玉米周报：4月USDA报告利空美玉米偏弱，国内玉米产区分化盘面走低
4月USDA报告利空美玉米偏弱，国内玉米产区分化盘面走低 玉米周报20240415 正信期货研究院—农产品小组 C 目录 ONTENTS 1 2 3 主要观点 行情回顾基本面分析 4价差跟踪 主要观点 本周玉米震荡走高。 国外，4月USDA报告出炉，美玉米产量未调整，但饲用及工业用增加总消耗，使美玉米期末库存下调0.5亿蒲至21.22亿蒲高于预期；同时阿根廷玉米产量虽有下调，但南美产量总体高于预期，报告利空压制美玉米盘面走低。 国内供应方面，今年基层售粮进度整体偏慢，不过当前基层粮源基本转移至渠道；目前东北余粮基本为自然干粮，北港晨间汽运量较多，港口库存已超300万吨，价格以稳为主；华北深加工门前到车辆保持高位，企业报价整体偏低。 需求方面，饲用领域谷物替代仍存，饲企对玉米随用随采，对价格支撑力度有限，不过饲用玉米库存处于历史同期低位值得关注；加工企业按需采购，企业库存整体保持。 策略：4月USDA报告存在利空，美玉米震荡偏弱；国内玉米东北余粮较少，叠加国储收购持续，价格总体坚挺；华北基层卖压仍存，企业建库意愿较低，多压价收购，叠加下游饲用需求未有提升，短期玉米震荡偏弱。 CBOT玉米与C2405玉米 截至4月12日收盘，当周CBOT05玉米收于434.75美分/蒲，较上周收盘上涨1.00点，周涨幅0.23%；当周C2405玉米收于2393元/吨，较开盘下跌35点，周跌幅1.44%。 CBOT05玉米C2405玉米 数据来源：文华财经，正信期货 类别 关键词 描述 平衡表 美玉米 产量未调整；饲用上调2500万至57亿蒲；乙醇加工消耗上调2500万至54亿蒲；总消耗上调5000万至146.05亿蒲；期末库存下调5000万至21.22亿蒲；库消比略降至14.53%； 全球玉米 产量下调238万至12.2786亿吨，进口、出口、国内消费均有下调，期末库存下调135万至3.1828亿吨； 国内玉米 进口数量上调250万吨至2000万吨；结余增至1383万吨； 外盘玉米 美国天气 未来一周降雨偏少，随后逐渐增加，气温仍显偏高； 出口 截至4月5日当周美国2023/2024年度玉米出口净销售为32.55万吨，前一周为94.80万吨； 供给 售粮进度 截至4月12日，全国13个省份农户售粮进度84%，较去年同期偏慢5%； 需求 饲企 截至4月11日，全国饲料企业平均库存29.89天，较4月4日增加0.15天，环比增加0.52%，同比增加1.16%； 深加工 2024年第15周（截至4月10日），加工企业玉米库存总量537.3万吨，降幅0.13%； 库存 北港 截至4月5日北方四港玉米库存共计306万吨，周环比增加7.3万吨；当周北方四港下海量共计48.6万吨，周环比减少11.20万吨； 南港 截至4月5日，内贸玉米库存共计50.5万吨，较上周增加7.10万吨；外贸库存36.2万吨，较上周增加2.80万吨；进口高粱45.3万吨，较上周增加6.40万吨；进口大麦89.8万吨，较上周增加3.80万吨； 风险 国内玉米基层售粮进度、进口玉米到港、渠道备货情绪、美国玉米产区天气及播种进度等。 基本面分析 平衡表—美玉米 产量未调整；饲用上调2500万至57亿蒲；乙醇加工消耗上调2500万至54亿蒲；总消耗上调5000万至146.05亿蒲；期末库存下调5000万至21.22亿蒲；库消比略降至14.53%。 平衡表—全球玉米 阿根廷：产量下调100万至5500万吨，国内饲用量调100万吨至880万吨； 南非：产量下调150万至1400万吨，国内饲用下调40万吨，出口下调90万吨； 欧盟：产量上调90万吨；进口下调100万吨； 全球：产量下调238万至12.2786亿吨，进口、出口、国内消费均有下调，期末库存下调135万至3.1828亿吨。 平衡表—国内玉米 进口数量上调250万吨至2000万吨；结余增至1383万吨。 报告利空。 基本面分析 成本端—美国玉米产区天气 未来15日气温未来15日降水 数据来源：AgWeather，正信期货 基本面分析 外盘—美玉米播种进度 美玉米播种进度 USDA：截至4月7日当周，美国玉米种植率为3%，市场预期为4%，此前一周为2%，去年同期为3%，五年均值为2%。 基本面分析 外盘—美玉米出口 美玉米周度出口净销售（吨） USDA：截至4月5日当周美国2023/2024年度玉米出口净销售为32.55万吨，前一周为94.80万吨； 基本面分析 国内玉米—基层售粮进度 基层售粮进度 截至4月12日，全国13个省份农户售粮进度84%，较去年同期偏慢5%。 数据来源：钢联，正信期货 基本面分析 需求—饲料企业 生猪养殖利润（元/头） 饲料企业库存天数 数据来源：wind，钢联，正信期货 近期生猪压栏增加，猪价上涨拉动养殖利润反弹，饲企对能量需求增加； 截至4月11日，全国饲料企业平均库存29.89天，较4月4日增加0.15天，环比增加0.52%，同比增加1.16%。 基本面分析 需求—加工企业 深加工消费量（万吨）淀粉企业玉米加工量（万吨） 2024年4月4日至4月10日，全国149家主要玉米深加工企业共消耗玉米140.41万吨，环比上周减少0.07万吨。 全国玉米加工总量为66.27万吨，较上周持平；周度全国玉米淀粉产量为35.15万吨，较上周产量增加 0.52万吨；周度开机率为69.49%，较上周升高1.03%。数据来源：钢联，正信期货 基本面分析 需求—加工企业库存 加工企业玉米库存（万吨） 全国12个地区，96家主要玉米深加工厂家2024年第15周（截至4月10日），加工企业玉米库存总量537.3万吨，降幅0.13%。 数据来源：钢联，正信期货 基本面分析 库存—港口库存 北港库存（万吨） 南港库存（万吨） 北方四港：截至4月5日北方四港玉米库存共计306万吨，周环比增加7.3万吨；当周北方四港下海量共计48.6万吨，周环比减少11.20万吨； 广东港：截至4月5日，内贸玉米库存共计50.5万吨，较上周增加7.10万吨；外贸库存36.2万吨，较上周增加2.80万吨；进口高粱45.3万吨，较上周增加6.40万吨；进口大麦89.8万吨，较上周增加3.80万吨。 数据来源：钢联，正信期货 玉米基差玉米5-9价差 粉米价差麦米价差 数据来源：wind，正信期货 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为正信期货研发部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 谢谢观看
