美容护理行业周观点：华熙生物、贝泰妮拟回购股份

华熙生物、贝泰妮拟回购股份 证券研究报告|美容护理 强于大市(维持) ——美容护理行业周观点(09.04-09.10)2023年09月11日 行业研 究 行业周观 点 证券研究报 告 行业核心观点： 随着恢复和扩大消费措施的出台、中秋国庆消费旺季的即将到来，未来消费需求有望进一步释放。建议关注：�化妆品&医美：短期来看，此前被疫情压制的医美、化妆品需求在2023年得到释放，头部品牌表现持续亮眼；中长期来看，颜值经济下化妆品、医美需求旺盛，多项化妆品、医美相关法规发布，行业洗牌背景下合规化妆品、医美龙头公司受 益。②黄金珠宝：黄金珠宝消费场景恢复，叠加国潮崛起、黄金首饰工艺提升等因素促使近月黄金珠宝首饰消费量提高。未来随着中秋、国庆节以及各品牌秋季订货会的到来，预计黄金珠宝行业将维持较高的景气度，看好积极抢占渠道、升级品牌、开发新品的黄金珠宝龙头企业。③母婴：三孩政策实施以来，全国各地政府出台多条生育激励和补贴措施，预计未来随着更多相关配套措施与政策落地，出生率有望提振，建议关注母婴赛道投资机会。 投资要点： 行情回顾：上周（9月4日-9月10日）沪深300下跌1.36%、申万美容护理指数下跌2.46%，申万美容护理指数跑输沪深300指数1.10个百分点，在申万31个一级行业指数涨跌幅排第29；从年初至今，沪深 300下跌3.40%，申万美容护理指数下跌16.66%，申万美容护理指数跑输沪深300指数13.26个百分点，在申万31个一级子行业中涨幅排名第30。 行业数据：�社零数据：2023年7月，社会消费品零售总额同比+2.5%，其中，商品零售收入同比+1.0%，餐饮收入同比+15.8%。细分品类中，限额以上单位金银珠宝类零售额同比-10.0%、化妆品类零售额同比-4.1%。②原材料价格方面：上周黄金下跌20.92美元至1918.95美元/ 盎司，白银下跌1.25美元至22.92美元/盎司。 上市公司重要公告：美丽田园医疗健康公告收购子公司，华熙生物、贝泰妮公告股份回购，豫园股份公告股权激励回购注销，豪悦护理公告限售流通股。 行业重要事件：�化妆品原料新规发布；②化妆品又一渠道爆发；③医美抗衰AI平台美央创新科技获近亿元Pre-A轮融资。 风险因素：经济下行风险、消费复苏不及预期风险、行业竞争加剧风险。 行业相对沪深300指数表现 美容护理沪深300 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% 数据来源：聚源，万联证券研究所 相关研究 锦波生物注射用重组Ⅲ型人源化胶原蛋白溶液获批上市 7月化妆品线上表现较为平淡，贝泰妮、毛戈平旗下品牌表现较好 多家上市公司公告半年报，关注超预期个股 分析师:李滢 执业证书编号：S0270522030002 电话：15521202580 邮箱：liying1@wlzq.com.cn 正文目录 1行情回顾3 2行业数据跟踪5 3上市公司重要公告6 4行业重要事件7 5投资建议8 6风险提示8 图表1：上周美容护理板块涨跌幅位列第293 图表2：年初至今美容护理板块涨跌幅位列第303 图表3：上周&年初至今医美板块重点个股涨跌幅4 图表4：上周&年初至今化妆品板块重点个股涨跌幅4 图表5：上周&年初至今黄金珠宝板块重点个股涨跌幅4 图表6：上周&年初至今母婴个护板块重点个股涨跌幅4 图表7：社零总额当月同比vs实际当月同比5 图表8：限上企业商品零售总额/化妆品/黄金珠宝当月同比5 图表9：黄金现货价格（美元/盎司）5 图表10：白银现货价格（美元/盎司）5 图表11：上市公司重要公告6 1行情回顾 上周（9月4日-9月10日）沪深300下跌1.36%、申万美容护理指数下跌2.46%，申万美容护理指数跑输沪深300指数1.10个百分点，在申万31个一级行业指数涨跌幅排第29；从年初至今，沪深300下跌3.40%，申万美容护理指数下跌16.66%，申万美容护理指数跑输沪深300指数13.26个百分点，在申万31个一级子行业中涨幅排名第30。 