棉纺市场行情周度报告：新棉上市阶段性承压运行

新棉上市阶段性承压运行 棉纺市场行情周度报告 2023年10月15日 软商品分析师陈乔从业资格号：F0310227 交易咨询从业证书号：Z0015805 联系电话：0531-81916297 公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层公司网址：http://www.ztqh.com 交易咨询资格号：证监许可[2012]112 本周市场多空因素汇总及展望 国际因素 国内因素 USDA:10月供需报告下调全球棉花产量和期末库存USDA：10月供需报告下调美国棉花产量和期末库存 （偏多） （偏多） 商业库存下降快；新年度棉花减产 （偏多） （偏多） 基本面分析 新棉即将上市供应（偏空）储备棉继续投放，成交率下降（偏空） 联储维持高利率预期较大，美元反弹美国棉花开始收割美国周度出口数据疲软 （偏空） （偏空） （偏空） 8月棉花进口环比增加；（偏空）8月棉纱进口环比同比增加；（偏空8月纺织品出口不佳（偏空）下游开机率回升少，纱线企业库存表现累积（偏空）国内产业面棉市现货价格高位趋缓下跌，本周国储棉投放依旧，但 宏观面美联储维持高利率下美元继续反弹制约棉花大宗商品需求。 成交率下降，竞拍热情减弱，进口方面，内外棉价差显示进口利润 观点 产业面10月USDA全球及美国棉花产量和库存均较9月下调给市场带来利多，但美国棉花出口数据及形势不佳拖累棉价，ICE美棉价格承压回落整理，技术上ICE美棉重心震荡低位缓慢上行中。 较大，进口预期增强及纺织品出口需求表现不佳，纺纱利润亏损中高原料价格与需求不畅间矛盾仍未解决，棉价短期上涨乏力，不过国庆节后上下游略微补库，市场关注新棉上市情况，阶段性上市压力下，棉价略显承压，郑棉技术指标转空， 风险点 需求突变、美联储加息政策变化、海外金融风险 本周宏观及事件 海外市场 美国劳工部12日公布的数据显示，美国9月消费者价格指数（CPI）同比上涨3.7%，涨幅与8月持平，但仍高于经济学家此前预测的3.6%。同时，这一通胀数据也远高于美联储2%的通胀目标。数据显示，美国9月CPI环比涨幅为0.4%，较8月0.6%的涨幅略有放缓。剔除波动较大的食品和能源价格后，当月核心CPI同比上涨4.1%，环比上涨0.3%。 美国劳工部周四公布的数据显示，美国截至10月7日当周初请失业金人数为20.9万人，市场此前预期为21万人，之前一周为20.7万人。美国截至10月7日当周续请失业金人数为170.2万人，市场此前预期为168万人，之前一周为166.4万人。美国截至10月7日当周初请失业金人数四周均值为万人，之前一周为20.88万人。 据CME“美联储观察”：美联储11月维持利率在5.25%-5.50%区间不变的概率为85.1%，加息25个基点至5.50%-5.75%区间的概率为14.9%。到12月维持利率不变的概率为65.5%，累计加息25个基点概率为31.1%，累计加息50个基点概率为3.4%。 消息来源：iFinD 产业大事件 美国农业部：预计美国期末棉花库存280万包，分析师预期296万包，USDA此前预计300万包。预计美国棉花出口1220万包，分析师预期1210万包， USDA此前预计1230万包。预计美国棉花产量1282万包，分析师预期1291万包，USDA此前预计1313万包。 美国农业部：10月2023/24年度全球棉花期初库存比九月减少1030万包至8289万包，因巴西棉花产量数据进行了大幅调整，导致巴西和全球棉花期末库存数据发生重大调整。2023/24年度巴西棉花产量将首次超过美国。9月usda预计2023/24年度巴西棉花产量预估为1440万包，十月预估上调至1460万包。2023/24年度全球棉花产量预估微上调至1.126亿包，消费维持1.158亿包不变。 美国农业部(USDA)周四公布的出口销售报告显示，10月5日当周，美国2023/24棉花年度陆地棉出口销净增4.34万吨，较前一周减少82%。当周下一年度棉花出口销售净增0万吨，美国棉花出口装船10.4万吨，创市场年度新低，较之前一周减少30%。 中国农业农村部对2023/24年度国内棉花供需预测数据保持9月一致。 10月4日-10月13日储备棉销售每日均投放2万吨有余，成交率70-98%，平均成交价格震荡回落。 新疆棉花采收加快，但收购市场观望氛围仍较浓厚，价格8元/公斤左右。 下周关注点：天气和棉花采收； 1.本周市场行情回顾 本周国际棉花期货价格承压收跌 美棉周K线 本周ICE美棉价格震荡收跌，10月13日收盘，ICE美棉主力合约报86.15美分/磅，周跌幅1.23%，成交表现放量减仓运行态势，周内价格下探低至84.14美分. 本周国内郑棉、郑棉纱震荡下挫 本周国内棉花期货价格反弹遇阻回落收跌运行，截至10月13日当周郑棉主力合约2401合约周五收盘报17040元/吨，周跌幅3.59%，表现放量减仓运行态势，周五夜盘价格有所反弹，主力合约报收17050，3涨10元/吨。 本周郑棉纱价格走势跟随棉价波动，10月13日郑棉纱主力月合约报收23080元/吨，周跌幅3.0%，表现放量减仓运行。周五夜盘反弹承压， 报收23090元/吨，涨10元/吨。 郑棉周K线 郑棉纱周K线 本周棉花及棉纱基差震荡偏强 国内棉花基差本周震荡偏强，因现货价抗跌，截至10月13日收盘，国内棉花期现基差为1037元/吨，较上周涨421点，期货下跌影响，现货市场价格抗跌。 棉纱期现基差本周震荡走强，至10月13日棉纱期现基差报1120元/吨，较上周涨515点，期货收跌支撑。 棉花期现基差（单位：元/吨） 4000.00 3000.00 2000.00 1000.00 0.00 -1000.00 -2000.00 -3000.00 棉纱期现基差（单位：元/吨） 6000.00 5000.00 4000.00 3000.00 2000.00 1000.00 0.00 -1000.00 -2000.00 数据来源：iFinD，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 进口利润有所增加 本周内外棉花价格表现均下跌，二者价差有所走强。