棉纺市场行情周度报告：国储棉竞拍热情下降，新棉上市压力即将到来

国储棉竞拍热情下降，新棉上市压力即将到来 棉纺市场行情周度报告 2023年9月18日 软商品分析师陈乔从业资格号：F0310227 交易咨询从业证书号：Z0015805 联系电话：0531-81916297 公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层公司网址：http://www.ztqh.com 交易咨询资格号：证监许可[2012]112 本周市场多空因素汇总及展望 国际因素 国内因素 USDA:9月供需报告下调全球棉花产量和期末库存USDA：9月供需报告下调美国棉花产量和期末库存美国周度出口数据有所下降美国核心CPI下降，通胀正在缓解 （偏多） （偏多） （偏多） （偏多） 国内宏观面政策刺激商业库存下降快；下游开机率回升，纱线企业库存开始消化 （偏多） （偏多） （偏多） 基本面分析 联储维持高利率预期较大，美元反弹 （偏空） 新棉即将上市供应（偏空）储备棉继续投放，成交率下降（偏空） 美国周度出口数据有所下降 （偏空） 7月棉花进口环比增加；（偏空）7月棉纱进口环比同比增加；（偏空8月纺织品出口不佳（偏空）国内宏观面政策刺激本周棉价再度反弹运行，但产业面棉市现货价 观点 产业面美国棉花产量预估下调，供给忧虑支撑棉价，但出口需求仍令人担忧，叠加美元走强的压力下，ICE美棉价格反弹承压回落。继续关注天气对美棉的影响。技术上ICE美棉重心上行中。 格高位趋缓下跌，本周国储棉投放依旧，但成交率下降，竞拍热情减弱，进口方面，内外棉价差显示进口利润较大，进口预期增加，下游纱线进口量大，纺织品出口需求表现不佳，纺纱利润亏损中，高原料价格与需求不畅间矛盾仍未解决，棉价短期上涨乏力，技术指标转空，关注60日均线的多空争夺。 风险点 需求突变、美联储加息政策变化、海外金融风险 请务必阅读正文之后的声明部分 本周宏观及事件 海外市场 美国劳工部周四公布，美国8月PPI年率增长1.6%，上月为增长0.8%，市场预期增长1.2%。美国8月PPI月率增长0.2%，上月为增长0.3%，市场预期增长0.4%。8月份，美国名义CPI增速最新值3.7%，高于前值3.2%，高于预期值3.6%，显示高通胀问题有抬头迹象。同一时间公布的8月核心CPI年率最新值4.3%，低于前值4.7%，与预期值持平，显示高通胀问题仍在持续缓解。 美国商务部周四公布，美国8月零售销售月率增长0.6%，上月为增长0.7%，市场预期增长0.2%。美国8月核心零售销售月率增长0.6%，上月为增长1%，市场预期增长0.4%。 美国9月纽约联储制造业指数为1.9，预期-10，前值-19。美国8月进口物价指数环比上升0.5%，预期0.30%，前值0.40%。 数据显示，英国7月GDP环比下降0.5%，为2022年12月以来最大降幅，预期下降0.2%；英国7月三个月GDP环比增长0.2%，预期0.30%，前值0.20%。英国7月制造业产出环比下降0.8%，整体数据逊于市场预期。 国内市场 央行：9月14日宣布自9月15日起降准0.25个百分点。9月15日开展1390亿元公开市场逆回购操作和5910亿元中期借贷便利（MLF）操作。鉴于当日有3630亿元逆回购和4000亿元MLF到期，故央行全口径实现净回笼330亿元。 统计局：8月份，我国社会消费品零售总额同比增长4.6%，增速比上月加快2.1个百分点。8月份，全国城镇调查失业率为5.2%，比上月 下.1个百分点，也低于上年同期。8月份，31个大城市城镇调查失业率为5.3%，比上月下降0.1个百分点。请务必阅读正文之后的声明部分 产业大事件 美国农业部公布9月供需报告：全球2023/24年度棉花产量预估1.1239亿包，8月预估未1.1412亿包，期末库存预估8996万包，8月预估9160万包。美国2023/24年度棉花播种面积预估1023万英亩，8月预估未1109万英亩。棉花收割面积预估802万英亩，8月预估未862万英亩，单产上调至786磅/英亩，预计美国棉花产量预估1313万包，8月预估未1399万包。期末库存预估未300万包，较8月预估下降190万包。 美国农业部(USDA)周四公布的出口销售报告显示，9月7日止当周，美国2023/24棉花年度陆地棉出口销净增6.74万包，较前一周减少 21%，当周下一年度棉花出口销售净增2.53万包，美国棉花出口装船11.82万包，较之前一周减少33%，较此前四周均值减少41%。 巴西Secex公布的出口数据显示巴西9月前两周棉花出口6.35万吨，日均1.27万吨，较去年同期日均0.88万吨增加44.25%。去年9月全月巴西棉花出口18.5万吨。 中国农业农村部对2023/24年度国内免疫预测数据保持8月一致。 9月11日-9月15日储备棉销售第七周，合计上市储备棉资源10万吨，总成交8.03万吨，成交率80.36%。平均成交价格17484元/吨，折3128价格17980元/吨。 下周关注点：天气和棉花采收；请务必阅读正文之后的声明部分 1.本周市场行情回顾 美棉周K线 本周国际棉花期货价格上涨承压回落 本周ICE美棉价格反弹乏力，9月15日收盘，ICE美棉主力合约报86.7美分/磅，周涨幅0.8%，成交表现缩量运行态势，周内价格最 高上探88.61美分承压回落，收上影小阳周线。 数据来源：文华财经，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 本周国内郑棉、郑棉纱小幅反弹运行 本周国内棉花期货价格反弹运行，截至9月15日当周郑棉主力合约2401合约周五收盘报17285元/吨，周涨幅1.95%，表现缩量减仓运行态势，周五夜盘价格有所回落，主力合约报收17125，跌160元/吨。 本周郑棉纱价格走势跟随棉价波动，9月8日郑棉纱主力月合约报收23340元/吨，周涨幅3.37%，表现放量减仓运行。周五夜盘反弹承压回 落下跌200点，报收23140元/吨。 