金融工程定期：券商金股解析月报（2023年12月）

金融工程定期 2023年12月01日 券商金股解析月报（2023年12月） 金融工程研究团队 ——金融工程定期 魏建榕（首席分析师） 魏建榕（分析师）高鹏（分析师） 证书编号：S0790519120001 张翔（分析师） weijianrong@kysec.cn 证书编号：S0790519120001 gaopeng@kysec.cn 证书编号：S0790520090002 证书编号：S0790520110001 傅开波（分析师） 证书编号：S0790520090003 高鹏（分析师） 证书编号：S0790520090002 苏俊豪（分析师） 证书编号：S0790522020001 胡亮勇（分析师） 证书编号：S0790522030001 王志豪（分析师） 证书编号：S0790522070003 盛少成（分析师） 证书编号：S0790523060003 苏良（分析师） 证书编号：S0790523060004 何申昊（研究员） 证书编号：S0790122080094 陈威（研究员） 证书编号：S0790123070027 蒋韬（研究员） 证书编号：S0790123070037 12月份券商金股特征解析 12月份贵州茅台、长安汽车、中国神华、牧原股份、东睦股份、美的集团、顾家家居等金股推荐次数靠前。12月份券商金股已经陆续发布，我们统计了全市 场41家券商发布的金股，去重后金股数量合计为291只。我们按照相对上月是否新进，将全体金股分为新进金股和重复金股两类。在重复金股中，12月份推荐次数靠前的金股为：贵州茅台（7次）、长安汽车（5次）、中国神华（5次）、牧原股份（4次）、东睦股份（3次）等；在新进金股中，12月份推荐次数靠前的金股为：美的集团（2次）、顾家家居（2次）、德龙激光（2次）、芯源微（2次）、强力新材（2次）等。 12月份电子、医药生物、汽车、机械设备等行业金股数量占比靠前。12月份金 股权重靠前的行业分别为：电子（12.1%）、医药生物（10.8%）、汽车（7.0%）、机械设备（6.7%）。相比于上月，本月权重增加最多的行业为：煤炭（+2.4%）、基础化工（+1.9%）、电子（+1.7%）；权重减少最多的行业为：医药生物（-2.0%）、电力设备（-1.7%）、计算机（-1.5%）。 12月份券商金股的市值水平下降，估值水平上升。我们按月统计了金股行业内 加权市值分位和估值分位水平。可以发现，12月份券商金股的市值水平下降，估值水平上升，表明12月份券商金股转向成长风格。 11月份券商金股绩效回顾 11月份券商金股组合整体收益率为0.8%，2023年以来收益率为-6.2%。全历史 区间来看，全部金股组合年化收益率为15.3%，收益表现显著优于沪深300指数和中证500指数。其中，新进金股组合收益表现优于重复金股组合。全部金股、新进金股、重复金股组合11月份收益率分别为0.8%、2.7%、-0.8%，2023年以来收益率分别为-6.2%、-0.8%、-10.2%。 11月份新易盛、奥来德、宝明科技、长安汽车、新诺威等金股收益率排名靠前。 我们统计了月度收益排名前十的金股明细，其中：新易盛、奥来德、宝明科技、长安汽车、新诺威等金股月度收益靠前，11月份收益率分别为40.0%、39.7%、 相关研究报告 38.1%、35.7%、34.7%。 开源金工优选金股组合 开源金工优选金股组合11月份收益率为2.8%。全历史区间内，优选金股组合年 《开源量化评论（23）-“金股+”组 合的量化方案》-2021.4.26 《开源量化评论（32）-券商金股的内部收益结构》-2021.8.29 化收益率为25.3%，收益表现优于全部金股组合。优选金股组合11月份收益率为2.8%，2023年以来收益率为13.9%。 12月份开源金工优选金股组合持仓明细：惠泰医疗、山河药辅、海兴电力、思 源电气、宁沪高速、海思科等个股业绩超预期排名靠前。 风险提示：模型测试基于历史数据，市场未来可能发生变化。 金融工程 研究 金融工程 定期 开源证券 证券研究报 告 金融工程定期 目录 1、12月份券商金股特征解析3 2、11月份券商金股绩效回顾5 3、开源金工优选金股组合6 4、风险提示8 图表目录 图1：12月份券商金股行业权重：电子、医药生物、汽车、机械设备等占比靠前4 图2：12月份券商金股的市值水平下降，估值水平上升5 图3：券商金股组合收益表现显著优于基准指数5 图4：优选金股组合收益表现显著优于基准指数7 表1：12月份推荐数量靠前的重复金股与新进金股明细3 表2：12月份主要热门行业top5金股及推荐数量明细4 表3：金股组合净值指标：11月份金股组合整体收益率0.8%6 表4：11月份收益率排名前十金股：新易盛、奥来德、宝明科技等收益靠前6 表5：优选金股组合净值指标：11月份组合收益率2.8%7 表6：12月份优选金股组合明细：医药生物、电力设备、交通运输等行业个股较多7