环保行业月报：2023M1-10环卫新能源渗透率同增2.09pct至7.53%，首批试点落地销量有望提速

2023M1 -10环卫新能源销量同增27%，渗透率同比提升2.09pct至7.53%。 2023M1 -10，环卫车合计销量64718辆，同比-7.98%。其中，新能源环卫车销售4875辆，同比+27.28%，新能源渗透率7.53%，同比+2.09pct。 2023M10 新能源环卫车销量578辆，同比+67.54%，环比-6.02%，新能源渗透率11.39%，同比+2.76pct。 首批纳入15个试点城市，考虑政策带动，我们预计2022-2025年环卫新能源销量复增50%。公共领域车辆全面电动化试点启动，新增渗透率目标80%，试点期为2023-2025年，首批确定北京等15个城市为试点城市。为衡量试点推广下新能源环卫车的放量情况，我们假设：①2025年各城市环卫装备销量与2022年一致，合计8.2万辆；②试点城市2025年环卫新能源渗透率达到80%；③非试点城市2025年环卫新能源渗透率保守预估达7%。据此测算，2025年全国新能源环卫车销量达到1.66万辆，2022-2025年复增50%，较2020-2022年显著提速，其中试点城市新能源环卫车2025年销量1.19万辆，2022-2025年复增66%。 新能源环卫装备集中度同比下滑，盈峰、宇通市占率维持前列。 2023M1 -10， 环卫车CR3/CR6分别为36.35%/47.58%， 同比变动-2.45pct/-1.86pct。新能源CR3/CR6分别为62.32%/73.17%，同比变动-3.56pct/-4.85pct。其中： 盈峰环境：新能源销量同增29.7%，市占率第一。 2023M1 -10，环卫车销售9780辆，同比变动-15.30%。新能源环卫车销售1559辆，同比变动+29.70%。新能源市占率31.98%，较2022年+2.70pct，行业第一。 宇通重工：环卫装备市占率第五，新能源市占率第二。 2023M1 -10，环卫车销售2227辆，同比变动-27.44%。新能源环卫车销售951辆，同比变动-8.91%。新能源市占率19.51%，较2022年-9.26pct，行业第二。 福龙马：新能源环卫车销量同增91%，市占率第三。 2023M1 -10，环卫车销售2864辆，同比变动-9.48%。新能源环卫车销售528辆，同比变动+90.61%。新能源市占率10.83%，较2022年+3.66pct，行业第三。 新能源环卫销售河北增量第一，上海新能源渗透率最高达43.7%。 2023M1 -10，新能源环卫车，1）销量前五的省份分别为河北（681辆，占14%）、广东（670辆，占14%）、江苏（658辆，占13%）、四川（650辆，占13%）、湖南（314辆，占6%）；2）销量增量前五的省份分别为河北（+320辆，+89%）、上海（+235辆，+336%）、江苏（+219辆，+50%）、河南（+120辆，+73%）、安徽（+105辆，+150%）；3）新能源渗透率前五的省份分别为上海（43.7%）、江苏（20.2%）、天津（18.4%）、四川（17.9%）、北京（15.5%）。 投资建议：我们预计伴随着政策采购力度加强、环卫电动装备经济性改善，环卫装备行业将迎来需求放量及盈利能力的提升。 【宇通重工】环卫新能源龙头弹性最大&产品力领先，根据wind一致预期，2023-2025年归母净利润复增18%，对应2023年PE20倍，凭借底盘及产品力优势，期待拐点。 【盈峰环境】环卫装备龙头新能源领跑，根据wind一致预期，2023-2025归母净利润复增21%，对应2023年PE 20倍。 【福龙马】环卫新能源销量大增，根据wind一致预期，2023-2025年归母净利润复增15%，对应2023年PE 16倍。（估值日期：2023/11/20）风险提示：新能源渗透率不及预期，环服市场化率不及预期，竞争加剧。 1.