棉纺产业周报：抢购预期降温，期价震荡偏弱

长江期货棉纺产业周报 抢购预期降温，期价震荡偏弱 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号 【长期研究|棉纺团队】 研究员：洪润霞执业编号:F0260331投资咨询编号:Z0017099黄尚海执业编号:F0270997投资咨询编号:Z0002826 联系人：钟舟执业编号:F3059360顾振翔执业编号:F3033495 2023-10-23 01周度观点 1整体观点：最新宏观节奏定调为国内复苏与国外远期衰退预期，形成拉扯局面，内强外弱，从长远看，棉花为宽幅震荡趋势，如果远期海外衰退明显，不排除棉花远期有走弱的可能。从节奏上看，关注新疆棉收购情况、抛储情况，目前来看，新疆抢购预期降温，后期棉花震荡偏弱，预计棉花围绕16000-17000区间震荡。 2策略建议：皮棉加工企业建议卖出套保，可边收购边套保；纺织用棉企业建议暂时观望；投机者建议逢高做空。 3风险因素：需求恢复持续性、宏观环境不确定性。 本周花纱价格大幅下跌，本主要因新疆机采籽棉收购价与盘面形成负反馈，本周初部分轧花厂下调籽棉收购价，盘面下跌后机采籽棉收购价继续下跌，更加使得郑棉上方面临的潜在套保压力下移，同时郑棉下跌后，下游棉纱出货氛围更差，产业上下游负反馈使得郑棉在本周持续性下跌。 02行情回顾 数据来源：IFIND，长江期货 03宏观面：前三季度国民经济持续恢复向好 据国家统计局消息，前三季度全国居民消费价格（CPI）同比上涨0.4%，国内生产总值913027亿元，按不变价格计算，同比增长5.2%，全国规模以上工业增加值同比增长4.0%，比上半年加快0.2个百分点；服务业增加值同比增长6.0%；社会消费品零售总额342107亿元，同比增长6.8%；全国固定资产投资（不含农户）375035亿元，同比增长3.1%；货物进出口总额308021亿元，同比下降0.2%；全国城镇调查失业率平均值为5.3%。 中国70个大中城市“金九”房价数据出炉，上海新房价格环比涨幅居首。国家统计局公布9月全国70个大中城市房价变动情况。数据显示，一线城市率先复苏，且复苏力度明显偏大，其中北京和上海新房价格环比分别上涨0.4%和0.5%，二手房价格则在连续4个月下降后首次转涨。 美国上周初请失业金人数为19.8万人，预期21.2万人，前值自20.9万人修正至21.1万人；10月7日当周续请失业金人数万人，预期171万人，前值自170.2万人修正至170.5万人。 欧元区9月CPI终值同比上升4.3%，预期及初值均为4.3%，前值5.2%；环比上升0.3%，与预期及初值一致，前值0.5%。 英国9月CPI同比上升6.7%，预期6.6%，前值6.7%；环比上升0.5%，预期0.5%，前值0.3%；零售物价指数同比上升8.9%，预期8.9%，前值9.1%；环比上升0.5%，预期0.5%，前值0.6%。 数据来源：华尔街、财经早餐、长江期货 04产业链：服装、鞋帽、针纺织品类商品零售额环比 续增 据国家统计局网站消息，2023年9月份，社会消费品零售总额39826亿元，同比增长5.5%，环比增长4.99%。2023 年1-9月份，社会消费品零售总额342107亿元，同比增长6.8%。9月份，服装、鞋帽、针纺织品类商品零售额为1139亿元，同比增长9.9%，环比增长15.99%。1-9月累计零售额为9935亿元，同比增长10.6%。 2023年9月我国棉花进口量24万吨，环比（18万吨）增加6万吨，增幅33.3%；同比（9万吨）增加15万吨，增幅165.0%。2023年我国累计进口棉花110万吨，同比减少24.7%。 2023年9月我国棉纱进口量18万吨，同比增加9万吨，增幅为107%；环比减少1万吨，降幅为5.26%。2023年1-9月累计进口棉纱121万吨，同比增加26.5%。 