图表1：上周美容护理板块涨跌幅位列第29 6% 4% 2% 0% -2% -4% -6% -8% 300 国煤石电机银基公社有综非通纺计建食钢汽轻房商环建家交农医美电传沪防炭油子械行础用会色合银信织算筑品铁车工地贸保筑用通林药容力媒深 军石设 化事服金 金服机材饮 制产零 装电运牧生护设 工化备 工业务属 融饰料料 造售饰器输渔物理备 资料来源：同花顺iFinD、万联证券研究所 图表2：年初至今美容护理板块涨跌幅位列第30 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% 300 通传计石非家机电建汽国纺公轻钢环银煤有食建基房交社综医农电美商沪信媒算油银用械子筑车防织用工铁保行炭色品筑础地通会合药林力容贸深 机石金电设 装军服事制 金饮材化产运服 生牧设护零 化融器备 饰工饰业造 属料料工 输务物渔备理售 资料来源：同花顺iFinD、万联证券研究所 上周各细分板块情况：（1）医美：板块重点个股表现分化，*ST美谷涨幅居前，涨幅为7.11%；（2）化妆品：板块重点个股普遍下跌，青松股份跌幅最小，下跌0.19%；（3）黄金珠宝：板块重点个股表现分化，谢瑞麟涨幅最大，为8.00%；（4）母婴个护：板块重点个股表现分化，百亚股份领涨，涨幅为1.49%。 图表3：上周&年初至今医美板块重点个股涨跌幅图表4：上周&年初至今化妆品板块重点个股涨跌幅 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% -40% -50% -60% *ST 昊朗爱华海姿美东 美生股客医 谷科份药 华医华苏瑞韩思熙宁丽股健生环医份康物球美 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% -40% -50% 青丸福松美瑞股股达份份 科片珀贝水思仔莱泰羊股癀雅妮股份份 华上拉逸熙海芳仙生家家电物化化商 上周涨跌幅2023年初至今涨跌幅 上周涨跌幅2023年初至今涨跌幅 资料来源：同花顺iFinD、万联证券研究所资料来源：同花顺iFinD、万联证券研究所 图表5：上周&年初至今黄金珠宝板块重点个股涨跌幅图表6：上周&年初至今母婴个护板块重点个股涨跌幅 60% 40% 20% 0% -20% -40% 10% 5% 0% -5% -10% -60% 谢周六中老瑞生福国凤麟生集黄祥 团金 周潮迪周豫大宏阿大园生基股福股 份份 -15% 百金维爱亚发达婴股拉国室份比际 中依恒豪可顺依安悦靠洁股国护股柔份际理份 洁孩 雅子 股�份 上周涨跌幅2023年初至今涨跌幅上周涨跌幅2023年初至今涨跌幅 资料来源：同花顺iFinD、万联证券研究所资料来源：同花顺iFinD、万联证券研究所 2行业数据跟踪 社零数据：2023年7月，社会消费品零售总额同比+2.5%，其中，商品零售收入同比 +1.0%，餐饮收入同比+15.8%。细分品类中，限额以上单位金银珠宝类零售额同比-10.0%、化妆品类零售额同比-4.1%。 原材料价格方面：上周黄金下跌20.92美元至1918.95美元/盎司，白银下跌1.25美元至22.92美元/盎司。 图表7：社零总额当月同比vs实际当月同比图表8：限上企业商品零售总额/化妆品/黄金珠宝当 月同比 40% 150% 30% 100% 20%10% 50% 0% -10% -20% 0% -50% -30% 社会消费品零售总额:当月同比 社会消费品零售总额:实际当月同比 限额以上企业商品零售总额:当月同比零售额:化妆品类:当月同比 零售额:金银珠宝类:当月同比 资料来源：同花顺iFinD、万联证券研究所资料来源：同花顺iFinD、万联证券研究所 图表9：黄金现货价格（美元/盎司）图表10：白银现货价格（美元/盎司） 210030 200025 1900 20 