行业研 究 行业周观 点 证券研究报 告 3407 贝泰妮回购方案调整,华熙生物联合成立医疗大健康基金 ——美容护理行业周观点(10.30-11.05) 强于大市(维持) 2023年11月06日 行业核心观点:随着经济的逐步恢复和扩大消费措施的出台,未来消费需求有望进一步释放。建议关注:�化妆品&医美:短期来看,受内外部环境影响,部分医美、化妆品龙头近期业绩出现放缓;中长期来看,颜值经济下医美、化妆品需求较大,多项化妆品、医美相关法规发布,行业洗牌背景下合规化妆品、医美龙头公司受益。②黄金珠宝:金价震荡上行、黄金珠宝消费场景恢复,叠加国潮崛起、黄金首饰工艺提升等因素促使近月黄金珠宝首饰消费量提高,看好积极抢占渠道、升级品牌、开发新品的黄金珠宝龙头企业。③母婴:三孩政策实施以来,全国各地政府出台多条生育激励和补贴措施,预计未来随着更多相关配套措施与政策落地,出生率有望提振,建议关注母婴赛道投资机会。投资要点:行情回顾:上周(10月30日-11月5日)申万美容护理指数上涨1.00%,跑赢沪深300指数0.39个百分点,在申万31个一级行业指数涨跌幅排第6;从年初至今,申万美容护理指数下跌27.29%,跑输沪深300指数19.86个百分点,在申万31个一级子行业中涨幅排名第30。 行业数据:�社零数据:2023年9月,社会消费品零售总额同比+5.5%,其中,商品零售收入同比+4.6%,餐饮收入同比+13.8%。细分品类中,限额以上单位金银珠宝类零售额同比+7.7%、化妆品类零售额同比+1.6%。②原材料价格方面:上周黄金下跌13.58美元至1992.34美元/盎司,白银上涨0.09美元至23.20美元/盎司。 上市公司重要公告:朗姿股份、苏宁环球、华熙生物、贝泰妮、拉芳家化、丸美股份、中国黄金、周大生、潮宏基、孩子�、洁雅股份发布三季报,爱美客、华熙生物、昊海生科、贝泰妮、拉芳家化、依依股份、中顺洁柔公告股份回购进展,丸美股份股份质押,豫园股份解除股份质押,孩子�质押子公司股权、股东协议转让股权,周大生股份增持,华东医药对外投资,贝泰妮公告对外投资进展,敷尔佳设立分公司,曼卡龙向子公司增资,金发拉比签署战略合作协议,中顺洁柔注销限制性股票计划未行权股票期权,中国黄金收到政府补助。 行业重要事件:�江苏吴中牵手东万生物,瞄准首款支撑性重组胶原蛋白植入剂;②华熙生物与汇誉投资联合成立规模10亿元医疗大健康基金;③Medytox推新品进中国肉毒毒素市场。风险因素:经济下行风险、消费复苏不及预期风险、行业竞争加剧风险。 行业相对沪深300指数表现 美容护理沪深300 20%15%10% 5%0% -5% -10%-15%-20%-25%-30% 数据来源:聚源,万联证券研究所相关研究艾尔建美学发布E型肉毒临床研究结果,贝泰妮战投威脉医疗润本股份主板上市,双十一即将启动预售9月化妆品整体表现平淡,关注双十一数据表现分析师:李滢执业证书编号:S0270522030002电话:15521202580邮箱:liying1@wlzq.com.cn 证券研究报告|美容护理 正文目录 1行情回顾3 2行业数据跟踪5 3上市公司重要公告6 4行业重要事件9 5投资建议11 6风险提示11 图表1:上周美容护理板块涨跌幅位列第63 图表2:年初至今美容护理板块涨跌幅位列第303 图表3:上周&年初至今医美板块重点个股涨跌幅4 图表4:上周&年初至今化妆品板块重点个股涨跌幅4 图表5:上周&年初至今黄金珠宝板块重点个股涨跌幅4 图表6:上周&年初至今母婴个护板块重点个股涨跌幅4 图表7:社零总额当月同比vs实际当月同比5 图表8:限上企业商品零售总额/化妆品/黄金珠宝当月同比5 图表9:黄金现货价格(美元/盎司)5 图表10:白银现货价格(美元/盎司)5 图表11:上市公司重要公告6 1行情回顾 上周(10月30日-11月5日)申万美容护理指数上涨1.00%,跑赢沪深300指数0.39个百分点,在申万31个一级行业指数涨跌幅排第6;从年初至今,申万美容护理指数下跌27.29%,跑输沪深300指数19.86个百分点,在申万31个一级子行业中涨幅排名第30。 