美容护理行业周观点：贝泰妮“中央工厂”正式竣工投产，花西子推敏感肌适用彩妆

贝泰妮“中央工厂”正式竣工投产，花西子推敏感肌适用彩妆 证券研究报告|美容护理 强于大市(维持) ——美容护理行业周观点(03.13-03.19)2023年03月20日 行业研 究 行业周观 点 证券研究报 告 行业核心观点： 第一波疫情结束后，经济发展和人民生活步入正常化阶段，叠加各地政府出台促消费补贴政策，人民的消费信心和热情逐渐恢复。建议关注：�化妆品&医美：短期来看，此前被疫情压制的医美、化妆品需求有望在2023年得到充分的释放，尤其是之前线下消费场景被限制的医美行业，未来复苏弹性较大；中长期来看，颜值经济下化妆品、医美需求旺盛，多项化妆 品、医美相关法规发布，行业洗牌背景下合规化妆品、医美龙头公司受益。目前部分医美、化妆品龙头公司经历了长达几个月的回调后，估值已处于低位，投资价值显现。②黄金珠宝：短期来看，随着生活回归正常化，被延后的婚嫁需求得以释放，黄金珠宝迎来强反弹；中长期来看，“悦己”观念之下的日常消费、送礼、投资等多场景渗透率的提升驱动行业规模稳步扩大，加之近三年疫情加速行业整合，珠宝龙头企业积极抢占渠道、升级品牌、开发新品等抢占市场，看好黄金珠宝龙头企业；③母婴：三孩政策实施以来，全国各地政府出台多条生育激励和补贴措施，预计未来随着更多相关配套措施与政策落地，出生率有望提振，建议提前关注母婴赛道投资机会。 投资要点： 行情回顾：上周（3月13日-3月19日）申万美容护理指数下跌2.12%，跑输上证综指2.75个百分点，在申万31个一级行业指数涨跌幅排第25；从年初至今，申万美容护理指数下跌5.37%，跑输上证综指10.59个百分点，在申万31个一级子行业中涨幅排名第30。 行业数据：�社零数据：2023年1-2月社会消费品零售总额同比+3.5%，其中，商品零售收入同比+2.9%，餐饮收入同比+9.2%。细分品类中，限额以上单位金银珠宝类零售额同比+5.9%、化妆品类零售额同比+3.8%。②原材料价格数据：上周黄金上涨120.41美元至1987.46美元/盎司，白银上 涨2.06美元至22.58美元/盎司。 上市公司重要公告：中国黄金发布股份减持公告；苏宁环球发布股份减持进展公告；珀莱雅发布经营数据公告；水羊股份发布日常关联交易预计公告；片仔癀发布设立股权合伙投资企业公告；片仔癀发布药物临床试验总结报告；上海家化发布业绩预告。 行业重要事件：�贝泰妮自主产能扩大项目“中央工厂”正式竣工投产； ②AMIRO觅光牵头制定国内首个射频仪配套面膜团标；③从冷拉提到“超声V拉美”，看普门科技如何破局国产医美赛道；④A股抗敏牙膏第一股来了；⑤花西子推敏感肌适用彩妆。 风险因素：疫情复燃、消费恢复不及预期、行业竞争加剧风险。 行业相对沪深300指数表现 美容护理沪深300 25% 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% 数据来源：聚源，万联证券研究所 相关研究 2月美妆线上数据回暖，多个品牌恢复增长 珀莱雅1-2月经营数据表现亮眼，爱美客发 布2022年年报 华熙生物发布业绩预告，贝泰妮高管变动 分析师:陈雯 执业证书编号：S0270519060001 电话：18665372087 邮箱：chenwen@wlzq.com.cn 分析师:李滢 执业证书编号：S0270522030002 电话：15521202580 邮箱：liying1@wlzq.com.cn 正文目录 1行情回顾3 2行业数据跟踪5 3上市公司重要公告6 4行业重要事件8 5投资建议9 6风险提示9 图表1：上周美容护理板块涨跌幅位列第253 图表2：年初至今美容护理板块涨跌幅位列第303 图表3：上周&年初至今医美板块重点个股涨跌幅4 图表4：上周&年初至今化妆品板块重点个股涨跌幅4 图表5：上周&年初至今黄金珠宝板块重点个股涨跌幅4 图表6：上周&年初至今母婴个护板块重点个股涨跌幅4 图表7：社零总额当月同比vs实际当月同比5 图表8：限上企业商品零售总额/化妆品/黄金珠宝当月同比5 图表9：黄金现货价格（美元/盎司）5 图表10：白银现货价格（美元/盎司）5 图表11：上市公司重要公告6 1行情回顾 上周（3月13日-3月19日）上证综指上涨0.63%、申万美容护理指数下跌2.12%，申万美容护理指数跑输上证综指2.75个百分点，在申万31个一级行业指数涨跌幅排第25；从年初至今，上证综指上涨5.22%、申万美容护理指数下跌5.37%，申万美容护理指数跑输上证综指10.59个百分点，在申万31个一级子行业中涨幅排名第30。 