玉米周报：产区现货走低，玉米低位震荡
产区现货走低，玉米低位震荡 玉米周报20240722 正信期货研究院—农产品小组 C 目录 ONTENTS 1 2 3 主要观点 行情回顾基本面分析 4价差跟踪 主要观点 本周玉米震荡下跌。 国外，上周美玉米干旱区域仅5%低于上周及去年，且优良率录得68%处于同期高位，美玉米盘面震荡走低。 国内供应方面，目前渠道玉米惜售情绪转松，产区玉米价格偏弱。其中东北产区贸易商出货积极性增加，东北玉米价格暂时稳定；华北产区余粮持续减少，但持续降雨使玉米返潮增加，玉米上量积极，深加工门前到车辆增加，企业报价多有下调。另外当前玉米产区降雨充足，利于新季玉米生长发育，玉米丰产预期偏强施压盘面。 需求方面，饲用领域谷物替代仍存，饲企对玉米随用随采，对价格支撑力度有限；加工企业需求减弱，企业库存逐步回落。 策略：尽管三季度国内玉米供应具有季节性青黄不接预期，但今年小麦总体丰产，部分地区小麦玉米价差已进入饲用替代区间，叠加市场存在稻谷拍卖和进口玉米增加预期，且新季玉米产情转好，短期产区降雨增加刺激供应提升，而下游需求偏弱难以改善，拖累玉米价格持续走低。短期玉米盘面或低位震荡。 CBOT玉米与C2409玉米 截至7月19日收盘，当周CBOT12玉米收于405.50美分/蒲，较上周收盘下跌10.75点，周跌幅2.58%； 截至7月19日收盘，当周C2409玉米收于2395元/吨，较开盘下跌9点，周跌幅0.37%。 CBOT12玉米C2409玉米 数据来源：文华财经，正信期货 类别 关键词 描述 影响 外盘玉米 美国天气 未来两周美国玉米带降雨偏少，气温处于正常水平； 利空 美玉米优良率 截至2024年7月14日当周，美国玉米优良率为68%，低于市场预期的69%，前一周为68%,上年同期为57%； 利多 美玉米出口 截至7月11日当周美国2023/2024年度玉米出口净销售为43.8万吨，前一周为53.8万吨；2024/2025年度玉米净销售48.6万吨，前一周为11.6万吨； 利空 需求 饲企 截至7月18日，全国饲料企业平均库存30.97天，较7月11日减少0.18天，环比下降0.56%，同比增加8.33%； 利空 深加工 截至2024年7月17日，全国12个地区96家主要玉米加工企业玉米库存总量438.8万吨，增幅2.43%； 利多 库存 北港 截至7月12日北方四港玉米库存共计227.6万吨，周环比减少23.4万吨；当周北方四港下海量共计40.1万吨，周环比增加13.40万吨； 利多 南港 内贸玉米库存共计61.8万吨，较上周减少1.60万吨；外贸库存50.5万吨，较上周增加10.30万吨；进口高粱62.2万吨，较上周减少8.40万吨；进口大麦69.8万吨，较上周减少1.60万吨； 利空 风险 渠道售粮情绪、进口玉米到港、国储收抛储、美国玉米播种及产区天气等。 — 基本面分析 成本端—美国玉米产区天气 未来15日气温未来15日降水 数据来源：AgWeather，正信期货 基本面分析 外盘—美玉米优良率 美玉米优良率美玉米产区干旱比例 数据来源：USDA，正信期货 USDA：截至2024年7月14日当周，美国玉米优良率为68%，低于市场预期的69%，前一周为68%,上年同期为57%； 截至7月16日当周，约5%的美国玉米种植区域受到干旱影响，而此前一周为7%，去年同期为55%。 基本面分析 外盘—美玉米出口 美玉米本年度周度出口净销售（吨） USDA：截至7月11日当周美国2023/2024年度玉米出口净销售为43.8万吨，前一周为53.8万吨；2024/2025年度玉米净销售48.6万吨，前一周为11.6万吨； 数据来源：USDA，正信期货 基本面分析 需求—饲料企业 生猪养殖利润（元/头） 饲料企业库存天数 猪价上涨拉动养殖利润反弹，饲企对能量饲料需求增加； 截至7月18日，全国饲料企业平均库存30.97天，较7月11日减少0.18天，环比下降0.56%，同比增加8.33%。 数据来源：wind，钢联，正信期货 基本面分析 需求—加工企业 深加工消费量（万吨）淀粉企业玉米加工量（万吨） 2024年7月11日至7月14日，全国149家主要玉米深加工企业共消耗玉米124.84万吨，环比上周增加1.72万吨。全国淀粉企业玉米加工总量为60.26万吨，较上周增加1.06万吨；周度全国玉米淀粉产量为29.3万吨，较上周产量增加0.45万吨；周度开机率为57.93%，较上周升高0.89%。 基本面分析 需求—加工企业库存 加工企业玉米库存（万吨） 截至2024年7月17日，全国12个地区96家主要玉米加工企业玉米库存总量438.8万吨，增幅2.43%。 基本面分析 库存—港口库存 北港库存（万吨） 南港谷物库存（万吨） 数据来源：钢联，正信期货 北方四港：截至7月12日北方四港玉米库存共计227.6万吨，周环比减少23.4万吨；当周北方四港下海量共计40.1万吨，周环比增加13.40万吨； 广东港：广东港内贸玉米库存共计61.8万吨，较上周减少1.60万吨；外贸库存50.5万吨，较上周增加10.30万吨；进口高粱62.2万吨，较上周减少8.40万吨；进口大麦69.8万吨，较上周减少1.60万吨。 玉米9-1价差 粉米价差 数据来源：wind，正信期货 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为正信期货研发部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 谢谢观看
