棉纺市场行情周度报告：新棉上市承压下挫，继续关注新花收购

新棉上市承压下挫，继续关注新花收购 棉纺市场行情周度报告 2023年10月22日 软商品分析师陈乔从业资格号：F0310227 交易咨询从业证书号：Z0015805 联系电话：0531-81916297 公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层公司网址：http://www.ztqh.com 交易咨询资格号：证监许可[2012]112 本周市场多空因素汇总及展望 国际因素 国内因素 USDA:10月供需报告下调全球棉花产量和期末库存USDA：10月供需报告下调美国棉花产量和期末库存 （偏多） （偏多） 商业库存偏低新年度棉花减产 （偏多） （偏多） 基本面分析 新棉上市供应 （偏空） 储备棉继续投放，成交率下降 （偏空） 美元反弹偏强运行美国棉花开始收割，收割进度加快美国周度出口数据依旧欠佳 （偏空） （偏空） （偏空） 9月棉花进口环比增加；（偏空）9月棉纱进口同比增加；（偏空9月纺织品出口不佳（偏空）下游纱线企业库存表现累积（偏空） 宏观面美联储维持高利率下美元在反弹高位区间制约棉花大宗商品 国内棉市现货价格高位下跌，本周国储棉投放依旧，但成交率持续下降，进口方面由于内外棉价差显示进口利润较大，进口增强及纺织品出口需求表现不佳，纺纱利润亏损中，高原料价格与需求不畅间矛盾仍未解决，棉价承压快速下跌，有利于纺织亏损利润收缩缓解上下游间的矛盾。当下市场关注新棉上市情况，籽棉收购价回落显示阶段性上市压力，郑棉技术指标仍继续偏空。 需求。最近美国棉花出口数据虽环比回升，但仍旧欠佳拖累棉价， 观点 叠加美国棉花收割进度加快，拖累ICE美棉价格承压回落运行，不过减产的背景下制约棉价下跌空间，技术上ICE美棉重心震荡低位缓慢上行中。 风险点 需求突变、美联储加息政策变化、海外金融风险 本周宏观及事件 海外市场 当地时间10月20日，美国财政部公布报告显示，美国2023财年预算赤字为1.695万亿美元（约合12.4万亿人民币），较去年增长23%，原因是收入下降，社会保障、医疗保险和联邦债务利息成本大幅上升。 美国劳工部周四公布的数据显示，美国至10月14日当周初请失业金人数19.8万人，这较上周减少了1.3人，低于市场预估的21万人，保持在历史最低水平附近。上周初请失业金人数下降，表明美国劳动力市场依然紧张，是持续通胀的潜在因素。 据CME“美联储观察”：美联储11月维持利率在5.25%-5.50%区间不变的概率为85.1%，加息25个基点至5.50%-5.75%区间的概率为14.9%。到12月维持利率不变的概率为65.5%，累计加息25个基点概率为31.1%，累计加息50个基点概率为3.4%。 消息来源：iFinD 产业大事件 USDA公布的出口销售报告显示，10月12日当周，美国棉花出口销售7.88万包，环比有所提升，其中美国当前年度棉花出口销售净增7.13万包，下一市 场年度出口销售净增0.75万包，当周装船量10.99万包，较之前一周增加6%，但较四周均值减少22%。数据显示销售依旧欠佳。 据美国农业部网站10月16日消息，美国农业部(USDA)在每周作物生长报告中公布称，截至日2023年10月15当周，美国棉花优良率为30%，前一周为32%，上年同期为31%。截至2023年10月15日当周，美国棉花收割率为33%，前一周为25%，去年同期为36%，五年均值为32%截至当周，美国棉花盛铃率为87%，上一周为82%，上年同期为88%五年均值为88%. 据海关统计数据，2023年9月我国进口棉花约24万吨，环比增加约6万吨，同比增长约165.0%。2023年1-9月我国进口棉花约110万吨，同比下降约 24.7%。 据海关数据显示，2023年9月我国进口棉纱线约18万吨，环比减少约1万吨，同比增长约107.0%。2023年1-9月我国进口棉纱线约121万吨，同比增长约26.5%。2022/23年度我国进口棉纱线约152万吨，同比下降约10.1%。 临近周末，新疆籽棉收购价下滑，机采籽棉价格7.3-7.6元/公斤。 本周国储棉持续每日投放约2万吨，成交率持续下滑，至周五，成交率已经下滑至10%附近。下周关注点：天气和棉花采收； 1.本周市场行情回顾 本周国际棉花期货价格下跌 美棉周K线 本周ICE美棉价格下跌，10月20日收盘，ICE美棉主力合约报82.44美分/磅，周跌幅4.31%，成交表现放量减仓运行态势. 本周国内郑棉、郑棉纱大幅下挫 本周国内棉花期货价格大幅下跌，截至10月20日当周郑棉主力合约2401合约周五收盘报16105元/吨，周跌幅5.49%，表现放量增仓运行态势，周五夜盘价格继续下跌，跌破16000关口，主力合约报收15990元。 本周郑棉纱价格走势跟随棉价波动，10月20日郑棉纱主力月合约报收21835元/吨，周跌幅5.35%，表现放量增仓运行。周五夜盘继续承压， 报收21645元/吨，跌10元/吨。 郑棉周K线 郑棉纱周K线 本周棉花及棉纱基差震荡走强 国内棉花基差本周震荡偏强，因现货价抗跌，截至10月20日收盘，国内棉花期现基差为1619元/吨，较上周涨582点，期货下跌影响，现货市场价格抗跌但仍是下跌 棉纱期现基差本周震荡走强，至10月20日棉纱期现基差报2285元/吨，较上周涨1165点，期货大幅下跌提振基差走强。 棉花期现基差（单位：元/吨） 4000.00 3000.00 2000.00 1000.00 0.00 -1000.00 -2000.00 -3000.00 棉纱期现基差（单位：元/吨） 6000.00 5000.00 4000.00 3000.00 2000.00 1000.00 0.00 -1000.00 -2000.00 数据来源：iFinD，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 进口利润有所下降 本周内外棉花价格表现均下跌，二者价差有所走弱。