玉米周报：美玉米低位震荡，国内玉米大幅走低

美玉米低位震荡，国内玉米大幅走低 玉米周报20231023 美尔雅期货研究院—农产品小组 C 目录 ONTENTS 1 2 3 主要观点 行情回顾基本面分析 4价差跟踪 主要观点 本周玉米大幅走低。 国外，美玉米受收获压力及出口尚可交织影响，周度震荡收平。 国内供应方面，今年玉米丰产基本确定，且受东北及华北气温偏高影响，当前上市初期基层农场卖压严重，玉米上量持续增加；随着东北玉米逐步上市，下海量超过集港量使北港玉米库存小幅走低；南港内外贸玉米到货均有减少，库存继续小幅下降；另外中俄签订史上最大合同，12年内俄罗斯持续向供应7000万吨粮食，或对盘面形成压制。 需求方面，中储粮辟谣停止收购玉米传闻，目前整有序开展储备轮如收购；饲用稻谷投放完毕，且小麦退出替代 ，下游饲企对玉米需求增加，饲企对玉米保持刚需采购，玉米库存持续回落；新粮大量上市，华北与东北加工企业开机率增加，加工企业库存小幅回升。 策略：受丰产预期影响，美玉米持续低位震荡；国内玉米丰产基本确定，且在高温刺激农户上量增多，但当前盘面价格已处于成本线附近，玉米继续走低空间有限，谨慎追空。 CBOT玉米与C311玉米 截至10月20日收盘，周内CBOT玉米收于495.50美分/蒲，较上周收盘上涨1.5点，周涨幅0.30%；C311玉米收于2506元/吨，较开盘下跌35点，周跌幅1.38%。美玉米出口尚可叠加IGC下调全球玉米新作产量预期与美玉米收获压力交织，玉米盘面冲高回落；国内玉米收获持续且丰产预期下迎来第一波卖压，玉米盘面大幅走低至成本端附近。 CBOT玉米C311玉米 数据来源：文华财经，美尔雅期货 类别 关键词 描述 美玉米 收割 截至10月15日当周，美国玉米生长优良率为53%，市场预期为53%，去年同期为53%，此前一周为53%；收割率为45%，市场预期为46%，上一周为34%，去年同期为43%，五年均值为42%； 出口 截至10月12日当周，美国2023/2024年度玉米出口净销售为88.1万吨，前一周为91万吨；2024/2025年度玉米净销售1万吨，前一周为8.7万吨； 供给 收获 截至10月22日，全国秋粮已收获77%，其中，大豆收获接近尾声，玉米收获近八成，中稻过八成； 需求 饲企 截至10月19日，饲料企业玉米平均库存25.12天，周环比减少0.92天，降幅3.55%，较去年同期下跌26.65%； 深加工 截止10月18日加工企业玉米库存总量283.6万吨，较上周增加0.93%； 库存 港口 10月18日北方四港玉米库存共计88万吨，周比减少16.5万吨；当周北方四港下海量共计45.2万吨，周比增加26万吨；广东港内贸玉米库存共计15.5万吨，较上周减少2.4万吨；外贸库存61.4万吨，较上周减少7.9万吨。 风险 国内玉米收割及售粮进度、进口玉米到港、美国玉米收割进度、出口与运输等。 基本面分析 外盘—美玉米优良率与收割率 截至10月15日当周，美国玉米生长优良率为53%，市场预期为53%，去年同期为53%，此前一周为53%；收割率为45%，市场预期为46%，上一周为34%，去年同期为43%，五年均值为42%；成熟率为95%，上一周为89%，上年同期为93%，五年均值为92%。 美玉米优良率 美玉米收割率 基本面分析 外盘—美玉米出口 USDA：截至10月12日当周，美国2023/2024年度玉米出口净销售为88.1万吨，前一周为91万吨；2024/2025年度玉米净销售1万吨，前一周为8.7万吨； 美玉米周度出口净销售（吨）美玉米出口销售累计（吨） 基本面分析 国内玉米—产区天气及收获 农业农村部最新农情调度显示，农业农村部最新农情调度显示，截至10月22日，全国秋粮已收获77%，其中，大豆收获接近尾声，玉米收获近八成，中稻过八成； 本周东北降雨增加，气温降低；华北气温偏高，降雨偏多。 本周平均气温本周降雨距平 基本面分析 需求—饲料企业 随着生猪价格再次回落，自繁与外购生猪养殖利润随之走低，限制饲企做库需求； 截至10月19日，饲料企业玉米平均库存25.12天，周环比减少0.92天，降幅3.55%，较去年同期下跌26.65%。 生猪养殖利润（元/头） 饲料企业库存天数 2023年42周（10月12日-10月18日），全国主要126家玉米深加工企业（含淀粉、酒精及氨基酸企业）共消费玉米115.96万吨，较前一周增加9.36万吨；与去年同比增加8.13万吨，增幅7.54%。其中玉米淀粉加工企业共消化56.77万吨，较前一周增加5.33万吨；酒精企业消化38.38万吨，较前一周增加2.97万吨；氨基酸企业消化20.81万吨，较前一周增加1.06万吨。 深加工消费量（万吨）深加工企业消费结构 随着东北新季陆续上市原料供应充裕，加之玉米淀粉企业利润好转，本周玉米淀粉行业开机率快速回升。 本周（10月12日-10月18日）全国玉米加工总量为56.77万吨，较上周升高5.33万吨；周度全国玉米淀粉产量为29.06万吨，较上周产量升高3.33万吨；开机率为54.13%，较上周升高6.19%。 黑龙江玉米淀粉利润（元/吨）淀粉企业玉米加工量（万吨） 基本面分析 需求—加工企业库存 2023年第42周，截止10月18日加工企业玉米库存总量283.6万吨，较上周增加0.93%。 加工企业玉米库存（万吨） 基本面分析 库存—港口库存 北方四港：10月18日北方四港玉米库存共计88万吨，周比减少16.5万吨；当周北方四港下海量共计45.2万吨，周比增加26万吨； 广东港：广东港内贸玉米库存共计15.5万吨，较上周减少2.4万吨；外贸库存61.4万吨，较上周减少7.9万吨。 北港库存（万吨） 数据来源：钢联，美尔雅期货 南港库存（万吨） 玉米基差玉米11-1价差 粉米价差麦米价差 数据来源：wind，美尔雅期货 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为美尔雅期货研发部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 谢谢观看