根据美国商业部数据显示，2023年9月美国的服装及服装配饰零售额(季调)为260.17亿美元，同比增长0.36%（去年同期调整后为259.23亿美元），环比下降0.8%（上月调整后为262.26亿美元），此为零售额在经历五个月连续上涨后，环比首次转负，同比增幅也再次收窄。9月美国零售总额7049亿美元，同比增长3.8%，环比增长0.7%。2023年1-9月美国服装及服装配饰零售额为2335.36亿美元，同比增长1.16%。 巴西2023年度棉花采摘顺利推进，至10月初采摘工作已结束，加工进度在59%。本年度总产预期上调至323万吨，环比调增5.2%，同比增加26.7%。 数据来源：中国棉花信息网、海关总署、长江期货 05全球供需平衡表：期末库存因巴西数据调整大幅 下降 据USDA最新发布的10月份全球棉花供需预测报告，2022/23年度全球棉花总产预期2531.4万吨，较上月调 减53.0万吨；全球消费量2414.0万吨，调减0.7万吨；出口量805.6万吨，调增0.4万吨。全球期末库存1803.5万吨，较7月调减225.2万吨。2023/24年度全球棉花总产预期2451.7万吨，较上月调增4.6万吨；较上一年度减少79.7万吨，减幅3.1%。全球消费量预期2521万吨，环比减少1.9万吨；较上一年度增加107.0万吨，增幅4.4%。出口量预期941.3万吨，环比调减0.8万吨；较上一年度增加135.7万吨，增幅16.8%。因巴西产量历史数据调整，全球期末库存降至1740.2万吨，环比减少218.5万吨；较上一年度减少63.3万吨，减幅3.5%。 数据来源：USDA中国棉花信息网长江期货 06国内供需平衡表：进口、消费不同程度增加期末库存继续下降 2022/23年度，总供应方面，期初库存环比减17万吨至564万吨，进口方面，本月将年度进口量上修5万吨至143万吨。年度总供 应减少12万吨至1386万吨。总需求方面，本月将纺棉消费量上调2万吨至770万吨，年度总需求增加2万吨至817万吨。根据上述调整，期末库存减少14万吨至569万吨。 2023/24年度，总供应方面，期初库存减少14万吨至569万吨。产量方面，截至10月初新疆机采棉尚未大规模采摘，全国总产保持在598万吨。进口方面，本月预期仍稳定在180万吨。年度总供应减少14万吨至1347万吨。总需求方面，本月纺棉消费保持在770万吨；其他消费方面，新年度絮棉消费受到经济复苏不及预期的影响将有所回落，小幅下调5万吨至40万吨，出口保持2万吨预期不变。根据上述调整，期末库存减少9万吨至535万吨。 数据来源：USDA长江期货 07美棉出口：签约环比增加装运势头仍显疲弱 据美国农业部（USDA），10.6-10.12日一周美国2023/24年度陆地棉净签约16171吨（含签约19323吨，取消前期签约3152吨），较前一周增加64%，较近四周平均减少36%。装运陆地棉24925吨，较前一周增加6%，较近四周平均减少22%。净签约本年度皮马棉1633吨，较前一周增加189%，装运皮马棉227吨，较前一周减少72%。新年度陆地棉签约1701吨，无新年度皮马棉签约。 当周中国对本年度陆地棉净签约量4695吨（含签约4717吨，取消前期签约22吨），较前一周减少5%；装运9956吨，较前一周减少23%。签约本年度皮马棉91吨，未装运本年度皮马棉。 数据来源：USDA、中国棉花信息网、长江期货 08美棉苗情：美棉优良率环比小幅下降 据美国农业部统计，至10月15日，全美吐絮率87%，同比落后1个百分点，较近五年平均水平落后1个百分点。其中得州吐絮率为82%，较去年同期落后2个百分点，较近五年平均落后2个百分点。全美采摘进度33%，较去年同期落后3个百分点，较近五年平均水平落后1个百分点。其中得州采摘进度为37%， 较去年同期落后2个百分点，较近五年平均水平领先3个百分点。 全美棉株整体优良率30%，较前一周下降2个百分点，较去年同期下降1个百分点。