图表1：上周美容护理板块涨跌幅位列第25 7% 5% 3% 1% -1% -3% -5% -7% 传建计通电公非商交农银石房家钢纺建食综环轻医机有美国煤基汽社电上媒筑算信子用银贸通林行油地用铁织筑品合保工药械色容防炭础车会力证 装机事金零运牧 石产电 服材饮 制生设金护军 化服设综 饰业融售输渔化 器饰料料 造物备属理工 工务备指 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 图表2：年初至今美容护理板块涨跌幅位列第30 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% 通计传建电石钢机环国轻纺有家基建公非交煤医食农汽银社房电综美商上信算媒筑子油铁械保防工织色用础筑用银通炭药品林车行会地力合容贸证 机装石设 军制服金电化材事金运 生饮牧 服产设 护零综 饰化备 工造饰属器工料业融输 物料渔 务备理售指 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 上周各细分板块情况：（1）医美：板块部分重点个股上涨，瑞丽医美涨幅最大，为 3.65%；（2）化妆品：板块大部分重点个股下跌，其中水羊股份涨幅最大为1.90%； （3）黄金珠宝：板块大部分重点个股收涨，周生生涨幅居前，涨幅为8.87%；（4）母婴个护：板块重点个股涨跌分化，维达国际领涨，涨幅为2.41%。 图表3：上周&年初至今医美板块重点个股涨跌幅图表4：上周&年初至今化妆品板块重点个股涨跌幅 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% 瑞奥朗医苏丽园姿思宁医美股健环美谷份康球 华爱昊华华熙美海东韩生客生医股物科药份 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% 水逸拉羊仙芳股电家份商化 丸珀上华贝美莱海熙泰股雅家生妮份化物 鲁科青片商思松仔发股股癀展份份 上周涨跌幅（%）2023年初至今涨跌幅（%） 上周涨跌幅（%）2023年初至今涨跌幅（%） 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 图表5：上周&年初至今黄金珠宝板块重点个股涨跌幅图表6：上周&年初至今母婴个护板块重点个股涨跌幅 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% 周潮六中谢生宏福国瑞生基集黄麟 团金 周老豫周迪大凤园大阿福祥股生股 份份 45% 35% 25% 15% 5% -5% -15% 维金恒达发安国拉国际比际 中孩洁顺子雅洁�股柔份 依豪爱可百依悦婴靠亚股护室股股份理份份 上周涨跌幅（%）2023年初至今涨跌幅（%） 上周涨跌幅（%）2023年初至今涨跌幅（%） 资料来源：同花顺iFind，万联证券研究所资料来源：同花顺iFind，万联证券研究所 2行业数据跟踪 社零数据：2023年1-2月社会消费品零售总额同比+3.5%，其中，商品零售收入同比 +2.9%，餐饮收入同比+9.2%。细分品类中，限额以上单位金银珠宝类零售额同比+5.9%、化妆品类零售额同比+3.8%。 原材料价格方面：上周黄金上涨120.41美元至1987.46美元/盎司，白银上涨2.06美元至22.58美元/盎司。 