美容护理行业周观点：科思股份拟投建防晒项目，贝泰妮法国研究中心成立

行业研 究 行业周观 点 证券研究报 告 3419 科思股份拟投建防晒项目，贝泰妮法国研究中心成立 ——美容护理行业周观点(11.13-11.19) 强于大市(维持) 2023年11月20日 行业核心观点：近月消费呈现平稳恢复态势，1-10月社零累计同比+6.9%，双十一电商大促期间，消费者行为亦偏向于理性。预计未来随着经济的逐步恢复和扩大消费措施的出台，消费活力有望得到进一步刺激。建议关注：�化妆品&医美：短期来看，受内外部环境影响，部分医美、化妆品龙头近期业绩出现放缓；中长期来看，颜值经济下医美、化妆品需求较大，多项化妆品、医美相关法规发布，行业洗牌背景下合规化妆品、医美龙头公司受益。②黄金珠宝：金价震荡上行、黄金珠宝消费场景恢复，叠加国潮崛起、黄金首饰工艺提升等因素促使近月黄金珠宝首饰消费量提高，看好积极抢占渠道、升级品牌、开发新品的黄金珠宝龙头企业。③母婴：三孩政策实施以来，全国各地政府出台多条生育激励和补贴措施，预计未来随着更多相关配套措施与政策落地，出生率有望提振，建议关注母婴赛道投资机会。投资要点：行情回顾：上周（11月13日-11月19日）申万美容护理指数下跌0.36%，跑赢沪深300指数0.15个百分点，在申万31个一级行业指数涨跌幅排第27；从年初至今，申万美容护理指数下跌26.92%，跑输沪深300指数19.08个百分点，在申万31个一级子行业中涨幅排名第31。 行业数据：�社零数据：2023年10月，社会消费品零售总额同比+7.6%，其中，商品零售收入同比+6.5%，餐饮收入同比+17.1%。细分品类中，限额以上单位金银珠宝类零售额同比+10.4%、化妆品类零售额同比+1.1%。②原材料价格方面：上周黄金上涨43.12美元至1980.55美元/盎司，白银上涨1.46美元至23.72美元/盎司。 上市公司重要公告：爱美客发布公司董事股份减持计划实施期限届满公告，华东医药签署股权投资协议及产品独家经销协议，医思健康发布内幕消息盈利警告，水羊股份部分股票期权注销完成，珀莱雅发布减持进展，贝泰妮进行股份回购，科思股份项目投资，曼卡龙股东股份变动计划届满，潮宏基控股股东进行股权质押，孩子�进行股份回购。 行业重要事件：�靶向抗衰来了，迈持国际X-7新品问世，精准抗衰领跑行业；②联合利华首投香水；③贝泰妮旗下首个"法国研究中心"正式成立。风险因素：经济下行风险、消费复苏不及预期风险、行业竞争加剧风险。 行业相对沪深300指数表现 美容护理沪深300 20%15%10% 5%0% -5% -10%-15%-20%-25% 数据来源：聚源，万联证券研究所相关研究10月化妆品整体表现平淡，限额以上单位化妆品零售额同比+1.10%爱美客投资美丽健康产业化创新建设项目个股业绩表现分化，静候需求端修复分析师:李滢执业证书编号：S0270522030002电话：15521202580邮箱：liying1@wlzq.com.cn 证券研究报告|美容护理 正文目录 1行情回顾3 2行业数据跟踪5 3上市公司重要公告6 4行业重要事件8 5投资建议9 6风险提示9 图表1：上周美容护理板块涨跌幅位列第273 图表2：年初至今美容护理板块涨跌幅位列第313 图表3：上周&年初至今医美板块重点个股涨跌幅4 图表4：上周&年初至今化妆品板块重点个股涨跌幅4 图表5：上周&年初至今黄金珠宝板块重点个股涨跌幅4 图表6：上周&年初至今母婴个护板块重点个股涨跌幅4 图表7：社零总额当月同比vs实际当月同比5 图表8：限上企业商品零售总额/化妆品/黄金珠宝当月同比5 图表9：黄金现货价格（美元/盎司）5 图表10：白银现货价格（美元/盎司）5 图表11：上市公司重要公告6 1行情回顾 上周（11月13日-11月19日）申万美容护理指数下跌0.36%，跑赢沪深300指数0.15个百分点，在申万31个一级行业指数涨跌幅排第27；从年初至今，申万美容护理指数下跌26.92%，跑输沪深300指数19.08个百分点，在申万31个一级子行业中涨幅排名第31。 