玉米周报：美玉米继续走低，国内玉米或保持弱势

美玉米继续走低，国内玉米或保持弱势 玉米周报20240219 正信期货研究院—农产品小组 C 目录 ONTENTS 1 2 3 主要观点 行情回顾基本面分析 4价差跟踪 主要观点 国外，春节期间USDA发布2月玉米供需报告及谷物展望报告，其中玉米供需报告显示美玉米需求略降，从而期末库存略增至21.72亿蒲，美玉米供需保持宽松；不过巴西玉米产量大幅调降至1.24亿吨，从而全球玉米产量及期末库存均有下调，库消比略降至26.60%；而谷物展望报告将美玉米新作播种面积下调至9100万英亩低于预期，从而对盘面存在支撑。 国内，节日期间国内玉米市场购销停滞。截至2月15日，全国售粮进度仅56%，低于去年5个百分点；且近期国内天气较好，预计节后产区将迎来售粮高峰，另外渠道端库存偏低，下游也存在补库需求。 策略：节日期间，美玉米相关报告多空交织，盘面继续探底。国内玉米购销停滞，不过节后产区将加速售粮 ，需求端或适当补库，短期玉米或保持弱势。 CBOT玉米与C2405玉米 截至2月16日收盘，当周CBOT03玉米收于416.50美分/蒲，较上周收盘下跌14点，周跌幅3.25%； 截至2月8日收盘，当周C2405玉米收于2413元/吨，较开盘上涨8点，周涨幅0.33%。 CBOT03玉米C2405玉米 数据来源：文华财经，正信期货 类别 关键词 描述 平衡表 美玉米 下调FSI消费1000万蒲，期末库存上调1000万蒲至21.72亿蒲；库消比升至14.92%； 全球玉米 巴西产量下调300万至1.24亿吨；乌克兰出口上调至2300万吨；全球期末库存下调316万至3.2206亿吨； 国内玉米 报告暂未调整；国内玉米产需缺口保持616万吨，总体较小； 外盘玉米 南美天气 未来两周降雨充足，气温仍显偏高； 出口 截至2024年2月8日当周，美国2023/24年度玉米净销售量为130.69万吨，比上周高出7%，比四周均值高出13%； 供给 售粮进度 截至2月15日，全国13个省份农户售粮进度56%，较去年同期偏慢5%。全国7个主产省份农户售粮进度为53%，较去年同期偏慢5%； 需求 饲企 截至2月8日，饲料企业玉米平均库存31.01天，周环比降低0.25天，跌幅0.81%，较去年同期上涨5.83%； 深加工 2024年第7周（截至2月14日），96家主要玉米深加工企业玉米库存总量477万吨，降幅11.44%； 库存 北港 截至2月2日北方四港玉米库存共计130.8万吨，周环比增加7.5万吨；当周北方四港下海量共计30万吨，周环比减少17.50万吨； 南港 截至2月2日，广东港内贸玉米库存共计15.5万吨，较上周减少1万吨；外贸库存71.2万吨，较上周减少12.2万吨；进口高粱46.1万吨，较上周增加2.9万吨；进口大麦49.8万吨，较上周减少0.8万吨； 风险 国内玉米基层售粮进度、进口玉米到港、渠道备货情绪、南美玉米产区天气等。 基本面分析 平衡表—美玉米 下调FSI消费1000万蒲，期末库存上调1000万蒲至21.72亿蒲；库消比升至14.92%。 报告利空。 平衡表—全球玉米 巴西：产量下调300万至1.24亿吨；出口下调200万至5200万吨，期末库存下调100万至597万吨； 乌克兰：出口上调200万至2300万吨，期末库存下调150万至532万吨； 全球：产量与消费均有下调，期末库存下调316万至3.2206亿吨。 报告中性偏多。 平衡表—国内玉米 报告暂未调整；国内玉米产需缺口保持616万吨，总体较小。 基本面分析 成本端—巴西玉米产区天气 过去60日气温 过去60日降水 未来15日气温 数据来源：AgWeather，正信期货 未来15日降水 基本面分析 外盘—美玉米出口 USDA：截至2024年2月8日当周，美国2023/24年度玉米净销售量为130.69万吨，比上周高出7%，比四周均值高出13%。 美玉米周度出口净销售（吨） 数据来源：USDA，正信期货 基本面分析 国内玉米—产区天气 19-22日，受寒潮影响，中东部大部地区气温先后下降8～12℃，部分地区下降12～18℃，其中东北地区东部及湖南、贵州东部等地的部分地区累计降温幅度可达20℃以上；中东部地区将出现大范围雨雪天气。华北南部、黄淮、江淮、江汉、江南北部和西部及贵州等地将先后出现雨转雨夹雪或雪 ，华北西部和南部、黄淮等地的部分地区有大到暴雪，局地大暴雪； 数据来源：中央气象台，正信期货 基本面分析 国内玉米—基层售粮进度 截至2月15日，全国13个省份农户售粮进度56%，较去年同期偏慢5%。全国7个主产省份农户售粮进度为53%，较去年同期偏慢5%。 基层售粮进度 数据来源：钢联，正信期货 基本面分析 需求—饲料企业 随着生猪价格触底反弹，自繁与外购生猪养殖利润逐渐提升，对玉米需求增长增加； 截至2月8日，饲料企业玉米平均库存31.01天，周环比降低0.25天，跌幅0.81%，较去年同期上涨5.83%。 生猪养殖利润（元/头） 饲料企业库存天数 数据来源：wind，钢联，正信期货 基本面分析 需求—加工企业 2024年7周（2月8日至2月14日），全国149家主要玉米深加工企业共消耗玉米120.6万吨，环比上周减少17.34万吨。受到春节假期企业检修计划陆续落地的影响，玉米淀粉行业开机率下降运行。全国玉米加工总量为55.51万吨，较上周减少9.98万吨；周度全国玉米淀粉产量为27.54万吨，较上周产量减少5.59万吨；周度开机率为54.45%，较上周降低11.04%。 深加工消费量（万吨）淀粉企业玉米加工量（万吨） 基本面分析 需求—加工企业库存 2024年第7周（截至2月14日），96家主要玉米深加工企业玉米库存总量477万吨，降幅11.44%。 加工企业玉米库存（万吨） 基本面分析 库存—港口库存 北方四港：截至2月2日北方四港玉米库存共计130.8万吨，周环比增加7.5万吨；当周北方四港下海量共计30万吨，周环比减少17.50万吨； 广东港：截至2月2日，广东港内贸玉米库存共计15.5万吨，较上周减少1万吨；外贸库存71.2万吨，较上周减少12.2万吨；进口高粱46.1万吨，较上周增加2.9万吨；进口大麦49.8万吨，较上周减少0.8万吨。 北港库存（万吨） 数据来源：钢联，正信期货 南港库存（万吨） 玉米基差玉米5-9价差 粉米价差麦米价差 数据来源：wind，正信期货 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为正信期货研发部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 谢谢观看