玉米周报：USDA报告利多美玉米，国内玉米短期或低位震荡

USDA报告利多美玉米，国内玉米短期或低位震荡 玉米周报20240715 正信期货研究院—农产品小组 C 目录 ONTENTS 1 2 3 主要观点 行情回顾基本面分析 4价差跟踪 主要观点 本周玉米下跌。 国外，7月USDA报告维持美玉米单产不变，但下调其期末库存至20.97亿蒲低于市场预期，美玉米低位反弹。 国内供应方面，目前渠道玉米惜售情绪转松，产区玉米价格偏弱。其中东北产区贸易商出货积极性增加，东北玉米价格稳中偏弱；华北产区余粮持续减少，但近期深加工门前到车辆大幅增加，企业报价多有下调。 需求方面，饲用领域谷物替代仍存，饲企对玉米随用随采，对价格支撑力度有限；加工企业需求减弱，企业库存逐步回落。 策略：尽管三季度国内玉米供应具有季节性青黄不接预期，但今年小麦总体丰产，部分地区小麦玉米价差已进入饲用替代区间，叠加市场存在稻谷拍卖和进口玉米增加预期，且新季玉米产情转好，而下游需求偏弱难以改善，拖累玉米价格持续走低。不过外盘玉米或将迎来阶段性企稳，国内玉米预计低位震荡。 CBOT玉米与C2409玉米 截至7月12日收盘，当周CBOT12玉米收于416.25美分/蒲，较上周收盘下跌8点，周跌幅1.89%； 截至7月12日收盘，当周C2409玉米收于2404元/吨，较开盘下跌65点，周跌幅2.63%。 CBOT12玉米C2409玉米 数据来源：文华财经，正信期货 类别 关键词 描述 影响 外盘玉米 美国天气 未来两周玉米产区产区降雨偏少，气温低于往年； 利空 美玉米优良率 截至7月7日当周，美国玉米优良率为68%,高于市场预期的67%，前一周为67%,上年同期为55%； 利多 美玉米出口 截至7月4日当周美国2023/2024年度大豆出口净销售为20.8万吨，前一周为22.8万吨；2024/2025年度大豆净销售19.1万吨，前一周为15万吨； 利空 需求 饲企 截至7月11日，全国饲料企业平均库存31.15天，较7月4日减少0.3天，环比下降0.97%，同比增加9.68%； 利空 深加工 截至2024年7月10日，全国12个地区96家主要玉米加工企业玉米库存总量428.4万吨，增幅0.94%； 利多 库存 北港 截至7月5日北方四港玉米库存共计251万吨，周环比减少19.3万吨； 利多 南港 广东港内贸玉米库存共计63.4万吨，较上周减少1.20万吨；外贸库存40.2万吨，较上周减少3.50万吨 利空 风险 渠道售粮情绪、进口玉米到港、国储收抛储、美国玉米播种及产区天气等。 — 基本面分析 成本端—美国玉米产区天气 未来15日气温未来15日降水 数据来源：AgWeather，正信期货 基本面分析 外盘—美玉米优良率 美玉米优良率美玉米产区干旱比例 数据来源：USDA，正信期货 USDA：截至2024年7月7日当周，美国玉米优良率为68%,高于市场预期的67%，前一周为67%,上年同期为55%。美国玉米蜡熟率为3%,上年同期为2%,五年均值为2%； 截至7月9日当周，约7%的美国玉米种植区域受到干旱影响，而此前一周为7%，去年同期为64%。 基本面分析 外盘—美玉米出口 美玉米本年度周度出口净销售（吨） USDA：截至7月4日当周美国2023/2024年度大豆出口净销售为20.8万吨，前一周为22.8万吨；2024/2025年度大豆净销售19.1万吨，前一周为15万吨； 数据来源：USDA，正信期货 基本面分析 需求—饲料企业 生猪养殖利润（元/头） 饲料企业库存天数 猪价上涨拉动养殖利润反弹，饲企对能量饲料需求增加； 截至7月11日，全国饲料企业平均库存31.15天，较7月4日减少0.3天，环比下降0.97%，同比增加9.68%。 数据来源：wind，钢联，正信期货 基本面分析 需求—加工企业 深加工消费量（万吨）淀粉企业玉米加工量（万吨） 2024年7月4日至7月10日，全国149家主要玉米深加工企业共消耗玉米123.12万吨，环比上周减少0.83万吨。全国玉米加工总量为59.21万吨，较上周减少0.83万吨；周度全国玉米淀粉产量为28.85万吨，较上周产量减少0.4万吨；周度开机率为57.04%，较上周降低0.79%。 基本面分析 需求—加工企业库存 加工企业玉米库存（万吨） 截至2024年7月10日，全国12个地区96家主要玉米加工企业玉米库存总量428.4万吨，增幅0.94%。 基本面分析 库存—港口库存 北港库存（万吨） 南港谷物库存（万吨） 数据来源：钢联，正信期货 北方四港：截至7月5日北方四港玉米库存共计251万吨，周环比减少19.3万吨；当周北方四港下海量共计26.7万吨，周环比减少5.60万吨； 广东港：广东港内贸玉米库存共计63.4万吨，较上周减少1.20万吨；外贸库存40.2万吨，较上周减少3.50万吨；进口高粱70.6万吨，较上周减少0.20万吨；进口大麦71.4万吨，较上周减少4.80万吨。 玉米基差玉米9-1价差 粉米价差麦米价差 数据来源：wind，正信期货 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为正信期货研发部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 谢谢观看