图表7：社零总额当月同比vs实际当月同比图表8：限上企业商品零售总额/化妆品/黄金珠宝当月 同比 40% 150% 30%20% 100% 10% 50% 0% -10% -20% 0% -50% -30% 社会消费品零售总额:当月同比（%） 社会消费品零售总额:实际当月同比（%） 限额以上企业商品零售总额:当月同比（%）零售额:化妆品类:当月同比（%） 零售额:金银珠宝类:当月同比（%） 资料来源：同花顺iFinD、统计局、万联证券研究所整理资料来源：同花顺iFinD、统计局、万联证券研究所整理 图表9：黄金现货价格（美元/盎司） 图表10：白银现货价格（美元/盎司） 2100 30 20001900 25 1800 20 1700 15 1600 150010 AUUSDO黄金（美元/盎司） AGUSDO白银（美元/盎司） 资料来源：同花顺iFinD、万联证券研究所整理资料来源：同花顺iFinD、万联证券研究所整理 3上市公司重要公告 图表11：上市公司重要公告 事件类型公告日期公司简称内容概览 经营数据公告2023/3/13珀莱雅 现金管理进展2023/3/13洁雅股份 股份回购进展2023/3/13孩子� 药物临床试验总结报告2023/3/14片仔癀 设立股权投资合伙企业2023/3/14片仔癀 日常关联交易预计2023/3/15水羊股份 高管变动2023/3/15上海家化 2023年1至2月期间，珀莱雅化妆品股份有限公司实现营业总收入7.9亿元左右，同比增长25%左右；实现归属于上市公司股东的净利润0.8亿元左右，同比增长33%左右。2023年3月三八节活动期间，主品牌珀莱雅成交金额（GMV）天猫美妆排名第一。 近日，公司使用部分闲置募集资金（超募资金）16,900万元进行了现金管理，公司购买了农业银行铜陵分行的人民币大额存单产品，预期年化收益率为1.8%，起息日/到期日分别为2023 月3月10日/2023年12月10日。 《关于回购公司股份方案的议案》指出，公司拟以自有资金回购公司部分股份，用于员工持股计划或者股权激励，回购价格不超过17元/股（含），回购总金额不低于人民币5,000.00万 元（含本数）且不超过人民币10,000.00万元（含本数）。截 至2023年2月28日，公司尚未实施本次回购方案。 基于温胆片II期临床试验结果，公司评估温胆片治疗轻、中度广泛性焦虑障碍（痰热内扰证）的临床疗效确切，且安全性良好，具有明显的临床开发价值和前景。 公司全资子公司漳州片仔癀投资管理有限公司拟与江西江投私募基金管理有限公司、及与盈科创新资产管理有限公司共同发起设立片仔癀盈科生命大健康产业股权投资合伙企业。片仔癀投资及其关联方拟认缴出资不超过人民币30,000万元。由盈科资本联合片仔癀投资共同发起设立片仔癀盈科基金，基金规模拟设定为人民币10亿元，主要对生物医药、中医药产业、医疗器械、医疗服务等行业项目进行直接或间接的股权投资,盈科资本担任片仔癀盈科基金的管理人。 公司及子公司拟继续向湖南拙燕仓物流有限公司及其子公司购买仓配等相关服务，拟向湖南水羊新媒体有限公司采购推广等相关服务，拟向拙燕检测技术（长沙）有限公司采购检测等相关服务，预计2023年1月1日起至2023年12月31日上述发生日常关联交易合计金额分别不超过4,700万元、2,400万元、800万元。 2022年，公司预计营业总收入、归母净利润分别为710,631.29 业绩预告 2023/3/15 上海家化万元、47,203.93万元，分别同比-7.06%、-27.29%；预计加权 平均净资产收益率为6.64%，同比减少2.99个百分点。 现金管理 2023/3/15 公司于2023年3月13日使用闲置募集资金向重庆银行两江丸美股份分行购买了重庆银行结构性存款2023年第058期，产品期限 2023年3月13日，公司收到孟森先生提交的《辞职报告》，孟森先生因个人原因，向董事会辞去公司第八届董事会董事职务。孟森先生辞去董事职务未导致公司董事会成员低于法定最低人数。公司控股股东上海家化