截至10月20日，国内棉花价格指数报17724元/吨，进口棉价格指数（M，1%关税）报16880元/吨，较上周走低，内外价差缩小至844元/吨，较上周跌245元/吨，进口棉利润缩小。 28,000.00 4,000 26,000.00 2,000 24,000.00 22,000.00 0 20,000.00 (2,000) 18,000.00 (4,000) 16,000.00 14,000.00 (6,000) 12,000.00 (8,000) 价差 中国进口棉价格指数:FCIndexM:1%关税 中国棉花价格指数:CCIndex:3128B 数据来源：iFinD，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 2.市场关键数据分析 国际市场：美国USDA报告（10月）调整全球产需和库存 USDAUSDA的10月供需报告下调全球棉花产量：2023/24年度全球棉花产量预估较9月上调3.5万吨至2454.68万吨，全球棉花消费下调2万吨至2524.22万吨，较上一年度增加4.43%，库存下调至1742.262万吨。下调2022/23年度全球棉花期末库存至1805.91万吨，2023/24年度库存消费比下降至69.03%。 全球棉花库存及库存消费比（万吨，%） 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 120.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 200720092011201320152017201920212023 期末库存 棉花:库存消费比:全球 全球棉花产量与消费量（万吨） 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 消费量 产量 下调2023/24年度美国棉花棉花产量预估至279.41万吨286.28万吨，较9月预估下调6.87万吨。美国2023/24年度棉花期末库存下调4.36万吨至61.04万吨。 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 数据来源：iFinD，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 国际市场：美陆地棉出口数据表现仍欠佳 美陆地棉签约量（中国）及装运率 45,400 45,200 45,000 44,800 44,600 44,400 44,200 44,000 43,800 43,600 2021-02-18 140.00 120.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 2022-02-18 2023-02-18 美国陆地棉本周出口中国累计值 美国农业部(USDA)周四公布的出口销售报告显示，10月12日当周，美国2023/24棉花年度陆地棉出口销净增1.55万吨，较前一周增加0.6万吨，增幅64%。当周下一年度棉花出口销售净增0.16万吨，美国棉花出口装船2.4万吨，较之前一周增加5.6%，2023/24年度棉花累计签约量133.7万吨，累计同减少31.68%。装运中国1万吨，美国陆地棉签约中国的量累计41万吨，装运率49.76%。 美棉累计出口量及装运率 350 300 250 200 150 100 50 0 2021-02-18 400.00 350.00 300.00 250.00 200.00 150.00 100.00 50.00 0.00 2022-02-18 2023-02-18 美国陆地棉本周出口累计值 美国棉花:装运量 国际市场：美国棉花收割开启 截至2023年10月8日当周，美国USDA公布了今年棉花收割进程报告，美国棉花已经收获33%棉花，环比提高8个百分点，超过5年均值 的32%，但低于去年同期的36%。美国棉花生长优良率下降%，环比下降2个百分点，低于去年同期的31%。 美国棉花收割进度 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 2023201620172018 2019202020212022 国内棉花市场：供需预测 根据中国农业农村部10月供需报告预测与9月持平，2023/24年度中国棉花种植面积为2872万亩，较上年度减少128万亩，主要是新疆继续优化种植结构，次宜棉区加快退出；棉花播种期天气较常年偏好，单产调增1%至2012公斤/公顷；棉花产量为578万吨，较上年度下降20万吨；进口为185万吨，较上年度保持一致；经济增长恢复拉动棉花需求，棉花消费量为769万吨，较上年度增加2.7%。2022/23年度进口量145万吨，消费740万吨，与8月预估持平。 根据USDA数据显示（10月），中国2022/23年度棉花产量预计在669.26万吨，消费784.8万吨，库存消费比为107.68%，较上一年度进行了下修。2023/24年度中国棉花产量预计下降，10月预估588.6万吨，与九月预估持平，期末库存为802.28万吨，库存消费比 下调至97.88%。 中国棉花产需 1,000.00 900.00 800.00 700.00 600.00 500.00 400.00 300.00 200.00 100.00 0.00 201220132014201520162017201820192020202120222023 产量需求 中国棉花期末库存（万吨） 1,600.00 1,400.00 1,200.00 1,000.00 800.00 600.00 400.00 200.00 0.00 数据来源：iFinD、USDA,、中华人民共和国农业农村部，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 国内棉花市场：商业库存同比下降，周环比回升 目前我国棉花商业库存库存规模处于年内偏低水平，至9月底我国棉花商业库存为131.46万吨，同比减少61.55万吨，降幅32%，环比下降31.6万吨，降幅19.37