棉纺市场行情周度报告：本周内棉震荡偏强，关注宏观面压力

本周内棉震荡偏强，关注宏观面压力 棉纺市场行情周度报告 2023年7月9日 软商品分析师陈乔从业资格号：F0310227 交易咨询从业资格号：Z0015805 联系电话：0531-81916297 公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层公司网址：http://www.ztqh.com 交易咨询资格号：证监许可[2012]112 本周市场多空因素汇总及展望 国际因素 国内因素 基本面分析 美国棉花种植进度偏慢于五年均值；（偏多） USDA6月全球供需报告调降产量和期末库存；（偏多） 企业开工率偏高；商业库存下降快； （偏多）（偏多） USDA美国棉花出口数据不佳；美联储加息预期再升温英国央行加息预期继续强 （偏空）（中性偏空）（偏空） 5月棉花进口回升；需求淡季企业采购棉花原料动力不足；进口棉、进口纱进口利润大。下游纺织企业库存增加 （偏空） （偏空） （偏空） （偏空） 观点 宏观压力依旧存在，抗通胀道路依旧漫长。产业面，忧虑中国需求放缓，美国周度出口数据不佳。技术上美棉价格中线仍存区间压力，短线承压偏弱震荡。 国内棉市供给收缩预期仍支撑棉价，但5月进口回升，进口利润继续较大，而下游纱线库存有所增加，说明短期需求不足，海外需求仍存压力。技术上郑棉底部抬升，高点逐步抬高，阶段性走势偏于震荡。 风险点 需求突变、美联储加息政策变化、海外金融风险 请务必阅读正文之后的声明部分 本周宏观及事件 海外市场 周四晚间公布的数据显示，美国6月ADP就业人数49.7万人，大幅超过预期的22.8万人，强劲的劳动力市场数据强化了美联储继续加息的 前景。 美国供应管理协会(ISM)6月PMI录得46，较5月下降0.9。生产和就业也进入收缩区域，分别为46.7和48.1，均低于50.0（枯荣线）。尽管6月份新订单增加了3.0，但该指数仍为45.6。美国ISM服务价格指数跌至2020年3月以来最低。 周四公布的数据显示，美国截至7月1日当周初请失业金人数为24.8万，此前市场预估为24.5万，前值为23.9万人。 CME“美联储观察”：美联储7月维持利率在5.00%-5.25%不变的概率为15.7%，加息25个基点至5.25%-5.50%区间的概率为84.3%;到9月维持利率不变的概率为11.1%，累计加息25个基点的概率为64.4%，累计加息50个基点的概率为24.5%。 摩根大通银行预测，英国中央银行为抑制通货膨胀，面临最高加息至7%，进而触发英国经济“硬着陆”的风险。 请务必阅读正文之后的声明部分 本周宏观及事件（国内） 国内宏观及 中国物流与采购联合会6日发布数据显示，6月，全球制造业采购经理指数(PMI)为47.8%，较上月下降0.5个百分点，连续4个月环比下降，为自2020年6月以来的阶段新低。 国家统计局服务业调查中心、中国物流与采购联合会日前发布数据，6月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为49％，比上月上升0.2个百分点。生产指数为50.3％，比上月上升0.7个百分点，重回扩张区间，制造业企业生产活动有所加快；新订单指数为48.6％，比上月上升0.3个百分点。装备制造业和高技术制造业PMI分别为50.9％和51.2％，比上月上升0.5和0.7个百分点，均连续两个月回升，行业扩张力度有所加大；消费品行业PMI为50.7％，行业运行稳定；高耗能行业PMI为46.6％，比上月上升0.8个百分点。 请务必阅读正文之后的声明部分 产业大事件（海外） USDA的6月供需报告下调全球棉花产量：2022/23年度全球棉花产量预估较5月上调22.45万吨至2544.5万吨，全球棉花消费上调16.8万吨至2550.6万吨，较上一年度增加7.2%。上调全球棉花期末库存：预计2022/23年度全球棉花期末库存为2025万吨，较5月预估上调13.3万吨，2023/24年度棉花期末库存预计为2022.82万吨，库存消费比为79.31%，较5月预估的79.39%下调0.08个百分点，上一年度调整为85.15%。 美国农业部(USDA)周五公布的出口销售报告显示，6月29日止当周，美国当前市场年度棉花出口销售净增10.92万包，较之前一周减少13%，较前四周均值减少42%。当周，美国下一市场年度棉花出口销售净增13.04万包；出口装船为26.01万包，较之前一周增加16%，较此前四周均值增加2%。其中向中国大陆出口装船6.23万包。 美国农业部6月30日消息，2023年，美国棉花种植面积将达到1110万英亩，较去年减少19%。其中陆地棉种植面积估计为1100万英亩，较2022年下降了19%；美国皮马种植面积估计有10.9万英亩，较2022年减少了40%。 下周关注点：棉花种植生长情况；棉花商业库存去化情况；下游备货情况； 请务必阅读正文之后的声明部分 1.本周市场行情回顾 本周国际棉花期货价格下跌运行 美棉周K线 本周ICE美棉价格震荡反弹为主，截至7月7日收盘ICE美棉主力合约收盘报81.04美分/磅，周涨幅0.77%，表现缩量减仓运行态势。 数据来源：文华财经，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 本周国内郑棉期货震荡运行 本周国内棉花期货价格震荡微涨，截至7月7日郑棉主力9月合约收盘报16680元/吨，周涨幅0.12%，表现缩量减仓运行态势。 郑棉纱周K线 郑棉周K线 本周郑棉纱价格跟随棉价反弹，7月7日郑棉纱主力月合约报收23520元/吨，周涨0.35%，表现缩量运行。 数据来源：文华财经，中泰期货整理请务必阅读正文之后的声明部分 本周棉花基差震荡微涨、棉纱基差走弱 国内棉花基差本周走低，截至7月7日收盘，国内棉花期现基差为723元/吨，较上周涨79点，期货高位震荡，现货市场维持强势，基差走强运行。 棉纱期现基差有所走强，7月7日报370元/吨，较上周跌75元，期货强现货弱影响。 