环卫新能源销量同增27%，渗透率同比提升2.09pct至7.53% 2023M1 -10环卫新能源销量同增27%，渗透率同比提升2.09pct至7.53%。根据银保监会交强险数据， 2023M1 -10，环卫车合计销量64718辆，同比变动-7.98%。其中，新能源环卫车销售4875辆，同比变动+27.28%，新能源渗透率7.53%，同比变动+2.09pct。 2023M10 新能源环卫车单月销量同增68%，单月渗透率为11.39%。 2023M10 ，环卫车合计销量5075辆，同比变动+3.97%，环比变动-15.54%。其中，新能源环卫车销量578辆，同比变动+67.54%，环比变动-6.02%，新能源渗透率11.39%，同比变动+2.76pct。 图1：环卫车销量与增速（单位：辆） 图2：新能源环卫车销量与增速（单位：辆） 图3：环卫车单月销量与 2023M1 -10单月销量同环比数据（单位：辆） 图4：新能源环卫车单月销量与 2023M1 -10单月销量同环比数据（单位：辆） 图5：环卫新能源渗透率 图6：环卫新能源渗透率（单月） 公共领域车辆全面电动化试点启动，区域扩大&时间明确，2023-2025年新增或更新车辆中新能源比例力争达80%。2023年2月3日，工信部等八部门发布《关于组织开展公共领域车辆全面电动化先行区试点工作的通知》，在全国范围内启动公共领域车辆全面电动化先行区试点工作，试点期为2023—2025年，试点领域新增及更新车辆中新能源汽车比例显著提高，其中城市公交、出租、环卫、邮政快递、城市物流配送领域力争达到80%。相较于此前《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》要求2021年起国家生态文明试验区、大气污染防治重点区域新增或更新公交、出租、物流配送等公共领域车辆新能源汽车比例不低于80%，本次试点工作进一步明确时间阶段，加快落实电动化目标，且区域范畴从国家生态文明试验区、大气污染防治重点区域扩大至全国，以城市为主体自愿申报编写试点工作方案。 首批确定15个试点城市，考虑政策带动，我们预计2025年全国新能源环卫车销量达1.66万辆，2022-2025年复增50%。2023年11月14日，工信部等八部门印发《关于启动第一批公共领域车辆全面电动化先行区试点的通知》，确定北京等15个城市为此次试点城市。2022年全国环卫车销量8.20万辆，新能源环卫车销量4867辆，环卫新能源渗透率5.9%，其中15个试点城市环卫车销量1.48万辆，占比全国18%，新能源销量2577辆，占比全国53%，15个试点城市环卫新能源渗透率17.4%。为衡量试点城市推广下新能源环卫车的放量情况，我们假设：①2025年各城市环卫装备销量与2022年一致；②试点城市2025年环卫新能源渗透率达到政策目标80%；③非试点城市2025年环卫新能源渗透率保守预估达到7%。据此测算，2025年全国新能源环卫车销量达到1.66万辆，2022-2025年复增50%，较2020-2022年显著提速，其中试点城市新能源环卫车2025年销量1.19万辆，2022-2025年复增66%。 图7：试点政策带动，预计2025年全国新能源环卫车销量达1.66万辆（单位：辆） 2.新能源集中度下滑，盈峰&宇通市占率领先 2023M1 -10环卫新能源集中度同比下滑。 2023M1 -10，环卫车CR3/CR6分别为36.35%/47.58%，同比变动-2.45pct/-1.86pct。新能源CR3/CR6分别为62.32%/73.17%，同比变动-3.56pct/-4.85pct。 图8：环卫车与新能源环卫车销量CR3 图9：环卫车与新能源环卫车销量CR6 分析行业头部上市公司： 盈峰环境：环卫车总销量同减15.30%，新能源销量同增29.70%。 2023M1 -10，盈峰环境环卫车销售9780辆，同比变动-15.30%，其中新能源环卫车销售1559辆，同比变动+29.70%。 