图表1：上周美容护理板块涨跌幅位列第27 5% 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% 300 计汽通国钢综社机纺传有商环电建基轻非交公石煤家医农房美银建电食沪算车信防铁合会械织媒色贸保子筑础工银通用油炭用药林地容行筑力品深 机军服设服金零 装化制金运事石 电生牧产护 材设饮 工务备饰属售 饰工造融输业化 器物渔理 料备料 资料来源：同花顺iFinD、万联证券研究所 图表2：年初至今美容护理板块涨跌幅位列第31 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% 300 通传计汽电机石家非纺煤公建国环钢轻医银有食基综交农建社房电商美沪信媒算车子械油用银织炭用筑防保铁工药行色品础合通林筑会地力贸容深 机设石电金服 事装军 制生金饮化 运牧材服产设零护 备化器融饰 业饰工 造物属料工 输渔料务 备售理 资料来源：同花顺iFinD、万联证券研究所 上周各细分板块情况：（1）医美：板块重点个股大部分下跌，部分个股收涨，医思健康领涨，涨幅为1.26%；（2）化妆品：板块重点个股表现分化，水羊股份领涨，涨幅为6.43%；（3）黄金珠宝：板块重点个股大部分上涨，周大生领涨，涨幅为4.83%； （4）母婴个护：板块重点个股大部分上涨，恒安国际领涨，涨幅为7.57%。 图表3：上周&年初至今医美板块重点个股涨跌幅图表4：上周&年初至今化妆品板块重点个股涨跌幅 10% 0% -10% -20% -30% -40% -50% -60% -70% -80% 医朗爱苏思姿美宁健股客环康份球 华昊华瑞华熙海韩丽东生生股医医物科份美药 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% -40% -50% -60% 水逸青丸拉福羊仙松美芳瑞股电股股家达份商份份化 科敷华上珀贝思尔熙海莱泰股佳生家雅妮份物化 上周涨跌幅2023年初至今涨跌幅 上周涨跌幅2023年初至今涨跌幅 资料来源：同花顺iFinD、万联证券研究所资料来源：同花顺iFinD、万联证券研究所 图表5：上周&年初至今黄金珠宝板块重点个股涨跌幅图表6：上周&年初至今母婴个护板块重点个股涨跌幅 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% -40% -50% -60% 周潮老 大宏凤 生基祥 周六迪豫中周谢大福阿园国生瑞福集股股黄生麟 团份份金 25% 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% 恒金依安发依国拉股际比份 维孩 达子 国� 际 爱可豪洁婴靠悦雅室股护股份理份 中润百顺本亚洁股股柔份份 上周涨跌幅2023年初至今涨跌幅 上周涨跌幅2023年初至今涨跌幅 资料来源：同花顺iFinD、万联证券研究所资料来源：同花顺iFinD、万联证券研究所 2行业数据跟踪 社零数据：2023年10月，社会消费品零售总额同比+7.6%，其中，商品零售收入同比 +6.5%，餐饮收入同比+17.1%。细分品类中，限额以上单位金银珠宝类零售额同比 +10.4%、化妆品类零售额同比+1.1%。 原材料价格方面：上周黄金上涨43.12美元至1980.55美元/盎司，白银上涨1.46美元至23.72美元/盎司。 