其中得州棉株整体优良率11%，较前一周下降4个百分点，较去年同期上升5个百分点。 数据来源：USDA、中国棉花信息网、长江期货 09储备棉：本周储备棉成交率40.63% 10月16日-10月20日储备棉销售第十一周，合计上市储备棉资源10万吨，总成交4.06万吨，成交率40.63%。平均成交价格17109元/吨，折3128价格17598元/吨。 数据来源：USDA、中国棉花信息网、长江期货 10工商业库存继续下降，降幅减缓 9月底全国棉花商业库存131.46万吨，较上月减少31.6万吨，减幅19.38%，低于去年同期61.55万吨。 截至9月底纺织企业在库棉花工业库存量为85.71万吨，较上月底增加6.87万吨。纺织企业可支配棉花库存量为135.16万吨，较上月底增加9.84万吨。 工商业库存合计217.17万吨，同比减少29.4万吨。 数据来源：USDA、中国棉花信息网、长江期货 11美棉气候：棉区天气持续利好新棉采摘进展顺利 西南棉区：据美国最新旱情监测地图来看，截至10月17日一周，得州局地旱情有所改善，少数地区无明显旱情，其他大部分地区仍自异常干燥至极度干旱不等。近日得州普遍以晴朗温暖天气为主，至下周初气温或在27摄氏度，利于收获作业的开展。下周一预计有冷锋入境，当地有50-60%的概率遭遇雷暴，降雨量或在25-64mm，或对棉花质量产生不利影响，因此棉农计划加快采摘进度。 中南棉区：19日孟菲斯北部地区出现阵雨，午后南三角洲预计也有降雨出现。整体来看，当日当地以晴间多云天气为主，气温在21-27摄氏度。下周预计当地将以晴朗天气为主，利好户外作业的顺利进行。随着籽棉供应不断增加，轧花厂运营时间也在逐渐延长。据美国最新旱情监测地图来看，截至10月17日一周，当地大部分地区普遍自异常干燥至极度干旱不等，后期仍需更多降雨缓解。 数据来源：中国棉花信息网、长江期货 12新疆地区：南疆及昆仑山局地有降水北疆多地有大风天气 20日白天到夜间，南疆西部山区、昆仑山北坡等地的局部区域有微到小雨或雪。塔城地区北部、阿勒泰地区西部、乌鲁木齐市南郊到达坂城一带、昌吉州等地的部分区域有4～5级偏东风，其中塔城地区老风口和玛依塔斯风区、阿勒泰地区闹海风区、乌鲁木齐市乌拉泊和红雁池等风口风力7～8级。全疆其它地区以晴或多云天气为主，风力不大。 21日白天到夜间，伊犁州山区、博州西部山区、塔城地区北部、阿勒泰地区西部北部、巴州南部山区等地的部分区域有微到小雨或雪，其中塔城地区北部山区、阿勒泰地区北部山区的局部区域有中到大雪，局地有暴雪。阿勒泰地区西部、乌鲁木齐市南郊到达坂城一带、昌吉州等地的部分区域有4～5级偏东风，其中阿勒泰地区闹海风区、乌鲁木齐市乌拉泊和红雁池等风口风力7～8级。全疆其它地区以晴或多云天气为主，风 力不大。数据来源：中央气象台、中国棉花信息网、长江期货 13仓单量持续减少，外盘基金持仓净多单减少 郑棉仓单：本年度仓单量持续减少，仓单数量2862张，有效预报68张，仓单总量2930张，较上周减少633张； CFTC持仓：截至10月10日，ICE棉花期货市场非商业性期货加期权持仓净多单60028张，较前一周减少5189张；仅期货非商业性持仓净多单52333张，减少5829张；商品指数基金净多单64990张，减少1386张。 数据来源：IFIND、中国棉花信息网、长江期货棉纺产业服务中心 14棉花基差扩大棉纱基差扩大 本周花纱价格大幅下跌； 当前棉花基差1619元，较上周扩大582元； 当前棉纱基差2285元，较上周扩大1165元； 数据来源：wind、中国棉花信息网、长江期货 15内外棉价差缩小，内外棉纱价差扩大 内外棉价差：内外棉价差小幅缩小，目前价差1044元，较上周缩小132元，国内棉花现货价格维持强势； 内外棉纱价差：内外棉纱价差倒挂，价差扩大，目前价差-111元，较上周扩大240元。 数据来源：wi