1800 170015 1600 10 1500 AGUSDO白银（美元/盎司） AUUSDO黄金（美元/盎司） 资料来源：同花顺iFinD、万联证券研究所资料来源：同花顺iFinD、万联证券研究所 3上市公司重要公告 图表11：上市公司重要公告 事件类型 公告日期 公司简称 内容概览 收购子公司 2023/9/4 美丽田园医疗健康 2023年8月20日，本集团子公司杭州美丽田园美容有限公司与杭州妍工房美容有限公司、杭州妍亿蓓美容有限公司、杭州市上城区妍泰美容店（统称‘杭州妍工房’或‘杭州目标公司’）及其实际控制人（独立于本集团之第三方）签署收购协议，以对价约人民币800万元收购杭州妍工房业务，共涉及3家生活美容门店，上述收购完成后，经重组后本集团将持有相关业务项目公司100%的股权，并将杭州目标公司业绩并入本集团的综合财务报表。 股份回购2023/9/8华熙生物 公司于2023年8月29日召开第二届董事会第八次会议，全体董事出席会议并审议通过了《关于以集中竞价交易方式回购公司股份的议案》，确定了回购价格不超过人民币 130.00元/股（含），该价格不高于董事会通过回购股份决议前30个交易日公司股票交易均价的150%；回购期限为自董事会审议通过最终回购股份方案之日起不超过12个月；回购股份资金总额不低于人民币2亿元（含），不超过人民币3亿元（含）；回购的资金来源为公司自有资金。 公司于2023年8月30日召开第二届董事会第十次会议和第二届监事会第九次会议，审议通过了《关于回购公司股份方案的议案》。公司使用自有资金通过集中竞价交易方式回购公司发行的人民币普通股（A股）股票，用于实施股权激励计划或员工持股计划。本次回购的资金总额不低于人民 股份回购 2023/9/5 贝泰妮币10,000万元（含），且不超过人民币20,000万元（含）。本次回购股份的价格不超过130元/股（含），按照本次回购 金额下限人民币10,000万元测算，回购数量约为76.9231万股，回购股份比例约占公司总股本的0.1816%；按照本次回购金额上限人民币20,000万元测算，回购数量约为153.8461万股，回购股份比例约占公司总股本的0.3632%。 股权激励回购注销 2023/9/8 公司于2023年7月13日召开第十一届董事会第十一次会议和第十一届监事会第八次会议，审议通过了《关于回购注销部分限制性股票的议案》。经董事会审议及监事会核查，同意公司收回原代管本次拟回购注销限制性股票所对应的2022年度现金股利，并同意回购注销上述151名激励对象 豫园股份 已获授但尚未解除限售的限制性股票共计4,985,261股（其中2021年限制性股票激励计划1,850,321股，回购价格为人民币5.37元/股，回购总价款为人民币9,936,223.77元；2022年限制性股票激励计划3,134,940股，回购价格为人民币3.82元/股，回购总价款为人民币11,975,470.80元）。 限售流通股 2023/9/5 公司在上海证券交易所向社会首次公开发行人民币普通股（A股）102,761,128股，并于2023年9月11日在上海证 豪悦护理 券交易所上市流通。本次上市流通的限售股为公司首次公开发行限售股，涉及公司4位股东：李志彪、朱威莉、李诗 源、杭州希望众创实业投资合伙企业（有限合伙），锁定期自公司股票上市之日起三十六个月。 资料来源：公司公告、万联证券研究所 4行业重要事件 化妆品原料新规发布 9月4日，中检院三箭齐发，剑指化妆品原料。具体而言，中检院相继发布《化妆品原料安全信息登记平台填报指南》、《化妆品原料安全信息填报技术指导原则》以及《化妆品配方填报技术指导原则》三份文件，对化妆品产品配方以及原料安全信息的填报做了进一步规范和指导。（品观网） http://www.pinguan.com/article/content/21617.html 化妆品又一渠道爆发 近日，贝泰妮发布了2023半年度报告。报告提及，今年上半年，其O