图表7：社零总额当月同比vs实际当月同比图表8：限上企业商品零售总额/化妆品/黄金珠宝当月同 比 40% 80% 20% 60% 10% 40%20% 0% 0% -10% -20%-40% -20% -60% -30% 30% 120% 100% 社会消费品零售总额:当月同比 社会消费品零售总额:实际当月同比 限额以上企业商品零售总额:当月同比零售额:化妆品类:当月同比 零售额:金银珠宝类:当月同比 资料来源：同花顺iFinD、万联证券研究所资料来源：同花顺iFinD、万联证券研究所 图表9：黄金现货价格（美元/盎司） 图表10：白银现货价格（美元/盎司） 2100 30 2000 25 19001800 20 1700 15 16001500 10 AUUSDO黄金（美元/盎司） AGUSDO白银（美元/盎司） 资料来源：同花顺iFinD、万联证券研究所资料来源：同花顺iFinD、万联证券研究所 图表11：上市公司重要公告 3上市公司重要公告 事件类型 公告日期 公司简称 内容概览 公司董事股份减持计划实施期限届满 2023/11/14 爱美客 公司于2023年4月18日披露了《关于公司董事减持股份预披露公告》。持有公司股份6,583,472股（占公告当时本公司总股本比例3.04%）的董事�兰柱先生计划在本公告披露之日起15个交易日后的6个月内以集中竞价方式，减持本公司股份不超过1,645,868股（即不超过公告当时公司股份总股本的0.76%）。公司于2023年11月14日收到董事�兰柱先生发来的《关于股份减持计划实施情况的告知函》，截至2023年11月14日收市，上述股份减持计划实施期限已届满。�兰柱先生在减持计划期间未减持其所持有的公司股份，本次减持计划中尚未实施的减持额度将不再减持。 签署股权投资协议及 2023/11/15 华东医药 2023年11月14日，公司全资子公司欣可丽美学（杭州）医疗科技有限公司、杭州产业投资有限公司、杭州拱墅国投产业发展有限公司与重庆誉颜制药有限公司及其股东代表共同签订了《股东协议》、《B轮投资协议》，各投资方以共计人民币3亿元认购重庆誉颜新增注册资本人民币2,102,260元，对应于本次交易后共计8.5714%的股权；其中欣可丽美学出资人民币1.5亿元，本次交易后持有重庆誉颜4.2857%的股权。同日，公司与重庆誉颜签署《独家经销协议》，获得重庆誉颜拥有的重组A型肉毒毒素YY001产品在中国大陆、香港特别行政区、澳门特别行政区医美适应症领域的独家商业化权益。公司将向重庆誉颜支付人民币50,000,000元首付款，以及最高不超过人民币1亿元注册里程碑付款。 内幕消息盈利警告2023/11/17 医思健康 截至2023年9月30日止的六个月,公司息税折旧摊销前利润同比减少不多于25%，环比增长不少于30%；净利润同比减少不多于80%，环比增长不少于1000%。公司于2023年10月26日召开了第三届董事会2023年第六次临时会议及第三届监事会2023年第六次临时会议，审议通过了《关于注销2019年股票期权与限制性股票激励计划首次/预留授予第三/第二个行权期满未行权的股票期权 产品独家经销协议 部分股票期权注销完成 2023/11/13水羊股份 的议案》，具体内容详见公司于2023年10月27日披露的 《关于注销2019年股票期权与限制性股票激励计划首次/预留授予第三/第二个行权期满未行权的股票期权的公告》。经中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司审核确认，公司本次部分股票期权注销事宜已于2023年11月9日办理完成。 因自身资金需求，公司高级管理人员�莉女士拟通过集中竞价交易的方式，减持其所持有的公司股份不超过78,872 股，占公司目前总0股.0本19的9%，占�莉女士所持有公司 减持进展2023/11/14珀莱雅 股份数的25.00%；公司高级管理人员金衍华先生拟通过集中竞价交易的方式，减持其所持有的公司股份不超过75,940股，占公司目前总股本的0.0191%，占金衍华先生 所持有公司股份数的25.00%。2023年11月13日，公司收到�莉女士、金衍华先生出具的《关于减持股份结果的告知函》。在减持股份计划实施期间，�莉女士、金衍华先生未减持。截至本公告披露日，�莉女士、金衍华先生本次减持股份计划的减持时间区间届满。�莉女士持有公司股份315,491股，占公司目前总股本的0.0795%；金衍华先生持有公司股份303,762股，占公司目前总股本的0.0765%。 股份回购 2023/