郑棉周K线 郑棉纱周K线 数据来源：文华财经，中泰期货整理请务必阅读正文之后的声明部分 本周棉花及棉纱基差下跌 国内棉花基差本周回落运行，因现货价跌，截至9月15日收盘，国内棉花期现基差为881元/吨，较上周跌406点，期货反弹，现货市场价格下跌拖累。 棉纱期现基差本周大幅走跌，至9月15日棉纱期现基差报1195元/吨，较上周跌795，期货反弹幅度大，现货价格有所走跌。 棉花期现基差（单位：元/吨） 4000.00 3000.00 2000.00 1000.00 0.00 -1000.00 -2000.00 -3000.00 棉纱期现基差（单位：元/吨） 6000.00 5000.00 4000.00 3000.00 2000.00 1000.00 0.00 -1000.00 -2000.00 数据来源：iFinD，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 进口利润有所下降 本周内外棉花价格表现外棉上涨，但内棉表现横盘，波动不大，二者价差有所走弱。截至9月15日，国内棉花价格指数报18166元/吨，进口棉价格指数（M，1%关税）报17532元/吨，较上周走强，内外价差为缩小至634元/吨，较上周跌465元/吨，进口棉利润缩小。 28,000.00 4,000 26,000.00 2,000 24,000.00 22,000.00 0 20,000.00 (2,000) 18,000.00 (4,000) 16,000.00 14,000.00 (6,000) 12,000.00 (8,000) 价差 中国进口棉价格指数:FCIndexM:1%关税 中国棉花价格指数:CCIndex:3128B 数据来源：iFinD，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 2.市场关键数据分析 国际市场：美国USDA报告（9月）调整全球产需和库存 USDAUSDA的9月供需报告下调全球棉花产量：2022/23年度全球棉花产量预估较8月下调37.72万吨至2450.1万吨，全球棉花消费下调23.11万吨至2526.18万吨，较上一年度增加4.48%。下调2022/23年度全球棉花期末库存至1961.13万吨，2023/24年度库存消费比下降至77.64%，之前8月为78.33%。 全球棉花库存及库存消费比（万吨，%） 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 120.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 200720092011201320152017201920212023 期末库存 棉花:库存消费比:全球 全球棉花产量与消费量（万吨） 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 消费量 产量 下调2023/24年度美国棉花棉花产量预估至286.28万吨，较8月预估下调18.75万吨。美国2023/24年度棉花期末库存下调2.18万吨至65.4万吨。 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 数据来源：iFinD，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 国际市场：新年度美陆地棉出口数据表现回升 美国农业部(USDA)周四公布的出口销售报告显示，9月15日当周，美国2023/24棉花年度陆地棉出口销净增1.47万吨，较前一周减少21%。当周下一年度棉花出口销售净增0.25万吨，美国棉花出口装船2.58万吨，较之前一周减少33%，2023/24年度棉花累计签约量122万吨，累计同减少32.67%。装运中国1.4万吨，美国陆地棉签约中国的量36.2万吨，装运率37.47%。 美棉累计出口量及装运率 350 300 250 200 150 100 50 0 2021-02-04 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 2022-02-04 2023-02-04 美国陆地棉本周出口累计值 美国棉花:装运率 美陆地棉签约量（中国）及装运率 140 120 100 80 60 40 20 0 2021-01-14 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 2022-01-14 2023-01-14 美国陆地棉本周出口中国累计值 数据来源：iFinD，中泰期货整理请务必阅读正文之后的声明部分 国际市场：美国棉花收割开启 截至2023年9月10日当周，美国USDA公布了今年首个棉花收割进程报告，美国棉花已经收获8%棉花，美国棉花结铃率为98%，棉花盛 铃率为43%，上一周为32%，略高于5年平均水平。 美国棉花收割进度 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 9月14日 9月21日 9月28日 10月5日10月13日10月19日10月26日11月2日 11月9日11月16日11月23日11月30日 20232016201720182019202020212022 数据来源：USDA，中泰期货整理请务必阅读正文之后的声明部分 国内棉花市场：供需预测 根据中国农业农村部9月供需报告预测与8月持平，2023/24年度中国棉花种植面积为2872万亩，较上年度减少128万亩，主要是新疆继续优化种植结构，次宜棉区加快退出；棉花播种期天气较常年偏好，单产调增1%至2012公斤/公顷；棉花产量为578万吨，较上年度下降20万吨；进口为185万吨，较上年度保持一致；经济增长恢复拉动棉花需求，棉花消费量为769万吨，较上年度增加2.7%。2022/23年度进口量145万吨，消费740万吨，与8月预估持平。 根据USDA数据显示，中国2022/23年度棉花产量预计在669.26万吨，消费784.8万吨，库存消费比为107.68%，较上一年度进行了下修。2023/24年度中国棉花产量预计下