棉纺市场行情周度报告：节前震荡运行为主，关注新棉上市压力

节前震荡运行为主，关注新棉上市压力 棉纺市场行情周度报告 2023年9月24日 软商品分析师陈乔从业资格号：F0310227 交易咨询从业证书号：Z0015805 联系电话：0531-81916297 公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层公司网址：http://www.ztqh.com 交易咨询资格号：证监许可[2012]112 本周市场多空因素汇总及展望 国际因素 国内因素 USDA:9月供需报告下调全球棉花产量和期末库存USDA：9月供需报告下调美国棉花产量和期末库存美国周度出口数据有所回升 （偏多） （偏多） （偏多） 商业库存下降快；下游开机率回升，纱线企业库存开始消化 （偏多） （偏多） 美联储暂停加息 （偏多） 基本面分析 新棉即将上市供应（偏空） 联储维持高利率预期较大，美元反弹美国棉花开始收割 （偏空） （偏空） 储备棉继续投放，成交率下降（偏空）8月棉花进口环比增加；（偏空）8月棉纱进口环比同比增加；（偏空8月纺织品出口不佳（偏空）国内产业面棉市现货价格高位趋缓下跌，本周国储棉投放依旧，但 宏观面美联储暂停加息，但维持高利率下美元继续反弹制约棉花大 成交率下降，竞拍热情减弱，进口方面，内外棉价差显示进口利润 观点 宗商品需求。产业面关注美国棉花收割进度，干旱影响较上周略微缓解，受干旱地区有所收缩，ICE美棉价格反弹承压回落。继续关注天气对美棉的影响。技术上ICE美棉重心震荡缓慢上行中。 较大，8月进口量增加，下游纱线进口量大，纺织品出口需求表现不佳，纺纱利润亏损中，高原料价格与需求不畅间矛盾仍未解决，棉价短期上涨乏力，下周国庆节前资金减持控制风险为主，节前后关注新棉上市。技术指标转空，关注60日均线的多空争夺。 风险点 需求突变、美联储加息政策变化、海外金融风险 本周宏观及事件 海外市场 美联储在本周四的议息会议上宣布暂停加息，目前联邦基金利率目标区间保在5.25%-5.50%。会议释放鹰派信号，高利率可能维持更久时间。本轮美联储已加息 11次、525bp，联邦基金利率创22年来新高。 据CME“美联储观察”：美联储11月维持利率在5.25%-5.50%区间不变的概率为72.7%，加息25个基点至5.50%-5.75%区间的概率为27.3%。到12月维持利率在5.25%-5.50%区间不变的概率为54.1%，累计加息25个基点至5.50%-5.75%区间的概率为38.9%，累计加息50个基点至5.75%-6.00%区间的概率为7.0%。 北京时间9月21日晚间，英国央行宣布9月货币政策决议，宣布暂停加息，将基准利率维持在5.25%不变。而此前市场预期的是英国央行将在9月加息25个基点。 标普全球9月22日发布数据，英国9月制造业PMI为44.2，创2个月以来新高，预期43.0，上月为43.0；9月服务业PMI为47.2，预期49.2，上月为49.5，创32个月 以来低位；9月综合PMI为46.8，预期48.7，上月为48.6，创32个月以来低位。 消息来源：iFinD 产业大事件 美国农业部(USDA)周四公布的出口销售报告显示，9月14日止当周，美国2023/24棉花年度陆地棉出口销净增10.58万包，较前一周增加557%，当周下一年度棉花出口销售净增0.51万包，美国棉花出口装船15.07万包，较之前一周增加28%，较此前四周均值减少15%。 巴西棉花生产商协会最近报告中称，截至9月8日，巴西2022/23年度棉花收割率为94%，40%已经加工。 巴西CONAB将其对巴西棉花产量月度预测上调3.94%至创纪录315万吨，同比增加23.3%，种植面积预计增加至166.4万公顷，比上一年 度增加4%，比8月预测小幅上调0.31%。工业消费69万吨，巴西供应充盈。 中国农业农村部对2023/24年度国内免疫预测数据保持8月一致。 9月18日-9月22日储备棉销售第八周，合计上市储备棉资源10万吨，总成交7.09万吨，成交率70.85%。平均成交价格17407元/吨，折3128价格17865 元/吨。 下周关注点：天气和棉花采收； 1.本周市场行情回顾 本周国际棉花期货价格反弹承压收跌 美棉周K线 本周ICE美棉价格反弹乏力，9月22日收盘，ICE美棉主力合约报85.94美分/磅，周跌幅0.88%，成交表现缩量运行态势，周内价格最高上探88.42美分承压回落，收上影小阴周线。 本周国内郑棉、郑棉纱震荡收跌 本周国内棉花期货价格反弹遇阻回落收跌运行，截至9月22日当周郑棉主力合约2401合约周五收盘报17145元/吨，周跌幅0.81%，表现放量减仓运行态势，周五夜盘价格有所回落，主力合约报收17110，跌35元/吨。 本周郑棉纱价格走势跟随棉价波动，9月8日郑棉纱主力月合约报收23285元/吨，周跌幅0.24%，表现缩量减仓运行。周五夜盘反弹承压回 落下跌20点，报收23265元/吨。 郑棉周K线 郑棉纱周K线 本周棉花及棉纱基差震荡偏强 国内棉花基差本周震荡偏强，因现货价抗跌，截至9月22日收盘，国内棉花期现基差为1052元/吨，较上周涨170点，期货下跌影响，现货市场价格抗跌。 棉纱期现基差本周震荡，至9月22日棉纱期现基差报1200元/吨，较上周涨5点，期货和现货价格共振收跌。 棉花期现基差（单位：元/吨） 4000.00 3000.00 2000.00 1000.00 0.00 -1000.00 -2000.00 -3000.00 棉纱期现基差（单位：元/吨） 6000.00 5000.00 4000.00 3000.00 2000.00 1000.00 0.00 -1000.00 -2000.00 数据来源：iFinD，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 进口利润有所增加 本周内外棉花价格表现均抗跌，均横盘震荡，波动不大，二者价差有所走弱。