棉花期现基差（单位：元/吨） 5000.00 4000.00 3000.00 2000.00 1000.00 0.00 -1000.00 -2000.00 -3000.00 棉纱期现基差（单位：元/吨） 6000.00 5000.00 4000.00 3000.00 2000.00 1000.00 0.00 -1000.00 -2000.00 数据来源：iFinD，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 进口利润依旧较大-外弱内强 本周内外棉花价格表现外弱内强，内外棉花价差偏强运行。截至7月7日，国内棉花价格指数报17403元/吨，进口棉价格指数（M， 28,000.00 26,000.00 24,000.00 22,000.00 20,000.00 18,000.00 16,000.00 14,000.00 12,000.00 4,000 2,000 0 (2,000) (4,000) (6,000) (8,000) 价差 中国进口棉价格指数:FCIndexM:1%关税中国棉花价格指数:CCIndex:3128B 1%关税）报16193元/吨，内外价差为1210元/吨，较上周跌440元/吨，进口棉利润依旧较大。 2020-07-06 2020-09-06 2020-11-06 2021-01-06 2021-03-06 2021-05-06 2021-07-06 2021-09-06 2021-11-06 2022-01-06 2022-03-06 2022-05-06 2022-07-06 2022-09-06 2022-11-06 2023-01-06 2023-03-06 2023-05-06 2023-07-06 数据来源：iFinD，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 2.市场关键数据分析 国际市场：美国USDA报告（6月）调整全球产需和库存 2023年6月，2022/23年度全球棉花产量预估较5月上调22.45万吨至2544.5万吨，全球棉花消费上调16.8万吨至2550.6万吨，较上一年度增加7.2%。 上调全球棉花期末库存：预计2022/23年度全球棉花期末库存为2025万吨，较5月预估上调13.3万吨，2023/24年度棉花期末 库存预计为2022.82万吨，库存消费比为79.31%，较5月预估的79.39%下调0.08个百分点，上一年度调整为85.15%。 全球棉花产量与消费量（万吨） 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 消费量 产量 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 0 全球棉花库存及库存消费比（万吨，%） 200720092011201320152017201920212023 120.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 数据来源：iFinD，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 国际市场：美陆地棉出口锐降 最近一周美陆地棉签约继续减少。截至6月69日当周，美国棉花出口5.67万吨，环比上一周增加16%，当前年度本周销售2.38万吨，较前一周减少13%，较前四周平均减少42%。美国2022/23年度陆地棉装运量为5.5万吨，较前周增加0.1万吨，增幅2%，美国棉花装运率已达76.45%，未装运量75.3万吨。 6月29日止当周，美国对中国出口陆地棉装运量累计达到59.78万吨，环比上周增加1.38万吨. 350 300 200 250 150 100 50 美棉累计出口量及装运率 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 140 120 100 80 60 40 20 0 美陆地棉签约量（中国）及装运率 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 0 2020-12-032021-12-032022-12-03 0.00 2020-12-032021-12-032022-12-03 美国陆地棉本周出口累计值美国棉花:装运率 美国陆地棉本周出口中国累计值 数据来源：iFinD，中泰期货整理请务必阅读正文之后的声明部分 国际市场：生长状况良好 6月30日USDA将同步年度种植面积预估，一项针对行业分析师的调查结果显示，美国2023年棉花种植面积料为1111.9万英亩，预估区 间为1050-1200万英亩。3月31日的报告预估为1125.6万英亩。 美国农业部(USDA)在每周作物长报告中公布称，截至2023年6月25日当周，美国棉花种植率为95%，上周值为89%，去年同期为96%，五年均值为98%。 截至7月3日当中美国棉花优良率为48%，高于去年优良率为48%比例，上一周的棉花生长优良率为49%。 优良率（%） 80 70 60 50 40 30 20 10 0 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 美国棉花种植率（%） 120 100 80 60 40 20 0 5年均值 2018 2019 2020 2021 2022 2023 6月1日 6月8日 6月15日 6月22日 6月29日 7月6日 7月13日 7月20日 7月27日 8月3日 8月10日 8月17日 8月24日 8月31日 9月7日 9月14日 9月21日 9月28日 10月5日 10月12日 10月19日 10月26日 2022-04-03 2022-04-10 2022-04-17 2022-04-24 2022-05-01 2022-05-08 2022-05-15 2022-05-22 2022-05-29 2022-06-05 2022-06-12