2023M10 单月环卫车销量801辆，同比变动+14.59%，环比变动-18.18%，其中新能源环卫车销量155辆，同比变动+70.33%，环比变动-18.42%。 图10：盈峰环境环卫车销量与增速（单位：辆） 图11：盈峰环境新能源环卫车销量与增速（单位：辆） 图12：盈峰环境环卫车单月销量与2023年单月销量同环比数据（单位：辆） 图13：盈峰环境新能源环卫车单月销量与2023年单月销量同环比数据（单位：辆） 宇通重工：环卫车总销量同减27.44%，新能源销量同减8.91%。 2023M1 -10，宇通重工环卫车销售2227辆，同比变动-27.44%，其中新能源环卫车销售951辆，同比变动-8.91%。 2023M10 单月环卫车销量197辆，同比变动+4.23%，环比变动-23.05%，其中新能源环卫车销量95辆，同比变动+11.76%，环比变动-40.25%。 图14：宇通重工环卫车销量与增速（单位：辆） 图15：宇通重工新能源环卫车销量与增速（单位：辆） 图16：宇通重工环卫车单月销量与2023年单月销量同环比数据（单位：辆） 图17：宇通重工新能源环卫车单月销量与2023年单月销量同环比数据（单位：辆） 福龙马：环卫车总销量同减9.48%，新能源销量同增90.61%。 2023M1 -10，福龙马环卫车销售2864辆，同比变动-9.48%，其中新能源环卫车销售528辆，同比变动+90.61%。 2023M10 单月环卫车销量244辆，同比变动-22.54%，环比变动-25.61%，其中新能源环卫车销量72辆，同比变动+20%，环比变动-8.86%。 图18：福龙马环卫车销量与增速（单位：辆） 图19：福龙马新能源环卫车销量与增速（单位：辆） 图20：福龙马环卫车单月销量与2023年单月销量同环比数据（单位：辆） 图21：福龙马新能源环卫车单月销量与2023年单月销量同环比数据（单位：辆） 环卫装备：湖北程力市占率第一。 2023M1 -10，环卫车销售中，市占率前六的分别为湖北程力、盈峰环境、东风汽车、福龙马、宇通重工、徐州徐工。其中，湖北程力销量市占率16.44%，较2022年变动-1.01pct，盈峰环境销量市占率15.11%，较2022年变动-1.54pct，福龙马销量市占率4.43%，较2022年变动-0.32pct，宇通重工销量市占率3.44%，较2022年变动-1.28pct。 图22： 2023M1 -10环卫装备销售市占率 图23：2022年环卫装备销售市占率 环卫新能源：盈峰环境、宇通重工、福龙马市占率保持前三。 2023M1 -10，新能源环卫车销售中，市占率前六的分别为盈峰环境、宇通重工、福龙马、徐州徐工、北汽福田、奇瑞商用车。其中，盈峰环境市占率显著提升，销量市占率31.98%，较2022年变动+2.7pct，宇通重工销量市占率19.51%，较2022年变动-9.26pct，福龙马销量市占率10.83%，较2022年变动+3.66pct。 图24： 2023M1 -10新能源环卫装备销售市占率 图25：2022年新能源环卫装备销售市占率 3.新能源环卫清洁类装备放量，中高端产品占比持续提升 新能源环卫清洁类装备放量，占比提升。 2023M1 -10，1）环卫车中，环卫清洁类销售34217辆，同比变动-9.12%，垃圾收转类销售30501辆，同比变动-6.66%。环卫清洁类销量占比52.87%，较2022全年变动-0.05pct，垃圾收转类销量占比47.13%。2）新能源环卫车中，环卫清洁类销售3429辆，同比变动+44.56%，垃圾收转类销售1446辆，同比变动-0.82%。环卫清洁类销量占比70.34%，较2022全年变动+8.41pct，垃圾收转类销量占比29.66%。 图26：环卫清洁与垃圾转运销量增速（环卫车） 图27：环卫清洁与垃圾转运销量增速（新能源环卫车） 图28：环卫车与新能源环卫车环卫清洁、垃圾转运占比 新能源装备趋