棉纺市场行情周度报告：风险事件影响，内外棉遭遇下挫

风险事件影响，内外棉遭遇下挫 棉纺市场行情周度报告 2023年5月21日 软商品分析师陈乔从业资格号：F0310227 投资咨询从业资格号：Z0015805 联系电话：0531-81916297 公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层公司网址：http://www.ztqh.com 交易咨询资格号：证监许可[2012]112 棉纺市场多空因素汇总及展望 国际因素 国内因素 基本面分析 预期中国消费回暖刺激国际棉花需求；（偏多）美国棉花种植进度偏慢于五年均值（偏多） USDA5月全球供需报告调降产量和期末库存；（偏多） 企业开工率偏高；（偏多）商业库存下降（中性偏多）4月棉花进口数据继续下降。（偏多）国内棉花目标价格补贴政策（中性利多）新季度棉花种植面积下降，产量预估下降（偏多） USDA5月美国供需报告调降期末库存，但产量调升；（偏空）USDA美国棉花出口下降；（偏空）美国债务风险忧虑（偏空） 海外需求不佳（偏空）需求淡季企业采购棉花原料动力不足（偏空） 观点 来自于美国债务上限谈判的忧虑，叠加周度出库数据不佳，美元走强，需求忧虑再起拖累棉价下跌，不过随着周末谈判协议达成，忧虑缓解下商品价格回升，棉价跌势放缓。技术上美棉价格中线仍存区间压力，短线反弹仍令价格处于震荡态势 国内棉市受宏观压力及需求淡季压力，棉价跟随外棉下跌。当前基本面逐步向好，新年度棉花预期产量下降，同时当前阶段国内棉花商业库存进入去库存状态，下游棉纱库存低位，支撑棉价。技术上郑棉本周震荡运行，底部抬升。 风险点 需求突变、海外银行业倒闭及美国债务风险升级 请务必阅读正文之后的声明部分 宏观及事件 美国第一季度实际GDP年化季率修正值升1.3%，预期升1.1%，初值升1.1%，去年四季度终值升2.6%，四季度修正值升2.7%，四季度初值升2.9%。 美国劳工部周四公布的数据显示，美国5月20日止当周初请失业金人数为22.9万人，创4月22日当周以来新低，预期为24.5万，前值从24.2万人修正为22.5万人。美国5月20日止当周初请失业金人数四周均值为23.175万人，前值从24.425万人修正为23.175万人。 根据周四的数据，财政部现金余额周三降至495亿美元，低于前一天的765亿美元和5月12日的1400亿美元。由于采取一系列措施避免触及31.4万亿美元债务上限，近期财政部现金余额一直面临下行压力。美国财长耶伦警告称，6月初美国可能会耗尽借贷能力，无法偿还债务。需关注美国债限谈判进展和结果影响。 当地时间5月27日晚间，美国总统拜登终于和众议院议长麦卡锡就债务上限问题达成初步协议，以避免美债违约带来的灾难性影响。 最新公布的数据显示，英国4月消费者价格指数（CPI）同比上涨8.7%，高于市场预期的8.2%，并且仍远高于英国央行2%左右的目标水平。其中，英国剔除能源和食品的核心通胀率意外同比跃升至6.8%，此前经济学家普遍预期为6.2%。英国4月消费者价格指数 （CPI）仍然高于市场预期，且核心通胀升至30年新高，加大了英国央行继续加息的压力。 数据来源：文华财经，中泰期货整理请务必阅读正文之后的声明部分 产业面消息 国际： 美国农业部(USDA)周四公布的出口销售报告显示，5月18日止当周，美国当前市场年度棉花出口销售净增13.12万包，较之前一周减少1%，较前四周均值减少35%。当周，美国下一市场年度棉花出口销售净增8.43万包；出口装船为26.87万包，较之前一周减少19%，较此前四周均值减少27%。 巴西对外贸易秘书处(Secex)周一公布的出口数据显示，巴西5月前三周出口棉花4.41万吨，日均出口量为0.32万吨较上年5月全月的日均出口 量0.37万吨减少15%。上年5月全月出口量为8.16万吨。 科特迪瓦农业部长KobenanKouassiAdjoumani周三称，预计该国2023/24年度棉花产量料较上一年度跳增约70%，预计该国2023/24年度棉花产量料为40万吨，高于2022123年度的236.183吨。预计该国2023/24年度棉花作物种植面积料为40万公顷。 经济学人智库(EIU)发布棉花月度展望报告显示，在需求方面，预计2022/23年度全球棉花需求将萎缩7.9%。2023/24年度，棉花需求将恢复缓慢增长增幅为2.9%，与全球经济增长略微一致。在供应方面，EIU预计2022/23年度全球棉花产量将萎缩2.6%，到2023/24年度将反弹4.6%。 国内： 海关统计数据，中国4月棉花进口量为84.048吨，环比增加16%，同比减少51.7%。当月美国为最大进口来源地，当月从美国进口棉花 63.320.39吨，环比增加逾60%，但同比减少52.8%。 请务必阅读正文之后的声明部分 1.本月市场行情回顾 国际棉花期货价格遭遇下挫 美棉周K线 本周ICE美棉价格大幅下跌，截至5月26日收盘ICE美棉主力合约（7月合约）收盘报83.64美分/磅，周跌幅3.47%，表现缩量减仓运行态势。 数据来源：文华财经，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 国内郑棉期货价格大幅回落 本周国内棉花期货冲高回落运行，截至5月26日郑棉主力9月合约收盘报15475元/吨，周跌幅3.25%，表现放量减仓运行态势。 郑棉周K线 本周郑棉纱价格震荡大幅回落，5月26日9月合约报收22290元/吨，周跌760点，跌幅3.3%，表现放量减仓。 郑棉纱周K线 数据来源：文华财经，中泰期货整理请务必阅读正文之后的声明部分 国内市场：花纱基差大幅走强运行 国内棉花基差走势震荡走强，截至5月26日收盘，国内棉花期现基差为1026元/吨，较上周涨641点，价差回升，期货波动幅度大，全部回吐上周涨幅，受宏观忧虑影响。 