截至10月13日，国内棉花价格指数报18077元/吨，进口棉价格指数（M，1%关税）报16988元/吨，较上周走低，内外价差为扩大至1089元/吨，较上周涨421元/吨，进口棉利润扩大。 28,000.00 4,000 26,000.00 2,000 24,000.00 22,000.00 0 20,000.00 (2,000) 18,000.00 (4,000) 16,000.00 14,000.00 (6,000) 12,000.00 (8,000) 价差 中国进口棉价格指数:FCIndexM:1%关税 中国棉花价格指数:CCIndex:3128B 数据来源：iFinD，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 2.市场关键数据分析 国际市场：美国USDA报告（10月）调整全球产需和库存 USDAUSDA的10月供需报告下调全球棉花产量：2023/24年度全球棉花产量预估较9月上调3.5万吨至2454.68万吨，全球棉花消费下调2万吨至2524.22万吨，较上一年度增加4.43%，库存下调至1742.262万吨。下调2022/23年度全球棉花期末库存至1805.91万吨，2023/24年度库存消费比下降至69.03%。 全球棉花库存及库存消费比（万吨，%） 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 120.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 200720092011201320152017201920212023 期末库存 棉花:库存消费比:全球 全球棉花产量与消费量（万吨） 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 消费量 产量 下调2023/24年度美国棉花棉花产量预估至279.41万吨286.28万吨，较9月预估下调6.87万吨。美国2023/24年度棉花期末库存下调4.36万吨至61.04万吨。 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 数据来源：iFinD，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 国际市场：美陆地棉出口数据表现疲软 美国农业部(USDA)周四公布的出口销售报告显示，10月5日当周，美国2023/24棉花年度陆地棉出口销净增0.95万吨，较前一周减少86%。当周下一年度棉花出口销售净增0吨，美国棉花出口装船2.27万吨，较之前一周减少31%，2023/24年度棉花累计签约量131.1万吨，累计同减少31%。装运中国1.7万吨，美国陆地棉签约中国的量累计40万吨，装运率46.5%。 美棉累计出口量及装运率 美陆地棉签约量（中国）及装运率 45,400 140.00 350300250200150100 400.0045,200350.0045,000300.0044,800250.0044,600200.0044,400 44,200 150.0044,000100.0043,800 120.00100.0080.0060.0040.0020.00 50 50.0043,600 0.00 0 0.00 2021-02-11 2022-02-11 2023-02-11 2021-02-112022-02-112023-02-11 美国陆地棉本周出口累计值美国棉花:装运量 美国陆地棉本周出口中国累计值 国际市场：美国棉花收割开启 截至2023年10月8日当周，美国USDA公布了今年棉花收割进程报告，美国棉花已经收获25%棉花，环比提高7个百分点，超过5年均值的24%，但低于去年同期的28%。美国棉花生长优良率回升至32%，环比提升2个百分点，超过去年同期的30%。但美国部分地区出席风暴，并有降雨和冰雹，关注影响及整体棉市收割情况。 美国棉花收割进度 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 2023201620172018 2019202020212022 国内棉花市场：供需预测 根据中国农业农村部10月供需报告预测与9月持平，2023/24年度中国棉花种植面积为2872万亩，较上年度减少128万亩，主要是新疆继续优化种植结构，次宜棉区加快退出；棉花播种期天气较常年偏好，单产调增1%至2012公斤/公顷；棉花产量为578万吨，较上年度下降20万吨；进口为185万吨，较上年度保持一致；经济增长恢复拉动棉花需求，棉花消费量为769万吨，较上年度增加2.7%。2022/23年度进口量145万吨，消费740万吨，与8月预估持平。 根据USDA数据显示（10月），中国2022/23年度棉花产量预计在669.26万吨，消费784.8万吨，库存消费比为107.68%，较上一年度进行了下修。2023/24年度中国棉花产量预计下降，10月预估588.6万吨，与九月预估持平，期末库存为802.28万吨，库存消费比 下调至97.88%。 中国棉花产需 1,000.00 900.00 800.00 700.00 600.00 500.00 400.00 300.00 200.00 100.00 0.00 201220132014201520162017201820192020202120222023 产量需求 中国棉花期末库存（万吨） 1,600.00 1,400.00 1,200.00 1,000.00 800.00 600.00 400.00 200.00 0.00 数据来源：iFinD、USDA,、中华人民共和国农业农村部，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 国内棉花市场：商业库