图表1:上周美容护理板块涨跌幅位列第6 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% 300 传电食农医美计轻机综社基国公环商汽非交石煤通有电建银纺家钢房建沪媒子品林药容算工械合会础防用保贸车银通油炭信色力筑行织用铁地筑深 饮牧生护机制设 服化军事 零金运石 金设装 服电产材 料渔物理 造备务工工业 售融输化 属备饰饰器料 资料来源:同花顺iFinD、万联证券研究所 图表2:年初至今美容护理板块涨跌幅位列第30 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% -40% 通传汽电计石家非机纺公建煤环钢轻银国医食有基交农综建房社电美商沪 300 信媒车子算油用银械织用筑炭保铁工行防药品色础通林合筑地会力容贸深 机石电金设服事装 制军生饮金化运牧 材产服设护零 化器融备饰业饰 造工物料属工输渔料 务备理售 资料来源:同花顺iFinD、万联证券研究所 上周各细分板块情况:(1)医美:板块重点个股表现分化,瑞丽医美领涨,涨幅为4.00%;(2)化妆品:板块重点个股表现分化,丸美股份领涨,涨幅为8.26%;(3)黄金珠宝:板块重点个股表现分化,周大福领涨,涨幅为6.06%;(4)母婴个护:板块重点个股大部分收涨,金发拉比领涨,涨幅为3.97%。 图表3:上周&年初至今医美板块重点个股涨跌幅图表4:上周&年初至今化妆品板块重点个股涨跌幅 10% 0% -10% -20% -30% -40% -50% -60% -70% -80% 瑞医华 丽思熙 医健生 美康物 爱华苏 美韩宁 客股环 份球 昊华朗 海东姿 生医股 科药份 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% -40% -50% -60% 丸福敷珀美瑞尔莱股达佳雅份 拉青华上芳松熙海家股生家化份物化 贝逸科水泰仙思羊妮电股股商份份 上周涨跌幅2023年初至今涨跌幅上周涨跌幅2023年初至今涨跌幅 资料来源:同花顺iFinD、万联证券研究所资料来源:同花顺iFinD、万联证券研究所 图表5:上周&年初至今黄金珠宝板块重点个股涨跌幅图表6:上周&年初至今母婴个护板块重点个股涨跌幅 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% -40% -50% -60% 周谢迪六大瑞阿福福麟股集 份团 周中潮老豫周生国宏凤园大生黄基祥股生金份 25% 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% 金恒依发安依拉国股比际份 孩可洁子靠雅 �股股 份份 豪爱中维润百悦婴顺达本亚护室洁国股股理柔际份份 上周涨跌幅2023年初至今涨跌幅上周涨跌幅2023年初至今涨跌幅 资料来源:同花顺iFinD、万联证券研究所资料来源:同花顺iFinD、万联证券研究所 2行业数据跟踪 社零数据:2023年9月,社会消费品零售总额同比+5.5%,其中,商品零售收入同比 +4.6%,餐饮收入同比+13.8%。细分品类中,限额以上单位金银珠宝类零售额同比 +7.7%、化妆品类零售额同比+1.6%。 原材料价格方面:上周黄金下跌13.58美元至1992.34美元/盎司,白银上涨0.09美元至23.20美元/盎司。 