棉纱期现基差（单位：元/吨） 6000.00 5000.00 4000.00 3000.00 2000.00 1000.00 0.00 -1000.00 -2000.00 棉花期现基差（单位：元/吨） 5000.00 4000.00 3000.00 2000.00 1000.00 0.00 -1000.00 -2000.00 -3000.00 棉纱期现基差走强运行，5月19日报1140元/吨，较上周走强740元，整体表现现货强于期货，期货跌幅较大。 2022-08-11 2013-05-28 2014-05-28 2015-05-28 2016-05-28 2017-05-28 2018-05-28 2019-05-28 2020-05-28 2021-05-28 2022-05-28 2022-09-11 2022-10-11 2022-11-11 2023-01-11 2023-03-11 2023-05-11 2022-12-11 2023-02-11 2023-04-11 数据来源：iFinD，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 进口棉价利润增强 本周内外棉花价格表现外弱内强，进口利润大增，截至5月26日，中国棉花价格指数15387元/吨，进口棉价格指数（M，1%关税）报16501元/吨，内外价差为1114元/吨，较上周涨1335元/吨。 28,000 26,000 24,000 22,000 20,000 18,000 16,000 14,000 12,000 10,000 内外棉花格指数及价差 内外价差（1%关税） 中国棉花价格指数:CCIndex:3128B 2021-12-23 2022-01-23 2022-02-23 2022-03-23 2022-04-23 2022-05-23 2022-06-23 2022-07-23 2022-08-23 2022-09-23 2022-10-23 2022-11-23 2022-12-23 2023-01-23 2023-02-23 2023-03-23 2023-04-23 2023-05-23 中国进口棉价格指数:FCIndexM:1%关税 4,000 2,000 0 (2,000) (4,000) (6,000) (8,000) 数据来源：iFinD，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 2.市场关键数据分析 国际市场：美国USDA报告（5月）调整全球产需和库存 2023年4月，USDA的5月供需报告下调全球棉花产量：2022/23年度全球棉花产量预估较4月下调5.02万吨至2522.04万吨，全球棉花消费上调132.1万吨至2533.81万吨，较上一年度增加6%。 上调全球棉花期末库存：预计2022/23年度全球棉花期末库存为2011.7万吨，较4月预估上调6.3万吨，较2021/22年度下调 7.63万吨，库存消费比为79.39%，较4月预估的83.52%下调4.13个百分点，上一年度调整为84.5%。 全球棉花产量与消费量（万吨） 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 消费量 产量 全球棉花库存及库存消费比（万吨，%） 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 200720092011201320152017201920212023 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 数据来源：iFinD，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 国际市场：美陆地棉出口减少 最近一周美陆地棉签约回升。截至5月18日当周，美国棉花签约量为3万吨，环比上一周持平，2022/23年度美国陆地棉出口量为5.85万吨，较前一周下降19.17%，当前年度本周销售2.86万吨，较前一周减少0.03万吨，较前四周平均值减少33%。美国2022/23年度陆地棉装运量为6.4万吨，较前周减少1.5万吨，即减幅19%，美国棉花装运率已达72.04%。 5月18日止当周，美国对中国出口陆地棉装运量累计达到53.7万吨，环比上周增加0.5万吨，总签约量为68.0万吨，环比上周增1.5万吨，总装运率78.7%，未装运量14.3万吨。 350 300 250 200 150 100 50 2020-11-12 2021-01-12 2021-03-12 2021-05-12 2021-07-12 2021-09-12 2021-11-12 2022-01-12 2022-03-12 2022-05-12 2022-07-12 2022-09-12 2022-11-12 2023-01-12 2023-03-12 2023-05-12 0 美棉累计出口量及装运率 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 140 120 100 80 60 40 20 2020-11-12 2021-01-12 2021-03-12 0 美陆地棉签约量（中国）及装运率 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 2023-01-12 2023-03-12 2023-05-12 0.00 2021-05-12 2021-07-12 2021-09-12 2021-11-12 2022-01-12 2022-03-12 2022-05-12 2022-07-12 2022-09-12 2022-11-12 美国陆地棉本周出口累计值美国棉花:装运率 美国陆地棉本周出口中国累计值美国陆地棉:装运率:中国 数据来源：iFinD，中泰期货整理请务必阅读正文之后的声明部分 国际市场：美棉种植率偏慢 据美国农业部网站5月21日消息，美国农业部(USDA)在每周作物长报告中公布称，截至2023年5月21日当周，美国棉花种植率为45%