较前日上涨15元/吨至-95元/吨。 锌 国内基本面来看，部分炼厂尚在检修，供给阶段性收紧，锌价持续高位，由于锌价持续高位，下游采购多选择一天一采或两天一采的方式，降低库存风险；下游消费来看，镀锌板块因利润不佳及环保督察开工有所下降，压铸锌合金企业亦因高锌价导致成本较高，部分企业因利润不佳减停产，氧化锌企业近期订单不佳，影响企业开工；从终端市场来看，国家房地产和基建政策领域频出，随着万亿国债逐步启动，部分基建项目于夏季启动，或将提振锌锭下游板块消费。整体来看，市场仍在消化美联储降息情绪，有色普涨，且矿端偏紧格局下6月炼厂减产预期尚存，锌价下方支撑较强，但当前下游消费较差，且高锌价压制下游采买情绪，库存累积风险较高，锌价继续上冲动力不足，预计短期锌价高位盘整为主。 免责声明：宏源期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货交易咨询业务资格。本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资建议。投资者依据本报告提供的信息进行期货投资所造成的一切后果，本公司概不负责。本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为宏源期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。风险提示：期市有风险，投资需谨慎！ 曾德谦（F3021262,Z0013703），联系电话：010-82295006