截至9月22日，国内棉花价格指数报18197元/吨，进口棉价格指数（M，1%关税）报17308元/吨，较上周走低，内外价差为扩大至889元/吨，较上周涨55元/吨，进口棉利润略微扩大。 28,000.00 4,000 26,000.00 2,000 24,000.00 22,000.00 0 20,000.00 (2,000) 18,000.00 (4,000) 16,000.00 14,000.00 (6,000) 12,000.00 (8,000) 价差 中国进口棉价格指数:FCIndexM:1%关税 中国棉花价格指数:CCIndex:3128B 数据来源：iFinD，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 2.市场关键数据分析 国际市场：美国USDA报告（9月）调整全球产需和库存 USDAUSDA的9月供需报告下调全球棉花产量：2022/23年度全球棉花产量预估较8月下调37.72万吨至2450.1万吨，全球棉花消费下调23.11万吨至2526.18万吨，较上一年度增加4.48%。下调2022/23年度全球棉花期末库存至1961.13万吨，2023/24年度库存消费比下降至77.64%，之前8月为78.33%。 全球棉花库存及库存消费比（万吨，%） 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 120.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 200720092011201320152017201920212023 期末库存 棉花:库存消费比:全球 全球棉花产量与消费量（万吨） 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 消费量 产量 下调2023/24年度美国棉花棉花产量预估至286.28万吨，较8月预估下调18.75万吨。美国2023/24年度棉花期末库存下调2.18万吨至65.4万吨。 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 数据来源：iFinD，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 国际市场：新年度美陆地棉出口数据表现回升 美陆地棉签约量（中国）及装运率 45,400 45,200 45,000 44,800 44,600 44,400 44,200 44,000 43,800 43,600 2021-01-21 140.00 120.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 2022-01-21 2023-01-21 美国陆地棉本周出口中国累计值 美国农业部(USDA)周四公布的出口销售报告显示，9月14日当周，美国2023/24棉花年度陆地棉出口销净增2.31万吨，较前一周增加57%。当周下一年度棉花出口销售净增0.11万吨，美国棉花出口装船3.28万吨，较之前一周增加28%，2023/24年度棉花累计签约量124.4万吨，累计同减少32.61%。装运中国1.6万吨，美国陆地棉签约中国的量36.9万吨，装运率41.19%。 美棉累计出口量及装运率 350 300 250 200 150 100 50 0 2021-01-21 400.00 350.00 300.00 250.00 200.00 150.00 100.00 50.00 0.00 2022-01-21 2023-01-21 美国陆地棉本周出口累计值 美国棉花:装运量 国际市场：美国棉花收割开启 截至2023年9月14日当周，美国USDA公布了今年首个棉花收割进程报告，美国棉花已经收获9%棉花。美国棉花生长优良率29%，较前 一周持平。 USDA公布的美国旱情监文件显示,截至9月19日美国约41%棉花作物地区正在经历干旱，较前一周的46%有所缩小。 美国棉花收割进度 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 2023201620172018 2019202020212022 国内棉花市场：供需预测 根据中国农业农村部9月供需报告预测与8月持平，2023/24年度中国棉花种植面积为2872万亩，较上年度减少128万亩，主要是新疆继续优化种植结构，次宜棉区加快退出；棉花播种期天气较常年偏好，单产调增1%至2012公斤/公顷；棉花产量为578万吨，较上年度下降20万吨；进口为185万吨，较上年度保持一致；经济增长恢复拉动棉花需求，棉花消费量为769万吨，较上年度增加2.7%。2022/23年度进口量145万吨，消费740万吨，与8月预估持平。 根据USDA数据显示，中国2022/23年度棉花产量预计在669.26万吨，消费784.8万吨，库存消费比为107.68%，较上一年度进行了下修。2023/24年度中国棉花产量预计下降，9月预估588.6万吨，期末库存下降至802.28万吨，库存效费比下调至97.88%。 中国棉花产需 1,000.00 900.00 800.00 700.00 600.00 500.00 400.00 300.00 200.00 100.00 0.00 201220132014201520162017201820192020202120222023 产量需求 中国棉花期末库存（万吨） 1,600.00 1,400.00 1,200.00 1,000.00 800.00 600.00 400.00 200.00 0.00 数据来源：iFinD、USDA,、中华人民共和国农业农村部，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 国内棉花市场：商业库存同比下降，环比下降快 目前我国棉花商业库存库存规模处于年内偏低水平，至8月底我国棉花商业库存为163.06万吨，同比减少93.5万吨，降幅36.4%，环比下降69.69万吨，降幅30%。 根据我的农产品网周