图表7:社零总额当月同比vs实际当月同比图表8:限上企业商品零售总额/化妆品/黄金珠宝当月 同比 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% -20% -40% -60% 社会消费品零售总额:当月同比 社会消费品零售总额:实际当月同比 限额以上企业商品零售总额:当月同比零售额:化妆品类:当月同比 零售额:金银珠宝类:当月同比 资料来源:同花顺iFinD、万联证券研究所资料来源:同花顺iFinD、万联证券研究所 图表9:黄金现货价格(美元/盎司)图表10:白银现货价格(美元/盎司) 210030 2000 25 1900 180020 170015 1600 10 1500 AUUSDO黄金(美元/盎司)AGUSDO白银(美元/盎司) 资料来源:同花顺iFinD、万联证券研究所资料来源:同花顺iFinD、万联证券研究所 图表11:上市公司重要公告 3上市公司重要公告 事件类型 公告日期 公司简称 内容概览 三季报发布 2023/10/31 朗姿股份 2023年第三季度期间,公司实现营收1,216,096,780.48元,同比+23.94%;实现归母净利润46,796,865.39元,同比+339.57%。 2023年第三季度期间,公司实现营收432,162,221.61元, 三季报发布 2023/10/31 苏宁环球同比-36.27%;实现归母净利润80,124,584.92元,同比 -50.85%。 三季报发布 2023/10/31 2023年第三季度期间,公司实现营收1,145,823,331.38元,华熙生物同比-17.26%;实现归母净利润89,792,177.94元,同比 -56.03%。 股份回购进展2023/11/1爱美客 股份回购进展2023/11/2华熙生物 股份回购进展2023/11/2昊海生科 对外投资2023/11/3华东医药 三季报发布2023/10/30贝泰妮 股份回购方案调整2023/10/30贝泰妮 截至2023年10月31日,公司通过股票回购专用证券账户 以集中竞价交易方式累计回购本公司股份726,573股,占公司现有总股本约0.34%。回购股份最高成交价440.55元/股,最低成交价316.73元/股,成交总金额276,218,900元(不含交易费用)。 截至2023年10月31日,公司通过上交所交易系统以集中 竞价交易方式累计回购公司股份434,367股,占公司总股本比例为0.0902%,回购成交的最高价为89.71元/股,最低价为74.99元/股,支付的资金总额为人民币34,753,212.16元(不含印花税、交易佣金等交易费用)。 截至2023年10月31日,公司已累计回购公司A股股份 1,015,484股,占公司总股本比例为0.59%,最高成交价为 113.50元/股,最低成交价为96.19元/股,成交总金额为人民币109,911,106.45元(不含印花税、交易佣金等交易费用)。 2023年3月,为进一步丰富公司产业投资生态圈,依托基金管理人的行业管理经验及其他出资方的资源优势,有机结合政府引导基金及各优质医药资本,公司与杭州健恒、杭州产业投资有限公司、杭州泰鲲股权投资基金合伙企业 (有限合伙)、贝达药业股份有限公司及杭州西湖产业基金有限公司签署《杭州资本生物医药成果转化基金合伙协议》,共同投资设立杭州国舜健恒创业投资合伙企业(有限合伙),认缴出资总额为人民币21,000万元。公司将作为该合伙企业的LP认缴出资人民币4,000万元,认缴出资比例为19.05%。 2023年第三季度期间,公司实现营收1,063,740,686.07元, 同比+25.77%;实现归母净利润129,177,837.99元,同比 +5.66%。 公司第二届董事会第十二次会议审议通过了《关于调整回购公司股份方案的议案》,同意对股份回购方案进行调整,即本次回购股份资金总额由不低于1人0,民00币0万元(含) 不超过人民币20,000万元(含)调整为不低于人民币20,000 万元(含)不超过人民币30,000万元(含),回购股份价 格不变,为不超过130元/股(含),根据该回购价格上限 相应调整回购股份数量。 设立分公司2023/10/30敷尔佳 首次回购股份2023/10/30贝泰妮 三季报发布2023/10/31拉芳家化 三季