玉米周报：美玉米破位走低，国内玉米回归弱势

美玉米破位走低，国内玉米回归弱势 玉米周报20231113 正信期货研究院—农产品小组 C 目录 ONTENTS 1 2 3 主要观点 行情回顾基本面分析 4价差跟踪 主要观点 本周玉米继续走升。 国外，USDA意外调增美玉米单产、总供需及期末库存，美玉米继续走低至前期低点。 国内供应方面，今年玉米丰产基本确定。东北气温偏低利于基层玉米储存，玉米上量仍偏少，不过降雪结束，短期玉米运输逐步恢复，玉米上量或逐步增加；华北地区上量恢复，市场价格部分走低。 需求方面，小麦退出替代，下游饲企对玉米需求增加，饲企对玉米保持刚需采购，玉米库存保持低位；华北与东北加工企业开机率增加，但受冷空气影响玉米购销减少，库存有所回落。 策略：美玉米单产及库存超预期调增压制盘面走低；国内玉米丰产基本确定，且近期东北降雪结束，玉米上量逐步恢复，短期玉米或偏弱运行。 CBOT玉米与C2401玉米 截至11月10日收盘，周内CBOT12玉米收于464.00美分/蒲，较上周收盘下跌14.00点，周跌幅2.93%；C2401玉米收于2520元/吨，较开盘下跌33点，周跌幅1.29%。美玉米丰产预期偏浓，外盘破位下跌；国内玉米天气炒作暂歇，港口玉米上量增加，玉米盘面再次回落。 CBOT12玉米C2401玉米 数据来源：文华财经，正信期货 类别 关键词 描述 平衡表 美玉米 美玉米期末库存调涨4500万蒲至21.56亿蒲；美玉米新作产量创记录，供需保持宽松； 全球玉米 期末库存调涨4500万蒲至21.56亿蒲；美玉米新作产量创记录，供需保持宽松； 国内玉米 暂未调整； 美玉米 收割 截至11月5日当周，美国玉米收割率为81%，之前一周为71%，去年同期为85%，五年均值为77%； 出口 截至11月2日当周美国2023/2024年度玉米出口净销售为101.5万吨，前一周为74.8万吨；2024/2025年度玉米净销售14万吨，前一周为1.3万吨； 供给 售粮进度 截至11月9日，全国7个主产省份农户售粮进度为16%，较去年同期增加2%。全国13个省份农户售粮进度19%，较去年同期增加1%； 需求 饲企 截至11月9日，饲料企业玉米平均库存29.40天，周环比增加3.88天，增幅15.19%，较去年同期下跌15.63%； 深加工 截止11月8日加工企业玉米库存总量318.1万吨，较上周减少4.47%； 库存 港口 11月3日北方四港玉米库存共计76.5万吨，周比增加10.1万吨；当周北方四港下海量共计28.4万吨，周比减少8.8万吨；广东港内贸玉米库存共计16万吨，较上周减少4.5万吨；外贸库存83.8万吨，较上周增加11.7万吨； 风险 国内玉米基层售粮进度、进口玉米到港、美国玉米收割、出口与运输等。 基本面分析 平衡表—美玉米 美玉米单产调增1.9蒲/英亩至174.9蒲/英亩，产量调增1.7亿蒲 ；总供给调增1.7亿蒲至166.21亿蒲； 饲用消费调增5000万蒲；出口调增5000万蒲，总消费调增1.25亿蒲；期末库存调涨4500万蒲至21.56亿蒲。 美玉米新作产量创记录，供需保持宽松。 数据来源：USDA，正信期货 平衡表—全球玉米 全球玉米变动基本受美玉米主导，其他调整有俄罗斯和乌克兰产量分别调增140万吨和150万吨；全球玉米产需均有增加，整体来看全球玉米期末库存调增260万吨至3.150亿吨，库消比26.14%。全球玉米供需保持宽松。 数据来源：USDA，正信期货 平衡表—国内玉米 玉米新作暂未调整； 玉米新作产需缺口同比缩小，整体供需趋宽松。 数据来源：农业农村部，正信期货 基本面分析 外盘—美玉米收割率 截至11月5日当周，美国玉米收割率为81%，之前一周为71%，去年同期为85%，五年均值为77%。 美玉米收割率 基本面分析 外盘—美玉米出口 USDA：截至11月2日当周美国2023/2024年度玉米出口净销售为101.5万吨，前一周为74.8万吨；2024/2025年度玉米净销售14万吨，前一周为1.3万吨； 美玉米周度出口净销售（吨）美玉米出口销售累计（吨） 基本面分析 国内玉米—基层售粮进度 截至11月9日，全国7个主产省份农户售粮进度为16%，较去年同期增加2%。全国13个省份农户售粮进度19%，较去年同期增加1%。 基层售粮进度 基本面分析 需求—饲料企业 随着生猪价格保持低位，自繁与外购生猪养殖利润整体偏低，不过临近年底腌腊季，饲企做库需求提升； 截至11月9日，饲料企业玉米平均库存29.40天，周环比增加3.88天，增幅15.19%，较去年同期下跌15.63%。 生猪养殖利润（元/头） 饲料企业库存天数 2023年45周（11月2日-11月8日），全国主要126家玉米深加工企业（含淀粉、酒精及氨基酸企业）共消费玉米130.63万吨，较前一周增加0.87万吨；与去年同比增加19.78万吨，增幅17.85%。 分企业类型看，其中玉米淀粉加工企业共消化66.98万吨，较前一周减少0.38万吨；氨基酸企业消化21.86万吨，较前一周持平；酒精企业消化41.79万吨，较前一周增加1.25万吨。 深加工消费量（万吨）深加工企业消费结构 随着东北新季陆续上市原料供应充裕，玉米淀粉行业生产利润尚可，企业开机小幅波动运行，行业开机率维持高位。 本周（11月2日-11月8日）全国玉米加工总量为66.98万吨，较上周降低0.59万吨；周度全国玉米淀粉产量为34.25万吨，较上周产量降低0.02万吨；周度开机率为63.79%，较上周降低0.04%。 黑龙江玉米淀粉利润（元/吨）淀粉企业玉米加工量（万吨） 基本面分析 需求—加工企业库存 2023年第45周，截止11月8日加工企业玉米库存总量318.1万吨，较上周减少4.47%。 加工企业玉米库存（万吨） 基本面分析 库存—港口库存 北方四港：11月3日北方四港玉米库存共计76.5万吨，周比增加10.1万吨；当周北方四港下海量共计28.4万吨，周比减少8.8万吨。； 广东港：广东港内贸玉米库存共计16万吨，较上周减少4.5万吨；外贸库存83.8万吨，较上周增加11.7万吨；进口高粱45.4万吨，较上周减少6万吨；进口大麦45.9万吨，较上周减少8.3万吨。 北港库存（万吨） 数据来源：钢联，正信期货 南港库存（万吨） 玉米基差玉米1-5价差 粉米价差麦米价差 数据来源：wind，正信期货 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为正信期货研发部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 谢谢观看